调研背景

河北是我国重要的食糖集散地，聚集了加工糖厂、贸易商、港口、食品终端及替代品生产企业等多种涉糖主体，了解当地白糖市场情况对于行业整体情况有重要意义。

调研路线：河北省石家庄-秦皇岛

调研信息

1、某企业A

企业情况：郑州商品交易所指定优质强筋小麦、白糖等品种交割仓库，以及大连商品交易所玉米批发中心市场指定交收仓库。该企业最大库容量近20万吨。

库存情况：

（1）仓库介绍：具备中央储备糖储存库和郑商所白糖交割库资格，以国储+交割库为主。

（2）品种：甜菜糖（出于地理位置考虑，该仓库的主要以内蒙古、新疆和山东的甜菜糖优先）。

（3）库存数量：往年该仓库库容为2万吨左右，今年库存峰值超过4万吨白糖。

（4）客户结构：今年客户多为散户、量少户多。

（5）出库情况：目前该仓库已出糖6000余吨，若按照每月出库4000吨左右的预期来算，该仓库本榨季白糖去库预计将持续至2024年3-5月。

（6）新榨季入库预判：10月生产新糖，若客户选择11月合约或01合约交割，那么10月中下旬开始将迎来新榨季入库阶段。

下游需求情况：

（1）业务辐射范围：华北和东北地区。

（2）下游客户结构：贸易商为主，终端较少。多作为现货使用。

（3）对下游的看法：拿货偏谨慎，囤货数量不及往年，补库节奏较往年有所放缓。部分终端企业用预拌粉和糖浆代替甜菜糖，甜菜糖市场有被替代品挤压的迹象。

（4）石家庄及周边地区冰糖厂选择购买糖浆替代甜菜糖：

冰糖厂以前选择购买甜菜糖，现在出于对成本及利润的考虑，选择采购糖浆制糖。目前冰糖厂对甜菜糖价格的接受度不高，后市若甜菜糖价格跌至6900元/吨以下，或有一定吸引力（目前糖浆折糖价位6600元/吨左右）。除此以外，当前冰糖现货不好卖，而糖浆充足、甜菜糖价格偏高，在此背景下，更加剧了冰糖厂选择购买糖浆制糖的举动。

2、某贸易商B

企业情况：该企业为当地偏大型贸易企业，有一定规模，主要供货至终端企业，下游客户较为稳定。

客户结构：多为终端企业，有一定账期，多为1-2个月左右，现金流较为紧张，格外注重资金成本占用。

对下游消费的看法：

（1）该贸易商认为，河北一带冰糖厂及部分用糖大户目前都不选择购买白糖；而藁城一带的饮料及冰淇淋加工厂纷纷选择购买甜菜糖代替蔗糖（蔗糖与甜菜糖价差在300元/吨左右）。

（2）今年藁城库存量较大，当地及周边冰糖厂选择用糖浆替代甜菜糖，而外地走货有困难，因此该批库存只能选择在石家庄周边销售，因此销售数量有限，目前正处于积极出货的状态。考虑到北方的气候问题，甜菜糖需警惕受潮、结块的风险。

（3）终端采购较为谨慎，主要以随用随买为主，只有终端预期未来糖价即将上涨的预期下才会选择增加订单数量。受此影响，贸易商手中的货量也较往年有所减少。

（注：银河期货发布调研报告的时间为7月25日）

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