■焦煤、焦炭：钢厂第十一轮焦炭提降并未达成共识

1.现货：吕梁低硫主焦煤1650元/吨（0），沙河驿低硫主焦煤1580元/吨（0），日照港准一级冶金焦1880元/吨（0）；

2.基差：JM09基差82元/吨（2），J09基差-143元/吨（-16）；

3.需求：独立焦化厂产能利用率74.69%（0.28%），钢厂焦化厂产能利用率86.73%（-0.11%），247家钢厂高炉开工率82.36%（0.00%），247家钢厂日均铁水产量240.81万吨（-0.71）；

4.供给：洗煤厂开工率74.30%（-0.18%），精煤产量62.676万吨（-0.22）；

5.库存：焦煤总库存2052.8吨（3.61），独立焦化厂焦煤库存772.51吨（3.20），可用天数8.64吨（0.05），钢厂焦化厂库存729.05吨（1.15），可用天数11.65吨（0.03）；焦炭总库存916.75吨（-7.96），230家独立焦化厂焦炭库存82.56吨（-2.94），可用天数8.84吨（0.08），247家钢厂焦化厂焦炭库存609.56吨（-6.62），可用天数11.63吨（-0.09）；

6.利润：独立焦化厂吨焦利润1元/吨（-53），螺纹钢高炉利润-57.87元/吨（-0.15），螺纹钢电炉利润-293.21元/吨（-0.11）；

7.总结：部分地区煤价在短暂反弹后开始下行，加上盘中对粗钢减产的预期仍存，焦炭价格亦有继续下行的趋势，市场意见开始出现分歧。近日，焦炭价格底部初现，钢厂第十一轮提降并未达成共识，盘中开始酝酿焦炭第一轮提涨。短期内未见双焦明显向上驱动，前期超跌后下方空间亦有限，预计将保持宽幅震荡走势。

■玉米：短期延续震荡整理态势 关注方向选择

1.现货：南港下跌。主产区：黑龙江哈尔滨出库2520（10），吉林长春出库2560（0），山东德州进厂2800（0），港口：锦州平仓2700（0），主销区：蛇口2800（-30），长沙2860（0）。

2.基差：锦州现货平舱-C2307=50（-8）。

3.月间：C2309-C2401=78（3）。

4.进口：1%关税美玉米进口成本2525（-5），进口利润275（-25）。

5.供应：我的农产品网数据，全国7个省份最新调查数据显示，截至5月25日，全国玉米主要产区售粮进度为95%（+1%），较去年同期-1%。

6.需求：我的农产品网数据，2023年22周（5月25日-5月31日），全国主要149家玉米深加工企业（含淀粉、淀粉糖、柠檬酸、酒精及氨基酸企业）共消费玉米109.92万吨（1.59）。 

7.库存：截至5月31日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量379.8万吨（环比-8.44%）。18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至5月25日，饲料企业玉米平均库存26.4天（-0.62%），较去年同期下跌2.26%。截至5月26日，北方四港玉米库存共计233.5万吨，周比-31.1万吨（当周北方四港下海量共计46.8万吨，周比+7.4万吨）。注册仓单量43475（-545）手。

8.总结：国内新季小麦价格有所上涨，同时外盘玉米反弹态势持续，带动内盘维持反弹态势。但是连盘7月合约在接近60日线压力位处遇阻陷入震荡，。中期能否继续上行，取决于陈作缺口能否兑现，关注震荡后的方向选择。

■生猪：现货延续低位震荡

1.生猪（外三元）现货（元/公斤）：部分地区小涨。河南14400（-100），辽宁14300（0），四川14300（0），湖南14200（0），广东14900（100）。

2.猪肉（元/公斤）：平均批发价19.08（-0.13）。

3.基差：河南现货-LH2309=-1520（-80）。

4.总结：整体生猪市场维持供应充足，需求不旺的格局，生猪现货价格低位震荡。期货价格有所反弹，或受周边品种带动影响，同时6月集团出栏计划缩减。但是6月消费预期虽气温升高而继续减弱，持续性上涨驱动缺失，预计现货价格持续上涨可能性不高，等待大肥存栏去化充分。

■玉米：短期延续震荡整理态势 关注方向选择

1.现货：南港下跌。主产区：黑龙江哈尔滨出库2520（10），吉林长春出库2560（0），山东德州进厂2800（0），港口：锦州平仓2700（0），主销区：蛇口2800（-30），长沙2860（0）。

2.基差：锦州现货平舱-C2307=50（-8）。

3.月间：C2309-C2401=78（3）。

4.进口：1%关税美玉米进口成本2525（-5），进口利润275（-25）。

5.供应：我的农产品网数据，全国7个省份最新调查数据显示，截至5月25日，全国玉米主要产区售粮进度为95%（+1%），较去年同期-1%。

6.需求：我的农产品网数据，2023年22周（5月25日-5月31日），全国主要149家玉米深加工企业（含淀粉、淀粉糖、柠檬酸、酒精及氨基酸企业）共消费玉米109.92万吨（1.59）。 

7.库存：截至5月31日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量379.8万吨（环比-8.44%）。18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至5月25日，饲料企业玉米平均库存26.4天（-0.62%），较去年同期下跌2.26%。截至5月26日，北方四港玉米库存共计233.5万吨，周比-31.1万吨（当周北方四港下海量共计46.8万吨，周比+7.4万吨）。注册仓单量43475（-545）手。

8.总结：国内新季小麦价格有所上涨，同时外盘玉米反弹态势持续，带动内盘维持反弹态势。但是连盘7月合约在接近60日线压力位处遇阻陷入震荡，。中期能否继续上行，取决于陈作缺口能否兑现，关注震荡后的方向选择。

■生猪：现货延续低位震荡

1.生猪（外三元）现货（元/公斤）：部分地区小涨。河南14400（-100），辽宁14300（0），四川14300（0），湖南14200（0），广东14900（100）。

2.猪肉（元/公斤）：平均批发价19.08（-0.13）。

3.基差：河南现货-LH2309=-1520（-80）。

4.总结：整体生猪市场维持供应充足，需求不旺的格局，生猪现货价格低位震荡。期货价格有所反弹，或受周边品种带动影响，同时6月集团出栏计划缩减。但是6月消费预期虽气温升高而继续减弱，持续性上涨驱动缺失，预计现货价格持续上涨可能性不高，等待大肥存栏去化充分。

■沪铜：面临支撑后大幅反弹

1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为67225元/吨(-100元/吨）

2.利润:进口利润-274.53

3.基差:上海有色网1#电解铜现货基差+320（-5）

4.库存:上期所铜库存86648吨(+471吨)，LME铜库存99450吨（-650吨）。

5.总结：美联储加息25基点。总体振幅加大，短期到支撑后大幅反弹，反弹继续沽空。压力位67500-68200。

■沪锌:趋势性下跌，逢压力做空

1.现货:上海有色网0#锌平均价为20050元/吨(+260元/吨)。

2.利润:精炼锌进口亏损为-359.24元/吨。

3.基差:上海有色网0#锌升贴水300，前值245

4.库存: 上期所锌库存47011吨(-578吨)，LME锌库存86525吨（-100吨）

5.总结: 美联储加息25基点，供应增加确定性变强，需求回升趋缓。锌价再次破位下跌，重要压力位19800，其次是21000，支撑在19000，逢压力位做空为主。

■棕榈油/豆油：隔夜美豆油继续上涨

1.现货：24℃棕榈油，天津7110（-70），广州6950（-90）；山东一级豆油7320（-20）。

2.基差：09，一级豆油242（-80），棕榈油江苏444（-78）。

3.成本：7月船期印尼毛棕榈油FOB 775美元/吨（-5），7月船期马来24℃棕榈油FOB 777.5美元/吨（-7.5）；7月船期巴西大豆CNF 512美元/吨（+1）；美元兑人民币7.12（-0.03）。

4.供给：SPPOMA 数据显示，6月1-5日马来西亚棕榈油产量环比下降33.86%。油棕鲜果串单产环比下降33.97%，出油率环比增加0.02%。

5.需求：Amspec Agri数据显示，马来西亚5月棕榈油产品出口量为1,085,070吨，较上月的1,104,726吨下降1.8%。

6.库存：中国粮油商务网监测数据显示，截止到2023年第21周末，国内棕榈油库存总量为51.9万吨，较上周的55.9万吨减少4.0万吨。国内豆油库存量为90.3万吨，较上周的85.5万吨增加4.8万吨。

7.总结：近期进入油脂重要报告频发期，6月10日USDA报告，6月12日MPOB报告，6月16日美国生柴政策法案，均可能加大油脂价格波动。目前国际豆棕差、POGO价差正向合理区间运行。国内受氢化酯化品、起酥油大量进口挤压需求影响，目前棕榈油现货成交依旧偏淡。人民币汇率仍未止跌，拖累棕榈油进口套盘利润修复进程。天气方面，关注泰国高温干旱情况是否向南蔓延至印尼、马来。预计棕榈油基差相对坚挺，关注回落后继续近月正套机会。

■豆粕：关注USDA6月报告指引

1.现货：张家港43%蛋白豆粕3620（-50）

2.基差：09张家港基差123（-66）

3.成本：7月巴西大豆CNF 512美元/吨（+1）；美元兑人民币7.12（-0.03）

4.供应：中国粮油商务网数据显示， 第22周全国油厂大豆压榨总量为205.84万吨，较上周减少2.65万吨。

5.需求：6月8日豆粕成交总量10.01万吨，较上一交易日减少4.69万吨；其中现货成交9.06万吨。

6.库存：中国粮油商务网监测数据显示，截止到2023年第21周末，国内豆粕库存量为27.4万吨，较上周的21.9万吨增加5.5万吨。

7.总结：6月10日USDA将公布月度供需报告，关注美豆单产、产量预估。美国大豆优良率为62%，略低于市场预期的65%。目前市场对于天气炒作敏感度上升。近期国内现货成交有所转淡。目前按巴西豆进口成本折算连粕主力合约明显低于豆粕保本价，豆粕现货经过持续下跌，已具备一定蛋白性价比优势。下游企业物理库存天数仍在低位。中低品质小麦对豆粕+玉米的饲用组合替代优势有所弱化。目前国内进口豆套盘榨利有所走低。模型显示6月美国大豆产区中北部降雨可能偏少。美国大豆播种率为91%，市场预期为92%， 五年均值为76%。出苗率为74%， 五年均值为56%。适当关注豆菜粕做扩机会。

■PP：下游工厂坚持刚需采购

1.现货：华东PP煤化工6850元/吨（-0）。

2.基差：PP09基差-95（-52）。

3.库存：聚烯烃两油库存71万吨（-0.5）。

4.总结：现货端，个别石化厂价调整，货源成本支撑稳定，贸易商多根据自身库存出货，报盘多数整理，下游工厂坚持刚需采购，询盘暂一般。从丙烯上游与下游开工率的差值看，供需开始走强，在其指引下，丙烯价格有阶段性止跌可能，也就是说估值端粒粉价差的不合理，可能会通过粒料与粉料价格的双向奔赴进行修复。

■塑料：石化线性出厂价格多数稳定

1.现货：华北LL煤化工7780元/吨（+30）。

2.基差：L09基差24（-26）。

3.库存：聚烯烃两油库存71万吨（-0.5）。

4.总结：现货端，石化线性出厂价格多数稳定，商家随行就市出货，下游需求淡季，对原材料采购有限，多逢低刚需采购。盘面价格开始接近上边外盘进口成本。考虑到最领先的指标基差已经开始走弱，在其指引下贸易商库存难以持续去库，而贸易商库存又对聚烯烃进口利润存在领先指引，贸易商库存难以持续去库代表着聚烯烃进口窗口难以持续大幅打开，所以目前盘面的上涨只能定义为反弹。

■原油：需求仍是交易的主逻辑

1. 现货价（滞后一天）：英国布伦特Dtd价格76.71美元/桶（+0.41），OPEC一揽子原油价格77.39美元/桶（+0.87）。

2.总结：在供应端受到OPEC+政策扰动较大的背景下，需求端下行方向相对确定，且需求的下行又会反过来影响OPEC+减产政策的制定，所以后续交易的焦点还是放在需求端，需求仍是交易的主逻辑。原油属于经济后周期品种，柴油需求受高利率的影响预计将维持弱势，而汽油需求在未来受加息滞后影响走弱的服务消费需求带动下也存在衰减可能，随着原油需求的持续走弱，后续可能需要看到OPEC+更大规模的减产托底动作，才能给到油价相对坚实的下边际。

■纯碱：盘面偏弱

1.现货：沙河地区重碱主流价1950元/吨，华北地区重碱主流价2250元/吨，华北地区轻碱主流价2050元/吨。

2.基差：重碱主流价：沙河2305基差324元/吨。

3.开工率：全国纯碱开工率90.14，氨碱开工率94.2，联产开工率86.11。

4.库存：重碱全国企业库存29.72万吨，轻碱全国企业库存22.54万吨，仓单数量1593张，有效预报235张。

5.利润：氨碱企业利润464.55元/吨，联碱企业利润594.1元/吨；浮法玻璃（煤炭）利润412元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润805，浮法玻璃（天然气）利润511元/吨。

6.总结：国内纯碱市场走势稳定，价格灵活调整。从目前看，纯碱现货企稳，市场情绪好转，企业订单有增加，库存呈现下降趋势。下游原材料库存不高，预期新产能释放，采购谨慎，按需为主。 

■玻璃：价格阴跌

1. 现货:沙河市场-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市场1862.4元/吨,华北地区主流价1871元/吨。

2. 基差：沙河-2305基差：307。

3. 产能：玻璃日熔量163260万吨，产能利用率80%。开工率80%。

4. 库存：全国企业库存5217.1万重量箱，沙河地区社会库存320万重量箱。

5.利润：浮法玻璃（煤炭）利润412元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润805元/吨，浮法玻璃（天然气）利润511元/吨。

6.总结:沙河市场成交一般，价格灵活。华东市场涨跌互现，成交略有走弱。华中地区价格稳定，下游刚需为主，仅个别企业产销过百。华南市场成交灵活，个别企业增加旧货处理政策，下游适量补货。

■白糖:保持多头思路

1.现货:南宁7190（20)元/吨，昆明6900(10)元/吨，仓单成本估计7169元/吨

2.基差:南宁1月707；3月821；5月867；7月228；9月319；11月528

3.生产:巴西4月下半产量同比增加不及预期。印度ISMA继续下调印度产量预估到3250，出口配额不再增加。国内广西减产致全国产量减产。

4.消费:国内情况，需求预期持续好转，4月国产糖累计销售量同比增加71万吨，4月累计销糖率同比增加10个百分点；国际情况，全球需求继续恢复，出口大国出口总量保持高位。

5.进口：4月进口7万吨，同比减少35.3万吨，船期到港普遍后移。

6.库存：4月381万吨，同比减少110.38万吨。

7.总结：印度产量调减，不宣布新的配额，国际市场贸易流紧张，支撑国内外糖价高位，巴西产季开榨后上量上需要时间。国内南方提前收榨趋势，产量低于市场预期，4月库存均创历史低位，国内消费反弹明显，供需存转为紧张，推动价格上涨。内外糖价短期内继续保持强势，国际市场关注二季度市场交易巴西产量兑现的节奏和出口节奏，国内市场关注进口糖到港时间。

■花生:下方支撑较强

0.期货：2310花生9530（-92)

1.现货:油料米：9300

2.基差：11月：-230

3.供给：本产季总体减产大环境确定，前期基层也因保存成本提高惜售心理减少，目前基层基本无货，中间商库存同比往年较少。

4.需求：市场需求进入淡季，食品厂补库结束，油厂主力收购积极性不高。

5.进口：进口米总量同比减少，后期到港逐渐减少。

6.总结：当前高价环境下，油厂产品充足不急于收购，导致油料米相对商品米偏弱。市场下游需求进入淡季，中间商建库意愿不强，对价格造成压力，上行驱动缺乏。当前种植端进入播种时期，总体种植意愿较强，产地麦茬花生种植面积预计增加，关注种植面积最终情况和后续产区天气情况。

■PTA：装置集中重启 

1.现货：CCF内盘5615元/吨现款自提 (-40)；江浙市场现货报价场5550-5600元/吨现款自提。

2.基差：内盘PTA现货09 +135（0）；

3.库存：社会库存311万吨；

4.成本：PX（CFR台湾）：983美元/吨；

5.负荷：72.7%（+0.9）。

6.装置变动：据悉华东一套120万吨PTA装置重启中，该装置上周短停。 

7.PTA加工费：317元/吨（-79）。

8.总结：下游聚酯负荷和终端负荷均提升，聚酯负荷继续提升，供需压力不大。关注低加工费下装置的运行情况。

■MEG：供需同步增量 

1.现货：内盘MEG 现货3970元/吨（-8）；内盘MEG宁波现货：3970元/吨（-10）；华南主港现货（非煤制）4100元/吨（0）。

2.基差：MEG主流现货-09主力基差 -82（-2）。

3.库存：MEG华东港口库存101.2万吨（-4.8）。

4.MEG总负荷：54.52 %；煤制负荷：59.04%。

5.装置变动：新疆一套60万吨/年的合成气制乙二醇装置计划于本月下旬前后重启，该装置此前于5月中旬起停车检修。广东一套40万吨/年的乙二醇装置已于近日重启并出产品，目前负荷逐渐提升中，该装置此前考虑效益原因于4月底停车。 

6.总结：三江石化顺利出料，预计本月提负，近期EG装置回归开工负荷边际提升。预计下月维持高负荷运行。本月以及下月预计进口量偏高，存供应转宽松预期。

■股指市场整体维持区间震荡行情

1.外部方面：截至收盘，道琼斯指数涨0.50%，报33,833.61点；标普500指数涨0.62%，报4,293.93点；纳斯达克指数涨1.02%，报13,238.52点。

2.内部方面:周四股指市场整体继续维持区间小幅震荡行情。市场日成交额小幅放量保持8千亿成交额规模。涨跌比一般，1700余家公司上涨。北向资金净流入近30亿元，行业方面，养殖行业领涨。

3.结论：股指在估值方面已经处于长期布局区间，但目前遇到明显向上突破阻力，经济修复道阻且长，经济数据不及预期股指整体中枢下移。