一 钢价连续两周4000价位下运行，频频创低
 
　　近期钢价低位运行，在创下3921低点后小幅回升，但多头拉升热情明显不足，钢价后期萎靡不振，3900-4000区间展开箱型振荡，先后创下3921，3907两个新低，空头力量极为昌盛，配合弱势的基本面，钢市频频收跌，难以止跌回升，上破4000价位，市场成交总手日益趋淡，但绿柱入场频率仍较高，显示当前钢市疲弱行情令其成为空头钟爱对象。
 
　　二 螺线库存高位持续为焦点,供应压力仍为重要制约因素
 
　　2010年前两个季度, 库存虽连续下行, 但消化速度不尽人意, 效率过慢，这也就意味着，社会库存消耗将成为下半年重要任务之一。截至2010年7月2日，全国十大重要城市建材合计为506.87万吨，当周消化库存仅1.88万吨。较年度高点减少89.3万吨，水平依然较高，有待更进一步的消化。随着首钢检修减产的开展，国内其他大中型钢厂已相继实施这检修活动。只可惜7月份的钢厂检修活动“雷声大，雨声小”，停产检修带来的积极影响存在滞后性，钢厂当前产能仍然较高。而另一方面，终端需求并不理想，房产在一系列政策打压后出现量跌价滞情况，调控政策效果显现，我们认为下半年国内建材需求将弱于上半年，加上目前高温天气下工地开工率低，所以带跌建材需求，对价格制约力增强，再则汽车行业产销增速放缓，不免令人担心是有出现趋弱症状的可能，高产能低需求困扰着钢市，行情长达几个月低迷中，未来能否突破空头局面仍是个未知数。
 
　　三．进口铁矿价格第4季度或有所下降，成本支撑力度陆续削弱
 
　　对于严重依赖外矿的中国钢厂而言，进口矿价格的涨跌与其生产成本息息相关，很大程度上决定了国内钢材价格水平。由于第三季度澳矿离岸价格高达147美元/吨，且钢材终端需求严重不足，加上铁矿石港口库存较为充足，中国钢厂在第三季度已逐渐减少进口铁矿石。据中国海关周六公布的数据显示，6月中国进口铁矿石4717万吨，远低于上月的5190万吨；1-6月中国累计进口铁矿石约3.1亿吨，同比增长4.1%，进口金额同比上行53%至345亿美元，品味63.5%印度粉矿已经跌破130美元/吨，市价几乎徘徊在126美元/吨附近。当前进口矿数量的减少主要受累国内疲弱的钢材需求，而进入第四季度，钢材所谓的“冬藏”季度，需求逐渐走弱，加上市面冷眼观望氛围浓厚，需求一旦恶性低迷下去，再高额的成本亦要“下台”，因此我们认为第四季度进口铁矿价格可能继续下跌，受制于矿资源的紧缺性，跌幅有限。
 
　　四 成本倒挂严峻，钢厂下调钢价产生负面影响
 
　　连续3个月振荡下行的钢市，受成本负面影响较大，期价现价相继进入成本区间，中间贸易商亏损尤为严重，钢厂为吸纳合同订单，无奈降价以维持生计。八月份宝钢，武钢，鞍钢三大钢厂钢价政策即将出台，这几大领头羊对当前钢价的定义很大程度上影响着市场现货价格，由于近两个月钢厂的订单量持续下滑，预计宝钢钢价仍有下跌的风险，这也将短期内对市场运行构成消极负面的影响。如下图所示，随着钢厂连续两个月的下调钢材出厂价，现货市场价格亦随着呈现出迅速回落的格局。
 
　　五 多空力量增强，空头钟爱螺纹
 
　　截止7月9日，螺纹多头小幅减少，空头继而增仓近万。其中，空头新进持仓榜上并非泛泛之辈，上海中期，瑞达期货以及江苏宏业相继大量入场，构成更强劲的打压势力，对钢价上行产生一定程度上的制约。
 
　　六 后市研判以及操作建议
 
　　综上所述，钢材库存环节薄弱，上游炉料成本出现松动，倒挂加剧，钢厂减产降价，其效应具备一定滞后性，对后期钢市运行带来一定负面影响。再配合政府对钢材下游行业的一系列打压措施，房地产政策身处博弈期中，这直接影响钢材行业的需求，我们认为下个季度的钢价并不具备大幅上行的可能，而在第三季度，钢材期价已进入成本区间，处于轨道性支撑， 4000价位成为上下分界线，钢材仍未能摆脱箱型振荡格局，受制于前述因素，钢价大幅反弹概率较低，而更倾向整理筑底，建议4000下方日线交易，保持谨慎态度，继续关注钢厂减产效应以及宏观环境走向。