银河期货：广东省铜消费实地调研报告（第二天）

第一部分：报告摘要

调研目的：

广东省是全国重要的铜消费地及废铜集散地，为了更加深入的了解国内精铜及废铜供需情况，我们本周赴广东调研铜电缆厂、铜管厂、铜杆厂、铜板带厂、精废及废铜贸易商等九家企业。

调研路线：

计划调研路线为佛山（day1&day2）--肇庆及清远（day3&day4）--深圳（day5）

第二天调研情况：

今天我们调研了三家企业，包括一家废铜贸易企业，一家铜管企业以及一家铜杆企业。总体来看上半年几家企业订单表现还可以，铜管企业订单增长13%左右，今年夏季的高温天气及渠道商建立库存促进了空调消费。铜杆厂订单增长10%左右。废铜贸易商反应废铜货源比较紧张，今年冶炼厂对废铜的需求强，最近铜价下跌以后，废铜出货量减少，废铜处于供不应求的状态。

第二部分：调研情况

调研时间：2023.8.15

调研情况：

企业1：废铜贸易商

（1）基本情况

废料加工及贸易商，加工方面做纯铝原料切片，原料从美国澳洲采购，运到马来西亚去拆解，再运回国内，每个月有一万吨左右。

另外还有做一部分进口废铜贸易，过去公司是做废铜的量很大，2018年废铜进口政策调整以后，贸易量比起以前萎缩了很多。进口原料以2号铜为主，卖给江西的冶炼厂做阳极铜。进口货物从美国和欧洲进口为主，进口运输时间是一个半月。

（2）运营情况

今年美国来中国的废铜略有增多，不过整体增量比较有限，主要是美国产业回流，他们也要用废铜。美国和欧洲废铜拆解行业比较规范，以大型企业为主，也有一些上市公司，风险管理意识比较强，保值方面做的比国内相对成熟很多，所以看欧美的废铜相对来说受价格影响小的多。不过美国也有一些小的贸易商赌盘子的，最近价格跌了以后出货就比较少。另外了解到印度的消费开始起来了，今年印度的铜消费很好，购买精铜和废铜很多，今年印度进口多了不少。

现在废铜很紧张，不太好买，基本上有货就被买走了。参观了一下厂房，厂里面库存确实不多，大概只有10吨左右。今年冶炼厂对废铜的需求量很大，而且最近跌价了以后，整体废铜的量少了，所以废铜非常紧张。了解到江西的废铜杆和精铜杆基本上没有差价，废铜杆没有优势可言。

企业2：铜管厂

（1）企业概况

广东中型铜管企业，在广东和安徽工厂各拥有铜管产能4万吨/年，总产能8万吨左右，从事铜管生产，下游主要是是空调行业。

（2）运营情况

2023上半年消费不错，订单同比2022年上半年，产量同比上升13%左右。主要是安徽地区增产非常多，安徽工厂以前没有利润的时候不做，但是现在开始转变思路，保产量为主，今年只要有订单就接。广东的厂因为搬迁和技改的原因，没有增量，计划今年下半年到明年上半年开始有增长。

铜管行业产能一直在扩张，竞争压力大，加工费降了很多，整体利润率不到2%。2016年时毛细管加工费为1.6-1.7万/吨，现在6000元/吨。以前普通铜管加工费为7000-8000元/吨，现在是4000-5000元/吨。铜管企业都要考虑降低采购成本，有时会买一下好点的废铜，如边角料等，也会采购一些湿法铜，近几年从刚果金和赞比亚进口过来的湿法铜越来越多，从智利过来的少了，刚果金湿法铜质量明显不如智利铜。

下游主要是国内几家大型的空调企业，尽量做难度高规格的铜管，加工费会高一些。铜管的直径越大，散热面积也越大，如果相同重量的铜管，能达到更大的散热面积，加工费就会更高一些，这就要求铜管做到更薄，技术难度也更大。

企业3：铜杆企业

（1）基本情况

广东铜杆企业，主要生产8mm铜杆，美国南线设备。采购电铜主要是来自于华南地区国产铜，如广西、福建、云南等地区的铜，另外也会采购进口铜，主要是刚果金和赞比亚的湿法铜。生产的铜杆主要是销售到佛山、广州、江西、广西、湖南、福建等地区，每年也有少量出口，出口到东南亚为为主。

（2）运营情况

今年上半年订单有10%左右增长，全年计划增长13%。现在开工率还没有到满产，只有80%左右，主要是因为广东的铜杆厂很多，加上江西最近几年新上的废铜杆厂也很多，对广东的铜杆消费构成冲击。不过集团公司在江浙的铜杆厂开工率很高，今年基本上满产。采购节奏方面，70000的价格订单很差，这几天铜价跌到68000以下消费开始变好，尤其是今天收盘后伦铜下跌至8200附近，有不少下游来点价。如果价格跌到66000和63000，消费可能会进一步转好。