在国内端午假期结束之后，连塑料的交投开始逐步活跃起来，随着持仓和成交的大幅增加，主力1009合约在1万整数关口下方展开了激烈的争夺。今年年初以来，国内连塑料出现了反季节性的连续下跌局面，日均成交均在50万手以下，但近期连塑料的日内成交基本上都在70万手以上，主要是由于经过了此前连续大幅的下跌之后，部分抄底资金开始逢低介入，从而与空头展开了激烈的拼杀，双方意见分歧加大，这也是持仓跟成交高位运行的主要原因。笔者认为，目前国际原油的区间振荡走势决定了PE的生产成本处于相对稳定的状态，同时，美元指数的高位回落以及PE现货报价的趋稳都决定了连塑料的进一步下行空间有限。不过，现货市场，特别是进口货源的库存依然处于高位，这对未来连塑料期价的上涨构成主要的利空影响。因此，在这些因素的共同作用下，后期连塑料的区间振荡运行走势或将延续一段时间，直到新的影响因素出现才能打破这个平衡。

尽管今年以来国内连塑料期价的走势常常跟国际原油的走势不大一致，这主要是乙烯价格与原油的价格出现了阶段性背离所致的，但是原油与连塑料的长期走势仍处于较为明显的正相关关系。从5月中旬至今近2个月的时间里面，原油主力8月合约基本上处于70-80美元的区间振荡，油价在多种影响因素的制约下导致其难以单边运行，而油价的振荡运行也决定了PE的生产成本处于一个相对稳定的区间内，这也是目前连塑料期价难以单边突破的重要因素，特别是目前塑料的价格已经接近了其生产成本的情况下。虽然欧洲的债务危机曾今引发市场可能出现二次探底的言论，但是从目前的情况来看，欧洲债务危机的负面影响在逐步减弱，而以美国为代表的发达国家和以中国为代表的发展中国家正朝着经济复苏的道路前景，全球经济稳步向好的局面不变。正是由于预期全球经济将逐步回升，才使得以EIA为代表的石油组织没有在欧洲债务危机发生之后大幅下调未来全球原油消费预期，可以这么说，全球经济的回暖是支撑目前油价的一个重要因素。在最新的短期能源展望中，EIA仍保持今年下半年WTI原油均价为79美元/桶的预估，很显然这一价格处于今年上半年原油的运行区间内，这也表明了今年原油运行的主基调是区间振荡。一方面全球经济的向好对油价构成支撑，但另外一方面，OECD等发达国家原油库存的高企又阻碍了油价上升的空间，两个主要矛盾相互较量的结果就达成了相对均衡的局面。因此，笔者认为，原油自身的运行特性决定了未来接近成本价的连塑料将难以走出大幅单边行情，振荡运行将是主基调。
 
　　除了原油对连塑料单边走势起到制约作用外，以下两个方面的多空因素也是决定未来连塑料振荡运行的主要原因。首先，美元的冲高回落是促使目前全球以美元计价的大宗商品价格回升的一个重要因素。此前欧洲债务危机的爆发使得市场避险情绪发生逆转，从非美货币以及大宗商品转移至美元和黄金，从而引发了5月份以来美元和黄金的连续攀升。然而，随着欧洲债务危机影响力的减弱，美元指数出现了明显的技术性回落，形成了明显的阶段性顶部。而在美元不断走低的带动下，原油、基本金属等大宗商品的价格开始触底回升，进而带动了国内商品价格的反弹，这多少也对国内连塑料期价构成了一定的支撑。除此之外，笔者了解到，经过春节假期过后的连续下跌，尽管目前市场对于后期PE的上涨仍不抱过多的期望，但是也不会过分看空后期走势，这就造成了部分库存较小的贸易商在现有价格的基础上尝试性的逢低吸纳货源，在此带动下，现货市场报价下行的速度有所缓解。因此，笔者认为以上两个因素虽然不会对连塑料构成明显的利多支撑，但是起码会限制其期价进一步下行的空间。
 
　　其次，目前对连塑料期价构成最大利空的因素莫过于PE现货市场高企的库存。今年国内塑料市场反季节性的特征较为明显，由于此前塑料价格的高企导致再生料被大量使用，进而使得塑料需求大幅下滑，出现了旺季清淡的局面，这就直接引发了春节前大量高位囤积的库存无法得以有效消化，市场报价一路下行。一方面是需求的下降，而另外一方面则是供应的大幅增加，根据数据显示，今年1-5月国内PE产量和进口量均出现了同比增加的局面。去年下半年以来，国内独山子90万吨、中沙天津60万吨、福建联合80万吨、盘锦乙烯30万吨以及近期开始运行的镇海乙烯45万吨的新增装置相继投入运行，这极大的增加了国内PE的现有产能，1-5月份国内PE累计产量为410.5万吨，同比去年310.8万吨的产量增加了99.7万吨，增幅为32.1%。另外，1-5月份国内PE进口量为334.8万吨，较去年同期增长10%，特别是3月份，国内PE进口量创出了历史新高，达86.58万吨。根据笔者的了解，目前国内部分大型贸易商的PE库存依然处于高位，其中很大一部分是今年的进口料，而按照目前的现货价格来算，这些库存每吨亏损在2000元左右，如此巨大的价差使得贸易商不愿低价卖货，再加上信贷资金充足的缘故，导致其静观市场的变化而不贸然出动。不过，对于市场而言，这一部分库存始终要流入现货市场，一旦价格上涨至合理水平，那么大量流出的库存将导致现货价格承压。
 
　　综合以上的分析可以看出，目前充斥国内连塑料市场的几个重要因素并不足以支撑期价单边运行，这些因素的相互左右或许将导致后期连塑料处于振荡运行的格局当中。另外，从K线的走势来看，在近1个月的时间里面，国内连塑料主力1009合约在1万整数关口存在较为明显的压力，而下方在9000以上存在较为明显的支撑作用。因此，从操作上来看，建议投资者参考这个区间进行波段操作，如果后期出现单边突破区间的话，则要考虑止损或加仓进场。