分析导读：

近期，我们在东北地区进行走访，期间对生产企业、贸易企业及改性沥青生产企业等进行了调研、访谈，深入了解了东北地区沥青市场的全貌。本篇分析及梳理了本次走访调研中我们对东北地区沥青市场的现状、供需格局以及市场走势的认识，同时从东北市场视角出发，对国内沥青品种市场做出相应的梳理和展望。

一、东北地区沥青市场发展现状

1、东北地区沥青市场供应现状

东北地区沥青生产企业13家，沥青产能为1210万吨，占全国总产能的15%。近几年由于区内产量萎缩较为明显，当前沥青供应量在0.8万吨左右，日产能利用率不足25%，基本无法满足当地需求，货源流向也有明显变化，区内沥青由原来的“北货南下”转换为“南货北上”。区内流入资源主要以河北沥青为主，少量山东流入。本次走访四家生产企业有两家企业正常生产沥青，但整体出货较少，一方面，高价下游采购意愿不强；另一方面，下游整体需求表现不及预期。

2、东北地区沥青市场消费现状

众所周知，国内沥青80%的用途在道路方向，其中东北下游消费亦如此。走访下来了解到，今年整体需求不及去年同期水平，需求量同期大概下降有20%-40%。区内资源竞争明显，下游低价资源出货尚可，高价成交较为平淡。

3、东北地区沥青流通现状

区内下游表现相对单一，主要辐射区域为东三省及部分内蒙地区。贸易商资源主要来自河北地区，但目前由于河北地区炼厂检修，发货量偏紧，市场多以出社会库资源为主，入库速度有所放缓，叠加目前贸易商库存多在高位，随着终端需求恢复，业者主要以消耗库存为主。

二、东北地区沥青市场展望

1、东北地区沥青市场供应展望

供应方面，区内沥青产能基本持稳，但产量随着部分炼厂逐渐恢复生产，实际供应预计能有所增加，但预计开工水平依旧维持在30%以下的较低水平，或依旧难以满足本地需求，未来将有部分河北资源继续流入东北地区。通过此次调研，我们了解到，目前炼厂对后市看法不一，从目前的需求水平来看对市场支撑较弱，炼厂在累库压力下或有释放合同意愿，但也有部分炼厂认为旺季一般集中在8-10月份，届时沥青或依然有推涨空间，预计高点或能达到4400-4500元/吨。

2、东北地区沥青市场消费展望

沥青主要用途为道路建设养护，少量会流向防水及船燃焦化方向，占比分别为78%，14%和8%。而东北地区因其先天地质条件带来的优质原料，使得区内在用途占比上又略有区别，目前来看，当地资源三大区域占比大约分别在60%、35%及5%。且预计2023年区内沥青消费量在180万吨上下。预计2023年东北地区沥青供应局面或继续维持目前现状，由于当地资源供应缺口明显，接下来仍会继续采购河北沥青继续补充当地需求。

3、东北地区沥青市场流通展望

由于区内供应减少明显，区内贸易流通随之也有一定萎缩，且随着国内路网建设不断完善，终端消耗预计也降呈下滑趋势，综合来看道路沥青贸易或有所下降。叠加目前沥青价格相对较为透明，叠加资金影响，沥青利润压缩明显，基质沥青利润一般在30-50元/吨，改性沥青或相对好一点，但利润也是呈下滑趋势。

三、中国沥青未来市场发展展望

1、沥青未来市场供应展望

2023年东北地区去产能10万吨，全国沥青去产能48万吨。从目前的国内沥青产量情况来看，截止2023年5月预计国内沥青累计产量预计在1170万吨左右，同比增加27.7%，预计随着传统道路施工旺季来临，叠加8月部分炼厂复产提产沥青，预计2023年全年产量在3200万吨，同比增加14%，预计2023年产能利用水平在41%，同比增加6个百分点。

2、沥青未来市场消费展望

随着南方地区逐渐进入梅雨季节，需求有所受阻，而北方天气尚可，需求有望逐渐恢复，预计6月下游消费量在280万吨左右，同比增加9.4%，1-6月份累计消费预计在1470万吨，累计同比增加26.3%。预计今年在闰二月的影响下，需求旺季或出现在8-11月份，届时需求将继续呈上升趋势，预计全年沥青实际消费水平在3400万吨上下，同比增加7.3%。

3、沥青未来市场进出口展望

东北2019-2022年基本无进口沥青流入，但2023年随着区内供应减少，叠加去年旺季区内90#提货紧张，东北地区下游已开始考虑进口沥青采购，预计2023年考虑30万吨进口沥青采购计划，但仍要关注进口沥青与国内品牌价差。全国来看，2023年国内沥青供应水平提升，或对进口沥青总量有所影响，预计全年进口量在280万吨左右，同比减少4.4%；出口方面，东北地区无沥青出口，全国沥青出口主要集中在主营炼厂，且近5年国内沥青出口依存度在2.%-3%水平上，预计2023年在保供国内需求情况下，沥青出口量继续维持在50-60万吨水平上下。

4、沥青未来市场行情展望

预计进入6月份以后，南北需求分化表现明显，南方在梅雨季节影响下，终端需求表现偏弱，北方地区在施工调价逐步完备的情况下，需求或有向好表现。但从5月份表现来看，需求明显低于去年同期水平。预计6月份沥青市场依旧维持偏弱行情为主，国内沥青均价在 3780-3880 元/吨震荡运行。2023年下半年，下半尤其8-10月份降水天气减少，需求增加或对价格有所支撑，预计三季度价格在3800-4000元/吨。四季度随着北方需求收尾结束，国内整体需求由北向南转移，沥青价格或走出先涨后跌趋势，预计价格在3200-3800。全年价格低点或依旧出现在12月份。

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