调研总结

成本下移，上游的PX和PTA的利润让利一些给下游，化纤厂和织造厂心态上5月初比4月底要好一些。4月原料价格顶在上面，化纤厂和织造厂现买现做亏损比较严重，现在原油跌下来，成本降了涤丝厂和织造工厂亏损减小，心态稍微好了些，但生意还是一般，后面也要进入季节性淡季了。

织造大小厂订单分化严重，大厂订单还可以，小厂基本订单不足。大厂有订单的，有些没有锁原料（看空后市原料），现在的丝价如果能便宜点会拿，锁定原料。订单不多的工厂，现在的价格不会拿（吸引力不大），等促销再拿，谨慎做点低克重的产品库存（维持机器运转）。

目前产业链中间环节库存不高，聚酯工厂库存、涤丝贸易商库存、织造工厂原料备货不高，织造成品库存有点小幅累库。聚酯工厂库存不高，产销尚可，开工率企稳，后面存提负荷可能。下游亏损缩小心态转好，原料便宜些还有点拿货需求。

今年上半年的订单和去年比是比去年差的，开年3月份的订单是好的，4月份过来清明节开始走淡，到5月份生意基本进入季节性淡季。5-8月一般是淡季，下半年的订单可能比上半年好一点（冬季的服装厚一些）。工厂对未来订单有点预期，但是预期不高。

对于涤丝未来价格预期窄幅震荡，成本支撑（原油低位）下跌空间也不大，季节性淡季订单一般性，上涨的空间也不会太大。

下游普遍不太看好未来的利润，当前价格的涤丝不太愿意拿（提高备货），如果便宜个200块可能会拿。行业来看，扩张较快，下游工厂对今年行业利润不太看好。

做出口的工厂，欧美订单比之前少不少，东南亚（越南、孟加拉等）订单和边境贸易（哈萨克斯坦）还是可以。埃及、伊拉克、巴基斯坦等地的订单不太愿意做，国家缺乏美金储备，做外贸的风险比较大。

亚运会不停产、不停工，但还是会担心能耗双控，可能会在旺季前备些货。

调研背景

5月9-10日，调研萧绍、柯桥、海宁、盛泽等地区8家加弹、织机工厂和涤纶丝贸易商、布商等了解下游订单、库存、采购意愿及未来需求情况。

调研访谈实录

企业A

1、绍兴地区中型规模加弹、喷水一体工厂，200多台机器（喷水/大提花/小提花），主要做箱包、包装、购物袋，原料采购POY为主，跟周边恒逸买原料。

2、目前原料库存有1个月，订单接到5月底（20天），但今年接的单子都是保本的没有利润（去年没有利润不做），今年有没有利润都做。

3、去年底坯布库存700万米，前4月去了100多万米，库存中性偏高，5-7月计划再去100-150万米库存。300万米库存下来，压力就不大。

4、不太博弈原料行情，因为现在波动幅度不大，波动频率太快，经常做过山车还是回到原来的价格。现在原料采购节奏，一个是看订单，另外是等化纤厂促销和算成本化纤厂可能亏钱了，下面没什么空间会多备一些货。5/6/7淡季不会博原料，10月后可能会博一些，这几年丝价的低点在11月底12月中。

5、做大陆货的客户转型可以直接接国外单子，或者接高端单子，高端的单子做熟了，客户依赖度高，利润比较平稳。

6、淡季顺利去库，8月份开始压力不大，如果这段时间不好，库存降不下来，产销不平可能会放假（根据库存单休或双休）。

7、纺织工人一般周末不休息，12小时工作，12小时休息，过年会放假1个月。今年还没放假。工人外地来的比较稳定，工资1万多点一个月。后面换机器会选择智能化更高一些产品，一方面节约人力成本，另外年轻人也愿意来做。

企业B

1、有圆机和染厂，内销、外销占比各50%。

2、上半年削尖了脑袋要订单，价格再低都要，为了稳机器（保本、亏本都接），下半年内销起来了拼价格，内销旺季周期越来越短。下半年市场有点预期，主要在内销，一般在9月-10月订单。

3、圆机开机率40%；印染开机率50%；印染刚开年的时候好，后面不太好。

4、原料备货看订单，原则上不备货，现在维持机器运转，做克重低的产品。成品库存也不高，按订单做。

5、目前单子有1个月的外单，今年内销比外销好，外单不好，有外单的也被砍掉不少，内销主要看下半年。（上半年主要看外销，下半年看内销）。

6、现在涤丝价格还是偏高一些（对标12月价格低位价格），再等一等。

7、加弹产能一直在扩，FDY产能没有增加还有淘汰，目前FDY库存压力不大。

8、原料采购品牌都会买，看价格哪个更合适，不局限于萧绍地区。

9、织造厂跟聚酯工厂买原料是现金提货（贷款提货），但是下游客户的订单只有定金（或信用证）还有账期。目前电商服装厂都不太备货，压力给到织造工厂，订单来了，交货周期越来越短。

10、亚运会影响现在是不停工、不停产，但不排除政府会有能耗双控限产。

企业C

1、布的贸易商，出口贸易为主，也做内销。出口主要是做美国单子。根据订单备货，不用提前备货，做内销需要备货。

2、中美贸易关系紧张，有部分订单转移到印度、印尼，东盟。

3、季节性，北半球冬天做夏装，夏天做冬装。一年两个季节性，上半年开年2个月，下半年过年前做2个月。

4、去年忙到6-7月份生意淡了，一直到10月份起来，今年做到5月份生意淡了。今年比去年要差一些，淡季的时间长了。下半年的旺季取决于市场的信心。

5、布的贸易模式三种：客户下订单后，1）不擅长的产品直接买成品；2）买坯布，自己印染；3）直接买原料（丝），找织造厂代加工一下，做成成品出口。

企业D

1、柯桥做窗帘布的出口贸易商，订单海外占5-6成，国内占3-4成。海外订单出口的地区变化比较大，欧美在减少，中东/中亚/非洲/东南亚在增加。

2、经编从2月订单到5月旺季基本结束，生意后面可能就往下走了，淡季5-7月化纤厂和下游的库存大概率会累库。生意两极分化比较严重，大的生意还不错，小的订单不好。大的竞争力强，小的工厂溢价能力不强。

3、今年1-5月业务数据比去年是增加，做全球贸易，今年的生意没有被影响的很多，欧美少的在其他地区可以补充一部分。

4、合作的工厂（经编、染厂）开工率都是100%，虽然单子都是亏损的，但是没办法也得开，工厂为了信誉、交期也是要开。

5、原料亏损的时候（下方空间不大）会考虑采购。

6、库存长期有，7000-8000吨，留个底仓。

7、目前的价格没有很大的抄底的兴趣，原料备货不多的工厂觉得跌也跌不到拿去，拿1-2个星期也是可以。市场也在观望，短期涤丝价格不会变化太大，涨因为进入淡季需求不多也比较难涨，跌成本在这里也不想跌。

企业E

1、加弹工厂，差别化产品为主。五一放假1-2天，最近负荷在往上提。衙前加弹厂备货能做到5月底，工厂成品库存十几二十天。

2、色丝和印染区别，色丝不用染色，成本少了染费，环保少了排污。

3、最近下游开工率起来和4月底促销，下游买了一波货也有关系。工厂但凡少亏点，也还是愿意开车的，因为有工人、也要养自己，维持工厂运转。

4、美国银行风险+俄乌冲突+中美关系紧张，会造成海外订单不会很好。现在处于盘整期，再过两个月下半年刚需内贸可能会好一些。

5、下半年只有中美关系缓和可能才是利好，如果中美关系不好，订单会有损失。总的来看，还是国内产业供大于求，产生内卷和外忧。

企业F

1、海宁地区加弹、经编企业。主要做外贸单为主，7成内贸，3成内销。

2、今年客户边贸订单相对好一些，像哈萨克斯坦、俄罗斯等地区（订单和去年比没有少），欧洲的订单少的很多。今年上半年订单比去年差。

3、化纤厂和经编厂还有是对5-6月有点期待，不过价格上不去，生意预期不乐观（今年效益不会好）。大小厂分化，大厂有单子，小厂不太好。订单都没有利润。

4、目前订单接到8月，原料没有锁，判断价格可能会跌5月下旬可能会出现低点，有计划先锁一部分原料。以销定产基本没有库存，也担心亚运会/能耗双控影响提前放一点库存。

5、下半年的量可能会比上半年好一些。外贸单子最晚可能要5月份下了，坯布、织造、染厂、后整理、船运，要3个月，基本上外贸订单9月30日全部交付。

6、下游备货一周以内库存，备货偏低。聚酯库存也不高。

企业G

1、涤纶丝贸易商，内贸为主，比较关注特殊（差异化）产品的贸易。

2、最近涤纶丝觉得没太大的波动，短期不太会囤货。如果原料再便宜200-300，可能会囤货一些。

3、3月份吴江的走货还不错，但没有利润，4月平稳，有些品种走弱一些。

4、采购周期，看涨提前买，如果涨到半山腰了，可能就不买了。

5、下半年看出口情况，国内的服装需求很大一部分在出口。

6、目前产业链库存都不算高，化纤厂库存、贸易商手里、下游原料备货不高。下游成品布的库存，喷水库存比往年低一点，圆机库存不高、经编可能库存高一些。

7、加弹产能偏过剩，FDY库存压力最低，化纤厂心态还行，5.1后不促销下游还会拿货，下游开工率在往上走，订单还有一些。

8、短纤的加工费不太看好，产能投产比较大，但标品少。

企业H

1、喷水织机工厂，在泗阳有300多台喷水织机，中型以上的织造工厂，做户外、帐篷；之前做欧美订单为主，现在做内销和市场货。

2、今年上半年的需求不如去年上半年。泗阳共计8-9万台机器，今年一季度还可以，5.1之前没人放假，现在下游需求一般性，清明节之后需求走淡了。市场货清明之前还可以现在弱了，雨伞布现在也在走弱，四面弹单层大陆货卖不太动，户外也在走弱，现在牛津布还可以（帐篷）。

3、目前喷水开工率还是满开（但泗阳5.1期间有7成装置停车，目前开起来了），原料备货不高到月底，成品库存在累了。

4、海外订单少的比较明显，有部分转移到东南亚，越南的订单去美国有退税，比国内出口有点优势。

5、国内产能过剩，17-18年喷水大概35万台，现在喷水83万台，扩张太快。需求又被越南挤掉部分份额。盛泽（环太湖地区）可能还要减掉8万台机器，减掉的部分可能会往外面扩产。

6、外贸9月之前没有订单，外贸就起不来了，最后9月的订单赶圣诞节需求。

7、现在的价格对涤丝的投机性不太大，如果上游硬拉，300以内可能下游还会跟一跟，超过500可能减产放假了。3月大部分生意还行，为了留住工人大家都会开，现在有点躺平了，现在如果喷水放假可能不会放4-5天，可能就放10-15天了。（喷水放假后重启会有1-2天废料出来）

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