■纯碱：供应下降趋势

1.现货：沙河地区重碱主流价1950元/吨，华北地区重碱主流价2250元/吨，华北地区轻碱主流价2050元/吨。

2.基差：沙河-2309：222元/吨。

3.开工率：全国纯碱开工率83.84，氨碱开工率79.55，联产开工率86.52。

4.库存：重碱全国企业库存22.3万吨，轻碱全国企业库存17.28万吨，仓单数量797张，有效预报242张。

5.利润：氨碱企业利润474.67元/吨，联碱企业利润705.1元/吨；浮法玻璃（煤炭）利润390元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润554，浮法玻璃（天然气）利润295元/吨。

6.总结：检修增加，远兴一线出产品，损失量与新增量对冲，供应有望表现下降趋势。企业库存中性，大部分企业库存低，个别企业高。下游库存低，按需为主，供需相对维持，预计短期现货偏稳震荡趋势。 

■玻璃：价格维稳

1. 现货:沙河市场-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市场1805.6元/吨,华北地区主流价1790元/吨。

2. 基差：沙河-2309基差：220元/吨。

3. 产能：玻璃日熔量166710万吨，产能利用率81%。开工率79%。

4. 库存：全国企业库存5573.9万重量箱，沙河地区社会库存251.2万重量箱。

5.利润：浮法玻璃（煤炭）利润390元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润554元/吨，浮法玻璃（天然气）利润295元/吨。

6.总结：昨日全国均价1844元/吨，环比上一交易日价格持平，沙河市场价格环比上周五上涨，但小板价格比周末略有下滑，日部分品牌小板抬价幅度减小，加之部分工厂已基本无货，整体走货或减缓。

■玉米：进口利润扩至极端水平

1.现货：持稳。主产区：黑龙江哈尔滨出库2540（0），吉林长春出库2560（0），山东德州进厂2940（0），港口：锦州平仓2850（0），主销区：蛇口2950（0），长沙2950（0）。

2.基差：锦州现货平舱-C2309=70（-2）。

3.月间：C2309-C2401=206（-1）。

4.进口：1%关税美玉米进口成本2175（-43），进口利润775（43）。

5.需求：我的农产品网数据，2023年27周（6月29日-7月5日），全国主要149家玉米深加工企业（含淀粉、淀粉糖、柠檬酸、酒精及氨基酸企业）共消费玉米109.48万吨（-3.83）。 

6.库存：截至7月5日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量252.3万吨（环比-7.55%）。18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至6月29日，饲料企业玉米平均库存27.06天（3.84%），较去年同期下跌21.38%。截至6月30日，北方四港玉米库存共计199.3万吨，周比-5.6万吨（当周北方四港下海量共计22.6万吨，周比+0.7万吨）。注册仓单量53986（5000）手。

7.总结：国内玉米现货市场因短期供应趋紧，表现强于外围，7-8月份仍存在缺口预期，同时芽麦上涨，现货替代品压制暂消退。但在外围大跌背景下，国内玉米价格再次成为高价品种，若麦价、芽麦价再有松动，玉米价格回落风险很大。中期国内玉米价格能否持坚仍需关注陈作缺口能否兑现。

■生猪：现货价格低位运行

1.生猪（外三元）现货（元/公斤）：南方下跌。河南14000（-100），辽宁13800（0），四川13500（-400），湖南14000（-100），广东15000（100）。

2.猪肉（元/公斤）：平均批发价18.9（0.07）。

3.基差：河南现货-LH2309=-1245（235）。

4.总结：整体来讲，发改委猪肉轮换、收储政策仍将以帮助猪价规避过度下跌风险为核心，现货价格预计将获得一定支撑，但反弹力度及幅度仍将取决于供需基本面。7月短期供应缺口目前仍未兑现，但需求端已步入季节性走弱态势，猪价预计低位区间震荡运行为主。升水的盘面结构下，若现货迟迟不能兑现反弹，则期价回落修复升水的风险加大。

■PP：下游维持低位刚需采购

1.现货：华东PP煤化工6970元/吨（+0）。

2.基差：PP09基差-156（+20）。

3.库存：聚烯烃两油库存73.5万吨（+3.5）。

4.总结：现货端，PP装置检修有所减少但仍处于高位，加之现货流通资源并不宽松，因此预计持货方仍存在有一定撑价意向，但下游终端交投信心仍未恢复加之正处于需求淡季当中，下游维持低位刚需采购模式，实盘乏量的态势对价格的压制作用更强。在目前宏观预期无法证伪的情况下，盘面价格能否继续上行，取决于盘面估值水平。目前盘面估值可以认为偏高。不过目前的难点在于目前进口利润的压缩不一定是通过内盘下跌驱动，在全球一次能源进入反弹阶段，很可能通过外盘上涨更快驱动。所以即使在认为目前盘面估值偏高的情况下，空单进场也要小心。

■塑料：市场货源供应偏紧

1.现货：华北LL煤化工7920元/吨（+40）。

2.基差：L09基差-61（+56）。

3.库存：聚烯烃两油库存73.5万吨（+3.5）。

4.总结：现货端，国内石化企业仍有部分PE装置处于检修中，市场货源供应偏紧，终端工厂开工偏低，需求偏弱，对原料采购意向不高，随采随用居多，下游接货心态谨慎，小单补仓居多。盘面上涨的同时，基差表现偏弱，市场更多是交易未来预期的转好，而现实基本面并未有明显改善。盘面交易的未来预期的转好，更多是交易宏观预期的转好。

■原油：原油投机性净多头持仓减少

1. 现货价（滞后一天）：英国布伦特Dtd价格77.95美元/桶（+2.36），OPEC一揽子原油价格77.99美元/桶（+1.17）。

2.总结：油价除了受基本面定价影响外，也受到宏观预期定价影响。目前宏观预期定价主要由美国加息节奏决定，这一定价预期可以通过美债期限利差体现，而期限利差的承压甚至倒挂会直接体现在原油投机性净多头持仓的减少上，对原油盘面价格起到反向作用。随着近期美国就业数据表现强劲，美联储年内大概率还有两次加息预期，而美债期限利差的承压会继续带来原油投机性净多头持仓的减少，从宏观层面限制油价涨幅。

■沪铜：转为区间运行

1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为68270元/吨(+110元/吨）

2.利润:进口利润-643.41

3.基差:上海有色网1#电解铜现货基差-20（-85）

4.库存:上期所铜库存74638吨(+6325吨)，LME铜库存吨59425（-3550吨）。

5.总结：市场预计美联储7月加息25基点。总体振幅加大，区间操作为宜。压力位70500-69000，支撑位64500

■沪锌:转为区间运行

1.现货:上海有色网0#锌平均价为20130元/吨（-250元/吨)。

2.利润:精炼锌进口亏损为-163.49元/吨。

3.基差:上海有色网0#锌升贴水215，前值225。

4.库存: 上期所锌库存51929吨(-7545吨)，LME锌库存73500吨（-475吨）

5.总结: 市场预计美联储7月加息25基点，供应增加确定性变强，需求回升趋缓。锌价再次回落，重要压力位19800，其次是21000，支撑在19000，区间操作为宜。

■棕榈油/豆油：MPOB7月报告偏多

1.现货：24℃棕榈油，天津7950（+10），广州7630（+10）；山东一级豆油8170（-70）。

2.基差：09，一级豆油-10（-224），棕榈油江苏-20（-140）。

3.成本：8月船期印尼毛棕榈油FOB 875美元/吨（+15），8月船期马来24℃棕榈油FOB 875美元/吨（+20）；8月船期巴西大豆CNF 554美元/吨（-3）；美元兑人民币7.23（0）

4.供给：SPPOMA数据显示，2023年7月1-5马来西亚棕榈油产量环比增加43.75%。油棕鲜果串单产环比增加45.83%，出油率环比下降0.27%。

5.需求：Amspec Agri数据显示，马来西亚7月1-10日棕榈油产品出口量为326,569吨，较上月同期的275,211吨增加18.7%。

6.库存：中国粮油商务网监测数据显示，截止到2023年第26周末，国内棕榈油库存总量为45.8万吨，较上周的41.9万吨增加3.9万吨。国内豆油库存量为105.4万吨，较上周的108.7万吨减少3.3万吨。

7.总结：MPOB7月报告显示，马棕产量恢复不及预期，出口小幅恢复，整体库存不及预期，带动库消比小幅走低，方向上偏多。人民币汇率高位略有松动。7月初马来棕榈油对印度出口量继续大幅攀升，对欧盟地区出口量也增加19％至54890吨，不过对中国出口量下滑28％至33715吨。涨价过程中国内现货出货存在一定困难，但未来旺季需求改善预期仍在。产地天气方面，未来一周印尼、马来部分地区少雨情况有所缓解。或可关注近月正套机会。

■豆粕：关注13日USDA月报指引

1.现货：张家港43%蛋白豆粕4030（-20）

2.基差：09张家港基差10（-133）

3.成本：8月巴西大豆CNF 554美元/吨（-3）；美元兑人民币7.23（0）

4.供应：中国粮油商务网数据显示， 第27周全国油厂大豆压榨总量为179.72万吨，较上周减少4.28万吨。

5.需求：7月10日豆粕成交总量22.63万吨，较上一交易日减少0.52万吨；其中现货成交22.29万吨。

6.库存：中国粮油商务网监测数据显示，截止到2023年第26周末，国内豆粕库存量为74.8万吨，较上周的73.4万吨增加1.4万吨。

7.总结：北京时间13日凌晨USDA将发布7月供需报告，关注供应端指引。国内9月后套盘榨利有所亏损，汇率因素将对内盘价格产生重要支撑。价格上涨带动现货成交持续偏暖，下游低位补库支撑价格。USDA每周作物生长报告显示， 美国大豆开花率为39%， 此前一周为24%，五年均值为35%；优良率为51%，市场预期为52%，此前一周为50% 结英率为10%， 五年均值为7%。目前豆粕仍具备一定蛋白性价比优势。中低品质小麦对豆粕+玉米的饲用组合替代优势有所弱化。USDA最新干旱报告显示， 约60％的美国大豆种植区域受到干旱影响，而此前一周为63%，去年同期为22%。模型显示7月美国大豆产区中北部降雨趋于正常。预计三季度美豆仍有天气炒作空间，豆粕震荡偏强看待。 

■工业硅：

1.现货：上海有色通氧553#硅(华东)平均价为13250元/吨，相比前值上涨0元/吨；上海有色不通氧553#硅(华东)平均价为13000元/吨，相比前值上涨0元/吨，华东地区差价为250元/吨；上海有色421#硅(华东)平均价为14050元/吨，相比前值上涨0元/吨；

2.期货：工业硅主力价格为13330元/吨，相比前值上涨75元/吨；

3.基差：工业硅基差为-330元/吨，相比前值下跌110元/吨；

4.库存：截至7-07，工业硅社会库存为15.6万吨，相比前值累库0.1万吨。按地区来看，黄埔港地区为2.7万吨，相比前值累库0.2万吨，昆明地区为9.4万吨，相比前值累库0.2万吨，天津港地区为3.5万吨，相比前值降库0.3万吨；

5.利润：截至5-31，上海有色全国553#平均成本为15019.27元/吨，对比上海有色553#均价的即时利润为-404元/吨；

6.总结：当前硅厂挺价情绪高涨，受新疆大厂封盘及减产情绪影响，硅价上涨。供应格局维持北强南弱，短期内市场呈现供大于求态势。而下游有机硅与铝合金传统需求旺季步入尾声，订单出现下滑，目前接货意愿不强，以刚需采购为主，库存压力较大，价格承压运行，市场情绪难言乐观。

■双铝：

1.现货：上海有色A00铝锭(Al99.70)现货含税均价为18270元/吨，相比前值上涨60元/吨；上海有色氧化铝价格指数均价为2822元/吨，相比前值上涨0元/吨；

2.期货：沪铝价格为17990元/吨，相比前值上涨145元/吨；氧化铝期货价格为2819元/吨，相比前值下跌9元/吨；

3.基差：沪铝基差为280元/吨，相比前值下跌85元/吨；氧化铝基差为3元/吨，相比前值上涨9元/吨；

4.库存：截至7-10，电解铝社会库存为53万吨，相比前值上涨0.5万吨。按地区来看，无锡地区为13万吨，南海地区为10.1万吨，巩义地区为10.1万吨，天津地区为7.3万吨，上海地区为3.6万吨，杭州地区为6.2万吨，临沂地区为2.1万吨，重庆地区为0.6万吨；

5.利润：截至7-04，上海有色中国电解铝总成本为15904.63元/吨，对比上海有色A00铝锭均价的即时利润为2635.37元/吨；分地区来看，一季度新疆成本为16181.5元/吨，云南成本为16410.4元/吨，贵州成本为17941.3元/吨，广西成本为17876元/吨；

6.氧化铝总结：在需求端复产、成本抬升预期等因素的作用下，近月供应相对过剩问题有所改善，价格受到市场情绪与基本面双支撑。但短期内需求的增加并不能真正意义上缓解供需错配的局面。氧化铝供应弹性远远强于电解铝，产能的绝对过剩始终存在隐患，即利润空间的打开将会受到氧化铝供应快速增长的影响而迅速关闭，价格难以维持上涨趋势，中长期来看逢高沽空是较为优先的选择，需持续关注行业政策的变化。

7.电解铝总结：全年看空，走势或为震荡下行。向下最低给与17000元/吨的支撑，主因为成本支撑坍塌，预焙阳极价格下调后行业成本将接近16000元/吨，对应当前盘面利润接近2300元/吨。在产业链上下游中并不平衡，合理利润估值在1000元/吨。反弹最高点给与18500元/吨的估值，主因为当前沪铝呈现反常back结构，近月强于远期，随着月间收缩将回归正常con结构，且月差目前处于近三年高位，价格向上无支撑。随着云南复产，18000元/吨已转化为压力线，去库支撑下短期可逢低做多，长周期盘面做空。

■股指市场保持较低成交量水平

1.外部方面：截至收盘，道指涨209.52点，涨幅为0.62%，报33944.40点；纳指涨24.77点，涨幅为0.18%，报13685.48点；标普500指数涨10.58点，涨幅为0.24%，报4409.53点。

2.内部方面:股指市场整体继续缩量调整。市场日成交额缩量至7千亿成交额规模。涨跌比一般，2400余家公司上涨。北向资金小幅净流入，达12余亿元。行业方面，影视院线行业领涨。

3.结论：股指在估值方面已经处于长期布局区间，目前下方支撑明显，但经济修复道阻且长。