摘 要
 
　　近期公布的美国数据使市场对经济前景难以过分乐观，下周即将公布的房屋数据预计也不会十分强劲。综合来看，7月属于锌的消费淡季，供应过剩压力犹在；下周，美元反弹、道指下跌、上证指数下跌的可能性很大，因此沪锌受其影响下行成为大概率事情。预计本次下跌沪锌1010合约有望跌至14200一带，操作上趋势单宜逢高放空，在14200元附近止盈，日内仍可短线操作。

本周沪锌1010合约仅在14855-15480间窄幅震荡，周五收于15230元，较上周下跌130元，跌幅为0.85%。
 
　　伦锌周一至周四在1800-1880区间窄幅震荡，但重心不断向下。周五，在美国消费者信心指数大跌的影响下向下突破，大跌2.19%。本周伦锌收1785美元，下跌95美元，跌幅为5.05%。
 
　　本周沪锌在中国好于预期的经济数据支撑下并未大幅下跌，但周五伦锌大跌，预示着沪锌后市也将跟随伦锌向下突破。下周美国将公布6月成屋销售和新屋销售数据；另外，23日即周五欧洲将公布银行压力测试结果。
 
　　1至5月全球精炼锌供应过剩20.9万吨
 
　　国际铅锌研究小组(ILZSG)公布的最新月度报告显示，1-5月全球精炼锌市场供应过剩20.9万吨，低于去年同期26万吨的过剩量。1-5月，精炼锌产量为520.1万吨，较上年同期的437.4万吨增加19%；但全球精炼锌消费量较去年同期增加21%至499.2万吨。1-5月，全球锌矿产量产量较去年同期增加14%至490.9万吨。
 
　　6月国内锌矿及精锌产量仍在高位
 
　　6月，国内锌矿产量为40万吨，不仅大大高于前5月均值26.96万吨，而且创下了年内新高，环比增长17.65%，同比增长22.70%。精锌产量为42.50万吨，高于前5月均值40.79万吨，但环比下降42.50%，上月精锌产量为45.10万吨。产量继续在高位运行，使供应过剩压力进一步增大，尽管显性库存显示库存仍在减少。
 
　　上交所库存继续减少，伦敦库存小幅增加
 
　　本周上交所库存继续减少，为6周来连续减少，库存量为248158吨，较上周减少1578吨，减少量已经大大低于前5周，下周沪锌库存极有可能由减变增。伦敦库存方面，变化不大，由上周末的616525吨小幅增加1200吨至617725吨。
 
　　相关金融市场对沪锌走势有重要影响
 
　　美元指数本周继续下跌后，技术上已经迎来反弹时机。理论上美元的上涨将导致以美元计价的伦锌价格下跌。但通过观察可以发现，美元与伦锌同涨同跌的情况虽较少见，但仍存在。究其原因，取决于导致美元上涨的是什么因素。如果避险因素导致美元上涨，则此时伦锌下跌；如果美国经济情况好转导致美元上涨，则此时伦锌可能上涨也可能下跌，取决于数据对风险市场的刺激作用大小（如果数据十分强劲则有足够的动力刺激伦铜上涨，但涨幅会受美元上涨而有所限制）。下周美国将公布成屋及新屋销售数据，如果数据好于市场预期，美元指数将配合技术面迎来一波较为强劲的反弹，但从美国前期公布的数据来看，数据十分强劲的可能性较小，因此预计届时伦锌将受美元指数打压。
 
　　道琼斯工业指数作为风险市场信心风向标之一，前期展开了一波强劲反弹后，从7月16日周五开始进入下跌回调阶段。从下图中可以看到，道指周五走出一根长阴线，KD指标形成死叉，预计下周道指基本处于回调行情的可能性很大，伦锌也将受此拖累向下回调。
 
　　上证指数受制于下降三角形水平线压力，本周已经开始出现回调，KD指标出现死叉，预计下周仍将继续回调，并且从技术上看，跌破前期低点2319.74点的可能性很大，因此预计沪锌也将受其拖累呈现下跌行情。
 
　　结论

沪锌主力1010合约日线图
 
　　近期公布的美国数据使市场对经济前景难以过分乐观，下周即将公布的房屋数据预计也不会十分强劲。综合来看，7月属于锌的消费淡季，供应过剩压力犹在；下周，美元反弹、道指下跌、上证指数下跌的可能性很大，因此沪锌受其影响下行成为大概率事情。预计本次下跌沪锌1010合约有望跌至14200一带，操作上趋势单宜逢高放空，在14200元附近止盈，日内仍可短线操作。