期货市场综述

周二期指合约有所低开，低开幅度小于现货指数。期指盘中跟随现货指数弱势震荡，大幅回调，7月合约和现货指数走势基本贴合，基差仅在小幅升水和小幅贴水之间波动。出现这种情况一方面是由于7月合约交割临近，期指提前回归现货；另一方面也说明期指投资者日渐理性，期现套利交易体系日渐成熟。在现货指数收盘后的15分钟，期指稳中小幅走低。截至收盘，1007合约下跌1.51%，1008合约下跌1.6%，1009合约下跌1.58%，1012合约下跌1.45%。

成交、持仓方面，今日市场成交量小幅减少，持仓量则大幅回落，主力合约换月也在加速进行。截至收盘，四个合约总成交317273手，总持仓27439手，减仓2720手。其中主力1007合约成交269627手，持仓14223手，减仓5397手。次主力1008合约成交44796手，持仓8806手，增仓2688手。

基差、价差方面，截至收盘，1007基差8.59点，基差率-0.33%；1008基差-3.41点，基差率0.13%，1009基差-17.01点，基差率0.65%；1012基差-57.81点，基差率2.19%。截至收盘，1008-1007合约之间价差12点，1009-1008合约之间价差13.6点，1012-1009合约之间价差40.8点。

现货市场综述

周一美股继续走高，道指上涨0.18%至10216.27点。周二沪深两市在获利平仓盘的打压下大幅低开，全天弱势震荡，中午时分一波快速下挫一度引发市场恐慌，不过午后跌幅有所缩窄。从盘面上看，市场风向标地产板块今日大幅回调给市场带来较大压力，而个股经过持续反弹之后本身蓄积的回调压力亦不容小觑，多种因素共同作用形成了今日市场的大幅下跌，金融、地产、煤炭、钢铁、有色等权重板块均出现了大幅下跌。截至收盘，上证综指下跌1.62%，沪深300指数下跌1.56%，中小板综指下跌1.24%。板块方面，房地产、家用电器、有色金属板块跌幅较大，综合、信息设备、交运设备板块相对抗跌。

综合来看，近期市场反弹主要得益于地产调控政策放松的预期，另外相对强劲的进出口数据也在一定程度上缓解了投资者对经济下行风险的担忧。不过当前市场继续向上突破面临较大的压力，一方面通胀仍处高位限制了政策放松的空间，另一方面在经济下滑已经基本成为事实的情况下，基本面并不能支持市场在短期内快速走高。我们认为市场反弹形态将会较为复杂，前低2500点附近的密集成交区是短期较大的压力位，在此位置经历一段时间反复震荡的可能性较大。

操作建议

市场进入前低密集成交区之后压力加大，有望反复震荡之后再择方向，建议短期日内波段操作。