油脂走势分化，棕榈油显活跃

缺乏外盘美豆进一步走强带动、国内豆类油脂止涨盘整，豆油、棕榈油均受到20日均线的压制。不过，受国际棕榈油走强支撑，连盘棕榈油成交显活跃。豆油1101跌14点收于7440元/吨；棕榈油1101涨4点收于6348元/吨，成交增12.7万手；菜油1101跌32点收于8216元/吨。

国际市场

美豆近期供应紧张、短期天气良好打压致使CBOT收盘近强远弱。8月大豆收盘997.75美分，上涨4.5美分；11月大豆收盘951美分，下跌2.25美分。技术上，美豆11月在950点附近或将整理震荡。大豆关键生长期8月份越来越近，多变的天气及其可能给单产造成的影响令空头心存谨慎，市场下行压力受到限制。美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布，截至7月11日当周美国大豆生长优良率为65%，前一周为66%，去年同期为66%。

因产量增长放缓导致棕榈油库存降至九个月低点，促进新的买盘。昨日BMD基准9月毛棕榈油期货合约收高38令吉至2338令吉。今日受商品市场抛盘打压，BMD基准9月小幅低开整理震荡。基本面上，MPOB公布的6月份棕榈油库存降至十个月地位，给予盘面有效支撑。技术上，BMD上行趋势仍在，有望上破2350点压力位。

国内市场

海关数据，中国6月进口大豆620万吨，高于上月的437万吨。1-6月大豆进口2580万吨，同比增长16.8%。中国6月份进口食用植物油58万吨，高于5月的进口量56万吨，环比增长3.57%。2010年1至6月累计进口食用植物油317万吨，与2009年同期的344万吨相比下降7.8%。本月国内港口大豆日库存量均高达600万吨以上。

国内油脂整体供给压力仍在，备货热情较清淡，市场处于去库存化阶段。此外，豆粕价位坚挺在2950-3000元/吨左右，油厂压榨利润略有好转，一定程度上抑制了豆油价位走强。今日，油脂现货价位较平稳，维持议价出售为主。

豆油：天津一级豆油7130-7150元/吨，四级豆油6950元/吨；山东一级豆油7150元/吨，四级豆油6950元/吨；江苏一级豆油7150-7400元/吨、四级豆油6950-7150元/吨；广东一级豆油7200元/吨、四级豆油6950元/吨；进口毛豆油港口分销价7000-7100元/吨。

棕榈油：24度精炼棕榈油天津6230-6250元/吨、张家港6350-6400元/吨、日照6250-6280元/吨、广东6220-6250元/吨。主要港口棕榈油总库存量约75万吨。

菜油：江苏四级菜油8200-8300元/吨、安徽8300-8400元/吨、湖北8200-8300元/吨、四川8300-8600元/吨。菜油加工成本价位在8300左右。新菜油集中入储，新、陈菜油商业库存稀少，成交清淡。

市场分析

美农业部新月度报告数据平平，原油上冲75美分后乏力小幅回落震荡，均缺乏对油脂市场的进一步支撑。美豆在950美分或将暂且整理震荡。基本面支撑BMD有效稳于2300点以上，但单边走强趋势难以继续。而且国内基本面缺乏利多消息，油脂仍处于去库存化消化中，走强幅度受抑。油脂期价不排除短暂回调的可能性，但不跌破下方有力支撑位，仍可把握回调逢低买入的机会。

技术上，豆油、棕榈油仍受到20日均线的较强压制。豆油1101在7400点以上，多单可继续持有，上方压力位7500点，下方止损7300点；棕榈油1101在6300点以上，多单继续持有，上方6400-6500点区间，多单轻仓持有；菜油受政策市支撑，在8100-8200区间及以下点位仍可维持逢低做多，下方止损位8000点，上方压力位8300点。

短线或反弹，中线仍偏空

行情回顾：

隔夜美股继续走强，风险偏好持续，受此影响，伦敦金下挫近 15 美元，报收于 1197.01 美元。国内方面，今日沪金主力合约 1012 低开低走，盘中一直绕均线上下波动，尾盘略有走低，全天报收于 261.20 元 / 克，较上一交易日下跌 2.38 元 / 克，成交量和持仓量都有所增加。

基本面分析：

美国方面，上周道指累计上涨 5.3% ，创近一年来最大单周涨幅。美国股市周一小幅收高，科技板块领涨，若干券商相继调升科技公司评级，推动科技板块上扬，但投资者在财报季即将到来之前仍持谨慎观望态度。 美国铝业公司在今天盘后率先公布财报 ，若财报向好，预计市场资金仍将继续流向高风险资产，但在欧洲继续应对债务危机、中国放缓经济增长速度的背景下，全球经济增长前景仍然令市场担忧。

欧洲方面，英国国家统计局周一公布数据显示，英国最近的经济衰退较此前预期更为严重，英国第一季度 GDP 终值季率增长 0.3% ，年率下降 0.2% 。国际评级机构标准普尔周一警告称，英国财政整顿不力可能导致评级下调。但欧洲方面也有好的消息，据外媒报道，中国外管局上周购入了 4 亿欧元的西班牙债券，在暂别两个月后，亚洲投资者又回到了欧元区外围市场，西班牙债券的强劲认购需求，提振了投资者情绪。

持仓量方面，截止到 7 月 12 日，全球最大黄金 ETF-SPDR 黄金持有量在几次小幅减仓后，又加仓 0.304 吨至 1314.819 吨，这是自 7 月 1 日该 ETF 持仓出现下滑以来的首次增仓，显示投资者的信心正有所恢复。

后市展望：

目前伦敦金在 1200 美元一线上下波动，走势仍然略微偏空，但短期指标来看，金价存在着反弹需求， KDJ 随机指标在相对低位已形成金叉， MACD 指标绿柱有所缩短，显示短期金价可能有所反弹。目前上方压力位在于 7 月 5 日的高点 1215 美元，下方支撑位在于 7 月 7 日的低点 1185 美元。总体来看，目前欧洲方面的情况显示欧债危机已有所好转，投资者信心有所增长，这对金价的中期走势构成不利影响。

连豆市场观望气氛浓烈，盘面上扬困难

今日交易：

今天大豆 1101 的基本交易情况是：开盘于 3859 元 / 吨，最高价： 3859 元 / 吨，最低价 3828 元 / 吨，收盘价 3832 元 / 吨，按照结算价，大豆 -29 元 / 吨，主力合约 1101 成交量为 4.5 万张，仍保持在 10 万张以下，持仓量 15.6 万张，近期在正当的过程中，仓量小幅下降。但变化不大。

市场分析：

长期来看由于全球大部分国家紧缩的财政政策，导致本来逐步恢复的经济再次缺失上扬的动力，目前发达国家除了美国外，由于各自紧张赤字可能带来的主权债务危机，纷纷采取紧缩政策，这样在第二季度，全球的经济可能会出现调整，至于调整的幅度，有市场悲观者认为会第二次探底，甚至有声音表示，全球萧条的大幕再次拉开，——克鲁格曼是这一观点的主要支持者。总的来说，目前的经济形势不容乐观，具体到商品期货市场，任何大幅度的上扬，概率都不会太大。

连豆近期不但没有收到美盘攀升的影响，步步跟进，反而出现跟跌不跟涨的局面，可见连豆市场人气低迷，笔者早期曾对当前的连豆格局做过判断，再次提供给投资者参考——连豆市场的焦点问题演变为，原来的长线持仓—— 17 万张，如何出离的问题，——

低迷的市场可能会为最终形成空逼多的格局创造条件，根据交易所交易规则，自然人客户不能够持仓进入交割月，这样，就会势必造成持有长线多单的散户，在交割月来临之前，都必须选择低位砍仓出场，然后，盘面再在少数法人多空客户之间较量，从而使盘面价格回归现货价格，最终完成本轮多空搏杀。

操作策略：

具体到连豆市场，目前看来，市场真正扭转颓势，还需要相当长的时间有待投资者信心恢复。连豆弱势依旧，目前成交量低迷，在没有资金参与的情况下，任何像样的行情均不具备出现的几率，我们判断，行情低迷状态应该还将持续，建议投资者观望为主，或者逢大幅下挫买进持有长线多单。价格位于 3700 元 / 吨以下，均属较低价位。

长期展望：

与工业比较起来，我们总体认为，工业品种受到宏观经济的影响可能会更大，而农产品相对要小一些，相反，农产品受到天气的影响可能会更大，由于今年异常的天气，可能会成为来年农产品行情的主要炒作因素；同时，我们认为目前的农产品的价格基本处以国家保护价格的底沿，下降空间有限，如此，在利多因素的刺激下，更容易走强，对于以后的行情，我个人认为比起工业品来说，农产品可能会更有看点。

市场整体偏空，沪钢逼近3900

螺纹钢主力1010合约早盘以3,939元/吨小幅低开，早盘一路下行，午后价格维持低位盘整，尾盘0.66%的幅度收跌至3,917元/吨，比上一交易日（12日）结算价下跌26元/吨，成交量为788,188手，持仓量为768,088手。

宝钢8月价格政策出台：热卷低碳钢降300，其他品种降200，除普碳外其他稳定订货用户优惠300，现5.5mm普卷4142，SPHC价格4542，均不含税；冷轧下调300，稳定用户优惠300，现DC01 1.0mm出厂价5326，不含税。

现货市场方面，除个别地区出现涨跌互现外，大部分地区报价平稳，上海、天津等地三级螺纹钢的报价都与昨日持平。从整体看，全国28个主要城市HRB400螺纹钢平均价为4050元/吨（实重），较上一交易日上涨1元/吨；28个主要城市6.5mm普线平均价为3873元/吨，较上一交易日下跌2元/吨。

原材料方面，目前三季度长协矿价仍未最终确定，钢厂仍在按照预先的结算价进行结算，预计三季度价格要到7月底8月初才能确定，当前市场仍旧较为疲弱。目前外盘品味在63.5%的印度粉矿的报价继续回调至126-128美元/吨，国内河北唐山矿报价小幅上涨至1040元/吨。

近期钢价持续低迷，成本与市场价格倒挂幅度呈加大趋势，钢厂限产范围继续扩大，今日有消息表示房地产调控将会继续进行，导致地产板块大幅下落。螺纹钢1010合约盘面上继续维持弱势，且当前1101合约成交量已超越1010合约，主力移仓换月过程中价差持续扩大。整体上空头格局依然不变，1010合约或将下探3900一线下方,1101合约4000一线。

 

 

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