■股指：美国CPI十连降

1.外部方面：美国劳工统计局公布的数据显示，美国4月消费者价格指数（CPI）同比上升4.9%。美股三大股指涨跌不一，纳指涨超1%。截至收盘，道指报33531.33点，跌0.09%；标普500指数报4137.64点，涨0.45%；纳指报12306.44点，上涨1.04%。

2.内部方面:周三股指市场分化调整，前期上涨幅度较大的上证50表现较弱。市场依然保持高成交额，但伴有缩量。日成交额保持1万亿成交额规模。涨跌比一般，2800余家公司上涨。北向资金净流入56亿余元，行业方面，银行行业跌幅较大。

3.结论：股指在估值方面已经处于长期布局区间，但目前遇到明显向上突破阻力，消费修复道阻且长，向下仍有支撑，整体处于区间震荡行情。

■沪铜：振幅加大，重回震荡区间，但警惕向下破位

1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为67390元/吨(-110元/吨）

2.利润:进口利润-159.43元/吨

3.基差:上海有色网1#电解铜现货基差+20（-10）

4.库存:上期所铜库存134919吨(-2176吨)，LME铜库存75375吨（+3700吨）。

5.总结：美联储加息25基点。总体振幅加大，重回震荡区间，区间操作。

■沪锌:锌价重心下移

1.现货:上海有色网0#锌平均价为21580元/吨(-30元/吨)。

2.利润:精炼锌进口亏损为-830.21元/吨。

3.基差:上海有色网广东0#锌升贴水10，前值10

4.库存:上期所锌库存60079吨(+35吨)，Lme锌库存50400吨（-825吨)。

5.总结: 美联储加息25基点，供应增加确定性变强，需求回升趋缓。锌价重心下移，重要压力位在21800-22000，支撑在前低，逢压力位做空为主。

■沪铝

1.现货：上海有色A00铝锭(Al99.70)现货含税均价为18390元/吨，相比前值上涨30元/吨；

2.期货：沪铝价格为18295元/吨，相比前值上涨20元/吨，

3.基差：沪铝基差为95元/吨，相比前值上涨10元/吨；

4.库存：截至5-08，电解铝社会库存为81.6万吨，相比前值下跌1.9万吨。按地区来看，无锡地区为23万吨，南海地区为19.1万吨，巩义地区为17.4万吨，天津地区为7万吨，上海地区为5.6万吨，杭州地区为5.8万吨，临沂地区为2.5万吨，重庆地区为1.2万吨；

5.利润：截至5-09，上海有色中国电解铝总成本为元/吨，对比上海有色A00铝锭均价的即时利润为1964.7元/吨；分地区来看，一季度新疆成本为16181.5元/吨，云南成本为16410.4元/吨，贵州成本为17941.3元/吨，广西成本为17876元/吨；

6.总结：基本面上，供应端减产风波或告一段落，复产趋势有所抬头，产能出现小幅回升，需求端小旺季即将结束，消费改善兑现的力度并不强。此前虽有超季节性去库表现，但主要由铝厂铝水比例提升所致，铸锭量有所下降，未有更强劲的需求增速体现或难以提振铝价向上突破运行区间。此外，受原材料价格下降的影响，成本端支撑松动。但当前不足百万吨的低位库存仍然在持续去库进程中，预计去库能维持到5月中旬，或给予铝价区间内继续运行的动力，随着去库速率的降低，动力逐渐减少，价格靠近区间下限。

■工业硅

1.现货：上海有色通氧553#硅(华东)平均价为14950元/吨，相比前值上涨0元/吨；上海有色不通氧553#硅(华东)平均价为14700元/吨，相比前值上涨0元/吨，华东地区差价为250元/吨；上海有色421#硅(华东)平均价为16450元/吨，相比前值上涨0元/吨；

2.期货：工业硅主力价格为15100元/吨，相比前值下跌160元/吨；

3.基差：工业硅基差为-400元/吨，相比前值上涨35元/吨；

4.库存：截至5-05，工业硅社会库存为15.7万吨，相比前值降库0.1万吨。按地区来看，黄埔港地区为2.1万吨，相比前值累库0.0万吨，昆明地区为10万吨，相比前值降库0.1万吨，天津港地区为3.6万吨，相比前值累库0.0万吨；

5.利润：截至3-31，上海有色全国553#平均成本为16657.77元/吨，对比上海有色553#均价的即时利润为-173元/吨；

6.总结：当前硅价低迷，云川地区全线亏损，当地厂商对现价接受度较低，仅新疆地区凭借14500元/蹲的成本还能盈利并不断释放新增产能，供给重心从西南持续转移至西北，供应格局维持北强南弱，短期内市场呈现供大于求态势。而下游有机硅与铝合金传统需求旺季步入尾声，订单出现下滑，目前接货意愿不强，以刚需采购为主，库存压力较大，价格承压下行，市场情绪较为悲观。

■螺纹钢

现货：上海20mm三级抗震3770元/吨。

基差：152，对照上海螺纹三级抗震20mm。

月间价差：主力合约-次主力合约：62

产量：本周根据Mysteel调研数据显示，上周调研247家钢厂高炉开工率81.69%，环比下降0.87%，同比下降0.22%。

基本面：库存持续下降至历年同期最低但下降斜率减少，表需在金三银四旺季意外减少，导致螺纹高点回落呈现震荡态势。

■铁矿石

现货：港口61.5%PB粉价859元/吨。

基差：152，对照现货青到PB粉干基

月间价差：主力合约-次主力合约：43.5

基本面：库存持续下降至历年同期最低但下降斜率减少，表需在金三银四旺季意外减少，导致螺纹高点回落呈现震荡态势。需求减少，但是短期跌幅过大需要修复升贴水。

■焦煤、焦炭：焦炭第七轮提降落地，炼焦煤现货继续下行

1.现货：吕梁低硫主焦煤1650元/吨（0），沙河驿低硫主焦煤1690元/吨（-40），日照港准一级冶金焦2030元/吨（0）；

2.基差：JM09基差298.5元/吨（0），J09基差-120.5元/吨（13）；

3.需求：独立焦化厂产能利用率76.53%（-1.54%），钢厂焦化厂产能利用率87.15%（-0.24%），247家钢厂高炉开工率81.69%（-0.87%），247家钢厂日均铁水产量240.48万吨（-3.06）；

4.供给：洗煤厂开工率79.33%（-0.71%），精煤产量66.27万吨（-0.81）；

5.库存：焦煤总库存2119.26吨（2.37），独立焦化厂焦煤库存816.68吨（-4.67），可用天数8.9吨（0.07），钢厂焦化厂库存788.35吨（-8.35），可用天数12.54吨（-0.10）；焦炭总库存935.6吨（19.77），230家独立焦化厂焦炭库存104.96吨（14.96），可用天数9.07吨（0.14），247家钢厂焦化厂焦炭库存624.11吨（8.26），可用天数11.85吨（0.31）；

6.利润：独立焦化厂吨焦利润35元/吨（-28），螺纹钢高炉利润-62.96元/吨（46.86），螺纹钢电炉利润-229.75元/吨（-67.63）；

7.总结：情绪化交易告一段落，双焦开始回归基本面交易，盘面出现回调。粗钢平控政策靴子落地，后续铁水产量下滑是可预见的，将继续压缩对炉料的需求。考虑到焦煤供给宽松的现状仍存，焦炭产能充足，双焦供给宽松需求走弱依旧在基本面中得以反馈。当前焦煤库存集中在上游煤矿端，焦企主动去库维持生产，仅进行小幅的按需补库，市场交投氛围仍偏弱，预计短期内双焦将维持震荡偏弱走势。

■玻璃：交投气氛略有降温

1. 现货:沙河市场-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市场2152.8元/吨,华北地区主流价2095元/吨。

2. 基差：沙河-2305基差：457。

3. 产能：玻璃日熔量161880万吨，产能利用率80%。开工率79%。

4. 库存：全国企业库存4574.6万重量箱，沙河地区社会库存360万重量箱。

5.利润：浮法玻璃（煤炭）利润378元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润685元/吨，浮法玻璃（天然气）利润355元/吨。

6.总结:近日场内交投气氛较前期略有降温，中下游备货意愿一般，但原片企业库存低位，价格支撑力尚可，预计今日价格多数持稳，预计运行区间在2216-2219元/吨。

■纯碱：趋势偏弱

1.现货：沙河地区重碱主流价2680元/吨，华北地区重碱主流价2900元/吨，华北地区轻碱主流价2550元/吨。

2.基差：重碱主流价：沙河2305基差708元/吨。

3.开工率：全国纯碱开工率93.54，氨碱开工率94.2，联产开工率92.5。

4.库存：重碱全国企业库存26.81万吨，轻碱全国企业库存25.98万吨，仓单数量1298张，有效预报125张。

5.利润：氨碱企业利润877元/吨，联碱企业利润1378.1元/吨；浮法玻璃（煤炭）利润378元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润685，浮法玻璃（天然气）利润355元/吨。

6.总结：纯碱供应稳定，个别企业检修，需求一般，采购不积极，供需博弈，现货价格松动，短期趋势偏弱。

■PTA：加工费尚可，装置开工偏积极

1.现货：CCF内盘5745元/吨现款自提 (-105)；江浙市场现货报价 5800-5820元/吨现款自提。

2.基差：内盘PTA现货09+350（-60）。

3.库存：社会库存279.8万吨。

4.成本：PX（CFR台湾）：1014美元/吨（-8）。

5.负荷：80.6%。

6.装置变动：暂无。

7.PTA加工费：498元/吨（-54）。

8.总结：近期PTA开工负荷高位运行，聚酯负荷下降，下游复反馈逐步显现。五月预计装置检修增加。近期成本支撑有所转弱，关注后续上下游聚酯负荷波动情况。

■MEG：显性库存回落，本月仍有去库预期

1.现货：内盘MEG 现货4188元/吨（-15）；内盘MEG宁波现货：4240元/吨（-20）；华南主港现货（非煤制）4350元/吨（+0）。

2.基差：MEG主流现货-05主力基差 -108（+12）。

3.库存：MEG华东港口库存106万吨（-8.3）。

4.MEG总负荷：61.19%；煤制负荷：60.9 %。

5.装置变动：浙江一套75万吨/年的MEG装置已于近日停车，预计停车时长在40天附近。该集团旗下另一套80万吨/年的MEG装置计划本月下旬停车，预计停车时长在一个月附近。

6.总结：装置检修量仍有预期，卫星石化、浙江石化等都有检修减产安排，5月预计外轮到港偏少，预计本月将持续去库。关注下游聚酯降负情况。

■橡胶：供应上量，需求承压，供需格局持续利好不足

1.现货：SCRWF（中国全乳胶）上海11775元/吨（+50）、TSR20（20号轮胎专用胶）昆明10650元/吨（0）、RSS3（泰国三号烟片）上海13600元/吨（+50）。

2.基差：全乳胶-RU主力-285元/吨(+60）。

3.库存：截至2023年5月8日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量73.4万吨，较上期增加1.4万吨，环比增幅1.97%。

4.需求：上周中国半钢胎样本企业产能利用率为77.97%，环比-0.11%，同比+12.01%。本周中国全钢胎样本企业产能利用率为71.21%，环比-0.81%，同比+12.77%。

5.总结：国内外产区逐渐开始上量，产区干旱有所缓解，但尚未对供应产生趋势性影响，供应端难以利好支撑，需求端新能源汽车方面消息面有利好，但目前整体订单表现一般。预计胶价难以走出趋势性向上行情。

■PP：上游生产企业去库节奏依旧偏缓

1.现货：华东PP煤化工7250元/吨（-70）。

2.基差：PP09基差-5（-68）。

3.库存：聚烯烃两油库存82.5万吨（-1）。

4.总结：现货端，近期PP装置集中检修，前端市场现货供应随之缩量，但受弱需求拖累，上游生产企业及贸易商去库节奏依旧偏缓，下游新单有限叠加制品库存累积，工厂生产积极性暂难提升，对原料跟进意向不佳。考虑到目前PP存量装置意外检修更多，开工率远低于历年同期水平，而PE开工率相对中性，且短期新增产能干扰有限，需求端季节性变化更明显的PE也将进入农膜需求淡季，5-6月份L-PP价差有走缩可能。

■塑料：基差整体走强

1.现货：华北LL煤化工8000元/吨（-50）。

2.基差：L09基差172（-38）。

3.库存：聚烯烃两油库存82.5万吨（-1）。

4.总结：现货端，虽然近期停车检修装置有增加的预期，但下游需求整体疲软，农膜需求进入淡季，后期逐步停工，反观供应端，生产企业库存压力较大，预计短期企业还是以降价去库为主。不过在盘面下跌的同时，基差整体走强，也说明现实端供需并没有十分糟糕。09合约趋势层面情况尚好，新增产能较少，叠加检修大年，至8月基本维持高检修，需求业至少是个弱复苏。

■原油：拜登政府计划在检修高峰结束后收储

1. 现货价（滞后一天）：英国布伦特Dtd价格75.66美元/桶（-0.11），OPEC一揽子原油价格76.93美元/桶（-2.04）。

2.总结：美国能源部长格兰霍姆表示，美国政府可能在今年年底开始回购原油以补充战略石油储备，此外也有消息称，拜登政府计划在检修高峰结束后，立即回购石油补充战略石油储备，按照去年底拜登政府给出的收储价格，美国可能在WTI68-72美元/桶补库近2.3亿桶至2022年放储之前水平，叠加供应端OPEC+减产对油价起到托底作用，预计OPEC主要产油国财政盈亏平衡价Brent65-70美元/桶仍将是油价相对坚实的下边际。

■棕榈油/豆油：美豆油连跌三日

1.现货：24℃棕榈油，天津7780（+10），广州7960（+10）；山东一级豆油8110（-30）。

2.基差：9月，一级豆油584（-28），棕榈油江苏624（+72）。

3.成本：6月船期印尼毛棕榈油FOB 952.5美元/吨（-10），6月船期马来24℃棕榈油FOB 950美元/吨（-20）；6月船期巴西大豆CNF 528美元/吨（-8）；美元兑人民币6.94（+0.02）。

4.供给：SPPOMA数据显示，5月1-5日马来西亚棕榈油单产增加20.36%，出油率增加0.28%，产量增加21.83%。

5.需求：ITS数据显示，马来西亚5月1-10日棕榈油产品出口量为355,380吨，较上月同期增加10%。

6.库存：粮油商务网监测数据显示，截止到2023年第17周末，国内棕榈油库存总量为77.9万吨，较上周的82.4万吨减少4.5万吨。国内豆油库存量为79.0万吨，较上周的76.1万吨增加2.9万吨，环比增加3.91%。

7.总结：MPOB报告显示马来棕榈油4月库存降幅超预期，主要由于产量减少。但盘面表现为预期兑现。美豆油连续三日大跌影响植物油市场信心。海关4月进口数据显示，替代品起酥油、氢化酯化品进口增多。海外经销商表示，印度4月份棕榈油进口量较上月下降30%， 因棕榈油相对软油的溢价促使对价格敏感的买家转向葵花籽油和大豆油。国际豆棕差仍在负值区域，且印度食用油高库存问题仍未缓解，4-6月产地棕榈出口难有亮点。目前国内棕榈油进口亏损程度快速收窄，不排除未来进口窗口继续打开可能。国内棕榈油对豆油的替代面临低价菜、葵油消费回归压制，进一步增长空间有限，国内餐饮逐步恢复的方向不变，但速度偏慢，且需警惕疫情发展情况。供应方面，目前产区降雨回归正常水平，季节性增产预期暂未动摇。预计棕榈油维持近强远弱，单边或可背靠7450试空。另外或可背靠前低适当关注菜豆油价差做扩机会。

■豆粕：巴西升贴水企稳但CBOT盘面新低

1.现货：张家港43%蛋白豆粕4350（-30）

2.基差：9月东莞基差705（-17）

3.成本：5月巴西大豆CNF 536美元/吨（+1）；美元兑人民币6.94（+0.02）

4.供应：中国粮油商务网数据显示， 第17周全国油厂大豆压榨总量为197.64万吨，较上周增加34.64万吨。

5.需求：第17周合同量为270.4万吨，较上周的242.7万吨增加27.7万吨，环比增加11.41%。

6.库存：中国粮油商务网监测数据显示，截止到2023年第17周末，国内豆粕库存量为20.0万吨，较上周的22.4万吨减少2.4万吨，环比下降10.73%。

7.总结：美豆油、粕持续弱势致使美国本土榨利回落明显，美豆亦承压。巴西大豆升贴水出现反弹，但暂缺少持续上行动力。下游企业物理库存天数仍在低位，有刚需补库需求，致使油厂豆粕库存维持绝对低位。小麦价格下跌或使对豆粕+玉米的饲用组合形成替代，需求端暂难给予趋势性利多。目前国内套盘榨利停留在偏高位置，高于进口菜籽。5月美国大豆产区土壤条件预计处于正常水平。美豆最新播种进度35%，市场预期34%，均值21%，出苗率9%，均值4%，如果持续偏快则存在前期美豆植面预估偏低可能。国际大豆上行动力仍需等待天气题材，目前暂未出现。菜系方面，国际菜籽价格在前低位置徘徊。受前期加速压榨、出口影响，加拿大油菜籽3月末库存594万吨，不及市场预期690万吨，菜系有望相对抗跌。或可关注粕类近月合约正套机会。

■白糖:现货企稳

1.现货:南宁7090（10)元/吨，昆明6895(-10)元/吨，仓单成本估计7072元/吨（5）

2.基差:南宁1月382；3月497；5月121；7月136；9月168；11月270

3.生产:巴西4月上半产量同比大幅增加，制糖季节开始，月度产量边际增加。印度ISMA继续下调印度产量预估到3250，出口配额不再增加。国内广西减产致全国产量减产。

4.消费:国内情况，需求预期持续好转，4月国产糖累计销售量同比增加71万吨，4月累计销糖率同比增加10个百分点；国际情况，全球需求继续恢复，出口大国出口总量保持高位。

5.进口：3月进口7万吨，同比减少4万吨，船期到港普遍后移。

6.库存：4月381万吨，同比减少110.38万吨。

7.总结：印度产量调减，不宣布新的配额，国际市场贸易流紧张，支撑国内外糖价高位，巴西产季开榨后上量上需要时间。国内南方提前收榨趋势，产量低于市场预期，3月产量和库存均创历史低位，国内消费反弹明显，供需存转为紧张，推动价格上涨。内外糖价短期内继续保持强势，国际市场关注二季度市场交易巴西产量兑现的节奏和出口节奏，国内市场关注进口糖到港时间。

■棉花：基差反弹

1.现货:新疆16100（-50）；CCIndex3218B 16354（-44）

2.基差:新疆1月140；3月180；5月625，7月555；9月415；11月230

3.生产:USDA4月报告环比调增产量，美国和巴基斯坦的减产被中国、印度、巴西的增产抵消，库存继续调增。进入4月北半球开始播种，美国产区的干旱天气上周改善，3月种植意向同比减幅18%，新产季美棉减产预期。

4.消费:国际情况，USDA4月报告环比调增消费主要来自中国，3月出口数据明显反弹。美国棉花出口明显增加，东南亚负荷总体有所提高。

5.进口：全球贸易量进一步萎缩。国内方面3月进口7万吨，同比减少14万吨，2022全年进口194万吨，同比减20万吨，预计后期会进一步减少。

6.库存：市场进入4月下游进入淡季，开机率有所回落，成品库存积累，但是中间品库存去化。

7.总结：宏观方面，市场预计加息阶段进入尾声，欧美银行业隐患仍然存在，宏观风险尚未完全消失。当前产季国际需求整体不好，限制国际棉价反弹上方空间，但预期始终向好。国内市场，产业链在年后逐渐恢复运，但是4月进入淡季，当前上游建库和下游去库告一段落。种植端进入播种季节，中美棉花播种面积预计减少，利好远期价格。

■玉米：期价继续大幅下挫

1.现货：港口下跌。主产区：黑龙江哈尔滨出库2520（0），吉林长春出库2570（0），山东德州进厂2770（0），港口：锦州平仓2700（-20），主销区：蛇口2730（-10），长沙2840（0）。

2.基差：锦州现货平舱-C2307=134（16）。

3.月间：C2309-C2401=68（-3）。

4.进口：1%关税美玉米进口成本2572（-29），进口利润158（19）。

5.供应：我的农产品网数据，全国7个省份最新调查数据显示，截至5月4日，全国玉米主要产区售粮进度为92%（+1%），较去年同期+0%。

6.需求：我的农产品网数据，2023年18周（4月27日-5月3日），全国主要149家玉米深加工企业（含淀粉、淀粉糖、柠檬酸、酒精及氨基酸企业）共消费玉米105.81万吨（+2.57）。

7.库存：截至5月3日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量511.3万吨（环比-2.98%）。18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至5月4日，饲料企业玉米平均库存28.4天（-1.87%），较去年同期下跌25.77%。截至4月28日，北方四港玉米库存共计341.2万吨，周比-12.2万吨（当周北方四港下海量共计21.9万吨，周比+9.7万吨）。注册仓单量44651（0）手。

8.总结：小麦价格继续下跌，东北玉米产区松动下跌。中国继续取消美玉米订单，美玉米反弹遇阻回落。5月USDA报告在即，市场预期新年度美玉米库销比明显回升。连盘期货合约价格继续大幅杀跌，7月合约2600关口告破。

■生猪：市场等待二批收储落地

1.生猪（外三元）现货（元/公斤）：整体稳定。河南14650（50），辽宁14250（0），四川14450（0），湖南14400（0），广东14750（0）。

2.猪肉（元/公斤）：平均批发价19.59（0.13）。

3.基差：河南现货-LH2307=-1050（350）。

4.总结：发改委再度表态研究启动冻肉储备，助现货情绪再度企稳。静态供需基本面仍维持供应充足，节后需求回落态势，关注第二批冻猪肉收储落地情况，及后期消费恢复情况。