国海良时期货：云南橡胶调研纪要（三）

调研时间：2023年4月26日

调研地点：云南西双版纳傣族自治州勐腊县南部，近中缅边境

调研对象：国营干胶厂E和民营干胶厂F

国营干胶厂E调研情况

E厂基本情况：

E厂为某大型集团旗下4家工厂之一，年产能4W吨，主要生产WF、SCR10、TSR10和TSR20。目前工厂共有3条生产线两个干燥柜：一条WF线，一条杂胶线，一条杂胶和WF共用线，其中WF有90多个槽，是版纳地区WF生产规模前列的胶厂，正常WF月产量在2000吨左右。去年WF月产量最多时1600吨少时几百吨，主要是因为去年浓乳分流以及海南抢购胶水导致原料紧缺，5-6月份甚至是停产状态。去年WF和浓乳的胶水收购价差最高能到1800元。去年WF年产量1.1W吨，杂胶1W吨。现在原料收购价最多9.8元。E厂生产的WF是交割品会送到上海或昆明交割库，汽运运费到昆明200多元/吨。

原料方面，E厂没有自有胶林，原料主要从附近农户收胶，目前没有原料。老挝的原料占E厂总原料的一半左右。但老挝目前没有胶，要等到5-6月份才有。

今年3月小部分开割以来WF每天只生产一两吨或者三五吨，一共做了200吨左右并于4月10号左右停工。现在E厂处于放假状态。成本方面，折旧费一个月20W，工人工资等都需要继续支付。

下游主要对接四川等地的轮胎厂。不合格的干搅原料由公司内部消化，送去做9710。一般E厂年底所有的库存都会清零。

目前库房成品堆放最大量1000多吨，基本不会停放太久就会拉走。风控方面有盘口限量大约300吨，不允许囤货。

产区情况：

云南橡胶产量最大的地区是勐腊县，年产量大约在18万吨附近（折干）。全西双版纳80多家胶厂，勐腊20多家。原料少，橡胶工厂多。勐腊WF产量一般600-700吨/天。

大贸的费用大约1500，还有额外的9-13%的税，还有400-500元的运费，一吨毛料的成本大约3000左右。大贸原料过来接近3000的成本，收胶价7500，一共10500元/吨。大贸价格倒挂严重，无法进口。

胶树树叶不一定完全墨绿，但也需要半个月左右才能产胶。如果能下雨大概半个月就可以出胶。

民营干胶厂F调研情况

F厂基本情况：

F厂主要生产WF（不作交割，产能1-2万吨，去年生产4000吨）、轮胎胶（年产能6000吨，去年生产了4000吨）、烟片胶（国内最大的烟片胶产线，日产20-30吨，最高有过35吨，主要供应下游的轮胎厂）和白炭黑湿法混炼胶（干法也可以加工，但湿法分散的效果更优性能更好，能增加抗摩擦性，产能2万，设计产能6万，原料是胶水，下游主要用于飞机胎，未来也会向民航发展）合计产能约6万吨左右。计划上8W吨的医疗胶。今年开始预计不做WF，主做改性橡胶、医疗胶，9710也会逐步减量排到第三位。目前E厂的产成品都走终端工厂。轮胎胶会对接轮胎企业，量大也会对接第三方贸易商套利。

开工情况：目前1%，主要是没原料。今年2月7日开厂生产，3月少部分开割胶太少了胶农收集不起来，今年收了20多吨胶都做了烟片。以前一天能收400多吨胶水。现在有掺丁苯的混合胶，是老挝原料，缅3也用，外面场地还有少量胶团。今日杂胶线停工，估计小料到了之后可以再开工一天，预计产出120吨。

原料：东南亚原料占约40%，以老挝缅甸为主。还有30%（1万吨左右）是签了协议依赖附近农场固定供给，其他的原料从周边收购，这边离几个大的浓乳厂较远，原料收购和价格以往还可以，去年11-12月制烟片胶原料胶水收购价格9.1-9.2，最高11。进全乳厂去年7-8月大概10元多。

现在还有生产坦克的履带外用的改性橡胶，原料是浓乳。浓乳原料可以从外地采购，昆明那边也可以采购。改性日产量500-600斤，售价3W-4W，利润很厚。

目前版纳环保比较严格。截止日期3月30日上环保，F厂目前已经有600-700万投资，今年技改有200万。

老挝是和别人一起合作的工厂，现在已经转出去是别人在做。老挝的胶整体质量一致性可以，南塔地区不行。南塔运费100，万象300，再往南大约400-500。老挝原料价格现在倒挂。

F厂正在开山腾出医用胶产线位置，计划投产80台离心机，一期先上40台，机器是西湖560机器，主要生产脱蛋白浓乳，需要加辅助原料要进行二次离心。浓乳产线建成后，原料储存罐6个，400吨大概够2天的量。现在的技术可以保证胶水一个月不变质。产成品储存罐有12个，储量3000吨左右。该产品主要用于医疗、定制化妆品等领域。以前丁腈生产的医疗手套运到欧洲，欧洲人过敏，需要用浓乳做。今年预计能上2W的产能。