■股指：美联储暂停加息

1.外部方面：美联储暂停加息，但暗示未来会有更多次的加息。鲍威尔称7月政策会议将依据形势再作决定。截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌232.79点，收于33979.33点，跌幅为0.68%；标准普尔500种股票指数上涨3.58点，收于4372.59点，涨幅为0.08%；纳斯达克综合指数上涨53.16点，收于13626.48点，涨幅为0.39%。

2.内部方面:周三股指市场整体维持弱势震荡。市场日成交额小幅放量再次达到万亿成交额规模。涨跌比一般，仅2100家公司上涨。北向资金小幅净流出21余亿元，行业方面，渔业行业领涨。

3.结论：股指在估值方面已经处于长期布局区间，但目前遇到明显向上突破阻力，经济修复道阻且长，经济数据不及预期股指整体中枢下移。

■沪铜：面临支撑后大幅反弹

1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为68315元/吨(+780元/吨）

2.利润:进口利润-830.67

3.基差:上海有色网1#电解铜现货基差+125（-170）

4.库存:上期所铜库存76473吨(-10175吨)，LME铜库存84250吨（-5050吨）。

5.总结：美联储加息25基点。总体振幅加大，短期到支撑后大幅反弹，反弹继续沽空。压力位67500-68200。

■沪锌:趋势性下跌，逢压力做空

1.现货:上海有色网0#锌平均价为20250元/吨(+280元/吨)。

2.利润:精炼锌进口亏损为-541.81元/吨。

3.基差:上海有色网0#锌升贴水240，前值255

4.库存: 上期所锌库存47655吨(+644吨)，LME锌库存83100吨（-1775吨）

5.总结: 美联储加息25基点，供应增加确定性变强，需求回升趋缓。锌价再次破位下跌，重要压力位19800，其次是21000，支撑在19000，逢压力位做空为主。

■沪铝：

1.现货：上海有色A00铝锭(Al99.70)现货含税均价为18580元/吨，相比前值上涨180元/吨；

2.期货：沪铝价格为18510元/吨，相比前值上涨185元/吨，

3.基差：沪铝基差为70元/吨，相比前值下跌5元/吨；

4.库存：截至6-12，电解铝社会库存为53.7万吨，相比前值下跌1.6万吨。按地区来看，无锡地区为12.1万吨，南海地区为10.3万吨，巩义地区为12.6万吨，天津地区为6.6万吨，上海地区为3.8万吨，杭州地区为5.6万吨，临沂地区为2.2万吨，重庆地区为0.5万吨；

5.利润：截至6-08，上海有色中国电解铝总成本为15998.08元/吨，对比上海有色A00铝锭均价的即时利润为2521.92元/吨；分地区来看，一季度新疆成本为16181.5元/吨，云南成本为16410.4元/吨，贵州成本为17941.3元/吨，广西成本为17876元/吨；

6.总结：沪铝全年看空，走势或为震荡下行。向下最低给与17000元/吨的支撑，主因为成本支撑坍塌，预焙阳极价格下调后行业成本将接近16000元/吨，对应当前盘面利润接近2300元/吨。在产业链上下游中并不平衡，合理利润估值在1000元/吨。反弹最高点给与18500元/吨的估值，主因为当前沪铝呈现反常back结构，近月强于远期，随着月间收缩将回归正常con结构，且月差目前处于近三年高位，价格向上无支撑。当前18000元/吨左右是多空博弈的重要资金线，难出单边行情，去库支撑下短期可逢低做多，长周期盘面做空。

■工业硅：

1.现货：上海有色通氧553#硅(华东)平均价为13200元/吨，相比前值下跌250元/吨；上海有色不通氧553#硅(华东)平均价为13000元/吨，相比前值下跌150元/吨，华东地区差价为200元/吨；上海有色421#硅(华东)平均价为13950元/吨，相比前值下跌200元/吨；

2.期货：工业硅主力价格为12540元/吨，相比前值上涨25元/吨；

3.基差：工业硅基差为460元/吨，相比前值下跌155元/吨；

4.库存：截至6-09，工业硅社会库存为15.1万吨，相比前值累库0.0万吨。按地区来看，黄埔港地区为2.1万吨，相比前值累库0.1万吨，昆明地区为9.5万吨，相比前值降库0.2万吨，天津港地区为3.5万吨，相比前值累库0.1万吨；

5.利润：截至4-30，上海有色全国553#平均成本为15973.73元/吨，对比上海有色553#均价的即时利润为-293元/吨；

6.总结：当前硅价低迷，一举跌破新疆地区成本线，云川地区早已全线亏损，当地厂商对现价接受度较低，但新疆地区开工仍处高位并不断释放新增产能，供给重心从西南持续转移至西北，供应格局维持北强南弱，短期内市场呈现供大于求态势。而下游有机硅与铝合金传统需求旺季步入尾声，订单出现下滑，目前接货意愿不强，以刚需采购为主，库存压力较大，价格承压运行，市场情绪较为悲观。

■焦煤、焦炭：价格企稳，有继续反弹趋势

1.现货：吕梁低硫主焦煤1620元/吨（0），沙河驿低硫主焦煤1590元/吨（0），日照港准一级冶金焦1890元/吨（0）；

2.基差：JM09基差63元/吨（-13.5），J09基差-235元/吨（-27）；

3.需求：独立焦化厂产能利用率75.26%（0.57%），钢厂焦化厂产能利用率86.58%（-0.15%），247家钢厂高炉开工率82.36%（0.00%），247家钢厂日均铁水产量240.82万吨（0.01）；

4.供给：洗煤厂开工率71.73%（-2.57%），精煤产量61.11万吨（-1.57）；

5.库存：焦煤总库存2046.65吨（-6.15），独立焦化厂焦煤库存767.34吨（-5.17），可用天数8.55吨（-0.09），钢厂焦化厂库存728.49吨（-0.56），可用天数11.66吨（0.01）；焦炭总库存904.17吨（-12.58），230家独立焦化厂焦炭库存80.35吨（-2.21），可用天数8.67吨（-0.17），247家钢厂焦化厂焦炭库存602.79吨（-6.77），可用天数11.53吨（-0.10）；

6.利润：独立焦化厂吨焦利润40元/吨（39），螺纹钢高炉利润-26.85元/吨（31.02），螺纹钢电炉利润-283元/吨（10.21）；

7.总结：降息预期兑现，双焦均出现明显反弹。前期超跌加上库存低位引发焦煤大幅反弹，焦煤现货价格亦企稳，有回调预期，流派率有所降低，焦炭在酝酿第一轮提涨，短期内双焦有止跌迹象。然而，当前双焦基本面并未发生明显变化，进口煤仍有增量预期，限制此轮焦煤反弹高度。焦炭当前供需尚可，因此价格韧性将高于焦煤，此番降息预期带来的反弹对黑色板块都是重大利好，短期内双焦均存在反弹潜力，然而考虑到基本面的弱势，反弹高度将较为有限。

■纯碱：需求表现淡稳

1.现货：沙河地区重碱主流价1950元/吨，华北地区重碱主流价2250元/吨，华北地区轻碱主流价2050元/吨。

2.基差：重碱主流价：沙河2305基差262元/吨。

3.开工率：全国纯碱开工率89.6，氨碱开工率92.77，联产开工率86.29。

4.库存：重碱全国企业库存27.84万吨，轻碱全国企业库存19.17万吨，仓单数量1309张，有效预报789张。

5.利润：氨碱企业利润474.4元/吨，联碱企业利润765.6元/吨；浮法玻璃（煤炭）利润369元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润715，浮法玻璃（天然气）利润462元/吨。

6.总结：纯碱供应稳定，订单尚可，产销基本平衡，个别企业库存高。下游需求表现淡稳，按需为主。短期看，纯碱走势震荡偏稳看待。

■玻璃：观望情绪较浓

1. 现货:沙河市场-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市场1862.4元/吨,华北地区主流价1850元/吨。

2. 基差：沙河-2305基差：214。

3. 产能：玻璃日熔量164060万吨，产能利用率81%。开工率80%。

4. 库存：全国企业库存5553.7万重量箱，沙河地区社会库存340万重量箱。

5.利润：浮法玻璃（煤炭）利润369元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润715元/吨，浮法玻璃（天然气）利润462元/吨。

6.总结:近日产销表现不一，中下游采买意愿一般，拿货以刚需为主，部分企业存以价换量行为，预计本周价格弱稳运行。原片价格不稳，场内观望心态浓厚。

■PP：产量增长偏缓

1.现货：华东PP煤化工6800元/吨（+50）。

2.基差：PP09基差-168（+7）。

3.库存：聚烯烃两油库存70万吨（-2）。

4.总结：现货端，供应端因检修装置集中，产量增长偏缓，且进口资源到港不多，整体压力暂不大，需求端刚需基本稳定，但处在季节性淡季中，需求持续性及力度相对有限。目前PP盘面价格估值并不低，虽然这套下边际的估值体系不能用来作为上边际使用，但从PP盘面价格与粉料加工成本的差值以及粒粉价差来看，水平都处在偏高位置。考虑到丙烯价格可能出现阶段性的止跌企稳，这种偏高的价差水平可能会通过粒粉价格的双向奔赴进行修复。

■塑料：年内L-PP价差的目标位可能会在1000附近

1.现货：华北LL煤化工7730元/吨（+30）。

2.基差：L09基差-64（-52）。

3.库存：聚烯烃两油库存70万吨（-2）。

4.总结：现货端，市场气氛略有改善，持货商随盘跟涨。下游需求改善不大，成交侧重商谈。从年内的阶段性走势来看，L-PP价差走势受到二者月度供应差以及成本端煤油比价影响较大。在PE供应增速大幅小于PP，而成本端供应有收缩的原油也明显强于煤炭的带动下，L-PP价差出现明显走强，从后续二者月度供应差的推演来看，年内L-PP价差的目标位可能会在1000附近，不过短期受到煤油比价的修复影响，价差可能有所回调。

■原油：降息预期延后至明年

1. 现货价（滞后一天）：英国布伦特Dtd价格73.96美元/桶（+1.51），OPEC一揽子原油价格74.30美元/桶（+1.51）。

2.总结：在市场本就预期美国5月CPI将显著下滑的情形下，最终公布的数据结果甚至进一步低于市场预期，且市场预期6-7月CPI仍会继续回落，显示出美国通胀在加快降温。不过虽然美国通胀形势在降温，但很大程度上是受到能源价格回落的推动，核心通胀仍然偏高，目前市场预期6月不加息，7月会加一次息，甚至加息预期进一步向9月蔓延，同时降息预期延后至明年，短期想要看到联储政策转向的可能性不高。

■棕榈油/豆油：联储表态喜忧参半

1.现货：24℃棕榈油，天津7420（+160），广州7180（+130）；山东一级豆油7660（+140）。

2.基差：09，一级豆油324（+94），棕榈油广州438（+66）。

3.成本：7月船期印尼毛棕榈油FOB 807.5美元/吨（+10），7月船期马来24℃棕榈油FOB 815美元/吨（+12.5）；7月船期巴西大豆CNF 517美元/吨（+5）；美元兑人民币7.18（+0.01）。

4.供给：SPPOMA数据显示，2023年6月1-10日马来西亚棕榈油产量环比下降11.77%。油棕鲜果串单产环比下降11.56%，出油率环比下降0.04%。

5.需求：ITS数据显示，马来西亚6月1-10日棕榈油产品出口量为295,990吨，较上月同期的355,380吨下降16.7%。

6.库存：中国粮油商务网监测数据显示，截止到2023年第22周末，国内棕榈油库存总量为48.4万吨，较上周的51.9万吨减少3.5万吨。国内豆油库存量为98.3万吨，较上周的89.2万吨增加9.1万吨。

7.总结：联储如期维持利率不变，且上调今年GDP增长预期，但同时指出未来仍有加息可能，且年内降息的可能性低。央行降息10个基点提振市场情绪。国内受氢化酯化品、起酥油大量进口挤压需求影响，目前棕榈油现货成交依旧偏淡。人民币汇率仍未止跌，棕榈油进口套盘利润有所修复。天气方面，未来一周印尼、马来部分地区降水或将低于均值。产地报价有企稳态势，但印尼继续下调毛棕参考价，出口税有所下降。预计棕榈油基差相对坚挺，关注近月正套机会。

■豆粕：联储偏鹰，国内现货成交尚可

1.现货：张家港43%蛋白豆粕3660（+20）

2.基差：09张家港基差112（+18）

3.成本：7月巴西大豆CNF 517美元/吨（+5）；美元兑人民币7.18（+0.01）

4.供应：中国粮油商务网数据显示， 第23周全国油厂大豆压榨总量为209.74万吨，较上周增加7.07万吨。

5.需求：6月14日豆粕成交总量21.17万吨，较上一交易日减少5.63万吨；其中现货成交8.42万吨。

6.库存：中国粮油商务网监测数据显示，截止到2023年第22周末，国内豆粕库存量为48.9万吨，较上周的27.4万吨增加21.5万吨。

7.总结：近期国内豆粕合同成交尚可，下游低位补库支撑价格。美国大豆播种率为96%，市场预期为96%， 五年均值为86%；出苗率为86% 五年均值为70%；优良率为59%，市场预期为60%，此前一周为62%。目前市场对于天气炒作敏感度上升。昨日国内现货成交有所回暖。目前按巴西豆进口成本折算连粕主力合约明显低于豆粕保本价，豆粕现货经过持续下跌，已具备一定蛋白性价比优势。下游企业物理库存天数低位回升。中低品质小麦对豆粕+玉米的饲用组合替代优势有所弱化。目前国内进口豆套盘榨利有所走低。模型显示6月美国大豆产区中北部降雨可能偏少。豆菜粕价差可能有所承压，但维持逢低做扩思路。

■白糖：巴西产量继续兑现

1.现货:南宁7250（-10)元/吨，昆明7005(-5)元/吨，仓单成本估计7224元/吨

2.基差:南宁1月673；3月789；5月844；7月248；9月299；11月508

3.生产:巴西5月上半产量同比大幅度增加，国际贸易流边际缓解。印度最终产量预估到3200-3300万吨，出口配额不再增加。国内广西减产致全国产量减产。

4.消费:国内情况，需求预期持续好转，5月国产糖累计销售量同比增加88万吨，产销率同比大幅增加；国际情况，全球需求继续恢复，出口大国出口总量保持高位。

5.进口：4月进口7万吨，同比减少35.3万吨，船期到港普遍后移，按照船期推算，预计三季度上半段进口也非常少。

6.库存：5月272万吨，同比减少143万吨。

7.总结：巴西进入压榨高峰，产量大量兑现，国际贸易流边际缓解紧张，原糖期货上行趋势减弱。国内南方提前收榨趋势，产量低于市场预期，5月库存均创历史低位，进口量短期无法到港，大量船期后移，国内消费反弹明显，供需存转为紧张，国际市场关注巴西产量兑现的节奏和出口节奏，国内市场关注进口糖到港时间。

■花生:进入生长季节

0.期货：2311花生9840（58)

1.现货:油料米：9200

2.基差：11月：-640

3.供给：本产季总体减产大环境确定，前期基层也因保存成本提高惜售心理减少，目前基层基本无货，中间商库存同比往年较少。

4.需求：市场需求进入淡季，食品厂补库结束，油厂主力收购积极性不高。

5.进口：进口米总量同比减少，后期到港逐渐减少。

6.总结：当前高价环境下，油厂产品充足不急于收购，导致油料米相对商品米偏弱。市场下游需求进入淡季，中间商建库意愿不强，对价格造成压力，上行驱动缺乏。当前种植端进入播种时期，总体种植意愿较强，产地麦茬花生种植面积预计增加，关注种植面积最终情况和后续产区天气情况。

■玉米：外盘延续反弹态势

1.现货：南港小涨。主产区：黑龙江哈尔滨出库2520（0），吉林长春出库2560（0），山东德州进厂2800（0），港口：锦州平仓2700（0），主销区：蛇口2790（10），长沙2860（0）。

2.基差：锦州现货平舱-C2309=93（0）。

3.月间：C2309-C2401=81（-1）。

4.进口：1%关税美玉米进口成本2558（-13），进口利润232（23）。

5.需求：我的农产品网数据，2023年23周（6月1日-6月7日），全国主要149家玉米深加工企业（含淀粉、淀粉糖、柠檬酸、酒精及氨基酸企业）共消费玉米111.85万吨（1.93）。

6.库存：截至6月7日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量346.1万吨（环比-8.87%）。18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至6月8日，饲料企业玉米平均库存26.56天（-0.54%），较去年同期下跌33.09%。截至6月2日，北方四港玉米库存共计236.1万吨，周比+2.6万吨（当周北方四港下海量共计12.6万吨，周比-32.1万吨）。注册仓单量50878（0）手。

7.总结：美国产区天气尚存隐忧，美玉米最新优良率下滑，巴西新粮进度略偏慢，外盘玉米价格短期延续反弹态势。国内新季小麦价格有所上涨，短期国内玉米价格暂时摆脱竞品限制。连盘期价合约在接近60日线压力位处遇阻陷入震荡。中期能否继续上行，取决于陈作缺口能否兑现，关注震荡后的方向选择。

■生猪：猪价继续磨底

1.生猪（外三元）现货（元/公斤）：稳中略涨。河南14300（200），辽宁14200（0），四川14100（0），湖南14200（0），广东14800（0）。

2.猪肉（元/公斤）：平均批发价19.18（0.05）。

3.基差：河南现货-LH2309=-2145（-50）。

4.总结：整体生猪市场维持供应充足，需求不旺的格局，生猪现货价格低位震荡。期货价格有所反弹，或受周边品种带动影响，同时6月集团出栏计划缩减。但是6月消费预期虽气温升高而继续减弱，持续性上涨驱动缺失，预计现货价格持续上涨可能性不高，等待大肥存栏去化充分。