核心要素：

1、南疆3至4月积温不足导致枣树发芽较晚，生长期延后20日左右，且7月中旬的高温天气影响二三茬花坐果。

2、二三茬花坐果情况强于预期对产量弥补较为明显，市场不必过分悲观。

3、若后期天气正常，今年灰枣的整体品质将强于去年，且三级果也将纳入交割范围，出成率和仓单率或将有明显提升。

4、仓单量叠加社会隐性库存总量处于历史高位，市场供应较为充足。

5、多数枣农用去年丰产年的收获情况与今年对比，惜售挺价意愿较强，今年开秤价或将高开低走。

6、目前灰枣依然处于生长期，最终下树的产量与质量能否达到预期，仍需关注9月份新疆灰枣主产区的天气状况。

一、调研背景

目前，我国枣树种植主要集中在北方地区，并以新疆、河北、山东等省区为主。从分布结构来看，红枣的生产分布情况可以概括为“世界红枣在中国，中国红枣在新疆”。我国枣种植面积及产量居世界第一，占世界枣种植面积及产量的98%以上。近年来，新疆的红枣栽植面积和产量迅猛增长，已然成为全国最大的商品化红枣种植基地。

从品种划分来看，根据郑商所统计数据显示，我国灰枣品种优势较为明显。新疆灰枣占全疆红枣总产量的65%左右，骏枣约占30%，剩余的5%为其他枣类品种。此外，红枣期货的交割品也为灰枣，因此灰枣产量的变化对全国红枣总产量和红枣期现价格有着决定性作用。

受今年3-4月份的寒冷空气影响，新疆枣树的发芽期有所延后，部分枣园还存在死树现象，市场担忧新年度红枣产量将有所下滑。进入7月中旬，由于发芽期延后，导致今年红枣的坐果期又与高温天气重叠，持续超过35℃的高温导致一、二茬花坐果不佳，部分地区落果严重。一系列的连锁反应导致市场恐慌情绪加剧，新年度红枣大幅减产似乎已成定局。受此影响，CJ309合约于7月17日上涨7.64%，并在7月31日一度上冲至11840元/吨的高点。在此背景下，为查明灰枣长势的真实情况，我们在数名拥有多年灰枣种植和收购经验的代办的陪同下，深入新疆灰枣核心产区和当地大型红枣企业进行定产调研。

二、调研路线：阿拉尔市➡图木舒克市➡麦盖提县

三、调研时间：2023年8月12日至2023年8月16日

四、关于灰枣正常年份的选取说明

由于受气温、降水以及其他因素的影响，灰枣历年产量波动较大，如2021年和2022年的灰枣产量分别出现了明显的减产和增产，这一波动趋势与卓创和钢联的公开数据也保持一致。为了使数据更加真实和完整，我们将新疆当地大型红枣企业提供的统计数据作为基准，即2020年灰枣平均亩产650公斤/亩，2021年为530公斤/亩，2022年为830公斤/亩。为保证结论科学合理，我们最终选用红枣期货上市后表现适中的2020年作为基准参考年，本报告中所提到的关于灰枣产量的波动幅度均是与2020年对比得出。

五、样本点选取及定产方法说明

这次调研我们主要采用抽样调查法、实地观察法和专家调研法相结合的方式。其中对于样本点的选择我们主要锚定阿拉尔市、图木舒克市和麦盖提县这三个红枣主产地区。根据当地大型红枣企业提供的数据，阿拉尔灰市枣产量约占灰枣总产量的23%左右，图木舒克市和麦盖提县的灰枣产量占比分别为28%和15%，三个产区灰枣总产合计约占全疆灰枣总产的66%，具有一定的代表意义。

新疆红枣产量占比分布图

数据来源：公开资料整理，格林大华期货

在当地代办的带领下，我们分别对三个主产地区的主产兵团或乡镇进行随机踩点，以保证样本点选择的科学性和合理性。在定产方面，我们首先从枣园外部对其进行观察，随后由几名有着丰富红枣种植和收购经验的老师分别带队，深入枣园内部观察枣树上、中、下三层的坐果情况并拍照取证，随后将各队所观察的情况进行汇总，保守估计后计算出该样本点的平均亩产。此外，为了更加直观的反映出今年灰枣的生长情况，我们以2020年作为样本的基准参考年来对各样本数据进行打分。100分相当于和2020年均产相当，110分相当于较2020年增产10%，90分相当于较2020年减产10%，以此类推。最终我们再根据各主产区的产量占比进行加权平均，得出此轮灰枣定产调研的最终结果。

此外，在结束实地调研后，我们又当面或电话拜访了数位主产区的枣类企业负责人，询问其对今年灰枣生长情况的看法，并将其结论与实际调研结果进行对比，整体观点与实际调研结果相差不大。

六、调研概况

1、阿拉尔市

阿拉尔市地处天山南麓，塔克拉玛干大沙漠北缘，阿克苏河与和田河、叶尔羌河三河交汇之处的塔里木河上游，土壤肥沃、光照充足，非常适合枣树生长。根据当地知名枣类企业提供的数据显示，阿拉尔正常年份的灰枣总产量约占据新疆灰枣总产的23%。

此次阿拉尔调研之行，我们用两天时间调研了第十一团、第十三团、第十四团和第十五团这四个灰枣主产团的具体情况，共计58个样本点。其中十四团预估数据最好，十三团和十五团次之，十一团表现相对较差。在询问相关专家后我们了解到，由于今年花期延后，环割和施肥的时间不好把握，同时前期坐果较差也导致小部分枣农种植积极性受挫，还有枣农之间的管理模式与水平也存在差异，以上因素叠加导致阿拉尔市样本点的数据差异较大。此外，前期高温天气确实对坐果环节产生了负面影响，但综合看下来，阿拉尔样本点的小枣数量较多，二茬花和三茬花的长势情况超出预期，这将对前期的减产预估形成一定修复。在对样本数据进行统计整理过后，我们认为阿拉尔市今年灰枣的平均亩产较2020年下降10%左右。

阿拉尔地区样本统计数据评分表

阿拉尔地区样本点枣树生长情况

2、图木舒克市

图木舒克市位于新疆维吾尔自治区西南部，地处天山南麓、塔里木盆地西北缘，当地太阳辐射较强，夏季炎热，冬季寒冷，四季较为分明。受益于得天独厚的自然环境，图木舒克市灰枣产量约占全疆灰枣总产的26%左右，且其灰枣品质较优，出成率相对较高，深受周边红枣加工企业的青睐。本次我们在图木舒克进行了为期两天的调研活动，为彻底摸清当地灰枣的实际生长状况，我们驱车前往当地7个兵团随机选取了59个枣园作为样本。综合看下来，图木舒克样本点枣园的整体质量要强于阿拉尔，特级和一级枣的数量相对较多，兵团内各样本点数据相差不大，但是各兵团的坐果情况区别明显。以四十六团和四十八团为例，四十六团为本次调研兵团中坐果最差的区域，主要原因是该团临近戈壁，枣园易受风沙影响，同时前期受冻害影响相对较大，导致整体产量较低。而四十八团由于胶板地占比大，土壤保湿能力较强，同时该团的枣树行距较大，造就了良好的光照和通风环境，坐果情况自然较好。综合评估下来，我们认为图木舒克市今年灰枣的平均亩产较2020年下降16%左右。

图木舒克地区样本统计数据评分表

图木舒克地区样本点枣树生长情况

3、麦盖提县

麦盖提县所处纬度位置是世界最著名的“水果优生区带”的核心区，其特级和一级品质灰枣较多。此外，麦盖提县属温带大陆性气候，气候干燥、干旱少雨、光照充足、昼夜温差大、无霜期长，利于红枣可溶性固形物和糖分积累。正常情况下全县灰枣产量约占全疆灰枣总产量的15%左右。由于该县少数民族占比较大，管理模式较为宽松，同时又存在灰骏混作的现象。为了使评估数据更能反应当地灰枣的实际情况，我们着重针对麦盖提县的三乡、五乡、六乡和八乡这四个灰枣主产地区中的大型灰枣园进行调研。麦盖提县前期被评估为减产较为严重的区域，但实际考察下来我们发现该县灰枣的真实情况要远超预期。由于麦盖提县气温相对较低，该县头茬花和二茬花的实际坐果情况表现较好，枣园内大果较多。随行的枣树种植专家表示，若后期天气正常，三茬花的预期也不会太差。此外我们还了解到，去年麦盖提县的灰枣产量虽然好于常年，但是下树前的雨水天气导致该县的坏果率高达35%。而今年的产量虽受前期高温影响有所下降，但是若后市天气正常，今年该县的坏果率将大大降低。综合我们实际考察得到的数据，我们认为今年麦盖提县灰枣的实际产量将比正常年份下降10%左右。

麦盖提县样本统计数据评分表

麦盖提地区样本点枣树生长情况

七、总结

本次新疆灰枣定产调研途径阿拉尔市、图木舒克市和麦盖提县3个重要主产地区，涉及11个团和6个乡，可用样本数据共139个。调研过程中我们秉承着实事求是的原则，运用科学合理的定产方法，以求保证数据的真实完整。最后，根据我们调研的当地大型红枣企业的收购数据，分别以年产量15万吨、18万吨和10万吨为基准，对阿拉尔市、图木舒克市和麦盖提县3个产区进行赋权，在进行加权平均后，最终的数据结果如下：

以上数据结果显示，2023年新疆三大灰枣主产区平均亩产较2020年正常年平均亩产下降12.43%。此外，今年生长期延后，枣农的精细管理程度加强。我们从当地大型农资店了解到今年化肥的销量较往年翻番，这一情况我们也在和枣农的沟通中得到了证实。受此影响，今年灰枣的种植成本也相对较高。同时，今年多数枣园进行了二次环割，以上因素都较好的促进了灰枣产量修复。

而关于枣树种植面积和冻死树的情况，我们结合本次调研的所见所闻，并咨询了当地枣类企业前期的统计数据得出以下结论：今年阿克苏地区前期确实存在冻死树现象，但是其数量占全疆枣树总量微乎其微，我们在调研途中也并未在其他地区见到成规模的冻死树枣园，实际影响较小。此外，近些年新疆有部分枣园有骏枣树改嫁接灰枣的情况，这也在一定程度上对灰枣总产进行了补充，因此我们认为前期冻死树现象和种植面积小幅减少不会对新疆灰枣总产形成实质性的影响。

按照2020年灰枣平均亩产650公斤/亩、2021年530公斤/亩和2022年830公斤/亩的数据进行计算，我们保守估计今年新疆灰枣总产量将较2020年正常年下降12%左右，较2021年减产年上升8%左右，较2022年丰产年下降30%左右。本次调研的核心逻辑主要在于今年7月底的低温天气使得许多枣树的新枝坐果较好，从而改变了基本面的供需格局。

八、后市展望

1、终端消费或不及预期

灰枣为非刚需消费品，其消费有着明显的节日效应，通常集中在春节、中秋节和端午节前后。根据卓创统计数据显示，今年1月份河北省和河南省的红枣月度成交量为1925吨和898吨，分别较去年同期下降56.16%和53.54%，消费旺季的需求量出现明显下降，说明目前红枣的终端消费情况较差。此外，我们还了解到今年上半年红枣在电商渠道的销售量下降30%左右，尤其是在中低端网购平台上的消费数量下降明显，居民对于红枣的整体消费意愿不是很好，再叠加红枣的品牌效应逐渐衰退，非刚需消费品属性令红枣的终端需求处于尴尬境地。综合以上信息，虽然后期有双节备货支撑红枣需求，但其持续性和对价格的支撑高度或依然不容乐观。

2、整体库存居高，供应较为宽松

截至2023年8月18日，红枣期货共有14406张仓单，折合72030吨红枣现货。而从沧州大型红枣贸易商了解到的信息显示，红枣社会隐形库存保守估计在17万吨左右，合计约25万吨的现货库存。目前，红枣不论是仓单库存还是社会库存均处于历史高位，且三级果也即将列入交割标准，后期仓单生成率也大概率有所提升。库存总量居高将有效弥补今年因减产导致的供应缺口。

3、枣农预期偏高，开秤价或将高开低走

在调研过程中我们发现一个较为普遍的问题，即大部分枣农下意识用去年丰产年的产量与今年的减产情况做对比，这就导致枣农在主观意愿上认为今年减产严重，枣农的挺价意愿表现较强。这一现象或导致今年收枣的开秤价较高，但随着实际产量浮出水面，收购价或将呈现持续回落的态势。具体实际情况还需关注9月份的天气情况以及实际供需数据。

九、风险提示

本次调研截止到8月16日，新疆灰枣依然处于生长阶段，今年的实际产量与质量仍需关注后期的天气状况，尤其是9月份主产区的实际降水量将会对最终下树结果产生较大影响。

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