【调研背景】

调研时间：2023年5月9日-2023年5月12日

调研人员：山东分公司、北京研究院

调研对象：食品加工企业

调研背景：SR经过急剧上涨后当前高位震荡，较原糖涨势仍有一定差距。我们致力于调研白糖下游企业，从高价市场中“买方”的角度感受高价下产业的行为。是否会出现高价“抑制“需求的情况。我们的调研对象中包括下游食品加工企业。

【调研企业】

企业A

公司基本情况：冰糖加工企业

主要经营范围：生产单晶/多晶冰糖、白糖贸易、其他产品物流

生产销售情况：生产冰糖主要以糖浆为采购原料。采购周期较为灵活，一般是是接订单生产。生产线一共有18个冰糖结晶罐，刚开始生产的5-6天需要投入30吨/天，后面大约每日投入十几吨即可。一个月的糖浆使用量大概700-800吨左右。目前处于停产阶段，主要是当下受到环保问题约束，天然气烧炉成本过高等因素影响。其冰糖产成品下游主要销售给各地食品批发市场、食品厂、超市等。

成本利润：一般加工利润在200元/吨左右

贸易情况：月贸易量在400-500吨左右，主要是从港口直接买货，卖给当地其他食品加工厂。

后市态度：对于生产利润不是很乐观，但若后市有订单可以考虑重新开始生产

企业B

公司基本情况：外资食品加工企业，主要生产饼干

主要经营范围：生产饼干、代加工

生产销售情况：饼干年产能20000吨，年产量7000吨，其中1000吨用于出口，2000吨给中粮做代加工。公司共3条生产线。目前只有在白天、且只有2条生产线开机，当下日产能和产量在20吨左右。生产饼干主要原料采购白糖、棕榈油和小麦。白糖主要是广西糖为主，少量广东糖。其出口饼干所用的白糖是配额内15关税直接进口的白糖，且用进口白糖生产的饼干直接用于出口，因为这样有出口退税。进口白糖进度主要根据出口订单情况，每年也就不到100吨。自身品牌的下游渠道主要是经销商和连锁超市等。

库存用量情况：一般是以周为单位做生产计划，并根据生产计划测算原料使用情况。一般不会有大量的库存，基本上随用随采。往年也是类似情况。白糖对于该公司来讲是刚需，且今年棕榈油和小麦的价格都有所下降，因此整体采购压力较去年要小。用量方面，现在3个柜左右，旺季一周一个柜。白糖占比原料15%左右。一个月对白糖的消耗量在100吨左右。当前是饼干的淡季，中秋国庆是旺季，今年的旺季生产大概8月开始，届时产能或开满，采购在旺季也是够用就行，不会建立太多库存，和淡季的采购进度不会有太大的区别，其供应商多在港口为主，到厂几天而已。目前产品线不存在替代情况。

企业C

公司基本情况：拥有山东、河南两个花生酱生产基地

主要经营范围：花生酱

生产销售情况：主要生产花生酱，一年用糖量在300吨左右，但是今年也就200余吨。主要使用硫化糖为主。采购来源主要是头部加工厂。会用一部分进口糖，主要来自于韩国。主要根据订单来生产。公司共有三条生产线，当前只有两条开工，因为订单较少。年花生酱产量大概在八九千吨，白糖占比成本较少。产品出口内销都有。

后市态度：对于白糖价格不敢看空

企业D

公司基本情况：隶属于大型农副加工企业。

主要经营范围：蔬菜水果罐头

生产销售情况：主要产品年产量在1万吨左右，一般年后加工芦笋为主，夏季加工黄桃为主，其他水果蔬菜订单按订单生产。产品出口内销都有，内销以大型商超为主。白糖用糖量一年在1000-1500吨左右，从贸易商处采购为主。有一部分配额内的糖，这部分用在了出口订单上面。生产方面会根据订单要求来调配白糖和代糖的比例。当前采购节奏主要是随行就市。

后市态度：看空态度

企业E：

公司基本情况：生产加工食品，主要以馅类食品为主。

主要经营范围：豆沙馅饼系列、糖纳豆系列、中秋馅料系列等

生产销售情况：设计年产能5万吨，但实际年产量3-4万吨不等。白糖年使用量在5000吨左右，有进口配额的量。从贸易商处采购，一口价为主，该模式已经持续了十几年。库存较少，主要因为糖价较高，且有长期的贸易合作伙伴，因此不担心无货。

【总结】

整体看，高糖价下下游食品企业主要是随行就市为主，不囤库存，也有长期的贸易合作伙伴，因此不存在高价买不到货的问题。且糖在食品加工行业里整体占比较小，同时还是刚需添加比例，因此我们认为，当前食品加工企业开工率不足问题主要是终端需求的减少，这是当前经济环境下滑使然，并非糖价过高导致的。