中共中央政治局7月24日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。本次会议内容总体超市场预期，基调积极，预计稳增长政策将陆续出台。

（1）肯定经济恢复的成绩，但认为经济恢复是曲折前进的过程。

（2）延续“稳中求进”工作总基调，加大宏观政策调控力度，延续四个“持续”，指向稳增长和扩内需政策有望陆续出台。

（3）回应市场关切，延续宽财政稳货币，资本市场、地产、化债等表述亮点众多。

总体看，7月政治局会议基调更加积极，稳增长政策在路上。叠加基本面方面，7月新一轮修复开启，基建、黑色、化工、暑期消费等高频指标边际好转；三季度可能迎来库存周期切换，即从主动去库到被动去库。因此，积极因素正在积累，可以“迎接战略反攻”，我们对经济和权益边际上趋于乐观。

风险提示：国内疫情反复超预期，政策执行力度不及预期。