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SMM调研:铁矿石底在何方?下一步或考验非主流矿山成本支撑

最新高手视频! 七禾网 时间:2023-05-29 11:44:00 来源:上海有色网

行情回顾:二季度多轮逻辑切换,5月起矿价反弹超10%


二季度开始铁矿期盘进入下行通道,期间受海外发运波动、五一补库、减产等因素影响,下跌逻辑几轮切换。


阶段一:市场监管,负反馈出现苗头


阶段二:负反馈逻辑逐步成型


阶段三:钢厂减产受阻,铁矿触底反弹


5月上旬负反馈戛然而止,铁矿石价格指数反弹。


青岛港口62%铁矿石现货价格在5月初达到821/吨后,于中旬跌至765/吨,彼时铁矿估值偏低,结合部分钢厂复产需修复,市场参与者对于消息面抱有一定期待,铁矿石价格开启反弹。


铁矿石基本面分析


供应:前期进口量同比增加,预计供应稳步回升


据中国海关总署统计数据显示,前4个月我国进口铁矿砂,同比增加8.6%


供应端来看,澳洲4月中旬遭遇飓风,影响港口发运,其他地区发运正常,此外由于假期和天数的影响,总体上4月进口量下降明显。


海外发运总量小幅上涨但未超预期,铁矿石到港量回升。


预计后续供应仍宽松:


极端天气影响消退


海外矿山季末冲量


澳部长访华推进对华贸易


需求:钢厂利润恢复,日均铁水产量有增长空间


随着个别钢厂高炉的复产,铁水产量小幅增长,铁矿石需求量仍有小幅增长空间。



矿价小幅反弹,焦炭八轮提降落地,废钢价格窄幅波动,钢厂生产成本重心上移。成材价格震荡上行,钢厂利润改善至盈亏平衡线,钢厂生产积极性转好。


库存:供需矛盾或逐步积累,钢厂低库存运行


1)上周35港库存略有累库,供需矛盾或逐步突显。


2)块矿溢价低位性价比提升,钢厂使用比例有所增加。


3)钢厂低库存运行。


铁矿石价格走势预测


预测:粗钢压减或影响铁矿用量


20231-4月,铁矿石进口量同比增长8.6% ,而国产矿产量下降6.6%;生铁产量增长7.6%,港口库存下降。


预计20235-12月,生铁需求同比去年下降3-5.5%,虽然1-4月铁矿石进口量大幅增加,但是进口量基本上接近2021年的进口水平,预计接下来仍有1%的增量。国内矿供应增量主要体现在下半年,预计将会增长8.2%,因此铁矿石供增需减,港口库存将会增加,铁矿石价格将会下行。


讨论:中期铁矿石偏空,下方考验非主流矿山成本线


国外非主流矿山成本主要集中在70-80美金左右,对应约8000万吨产能。


截至目前,日照港及京唐港印粉价格跌至88美金。


海外非主流矿山发往中国量调整向下。



1、供给


海外发运趋于稳定,季末冲量后续或有小幅增加。


2、需求


当前钢厂利润恢复,高炉开工率回升;铁水近期企稳,前期减产铁水降幅不及预期。


3、风险点


国内政策、海外加息、粗钢压减、钢厂利润···


4、价格


中期偏空,是否会考验非主流矿山成本线,80美金强支撑。


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