2023年6月山东油脂调研背景：自疫情后，国内供需格局发生改变，经济虽有所好转，但总体消费不及预期。制造业逐步复苏，市场需求有所回升，但国内油脂供应整体较为充足，且原油动荡，生柴政策多变，后期油脂卖压始终较大。

豆油方面，因一季度下游需求偏弱，且豆棕、菜豆等价差问题，国内油脂的竞争较为激烈，二季度随国内油脂供应逐步宽松，下游需求是否因经济的复苏有所改善，而后期面临北美大豆的收获，原料的供应以及下游需求方面又该面临怎样的格局？

小品种油方面，尽管俄罗斯恢复浮动关税政策，但贸易商买船仍较为积极，国内葵花籽油供应宽松，预计上半年进口量将超过2022年全年，但下游需求较为疲软，成交积极性不高，供强需弱的格局下导致葵油价格持续走低，与豆、棕、菜三大油脂品种价差不断缩小，需求是否有所转好成为关注焦点。

调研企业：山东日照某油脂企业E

Mysteel农产品通过与该企业沟通，了解到该企业是一家从事饲料生产,食品添加剂生产,食品经营等业务的公司，成立于2020年09月01日，现位于日照粮油集散地，其中日产能为压榨4000吨，精炼600吨，日发货量最高可达800-1000吨，其中多以散油贸易为主，包装油30-40%，针对今年下游需求情况而言，同比去年略差，虽表需不错，但终端用量需求一般。谈到企业榨利不佳的原因，多因前期买豆价格偏高，成本端承压。而本公司现阶段的卖压不大，一方面因产能不大，另一方面现阶段多以完合同为主，前期合约已售，且粕也在限量发货。对于6月底乃至7月的大豆到港量较多的问题，粕方谈到将豆转化为油，给到供应方，因现阶段部分油厂已因粕胀库有停机风险，毕竟与豆相匹配的粕的容量每家总体不大，且今年养殖端利润有限，粕的压力要比油大些。

关于海关抽检问题，大家已基本适应，时间方面各公司多会去提前考量，后期对大豆到港的延期性不大。

对于豆棕价差的替代问题上，表明市场在300元/吨以内更偏向于豆油，扩大到400元/吨，会考虑替代问题。

调研企业：山东日照某油脂企业F

该厂于2010年6月投资5.6亿元人民币兴建4000吨/日油脂加工项目，大豆加工厂共占地105亩，建有4000吨/日大豆预处理与浸出车间、800吨/日大豆毛油精炼车间，年加工大豆总量可达120万吨，主要产品为年产约20万吨一级大豆油，年产约98万吨豆粕和副产品，总产值达50亿元以上。大豆加工厂已于2011年9月建成投产。

针对现阶段下游市场需求不好，基差是否还有下跌空间？该厂表示，基差已算阶段性底位，再跌下去核算成本，不如把油交割。家庭用油和餐饮用油双差的问题，一方面家庭因疫情期间居民所备用油尚未使用完，另一方面，经济恢复尚需时间，居民消费水平降级的问题，对于餐饮方面，疫情期间，饭店酒店部分倒闭，维持到现在的由于现有形势，所需用量也确实有限，再者食品厂也部分关停，重要节假日才会按需采购，存货少之又少。

豆棕替代问题方面，谈到主要是温度方面，前期替代的可能性较大，现温度逐步升高，棕榈油性价比有所减弱。除非价差很大的情况下。

对于后期预售问题，该企业目前7-9月预售已为三分之一，现货6月基本已售完进入收尾阶段，油脂转折点还将放在9月双节备货提振上面来看。

调研企业：山东日照某油脂贸易商G

该企业的经营范围为：批发散装食品、饲料原料、化工原料（不含危险化学品及易制毒化学品）销售（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。

了解到该公司豆油贸易量为20万吨左右，以三油为主，且针对现阶段下游需求差的原因主要一方面为餐饮业因疫情等影响关停一部分，另一部分也因居民生活水平问题外出就餐减少。而食品用油更加减少，据不完全市场统计粗略预估，方便面用油减少30%左右，休闲食品下降20%左右，疫情期间小包装用油量还是可以的，而现阶段小包装用油量也有所减少。

豆棕价差方面的话还需关注供应，棕榈油的不可取代性也是较大的，例如它的抗氧化性以及起酥油的起酥性等。

对于现阶段的豆油基差方面也认为阶段性低位，需求转折点还是要现阶段的端午备货以及后期的双节提振等。

调研企业: 山东滨州某油脂企业H

企业介绍：该油厂有20多年的粮食深加工行业经营历史，年加工大豆120万吨，玉米30万吨；主营产品豆油、豆粕蛋白、淀粉等系列产品远销国内外；其小包装产品属山东省知名品牌。

该企业连续多年蝉联中国大企业集团竞争力500强，是中国食品工业百强企业、中国食品工业食用油行业十强企业、全国农产品加工业示范基地、农业产业化国家重点龙头企业、全国循环经济试点单位、国家环境友好企业、省级高新技术企业、省级劳动关系和谐企业；具有同行业一流的技术研发中心。

Mysteel农产品通过与该企业沟通，了解到该企业散油贸易主要以豆油为主，中小包装油脂涉及豆油、菜籽油、玉米油以及葵花籽油等产品。

1、该油厂日压榨产能为2400吨，豆油日出货能力达400吨。该厂大豆主要由集团统一采购，通过铁路运输，集装箱等运到工厂，因此物流成本相对略高。油厂周边饲料厂较多，与大型饲料厂均保持一定的合作关系，因此豆粕需求出货量较好。从开机率来看，上半年基本上一半的时间都处于停机状态，主要是集团考虑到国内经济形势的现状，基于对企业利润效益的考虑，减少了对于大豆的压榨，但预计下半年将维持正常开机状态，开机率优于上半年。豆油走货需求较差的原因一是国内经济形势相对较差，社会整体消费降级，消费者的消费意愿降低；二是天气转热之后，棕榈油替代了豆油的部分市场份额，主要体现在食品厂对于油脂的选择上；三在家庭用油的选择上，今年对于花生油、玉米油、葵花籽油的需求增加，豆油多数用于食堂餐饮，但经济下行消费低迷导致了餐饮用油需求下降。产品销售散油及包装油均有涉及，散油贸易占到55%，销售范围主要以周边地区为主，辐射淄博、滨州、聊城等。本次油脂盘面的反弹一定程度上减轻了前期市场的悲观情绪，在情绪转变之后可能会带来一系列的连锁反应，下游订单需求的可能会有所好转，预计下半年油脂市场行情转好，有继续上行的可能。

2、在非转基因豆油方面，油厂日压榨量1500-1600吨，日出货量为200吨，油厂选用东北大豆进行压榨，销售类型为散油贸易+包装油销售。散油贸易主要面向制药厂，包装油主要面向餐饮行业，例如海底捞多使用非转基因豆油，该品种的辐射范围主要是淄博、东营等，部分包装油会销往东北地区。

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