行情研判

5 月 17 日和 6 月 29 日沪深 300 指数曾向下击穿 1%VaR 下跌边界，近两周指数未冲破过 5%VaR 上涨边界，显示反转尚未到来。昨日大盘上攻下降通道上沿未果，宣告此轮反弹终结，指数重回筑底格局，操作期指以短空为主。

套利监测

昨日受消息面以及农行上市因素的影响股市与股指期货双双震荡开市，IF1007开盘后基本处于升水状态，显示多头对于农行上涨进而带动指数拉升有所期待。可惜大盘并未维持强势，反而冲高回落，一路下探至午市收盘，IF1007 再次回到了贴水状态中。午后走势延续弱势格局，大盘放量下跌，期指合约价格应声回探，IF1007 在升贴水之间来回波动。IF1008 成交量和持仓量全面超越 IF1007，完成
主力合约的转换，IF1007 留有 4004手的持仓至交割日，与上月情况持平。

指数产品

昨日绝对收益策略指数继续回落 1.4 点，报收于 1052.49 点，期货头寸的相对强势是绝对收益策略指数回落的主要原因。随着六月宏观经济数据的出炉，ARS1七月策略现货部位高配了机械、设备、仪表和交通运输、仓储业，权重行业金融保险行业则采取了低配的策略，期货部位对 IF1008 合约建立了 99 手空单，详情请见报告正文，我们将继续跟踪绝对收益策略指数的表现。

套期保值策略跟踪

周四 IF1007 合约再度冲高回落，尾盘收跌 1.62%，嘉实量化阿尔法基金单位净值跌幅为 1.35%，套保组合净值略有下降，至 1.009 亿元，未套保基金市值降至为7963万元。短线股市回落空间在逐步收窄，但出于避险角度，卖出套保策略仍有必要执行，同时我们于昨日接近收盘时对 IF1007 合约进行展期。