7月3日周一，下半年首个交易日A股市场实现开门红。沪深两市在消费、新能源等优质龙头股大反弹的带领之下出现回升，而前期热炒的人工智能板块则出现大跌，市场风格切换的迹象比较明显。上半年行情已经收官，今年上半年，上证指数站上3200点整数关口，整体上实现了小幅上涨的走势。但是考虑到上半年上涨主要是人工智能和中字头板块上涨带来的，如果去掉这两个板块上涨带来的贡献，其实很多个股的价格处于2900点之下。所以即使现在大盘在3200点，实际上很多优质股票迎来布局的机会。特别是景气度比较高的新能源板块和消费板块，下半年有望迎来比较大的投资机会。

在6月份我就讲到，当前大盘处于三重拐点叠加的阶段，是布局下半年行情的比较好的时间窗口。第一重拐点就是经济的拐点，上半年经济出现了复苏态势，但是复苏力度不大，呈现出弱复苏的特点，而消费是上半年经济增长的主要推动力，但是消费复苏在二季度出现了一定的波动。下半年随着稳经济增长的一揽子政策逐步落地，有望推动经济复苏加快。所以当下是经济增长的一个拐点。第二重拐点就是市场的拐点，我刚才讲到，虽然上半年收盘在3200点，但是主要是人工智能和中字头板块上涨带来的贡献，如果剔除这两个板块的贡献，很多个股的价格都是比较低的。下半年随着经济的复苏以及投资者信心的回升，市场有望迎来上行的机会。第三重拐点就是市场风格切换的拐点，上半年市场风格很偏，基本上都是在炒A I，很多资金流入到AI板块，很多业绩优良的好公司反而出现了比较大的下跌。无论从年报还是一季报来看，新能源汽车，光伏，这些板块业绩都不错，但是股价确实出现下跌，有的股价还创了过去一年的新低。在这种情况之下，下半年市场风格有望偏转向业绩，业绩优良的消费白马股和新能源龙头股有望迎来恢复性上涨的机会。也就是说下半年市场的赚钱效应也可能要比上半年明显转好，A股市场一直有五穷六绝七翻身的说法。从统计规律来看，确实7月份市场上涨的概率较大。7月份首个交易日出现开门红，也有效地提振了投资者的信心。

最近很多机构发布了下半年的策略报告，多数是看好下半年行情表现的。也有不少的机构继续看好AI等热门板块。这也是人们惯性思维的一个逻辑。因为上半年AI赚钱效应比较强，涨得比较多，所以就会顺势看好。但是做价值投资，要坚持逆向投资，就是在热门板块大涨的时候，反而是要警惕可能产生的泡沫及时获利了结。而前期跌幅比较大的优质龙头股，则迎来了布局的机会。做价值投资并不能保证在每个阶段都盈利，要经得起市场短期的波动才能够等到主升浪的到来。而逆向投资是取得价值投资胜利的重要手段，人弃我追，人追我弃，这和巴菲特说的股灾是上帝送给价值投资者的礼物具有异曲同工之妙，也就是说只有在好公司被错杀的时候才会有好的价格，才会迎来低位布局的机会。而追涨杀跌、频繁交易则是很多投资者亏损的根源。很多投资者热衷于炒主题、炒短线，真正做价值投资的人很少，但一种投资方法用的人越少，成功的概率反而越大。做投资的本质就是要做好公司的股东，核心是寻找被市场低估的优质股票，并持有他们直到市场发现其真正的价值。这种投资方法并不追求短期的涨幅和快速的利润，而是注重长期的增值和稳定的回报。因此与炒题材炒概念相比，价值投资需要更多的耐心和独立的思考，需要对经济和企业的基本面进行深入的了解，结合分析。沃尔玛创始人山姆·沃尔顿曾经说过一句话，你只有买的便宜才可以卖的便宜，这也是价值投资者的一个信念。在好公司被错杀的时候，低位买入好公司，然后做时间的朋友，从长期来看是比较好的一种投资方法。真正做价值投资的人不会受到市场的干扰和短期的波动，能够保持冷静和理性，坚持自己的投资原则。

能够在市场低迷的时候看到机会，在市场繁荣的时候保持谨慎。做投资需要对企业的价值进行准确的分析和判断，在市场绝望的时候敢于果断的去买入，而在市场高估的时候要果断的卖出，坚持逆向的投资方法能够从长期获得稳定的回报。而很多投资者喜欢赚快钱，喜欢追一些概念，所谓一犬吠影，百犬吠声，很多投资者炒热门板块，并不知道公司好在哪里，也不知道为什么炒，但是因为看到很多人去炒而跟风炒作，这样会导致高位接盘的风险加大。查理芒格曾经说过，与其为朦胧的未来而烦恼忧虑，不如脚踏实地做好眼前的事。伯克希尔哈撒韦取得长期投资胜利，不是靠预测未来的利率高低和预测经济周期的变化，而是脚踏实地的去研究好行业、好公司。力求找到当下最合理的投资逻辑，找到了最合理的投资逻辑之后，无论周期波动如何剧烈，是顺境还是逆境，都能够坦然自若，这就是真正的投资之道。因此价值投资者不去做各种短期预测，而是追求长期的良好的结果。巴菲特曾经形象的说，即使美联储主席在我耳边小声告诉我他下一次议息会议的决议，我也不会做任何改变。大家如果是看的是短期的东西，很容易被市场牵着鼻子走，我们要熬过市场低迷的阶段，才能迎来真正好的投资机遇。

从宏观政策方面来看，多部委密集部署加大宏观调控力度，扩消费、稳投资。经历了一季度经济超预期复苏之后，近期宏观经济指标出现回落迹象引发很多人的担忧。而这段时间以来宏观政策不断加力提效，稳定经济增长预期，提振信心。国家发改委主任近日指出，我国经济运行持续整体好转，基础仍需巩固。要坚持稳字当头，稳中求进，积极创新和完善宏观调控。更多运用改革的方法解决发展中的问题，不断巩固扩大经济持续回升和向上向好的发展势头。央行在近日召开的货币政策委员会例会上提出要克服困难、乘势而上，加大宏观政策调控力度，货币政策也再度发力。从6月30号国家统计局公布的PM数据来看，6月份制造业PMI为49%，和上月相比上升了0.2个百分点。但是已经连续三个月位于荣枯线之下，反映需求不足企业的占比进一步提升到61%。这说明当前经济具有复苏的动力，但是动力不足，还需要出台更多支持消费复苏，经济复苏的手段。进一步扩大内需的综合效果，着力增强政府投资对于全社会投资的带动作用，有力提振企业生产投资信心，带动就业形势持续好转。汽车、家电、家居、餐饮被称为消费的“四大金刚”，是我国恢复和扩大消费的重点领域。在6月29日国务院常务会议上，李强总理审议通过关于促进家居消费的若干措施，打好政策组合拳来提振消费信心。而6月30日人民银行决定增加支农支小再贷款、再贴现额度2000亿元。以进一步加大对于“三农”、小微和民营企业金融支持力度。有效带动激发民间投资，弥补民间投资的不足。央行在二季度例会报告里面讲到加大宏观政策调控力度，切实支持扩大内需、改善消费环境，促进经济良性循环。这一系列的稳经济增长的措施逐步落地，将是推动经济复苏，推动市场回暖的重要的推动力。所以在当下大家要保持信心和耐心，通过配置优质股票或者优质期间来抓住下半年行情的机会。