当前煤炭市场依旧表现疲软，煤价以下跌为主，北港部分贸易商出现甩货情绪，市场实际成交冷清。需求方面，电厂库存目前总体偏高，需求不足以支持补库要求，大部分终端库存处于合理范围内，部分区域电厂负荷较低，按照当下耗量计算可用天数在25天以上，电厂方多持观望，并未加快补库速度；目前非电水泥、化工等行业利润情况欠佳，用煤需求持续低迷，也仍以刚需采购为主，综合来看，下游整体需求支撑较弱。本文将对上周终端电厂样本数据进行解读，同时对于近期市场以及后续影响需求的因素进行简要分析。

据Mysteel统计，截止5月19日全国229家电厂样本区域存煤总计3937.4万吨，环比增108.2万吨，日耗174.7万吨，环比减1.5万吨，可用天数22.5天，环比增0.8天。

数据来源：钢联数据

据数据来看，近期随着全国气温不断攀升，居民用电有所增加，部分区域电厂日耗上升，但现阶段终端库存仍处高位，叠加保供政策持续给予支撑，需求整体有限，采购并未出现明显起色，部分电厂拉运市场煤也仅为刚需，不足以拉动市场。江南、华南地区预计降水增多，相关地区水电或有增发表现。

下面对部分区域终端电厂进行调研了解：

西北区域电厂A：目前库存可用天数处于40天以上，迎峰度夏前库存补充基本完成。

华北区域电厂B：目前火电负荷偏低，日耗稳定且较低。

华东区域电厂C：长协煤持续进厂，厂内库存水平偏高。

华南区域电厂D：库存比较充裕，近期我们对进口煤采购也放缓了。

近期主产地调价多为降价煤矿，销售不见好转，整体需求不振，北港价格持续阴跌，下游在整体库存高企的背景下，采购多以刚需为主，终端用户观望情绪依然浓厚。

天气方面，根据国家气象中心数据显示，全国主要多雨区位于长江以北，今年6月份华南沿海部分地区降水可能偏多; 长江以南大部地区降水偏少，考虑到云南旱情较为严重，而湖北作为水电大省今年夏季降水明显减少，长江中下游水电或表现较为逊色；而三峡水库水位虽会随着汛期的到来，水位有所上升，但与常年相比，区域降水量依然偏少，水电出力或类似去年情形，整体不容乐观。

综上，当前动力煤现货市场仍在延续弱势。虽然市场部分群体对即将到来的迎峰度夏仍抱有期待，但现阶段较弱的需求状态未见改善，电厂在长协与进口煤的补充下，库存已在高位，非电方面需求也未见发力，虽随着气温转热，季节性旺季会为市场带来一定提振，但短期内总体需求难有较大改善，煤价或继续小幅震荡下行。后期需关注高温天气对电厂实际补库的影响、港口库存变化以及水电的出力情况。

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