主要观点：

1、据实地调研了解，天津港实际库容221万吨，焦炭库存78万吨，其中包括12万吨兰炭（半焦），2万吨焦粉和焦粒，剔除兰炭和焦粉、焦粒，焦炭库存实际库存64万吨。

2、市场情绪平稳，有少量贸易商在上货，暂未出现大量出售情况。

3、今年天津港正在积极申请恢复焦炭交割库资格，若后期恢复，则交割场地为天津港（南疆）和天津南港。

调研背景

近期天津港焦炭库存量备受争议，因此，我公司实地考察天津港（南疆）和天津南港。

调研发现，自今年6-7月以来，贸易商开始看好后市焦炭价格，从焦炭提涨第二轮、第三轮开始陆续备货，天津港库存有所增长，属于市场良性行为，但同时受焦炭资源偏紧影响，实际焦炭库存的增量并没有外部咨询机构所述有较大增加，对某些机构所说存在焦炭大量“野库”存疑。

调研结论

1、经过了解并与港务局核实，目前天津港全部库存78万吨，其中还包括12万吨兰炭，2万吨左右焦粒、焦粉，剩余焦炭库存64万吨。

以下为天津港焦炭库存明细：

2、实地考察后暂未发现有焦炭“野库”

当前焦炭受焦煤价格上涨影响，成本大幅提升，焦炭行业依旧亏损，据我们统计的同行开工率数据来看，较今年6月开工率下降2.8%，总体资源量依旧紧张，焦企几无库存，因此，留给贸易商的量并不多，有部分贸易商甚至是高于主流价格上货，贸易商成本偏高，暂不存在大量出货行为，观望后市钢材及煤炭价格走势为主。

后市观点

近期焦炭价格偏强运行，主要原因是成本推动叠加铁水维持相对高位，供需存阶段性错配，焦炭总库存快速下降，焦化厂库存无压力，贸易商投机情绪仍在，市场良性循环，价格偏强运行。

从焦企心态来看，当前下游钢厂仍有利润，维持正常生产，钢厂焦炭库存普遍偏低，焦化企业依旧亏损，惜售心态仍在，预期后市仍有上涨空间。

后期重点关注：

1、山西煤矿的反腐、安全检查情况，停产煤矿是否均顺利复产；

2、各地粗钢平控政策是否出台以及钢厂的执行时间、执行力度。

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