■股指：A股市场整体继续低量调整

1.外部方面：美股三大股指低开高走，在收盘时基本上抹去了盘初的跌幅，不过本周均录得跌幅。截至收盘，道指报34500.66点，涨0.07%；标普500指数报4369.71点，跌0.01%；纳指报13290.78点，跌0.2%。

2.内部方面:股指市场整体继续弱势调整，市场日成交额保持7千亿规模。涨跌比较差，仅1000家公司上涨。北上资金大幅净流出超85亿元。行业方面，银行行业继续强势。

3.结论：股指在估值方面已经处于长期布局区间，众多政策出台支撑未来经济预期收益，股指市场近期表现强势。

■沪铜：区间运行

1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为68860元/吨（+585元/吨)

2.利润:进口利润+493.19元/吨

3.基差:上海有色网1#电解铜现货基差500（-25）

4.库存:上期所铜库存39228吨(-13687吨)，LME铜库存92200吨（+800吨）。

5.总结：美联储再次加息25基点，总体振幅加大，短期强势，压力位69500-71400，仍然区间操作思路，目前区间在67000-69500，跌破将去往65000。

■沪锌:沪锌重回区间震荡

1.现货:上海有色网0#锌平均价为20180元/吨（+200元/吨）。

2.利润:精炼锌进口亏损为+35.97元/吨。

3.基差:上海有色网0#锌升贴水160，前值145

4.库存: 上期所锌库存53926吨（-9143吨)，LME锌库存145975吨（+3200吨）。

5.总结: 美联储加息25基点，供应增加确定性强，下游各需求高位持稳。期价反弹区间在19700-20500，目前重回区间，跌破下沿反弹结束。

■螺纹钢

现货：上海20mm三级抗震3730元/吨。

基差：82对照上海螺纹三级抗震20mm。

月间价差：主力合约-次主力合约：77

产量：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.09%，环比上周增加0.29%，同比去年增加6.19%；高炉炼铁产能利用率91.79%，环比增加0.76%，同比增加7.90%；钢厂盈利率58.87%，环比下降2.60%，同比下降3.90%；日均铁水产量245.62万吨，环比增加2.02万吨，同比增加19.84万吨。

基本面：产量震荡，利好预期逐步兑现，由于现实改善尚需时日，因此钢材价格或弱势震荡。

■铁矿石

现货：港口61.5%PB粉价863元/吨。

基差：·102，对照现货青到PB粉干基

月间价差：主力合约-次主力合约：72

库存：据我的钢铁网（Mysteel），截至8月17日，统计全国45个港口进口铁矿库存为12050.99万吨，环比增105.08万吨；日均疏港量326.72万吨，环比增9.87万吨。

基本面：库存下降，利好预期逐步兑现，由于现实改善尚需时日。供需双弱，震荡运行。

■纯碱：现货偏强

1.现货：沙河地区重碱主流价2250元/吨，华北地区重碱主流价2300元/吨，华北地区轻碱主流价2200元/吨。

2.基差：沙河-2301：559元/吨。

3.开工率：全国纯碱开工率79.93，氨碱开工率77.56，联产开工率84.4。

4.库存：重碱全国企业库存5.32万吨，轻碱全国企业库存11.15万吨，仓单数量0张，有效预报217张。

5.利润：氨碱企业利润473.53元/吨，联碱企业利润1049.1元/吨；浮法玻璃（煤炭）利润455元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润709，浮法玻璃（天然气）利润425元/吨。

6.总结：国内纯碱市场稳中上涨，现货供应偏紧，下游需求良好。周末供应端小幅波动，增量有限，维持低位震荡。企业库存低位，下游需求支撑，询单积极，适当补库。货源偏紧下，预计短期纯碱价格延续偏强震荡。

■玻璃：新一轮补库接近尾声

1. 现货:沙河市场-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市场1967.2元/吨,华北地区主流价1978.75元/吨。

2. 基差：沙河-2301基差：393元/吨。

3. 产能：玻璃日熔量168010万吨，产能利用率82%。开工率81%。

4. 库存：全国企业库存4163.4万重量箱，沙河地区社会库存256万重量箱。

5.利润：浮法玻璃（煤炭）利润455元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润709元/吨，浮法玻璃（天然气）利润425元/吨。

6.总结：新一轮补库接近尾声，下游采买积极性转弱。近日现货交投气氛转淡，小部分业者心态不稳，但原片厂家多持稳价护市心态，预计本周价格多数持稳。

■PTA：加工费持续低位不排除计划外检修

1.现货：CCF内盘5885元/吨现款自提(+62)；江浙市场现货报价场5920-5930元/吨现款自提。

2.基差：内盘PTA现货 +10元/吨（0）；

3.库存：社会库存311万吨（+2）；

4.成本：PX（CFR台湾）：1043美元/吨（+11）：

5.负荷：80.3%（+1.1）；

6.装置变动：周内东营威联重启后5成负荷，百宏降负至5成，恒力，中泰计划内重启，英力士235万吨装置降负运行，嘉兴石化150万吨装置停车，PTA负荷上涨至78.9%附近。周五百宏250万吨装置恢复，负荷提升至80.3%。

7.PTA加工费：206元/吨（+92）

8.总结：下游聚酯高负荷需求坚挺，支撑PTA价格，本周有部分装置重启，供应有修复预期。整体来看PTA自身供需面良好，关注低加工费下计划外的装置检修。

■MEG：市场供应有增量预期

1.现货：内盘MEG 现货3922元/吨（-3）；内盘MEG宁波现货：3945元/吨（0）；华南主港现货（非煤制）4075元/吨（+10）。

2.基差：MEG主流现货-09主力基差 -18（+2）。

3.库存：MEG华东港口库存108.1万吨（-3.8）。

4.MEG总负荷63.84%；煤制负荷：62.98 % 。

5.装置变动：山西一套20万吨/年的合成气制乙二醇装置近日按计划点火重启，预计8月底前后出产品， 福建一套40万吨/年的MEG装置近日起提升至满负荷运行，预计高开工持续至本月底，该装置此前负荷在7成附近。江苏一套100万吨/年的乙二醇装置已于近日出料，装置负荷后续进一步提升。

6.总结：供应持续转宽，港口有转累库迹象。部分装置部分启动，煤制负荷上周提负较快，供应端逐渐转向宽松。聚酯端目前产销情况健康，需求支撑仍在。下游良性健康支撑下EG震荡转暖趋势明显。

■橡胶：基本面逻辑为主导，轮储消息尚未明确

1.现货：SCRWF（中国全乳胶）上海11725元/吨（0）、TSR20（20号轮胎专用胶）昆明10500元/吨（0）、RSS3（泰国三号烟片）上海13450（0）。

2.基差：全乳胶-RU主力-1095元/吨(-65）。

3.库存：：截至2023年8月13日，中国天然橡胶社会库存158.36万吨，较上期下降1.8万吨，降幅1.14%。中国深色胶社会总库存为109万吨，较上期下降1.65%。其中青岛现货库存环比下降2.07%；云南库存增加2.19%；越南10#增加4.85%；NR库存小计下降3.08%。中国浅色胶社会总库存为49.25万吨，较上期增加0.02%。其中老全乳胶环比下降0.87%，3L环比增加1.28%，RU库存小计增加0.65%。

4.需求：本周中国半钢胎样本企业产能利用率为78.50%，环比+0.06%，同比+14.20%。本周中国全钢胎样本企业产能利用率为65.74%，环比+2.38%，同比+8.18%。

5.总结：国内外产区陆续进入新胶提量阶段，原料价格承压；轮胎市场依然稳中偏弱，出货缓慢且对原材料逢低采购难以提振。国内外产区逐渐开始上量，产区干旱有所缓解，但尚未对供应产生趋势性影响，供应端难以利好支撑。短期内胶价以震荡为主。

■PP：交易预期转好

1.现货：华东PP煤化工7350元/吨（+100）。

2.基差：PP09基差-224（-65）。

3.库存：聚烯烃两油库存62万吨（-1）。

4.总结：本周盘面价格出现大幅上涨，但在盘面加速拉涨的同时，基差再次迎来承压，上下游利润方面，聚烯烃自身利润在聚烯烃自身价格拉涨同时，得到修复，但下游制品利润重新走弱。从基差以及上下游价差来看，目前盘面上涨更多在交易预期转好而非现实供需转好，供需预期转好更多还是在交易未来供应缩减的预期，而非需求增长的预期。

■塑料：非标长约减量

1.现货：华北LL煤化工8100元/吨（+50）。

2.基差：L09基差-202（-115）。

3.库存：聚烯烃两油库存62万吨（-1）。

4.总结：供应缩减的预期来源于两方面。一是PE进口方面， 伊朗BCCO工厂发布不可抗力初步通知，非标长约减量，对外解释是由于近期伊朗国内市场需求旺盛，政府命令迫使所有石化生产商将其实际产能的50%左右全部用于国内市场。受此影响非标价格上涨，带动市场对于后续进口缩减预期。二是国产供应尤其是PP存量装置方面，因前期生产利润大幅压缩，尤其是起到关键供应边际变量的PDH装置，开工率在9月开始可能会出现大幅下滑，国产供应也有缩量预期。

■原油：仓单大幅注销

1. 现货价（滞后一天）：英国布伦特Dtd价格86.04美元/桶（-0.08），俄罗斯ESPO价格76.61美元/桶（-1.11）。

2.总结：7月开始的油价上行周期，内盘SC表现明显强于外盘Brent与WTI，内盘强势的直接原因体现在SC理论交割成本大幅高于主力和次主力，导致仓单大幅注销。而SC理论交割成本的大幅提高在于OPEC减产带来Dubai市场价格表现更为强势，预计在沙特将减产政策延长至9月的背景下，配合汇率端影响，内盘SC仍将强于外盘。

■棕榈油/豆油：产地报价短期或趋稳

1.现货：24℃棕榈油，天津7930（+50），广州7760（+50）；山东一级豆油8660（+20）

2.基差：01，一级豆油602（-8）；01，棕榈油江苏154（+32）

3.成本：9月船期印尼毛棕榈油FOB 885美元/吨（+5），9月船期马来24℃棕榈油FOB 877.5美元/吨（0）；10月船期美湾大豆CNF 580美元/吨（+4）；美元兑人民币7.31（-0.03）

4.供给：SPPOMA数据显示，2023年8月1-15日马来西亚棕榈油产量环比增长3.13%。油棕鲜果串单产环比增加1.66%，出油率环比增长0.28%。

5.需求：ITS数据显示，马来西亚8月1-20日棕榈油产品出口量为827,975吨，较上月同期的754,214吨增加9.8%。

6.库存：中国粮油商务网监测数据显示，截止到2023年第32周末，国内棕榈油库存总量为54.9万吨，较上周的54.4万吨增加0.5万吨。国内豆油库存量为127.2万吨，较上周的127.1万吨增加0.1万吨，环比增加0.07%。

7.总结：SEA数据显示，印度7月棕榈油进口较前月跳增至108万吨，创下七个月内最高水平，因棕榈油较竞争食用油的贴水扩大，促使炼油商增加采购。马棕静态库消比中性偏低，或使产地报价趋稳。人民币大幅走贬或在一定程度上支撑内盘商品价格。国际豆棕差位置中性。近期棕榈油进口利润仍亏损明显。国内未来旺季需求改善预期仍在。内盘棕榈油或有估值上修机会。

■豆粕：气象模型显示美豆产区干燥再袭

1.现货：张家港43%蛋白豆粕4660（+70）

2.基差：01张家港基差621（-31）

3.成本：10月美湾大豆CNF 580美元/吨（+4）；美元兑人民币7.34（+0.02）

4.供应：中国粮油商务网数据显示， 第33周全国油厂大豆压榨总量为200.32万吨，较上周减少18.08万吨。

5.需求：8月18日豆粕成交总量40.64万吨，较上一交易日增加12.11万吨；其中现货成交16.04万吨。

6.库存：中国粮油商务网数据显示，截止到2023年第32周末，国内豆粕库存量为80.0万吨，较上周的75.5万吨增加4.5万吨。

7.总结：NOAA天气模型显示未来两周美豆大部分产区或迎来少雨天气，再给市场带来单产预期扰动。上方空间关注美豆11月合约在1450美分位置压力。国内油厂买船进度有所上赶，近期压榨亦回升明显。下游经过主动补库提货需求或边际走弱。USDA周度作物报告显示，美国大豆开花率为94%， 此前一周为90%，五年均值为92%；优良率为59%，市场预期为55%，此前一周为54%，去年同期为58%；结荚率为78%，去年同期为72%，此前一周为66%，五年均值为75%。

■白糖：保持强势

1.现货:南宁7340（0）元/吨，昆明7040(0)元/吨，仓单成本估计7308元/吨

2.基差:南宁1月456；3月550；5月574；7月613；9月349；11月407

3.生产:巴西7月下半产量继续大量兑现，印度和泰国继续遭遇干旱天气。

4.消费:国内情况，需求进入阶段性旺季。

5.进口：7月进口11万吨，同比减少17万吨，船期到港普遍后移，按照船期推算，预计三季度总量不超过100万吨，同比减少50万吨。预拌粉6月大量进口超20万吨。

6.库存：7月159万吨，同比减少120万吨，不足以满足旺季需求，需要其他供给来源弥补。

7.总结：巴西进入压榨高峰，产量大量兑现，国际贸易流缓解紧张，原糖期货上行趋势减弱。国内7月库存均创历史低位，三季度进口逐渐到港，叠加国储糖轮储，现货基本面遇到需求旺季，需求驱动开始显现。

■花生:开端供给偏紧

0.期货：2311花生10368（12)

1.现货:油料米：9200

2.基差：11月：-1168

3.供给：结转商库存同比往年较少，南方新花生少量上市，总量暂时不大，新年度春花生种植面积减少，新旧产季供给端衔接可能有空缺。

4.需求：市场需求即将进入传统旺季，期待下游需求驱动显现。

5.进口：进口米总量同比减少，后期到港逐渐减少。

6.总结：目前新花生开始上市，观察新花生上市的节奏。近期市场进入八月备货季节，观察需求驱动的强弱。

■棉花：等待企稳

1.现货:新疆18013（-54）；CCIndex3218B 18012（-64）

2.基差:新疆1月1058；3月1263，5月1328；9月923；11月873

3.生产:USDA8月报告调减美国产量预估，主要是因为干旱影响

4.消费:国际情况，USDA8月报告环比调增，主要来源于孟加拉和中国。

5.进口：2023/24产季全球贸易量预计复苏明显，8月平衡表继续恢复。

6.库存：市场进入8月保持淡季，开机率边际回落，原料和成品库存有所积累。

7.总结：宏观方面，美国市场进入加息尾声阶段，但宏观压力仍然存在，但基本面预期始终向好。国内市场，产业链进入淡季，当前上游建库和下游去库告一段落。轮储和进口配额量靴子落地，基本符合前期预期，关注点继续回到新产季供需预期，期待新的金九银十来临。

■玉米：关注60日线支撑

1.现货：南港下跌。主产区：黑龙江哈尔滨出库2600（0），吉林长春出库2750（0），山东德州进厂3050（-10），港口：锦州平仓2830（-10），主销区：蛇口2900（0），长沙2940（0）。

2.基差：锦州现货平舱-C2311=185（-29）。

3.月间：C2309-C2401=158（3）。

4.进口：1%关税美玉米进口成本2129（6），进口利润771（-6）。

5.需求：我的农产品网数据，2023年33周（8月10日-8月16日），全国主要149家玉米深加工企业（含淀粉、淀粉糖、柠檬酸、酒精及氨基酸企业）共消费玉米111.87万吨（-1.26）。

6.库存：截至8月16日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量235.3万吨（环比-1.01%）。18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至8月17日，饲料企业玉米平均库存28.7天（-0.26%），较去年同期下跌7.39%。截至8月11日，北方四港玉米库存共计143.1万吨，周比-4.5万吨（当周北方四港下海量共计27.7万吨，周比+9.7万吨）。注册仓单量35818（-800）手。

7.总结：北美产区天气改善，巴西出口速度正常，外盘玉米价格重回前低。国内陈作在低库存支撑下暂时保持坚挺，新季生产面临主产区强降雨天气考验，但实际减产程度仍需观察，若无实质性影响，不改新季供应进一步宽松预期。盘面主力换至11月合约，前期反弹至2770一线，意味着高于新季种植成本，短期利多交易充分后，市场重回宽松忧虑，期价回落，目前考验2600一线叠加60日线支撑。同样，2600对应低于种植成本及大基差，估值偏低，关注能否止跌企稳。

■生猪：二育暂退 重回平稳供需

1.生猪（外三元）现货（元/公斤）：局部下跌。河南16800（0），辽宁16500（-100），四川16600（-100），湖南17200（0），广东18200（-100）。

2.猪肉（元/公斤）：平均批发价22.64（0.16）。

3.基差：河南现货-LH2311=145（100）。

4.总结：本轮二育入场规模并未继续扩大，市场重回自身供需生猪现货价格震荡趋弱。8月可出栏量再度转增，消费边际改善但仍处淡季，除二育持续入场拉动外，没有实质性供应紧缺的驱动，因此二育动向仍是关键，一旦二育停止，价格回调可能很大，当然，价格重心预计不会回到此前低位水平。