■股指：股指市场整体回调

1.外部方面：截至收盘，道指跌56.88点，跌幅为0.17%，报33561.81点;纳指跌77.36点，跌幅为0.63%，报12179.55点;标普500指数跌18.95点，跌幅为0.46%，报4119.17点。

2.内部方面:周二股指市场整体回调，上证50上午表现强势，但下午也存在不小回撤。市场依然保持高成交额。日成交额放量突破1.2万亿成交额规模。涨跌比较差，仅800余家公司上涨。北向资金净流入近10亿余元，行业方面，券商行业领涨。

3.结论：股指在估值方面已经处于长期布局区间，但目前遇到明显向上突破阻力，消费修复道阻且长，向下仍有支撑，整体处于区间震荡行情。

■沪铝

1.现货：上海有色A00铝锭(Al99.70)现货含税均价为18360元/吨，相比前值下跌110元/吨；

2.期货：沪铝价格为18275元/吨，相比前值下跌110元/吨，

3.基差：沪铝基差为85元/吨，相比前值上涨75元/吨；

4.库存：截至5-08，电解铝社会库存为81.6万吨，相比前值下跌1.9万吨。按地区来看，无锡地区为23万吨，南海地区为19.1万吨，巩义地区为17.4万吨，天津地区为7万吨，上海地区为5.6万吨，杭州地区为5.8万吨，临沂地区为2.5万吨，重庆地区为1.2万吨；

5.利润：截至5-08，上海有色中国电解铝总成本为元/吨，对比上海有色A00铝锭均价的即时利润为2114.7元/吨；分地区来看，一季度新疆成本为16181.5元/吨，云南成本为16410.4元/吨，贵州成本为17941.3元/吨，广西成本为17876元/吨；

6.总结：基本面上，供应端减产风波或告一段落，复产趋势有所抬头，产能出现小幅回升，需求端小旺季即将结束，消费改善兑现的力度并不强。此前虽有超季节性去库表现，但主要由铝厂铝水比例提升所致，铸锭量有所下降，未有更强劲的需求增速体现或难以提振铝价向上突破运行区间。此外，受原材料价格下降的影响，成本端支撑松动。但当前不足百万吨的低位库存仍然在持续去库进程中，预计去库能维持到5月中旬，或给予铝价区间内继续运行的动力，随着去库速率的降低，动力逐渐减少，价格靠近区间下限。

■工业硅

1.现货：上海有色通氧553#硅(华东)平均价为14950元/吨，相比前值下跌100元/吨；上海有色不通氧553#硅(华东)平均价为14700元/吨，相比前值下跌100元/吨，华东地区差价为250元/吨；上海有色421#硅(华东)平均价为16450元/吨，相比前值上涨0元/吨；

2.期货：工业硅主力价格为15100元/吨，相比前值下跌160元/吨；

3.基差：工业硅基差为-400元/吨，相比前值上涨35元/吨；

4.库存：截至5-05，工业硅社会库存为15.7万吨，相比前值降库0.1万吨。按地区来看，黄埔港地区为2.1万吨，相比前值累库0.0万吨，昆明地区为10万吨，相比前值降库0.1万吨，天津港地区为3.6万吨，相比前值累库0.0万吨；

5.利润：截至3-31，上海有色全国553#平均成本为16657.77元/吨，对比上海有色553#均价的即时利润为-173元/吨；

6.总结：当前硅价低迷，云川地区全线亏损，当地厂商对现价接受度较低，仅新疆地区凭借14500元/蹲的成本还能盈利并不断释放新增产能，供给重心从西南持续转移至西北，供应格局维持北强南弱，短期内市场呈现供大于求态势。而下游有机硅与铝合金传统需求旺季步入尾声，订单出现下滑，目前接货意愿不强，以刚需采购为主，库存压力较大，价格承压下行，市场情绪较为悲观。

■螺纹钢

现货：上海20mm三级抗震3800元/吨。

基差：90，对照上海螺纹三级抗震20mm。

月间价差：主力合约-次主力合约：72

产量：本周根据Mysteel调研数据显示，上周调研247家钢厂高炉开工率81.69%，环比下降0.87%，同比下降0.22%。

基本面：库存持续下降至历年同期最低但下降斜率减少，表需在金三银四旺季意外减少，导致螺纹高点回落呈现震荡态势。

■铁矿石

现货：港口61.5%PB粉价859元/吨。

基差：136，对照现货青到PB粉干基

月间价差：主力合约-次主力合约：47.5

基本面：库存持续下降至历年同期最低但下降斜率减少，表需在金三银四旺季意外减少，导致螺纹高点回落呈现震荡态势。需求减少，但是短期跌幅过大需要修复升贴水。

■焦煤、焦炭：焦炭第七轮提降已开启

1.现货：吕梁低硫主焦煤1650元/吨（0），沙河驿低硫主焦煤1710元/吨（0），日照港准一级冶金焦2030元/吨（0）；

2.基差：JM09基差298.5元/吨（61），J09基差-133.5元/吨（64）；

3.需求：独立焦化厂产能利用率76.53%（-1.54%），钢厂焦化厂产能利用率87.15%（-0.24%），247家钢厂高炉开工率81.69%（-0.87%），247家钢厂日均铁水产量240.48万吨（-3.06）；

4.供给：洗煤厂开工率79.33%（-0.71%），精煤产量66.27万吨（-0.81）；

5.库存：焦煤总库存2119.26吨（2.37），独立焦化厂焦煤库存816.68吨（-4.67），可用天数8.9吨（0.07），钢厂焦化厂库存788.35吨（-8.35），可用天数12.54吨（-0.10）；焦炭总库存935.6吨（19.77），230家独立焦化厂焦炭库存104.96吨（14.96），可用天数9.07吨（0.14），247家钢厂焦化厂焦炭库存624.11吨（8.26），可用天数11.85吨（0.31）；

6.利润：独立焦化厂吨焦利润35元/吨（-28），螺纹钢高炉利润-62.96元/吨（46.86），螺纹钢电炉利润-229.75元/吨（-67.63）；

7.总结：双焦继续上涨，但边际幅度有所下滑。粗钢平控政策基本落地，后续铁水产量下滑是可预见的，将继续压缩对炉料的需求。考虑到焦煤供给宽松的现状仍存，焦炭产能充足，双焦供给宽松需求走弱依旧在基本面中得以反馈。当前焦煤库存集中在上游煤矿端，焦企主动去库维持生产，仅进行小幅的按需补库，市场交投氛围仍偏弱。部分钢厂开启焦炭第七轮提降，幅度在100元/吨，双焦此番情绪性上涨的可持续性仍是市场关注的焦点，考虑到基本面的情况，预计短期内双焦将维持震荡走势。

■玻璃：交投气氛略有降温

1. 现货:沙河市场-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市场2152.8元/吨,华北地区主流价2095元/吨。

2. 基差：沙河-2305基差：398。

3. 产能：玻璃日熔量161880万吨，产能利用率80%。开工率79%。

4. 库存：全国企业库存4574.6万重量箱，沙河地区社会库存360万重量箱。

5.利润：浮法玻璃（煤炭）利润378元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润685元/吨，浮法玻璃（天然气）利润355元/吨。

6.总结:近日场内交投气氛较前期略有降温，中下游备货意愿一般，但原片企业库存低位，价格支撑力尚可，预计今日价格多数持稳，预计运行区间在2216-2219元/吨。

■纯碱：趋势偏弱

1.现货：沙河地区重碱主流价2680元/吨，华北地区重碱主流价2900元/吨，华北地区轻碱主流价2550元/吨。

2.基差：重碱主流价：沙河2305基差645元/吨。

3.开工率：全国纯碱开工率94.36，氨碱开工率94.2，联产开工率94.14。

4.库存：重碱全国企业库存26.81万吨，轻碱全国企业库存25.98万吨，仓单数量375张，有效预报341张。

5.利润：氨碱企业利润877元/吨，联碱企业利润1378.1元/吨；浮法玻璃（煤炭）利润378元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润685，浮法玻璃（天然气）利润355元/吨。

6.总结：纯碱供应稳定，个别企业检修，需求一般，采购不积极，供需博弈，现货价格松动，短期趋势偏弱。

■PTA：加工费尚可，装置开工偏积极

1.现货：CCF内盘5850元/吨现款自提 (-140)；江浙市场现货报价 5900-5910元/吨现款自提。

2.基差：内盘PTA现货09+410（-105）。

3.库存：社会库存279.8万吨。

4.成本：PX（CFR台湾）：1022美元/吨（-18）。

5.负荷：80.6%。

6.装置变动：西南一套90 PTA装置目前已经投料，后期进度待跟进。

7.PTA加工费：498元/吨（-54）。

8.总结：近期PTA开工负荷高位运行，聚酯负荷下降，下游复反馈逐步显现。五月预计装置检修增加。近期成本支撑有所转弱，关注后续上下游聚酯负荷波动情况。

■MEG：显性库存回落，本月仍有去库预期

1.现货：内盘MEG 现货4203元/吨（+28）；内盘MEG宁波现货：4215元/吨（+20）；华南主港现货（非煤制）4350元/吨（+0）。

2.基差：MEG主流现货-05主力基差 -108（+12）。

3.库存：MEG华东港口库存106万吨（-8.3）。

4.MEG总负荷：61.19%；煤制负荷：60.9 %。

5.装置变动：暂无。

6.总结：装置检修量仍有预期，卫星石化、浙江石化等都有检修减产安排，5月预计外轮到港偏少，预计本月将持续去库。关注下游聚酯降负情况。

■橡胶：胶价上行乏力

1.现货：SCRWF（中国全乳胶）上海11725元/吨（0）、TSR20（20号轮胎专用胶）昆明10650元/吨（+50）、RSS3（泰国三号烟片）上海13550元/吨（0）。

2.基差：全乳胶-RU主力-285元/吨(+60）。

3.库存：截至2023年5月8日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量73.4万吨，较上期增加1.4万吨，环比增幅1.97%。

4.需求：上周中国半钢胎样本企业产能利用率为77.97%，环比-0.11%，同比+12.01%。本周中国全钢胎样本企业产能利用率为71.21%，环比-0.81%，同比+12.77%。

5.总结：国内外产区逐渐开始上量，产区干旱有所缓解，但尚未对供应产生趋势性影响，供应端难以利好支撑，需求端新能源汽车方面消息面有利好，但目前整体订单表现一般。预计胶价难以走出趋势性向上行情。

■PP：高价成交可能仍有阻力

1.现货：华东PP煤化工7320元/吨（-10）。

2.基差：PP09基差63（+62）。

3.库存：聚烯烃两油库存83.5万吨（-3.5）。

4.总结：现货端，因检修装置依然较为集中，PP开工负荷仍在低位，供应增长缓慢，虽然节后上游生产企业库存累积幅度较大，但整体处在可控区间，贸易商库存压力不大，但下游新订单不足，开工下滑，且上周低价位补货后后续需求有继续减弱预期，短期高价成交可能仍会有阻力。考虑到目前PP存量装置意外检修更多，开工率远低于历年同期水平，而PE开工率相对中性，且短期新增产能干扰有限，需求端季节性变化更明显的PE也将进入农膜需求淡季，5-6月份L-PP价差有走缩可能。

■塑料：下游工厂订单提振程度有限

1.现货：华北LL煤化工8050元/吨（-0）。

2.基差：L09基差210（+87）。

3.库存：聚烯烃两油库存83.5万吨（-3.5）。

4.总结：现货端，国内装置检修变化不大，供应压力仍然存在，下游工厂订单提振程度有限，多刚需补货为主，现货市场交投清淡，持货商继续让利报盘出货。盘面下跌的同时，基差出现明显走强，现实端供需在供应端压力不大的背景下，短期也无大幅走弱的可能，基差的修复可能需要盘面上涨进行修复。但需求始终仅仅是弱复苏，原料价格反弹后还会压缩下游制品利润，限制反弹高度，加之整体供需并不紧张的背景下，外盘货源也对内盘价格存在压制。

■原油：Brent65-70美元/桶仍是油价相对坚实的下边际

1. 现货价（滞后一天）：英国布伦特Dtd价格75.77美元/桶（+2.65），OPEC一揽子原油价格78.97美元/桶（+1.95）。

2.总结：供应端OPEC+减产对油价起到托底作用，叠加美国可能在WTI68-72美元/桶补库近2.3亿桶至2022年放储之前水平，预计OPEC主要产油国财政盈亏平衡价Brent65-70美元/桶仍将是油价相对坚实的下边际。从成品油需求领先指标标普500指数同比的走势来看， 5月中旬后成品油需求将会迎来触底反弹，与汽油需求旺季的节奏也吻合，未来5-6月的成品油需求对成品油裂解价差及油价仍有支撑。

■棕榈油/豆油：马棕盘面在通道上沿遇阻

1.现货：24℃棕榈油，天津7770（0），广州7950（0）；山东一级豆油8140（-50）。

2.基差：9月，一级豆油612（+72），棕榈油江苏552（+84）。

3.成本：6月船期印尼毛棕榈油FOB 962.5美元/吨（+7.5），6月船期马来24℃棕榈油FOB 970美元/吨（+10）；6月船期巴西大豆CNF 536美元/吨（+1）；美元兑人民币6.92（0）。

4.供给：SPPOMA数据显示，5月1-5日马来西亚棕榈油单产增加20.36%，出油率增加0.28%，产量增加21.83%。

5.需求：Amspec数据显示，马来西亚4月棕榈油产品出口量为1,104,726吨，较3月出口的1,402,142吨下滑21.2%。

6.库存：粮油商务网监测数据显示，截止到2023年第17周末，国内棕榈油库存总量为77.9万吨，较上周的82.4万吨减少4.5万吨。国内豆油库存量为79.0万吨，较上周的76.1万吨增加2.9万吨，环比增加3.91%。

7.总结：周内连续上涨后棕榈油或有调整需求。今日MPOB报告结果是第一道考验，后续接力利多暂不清晰。海关4月进口数据显示，替代品起酥油、氢化酯化品进口增多。海外经销商表示，印度4月份棕榈油进口量较上月下降30%， 因棕榈油相对软油的溢价促使对价格敏感的买家转向葵花籽油和大豆油。国际豆棕差仍在负值区域，且印度食用油高库存问题仍未缓解，4-6月产地棕榈出口难有亮点。目前国内棕榈油进口亏损程度快速收窄，不排除未来进口窗口继续打开可能。国内棕榈油对豆油的替代面临低价菜、葵油消费回归压制，进一步增长空间有限，国内餐饮逐步恢复的方向不变，但速度偏慢，且需警惕疫情发展情况。供应方面，目前产区降雨回归正常水平，季节性增产预期暂未动摇。预计棕榈油维持近强远弱，单边或可背靠7450试空。另外或可背靠前低适当关注菜豆油价差做扩机会。

■豆粕：播种顺利施压美豆盘面

1.现货：张家港43%蛋白豆粕4380（+30）

2.基差：9月东莞基差722（-25）

3.成本：5月巴西大豆CNF 536美元/吨（+1）；美元兑人民币6.92（0）

4.供应：中国粮油商务网数据显示， 第17周全国油厂大豆压榨总量为197.64万吨，较上周增加34.64万吨。

5.需求：第17周合同量为270.4万吨，较上周的242.7万吨增加27.7万吨，环比增加11.41%。

6.库存：中国粮油商务网监测数据显示，截止到2023年第17周末，国内豆粕库存量为20.0万吨，较上周的22.4万吨减少2.4万吨，环比下降10.73%。

7.总结：部分港口大豆病毒检疫耗时有所延长，清关偏慢，阶段性影响未来油厂压榨节奏，供应压力或后移。巴西大豆升贴水出现反弹，但暂缺少持续上行动力。下游企业物理库存天数仍在低位，有刚需补库需求，致使油厂豆粕库存维持绝对低位。小麦价格下跌或使对豆粕+玉米的饲用组合形成替代，需求端暂难给予趋势性利多。目前国内套盘榨利停留在偏高位置，高于进口菜籽。5月美国大豆产区土壤条件预计处于正常水平。美豆最新播种进度35%，市场预期34%，均值21%，出苗率9%，均值4%，如果持续偏快则存在前期美豆植面预估偏低可能。国际大豆上行动力仍需等待天气题材，目前暂未出现。菜系方面，国际菜籽价格在前低位置徘徊。受前期加速压榨、出口影响，加拿大油菜籽3月末库存594万吨，不及市场预期690万吨，菜系有望相对抗跌。或可关注粕类近月合约正套机会。

■白糖:现货小幅回调

1.现货:南宁7080（-20)元/吨，昆明6905(-30)元/吨，仓单成本估计7067元/吨（-45）

2.基差:南宁1月393；3月493；5月169；7月174；9月198；11月290

3.生产:巴西4月上半产量同比大幅增加，制糖季节开始，月度产量边际增加。印度ISMA继续下调印度产量预估到3250，出口配额不再增加。国内广西减产致全国产量减产。

4.消费:国内情况，需求预期持续好转，4月国产糖累计销售量同比增加71万吨，4月累计销糖率同比增加10个百分点；国际情况，全球需求继续恢复，出口大国出口总量保持高位。

5.进口：3月进口7万吨，同比减少4万吨，船期到港普遍后移。

6.库存：4月381万吨，同比减少110.38万吨。

7.总结：印度产量调减，不宣布新的配额，国际市场贸易流紧张，支撑国内外糖价高位，巴西产季开榨后上量上需要时间。国内南方提前收榨趋势，产量低于市场预期，3月产量和库存均创历史低位，国内消费反弹明显，供需存转为紧张，推动价格上涨。内外糖价短期内继续保持强势，国际市场关注二季度市场交易巴西产量兑现的节奏和出口节奏，国内市场关注进口糖到港时间。

■棉花：基差反弹

1.现货:新疆16150（18）；CCIndex3218B 16397（34）

2.基差:新疆1月260；3月290；5月735，7月685；9月550；11月370

3.生产:USDA4月报告环比调增产量，美国和巴基斯坦的减产被中国、印度、巴西的增产抵消，库存继续调增。进入4月北半球开始播种，美国产区的干旱天气上周改善，3月种植意向同比减幅18%，新产季美棉减产预期。

4.消费:国际情况，USDA4月报告环比调增消费主要来自中国，3月出口数据明显反弹。美国棉花出口明显增加，东南亚负荷总体有所提高。

5.进口：全球贸易量进一步萎缩。国内方面3月进口7万吨，同比减少14万吨，2022全年进口194万吨，同比减20万吨，预计后期会进一步减少。

6.库存：市场进入4月下游进入淡季，开机率有所回落，成品库存积累，但是中间品库存去化。

7.总结：宏观方面，市场预计加息阶段进入尾声，欧美银行业隐患仍然存在，宏观风险尚未完全消失。当前产季国际需求整体不好，限制国际棉价反弹上方空间，但预期始终向好。国内市场，产业链在年后逐渐恢复运，但是4月进入淡季，当前上游建库和下游去库告一段落。种植端进入播种季节，中美棉花播种面积预计减少，利好远期价格。

■花生:期货保持温和上行

0.期货：2310花生10892（50)

1.现货:油料米：9300

2.基差：10月：-1592

3.供给：本产季总体减产大环境确定，但前期有较强挺价心理的持货商开始松动，基层也因保存成本提高惜售心理减少。

4.需求：春节之后终端需求逐渐进入淡季，油厂集体下调收购价格，总体收购量仍然不大，主力收购积极性不高。

5.进口：市场迎来进口米，总体冲击国内市场，但总量同比减少。

6.总结：当前高价环境下，油厂产品充足不急于收购，已近开始收购的油厂纷纷下调收购价格，导致油料米相对商品米偏弱。随着气温提高，基层保存成本的增加，市场出货心态边际转强，对价格造成压力，上行驱动不如前期。近期非洲主产国苏丹局势不稳定，经过几天交易，市场炒作心态有所减少，期货价格重新回落震荡。当前种植端进入播种时期，预计高价刺激种植意愿较强，关注种植面积同比变化。

■ 玉米：期价继续大幅下挫

1.现货：东北产区松动下跌。主产区：黑龙江哈尔滨出库2520（-20），吉林长春出库2570（-20），山东德州进厂2770（10），港口：锦州平仓2720（0），主销区：蛇口2740（0），长沙2840（0）。

2.基差：锦州现货平舱-C2307=117（28）。

3.月间：C2309-C2401=71（2）。

4.进口：1%关税美玉米进口成本2601（4），进口利润139（-4）。

5.供应：我的农产品网数据，全国7个省份最新调查数据显示，截至5月4日，全国玉米主要产区售粮进度为92%（+1%），较去年同期+0%。

6.需求：我的农产品网数据，2023年18周（4月27日-5月3日），全国主要149家玉米深加工企业（含淀粉、淀粉糖、柠檬酸、酒精及氨基酸企业）共消费玉米105.81万吨（+2.57）。

7.库存：截至5月3日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量511.3万吨（环比-2.98%）。18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至5月4日，饲料企业玉米平均库存28.4天（-1.87%），较去年同期下跌25.77%。截至4月28日，北方四港玉米库存共计341.2万吨，周比-12.2万吨（当周北方四港下海量共计21.9万吨，周比+9.7万吨）。注册仓单量44651（0）手。

8.总结：小麦价格继续下跌，东北玉米产区松动下跌。中国继续取消美玉米订单，美玉米反弹遇阻回落。5月USDA报告在即，市场预期新年度美玉米库销比明显回升。连盘期货合约价格继续大幅杀跌，7月合约2600关口告破。

■生猪：冻肉储备收储再助情绪企稳

1.生猪（外三元）现货（元/公斤）：，整体稳定，局部涨跌互现。河南14600（50），辽宁14250（0），四川14450（0），湖南14400（0），广东14750（-200）。

2.猪肉（元/公斤）：平均批发价19.46（-0.21）。

3.基差：河南现货-LH2307=-1400（110）。

4.总结：发改委再度表态研究启动冻肉储备，助现货情绪再度企稳。静态供需基本面仍维持供应充足，节后需求回落态势，关注第二批冻猪肉收储落地情况，及后期消费恢复情况。