5月9-10日，我们对江浙聚酯及下游企业做了一次实地走访调研，调研对象涉及聚酯，加弹，织造，面料出口企业，长丝贸易商等环节，目前就各环节的调研情况归纳总结如下。

1、下游加弹织造亏损阶段性有所修复，五一节后开机快速提升，且高于节前水平

4月份PX/PTA环节强势，产业链利润往上游转移，导致聚酯及下游环节亏损严重，散户加弹企业现买现做亏损达到200-500元/吨不等，企业生产积极性低下，同时在前有清明，后有五一的情况，加弹/织造企业开机减停产意愿明显，开机率也从3月底的高位快速下降。根据CCF统计，3月底江浙织造/加弹开机率分别在84%和71%，而在五一小长假期间，预计开机最低5成左右的水平，降幅较大。不过五一小长假之后，下游加弹/织造的处境有所改变，随着上游PX/PTA价格的下行，涤纶长丝也逐步跟跌，按照4月底涤纶长丝的价格来核算，加弹/织造的现买现做里已较前期有所修复，甚至已可以做到保本或者微利，在这个情况下，下游4月底和5月初均进行了一轮集中采购，生产积极性也较4月份有较明显提升，根据CCF统计，五一后，加弹织造开机已经分别回升至70%和65%。

2、局部下游加弹织造以及贸易商企业对行情看跌心态适度减弱，更多的是对行情看震荡为主

4月份在PTA高位，但下游自身利润显著亏损的情况下，减停产意愿明显，同时对于涤纶丝及上游行情也存在明显的看空心态。不过随着上游原料价格下跌，风险逐步释放，当前下游对于涤纶丝行情看空似乎已没有那么明显，更多的是认为是一个窄幅的区间震荡，即继续下跌空间也有限，但上涨也很难。因此在这种心态下，五一之后，期货反弹的助攻下，即便聚酯企业没有继续加大促销，也存在局部下游也有一定的补货，但其中更多的是前期接了订单因为看空原料当时没有补货的，有少部分是觉得短期长丝价格来去不大，愿意适当多拿几天的。长丝贸易商企业在没有看涨迹象出来之前，更多的还是选择观望为主。

3、终端订单暂时没有改善，行业整体仍处于季节性淡季时期，但存在少数投机提前备货现象

吴江、长兴等地喷水织造企业生意仍处于季节性淡季，大部分产品销量或者出货已较前期明显回落，预计淡季仍将继续维持。绍兴圆机、常熟经编生意同样没有改善。唯独海宁经编近期一些头部企业接单适度增多，反应下家客户有一些订单下单，主要是基于目前的长丝价格已有所下跌，以及对下半年需求有一定的期待，不过中小企业接单依旧不足。面料出口贸易商反馈，1-4月份出口整体良好，虽然欧美订单减少，但边贸生意较好，弥补了欧美的出口下降，但从5月份开始出口接单呈现走弱态势。

4、近一段时间聚酯企业销售尚可，短期累库预期减弱，同时现金流利润有所改善，聚酯负荷有望企稳并小幅提升

4月底，聚酯进行了一轮促销，下游在现买现做核算亏损修复的情况下，进行了集中采购。5月初，油价先跌后涨，下游心态有所改善，在聚酯没有继续扩大促销的情况下，仍有一定补货。总体来说，节后聚酯产销表现有点超预期，市场对于短期聚酯继续累库的预期减弱，同时在效益改善的情况下，不排除局部聚酯企业近期会提负荷。

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