一、调研背景

河南省是我国花生最大的主产省，其产量占全国比重约在30%以上。5月22日至26日，笔者跟随钢联团队调研走访了豫中、豫南具有代表性的贸易商、筛选厂、花生进口企业、交割库等，了解本年度河南及全国花生产销、库存现状；新花生播种面积、播种意愿；苏丹局势对进口的影响及企业对后市的看法，为投资者提供信息参考。

二、调研小结

新季花生种植前景：由于去年小麦价格较好，河南本季春花生与小麦有一定争地关系，且在实地调研过程中发现普遍在豫中和豫南春花生有20%-60%不等的面积降幅，基本上也是种上小麦。当然在近期小麦收割后，仍然可以选择播种夏花生，故普遍预计夏花生面积有一定增幅，但具体增幅多少目前并无定论，且夏花生与玉米之间也有争地关系。根据种子的销量，部分农户的种植意愿，初步得出河南花生新季或有20%的恢复性扩种，但似乎还是难以达到2021年的水平。

市场余货及库存：河南地区基本上农户手里没有太多的余货了，而中间环节来看，贸易商手上的库存也显著低于往年同期的水平，食品厂由于原料价格较高库存也十分少。而目前唯一有悬念的就是油厂，特别是几大主力油厂的原料花生及花生油的库存有多少，这是这一行业内属于比较关键又很难透明的信息。根据大众的推测，由于本年度油厂收购的量非常少，今年油厂大概率是被动去库的周期，但我们也需要关注，部分存在花生油勾兑葵油等其他油脂出售的现象存在，且某大厂在春节后为在职人员设定花生油销售KPI，侧面也说明成品油的走货极差。油厂原料何时降至安全库存边界，可能是影响盘面及现货价格的关键因素之一。

贸易情况：市场比较清淡，特别是油厂，走货少之又少；相比来说，食品米走货比较正常。由于食品米价格较高原料又偏少，以前部分只需求8个筛上的食品厂也放低标准至7个筛。后续来看，还有暑期和端午假日，但大多数贸易商及农户手里已无多少库存，阶段性供需偏紧的格局或还将持续至新季花生大量收获上市之前，价格有较强支撑动力。

关于开秤价：绝大部分的调研对象预估开秤价均在5块以上，5.5块的预估也比较多，但考虑到新季花生供应的恢复，大部分业内人员认为新季花生价格或高开低走，贸易商们当前的心态更愿意在5块以下大量收购囤货。

关于交割及盘面的思考：目前交割最划算的还是苏丹精米，交割品的制作成本大约在苏丹米报价上多加200-300元/吨，新作大量上市前预计将会维持这一现象。关于10合约是否能用新米交割这一话题众说纷纭，从过往的两次10合约交割来看，基本上都是用旧米为主，一者是因为新米的水分是否能达标太看天气的造化；二者是旧米相对价格还便宜一些。而本季的情况是，旧米的价格基本上看不到下跌的空间，目前还有三个多月的供应时间段，而库存基本已消耗绝大多数，加上春花生的减产，新米上市后的高价也将是大概率事件，利用春米交割并不符合实际逻辑。而空头最大的底气便在于麦茬花生今年是大概率增产的，后市价格看不到太高，麦茬花生用于交割自然是没有问题的，但交割10合约风险也是显而易见的：1、9月天气无法确定，水分货源谁都无法在当下就做出保证；2、贸易商及食品厂的库存极低，大家都想着跌下来去做一些库存的时候，价格是否能跌到大众的心理预期呢？；3、郑商所设定的交割品种7个筛上的比例要求在60%以上，而目前食品厂也放开了一定的收购标准，如果单纯对标油厂的收购价格去做盘面可以说是相当危险，毕竟在食品米价格如此高的情况下，以四位数的价格去交付盘面的企业会有哪些呢？

三、调研纪要

1、郑州某进口贸易商

企业背景：该进口贸易商主要做花生、芝麻、大蒜等品种。今年进口苏丹米大约3万多吨，且苏丹米整体到港高峰已过。苏丹港到青岛港35-45天。不做塞内加尔的米是因为其相对风险大，不是精米，油料下脚料品质较差，海关如果卡的严可能有清关问题。该企业70-80%的苏丹米去油厂。食品厂对苏丹米的需求目前还在认知过程。运费方面波动较大，高的话200多美元低的话20美元，现在运费在往上涨。该企业下订单后可能会在盘面择机套保，主要也是由于从下订单到接到货有3-6个月的时间差，风险敞口大。

关于苏丹及苏丹米：苏丹米的优势在于酸价、黄曲霉、水分低而含油率高，一般只有3.5%的水；而劣势在于颗粒小、易破碎及当地政府易动荡。本次内乱应该是最大的最严重的一次，暂时看不到短期解决的希望，中产阶级以上拖家带口跑路，首都地区目前无法运作。目前单据无法传递，苏丹港虽然还在政府控制，但船公司也不敢去。5度的冷库苏丹米可能能存5年，国产米估计1-2年。未来苏丹花生产量增长空间比较大，当时芝麻一开始20万吨，中国人买了之后接近90万吨，土地资源和水资源比较好。

关于苏丹新季种植：苏丹花生年产量在180-200万吨，一年出口量40-50万吨，其国主要消费花生油，葵油。苏丹在6、7月播种花生，本次内乱对下一季的播种会造成影响，一者由于国内基础农产品、柴油暴涨，可能那边会考虑更种植主粮；另外，快速武装部队基地基本覆盖花生主产区，而港口是由政府方控制，往港口发运可能会受阻，影响播种积极性，现在情况下不太可能再运了，后续也基本没量了。

关于交割品：单纯苏丹米做筛上也能做交割品，大概港口价多个2-300元/吨。

对于后市的看法：目前苏丹米港口库存2-3万吨库存，当下随行就市，能出一点是一点。今年油厂应该是降库存的，明年不期待价格走太低，目前种植预计恢复但可能还没到前年的水平。

2、尉氏某花生筛选厂

关于种植：任庄村5000亩土地，花生种植区域达4000多亩，种植品种以鲁花8号为主，小麦收了基本种花生，这里花生面积没啥变化一直种花生，都是机械化生产相对省事。春花生亩产800斤果，夏花生5-600斤果。

关于种植成本：本季种植成本有所增加，主要差距在种子和地膜价格上的变化，种子7元/斤，一亩地需要35-40斤种子，当地多为自留种，农药50元/亩，地膜120元/亩，机械耕地50元/亩，化肥200元/亩，有机肥50元/亩，浇地视情况而定，春花生雨水好，暂时还没有灌溉过土地，当地收割费用主要是拿花生杆交换，租地成本在300元/亩左右。

关于库存及后市看法：目前库里基本没货了，五一前清完，周边也收不到。开秤价预计在五块到五块二，新季心里价格落不到五块以下。

3、开封祥符区某贸易商

关于种植：周边面积增幅大约在20%，基本和2021年差不多，春花生相对播种少一些和去年水平接近。

关于库存：目前冷库里大约有800多吨货，比往年少40%-50%。今年油料走货差，比往年少三分之一，更多的是走食品厂，今年6、7个筛上的货食品厂也要，往年基本就要8个筛上的货，但食品厂今年要的也不多，在2万多吨左右，往年约4万吨的走货。现有的库存还是6个筛上的多，约占总库存的90%。筛选费用在100多块钱/吨。原料基本上也收不到了。

关于后市看法：开秤价可能在5-5.5左右，五块以下农户可能会有较强的惜售心态，心理价位在5块钱以下逐步收购。预计明年行情缓慢下跌，油厂在一开始可能并不急于收货。目前随行就市，能出一点货是一点。

关于交割品：现在用河南国产米做交割品，一个是没货，另一个价格也不具备优势，成本大约在12000元/吨以上。

4、开封祥符区某贸易商

关于种植：万隆乡附近主要是地瓜和花生有轮作，去年由于有退林还耕政策，春花生比21年种的还多一些，今年预计也差不太多，麦茬花生还没开始种，预计整体面积可能会持平或略增多。

关于库存：冷库目前有600多吨货，其中400多吨已被预定，剩余的基本是成品米，去年周边还没被定掉的整体库存大约在1300吨左右，今年或低于1000吨。去年年加工量在4万多吨，今年需求还可以，特别是五一后的消费比春节期间还好一些，加工量比去年大一些，下一波补库可能出现在端午节。该贸易商目前还有收购意愿，库存有些缺口。

关于后市看法：今年种的比较晚，预计收获时间也延后，大批上市后可能会有落价，时间点可能在中秋国庆前后，在此之前预计花生价格比较难跌。如果油料继续落价，会提高商品米的价格以保持一定的利润，即使目前油料商品的差价已经来到历史极值。开秤价预计不低于5块。

5、商丘宁陵县某贸易商

关于种植：宁陵附近因为都是沙地，不管价格高低基本都种花生，今年由于退林还耕，前期春花生还多种了一些，当地今年春花生和麦茬的比例大约在3：7，面积总增幅预计在20%以上。该地区春花生往年平均亩产在800斤，去年有达到1000斤，包地成本不到1000元/亩。

关于库存：该贸易商目前还有300吨左右的库存，往年同期在800-900吨的水平，今年油料几乎没有做，听说也是油厂的油不好卖，总贸易加工量低了约30%。

关于后市看法：现货后期可能会稍微落点，预计开秤价会在5块以上，新季是高开低走的局面，心理价位在五块钱以下可能会逐步多收一些，明年1月前的通货米低点预计在4.5-4.6左右。

6、商丘某食品加工厂

公司背景：该公司从做各种口味的花生到炒花生、油炸花生、带壳花生、花生零食等，年消耗两万吨左右带壳花生（主要大花生和东北花生）及炒炸花生两万吨左右，提供仓库资金等服务。原料基本用国产米，偶尔会用美国米替代。八月到春节是炒货的旺季，过年后到七八月是餐饮旺季，总体来说还是冬季食品消费高一点。

关于食品走货及库存：食品今年卖的慢，中国花生出口也没有优势，公司90%以上是内销。疫情放开后有一波需求比较猛，但春节后就持续比较清淡，其中三月销售最差，刚过去的五一消费也很一般。但由于今年大减产，周边现在都没有库存，厂里也基本卖完了，目前这一波下跌可能会加快出货，反而利好更后期的供应紧张。中国的商品米基本没有进口替代。

关于后市看法：原本预计今年开秤价5.5-6，由于上周三的大跌现在先看五块，但一致看低后续的行情或使得开秤价低于五块，4.7左右也不是没有可能。

7、周口某贸易商

关于种植：周口面积比往年大，比去年高10%以上，种花生比种玉米有更大收益。春花生今年少，同比降10%，少的春花生基本种上小麦了，小麦收了之后还能种花生，蒜茬和往年差不多，大约在清明后种，8月底收，比春花生晚一个星期，周边整体比例春花生不到10%，蒜茬在20-30%，剩下的是麦茬，地膜基本用在春花生和蒜茬花生。今年八月十五号最早春花生上市。

关于贸易及库存：往年花生收2000吨，今年就一千来吨，主要也是本季产量少，贸易清淡。今年20%给油厂，而往年60%去油厂，剩下的去市场。周口附近基本都没货了，冷库也很少了。

关于后市看法：预计今年花生将高开低走，开秤在5.8-6，低点大概在5块，五块以下农户惜售。

8、驻马店某交割库

关于交割：去年四月该交割库基本放满，今年4月交割比较冷清，都是集中在山东这里，主要也是交个不占优势，今年4月基本以苏丹米交割为主，而这个库基本以当地白沙为主。该交割库冷库加恒温库库容不到4千吨。提供制作仓单等服务，但目前不具备性价比。十月份合约的交割可能新米参与不了，主要还是水分问题，春米价格又高。

关于贸易及库存：企业存的货里精米比较多，上周三这波下跌现货也不急着出。今年食品米整个市场还不错，整体销量比往年高一些，其中线下占一半以上，春节过后至今几个月比较旺，后面几个月是淡季，预计销量和需求都有所下滑。周边春花生种植不是很多，夏花生或许会上量。

9、驻马店某贸易商

关于种植：正阳北和汝南南部麦茬花生今年继续减，春花生几乎可以说寥寥无几，汝南北部花生种植可能有所增加，改种玉米大豆的比较多，减少的原因部分是由于白毛病，不能种花生只能种主粮。南阳的春花生预计减少约60%。

关于贸易及库存：库存比较少，贸易商还是比较坚定持货。全国的货能交到盘面上的预估不超过80万吨，且后期还有端午节及暑期，供需或存在一定缺口。现在基本没有库存了，往年库存在1000-2000吨。但由于现在通货价格偏高，中间环节都害怕，不敢囤货。

关于后市看法：开秤价可能在5.5，整体偏多看待。

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