一、近期精、废相互替代交替发生，交付期皆有延长

调研近期铜杆市场实际订单了解，在前期铜价下跌之后，随着精废杆价差的缩窄，部分再生铜杆订单转至精铜杆端，精铜杆企业订单转好，甚至部分市场出现“爆单”情况；其中也存在部分订单前置，精铜杆企业待交付订单明显增多，这一定程度上也提升了近期精铜杆企业的生产能力；调研了解，截至8月25日待交付订单5.67万吨，环比减少0.7万吨。在铜价上涨以及精废杆价差的再次扩大，使得再生铜杆替代效应增强，市场又纷纷转采再生铜杆，调研了解，截至8月25日待交付订单2.24万吨，环比增加0.4万吨；从再生铜杆厂家反馈来看，虽然再生铜杆消费尚可，但由于市场再生铜采购难度较大，多数厂家现货偏紧，从而市场再生铜杆现货价格高居不下，交货期较此前延长3-7天，更有甚至延长至15天以上。

数据来源：Mysteel

二、精铜杆企业生产相对稳定，新订单环比下滑明显

Mysteel铜杆团队调研国内13家铜杆样本企业（总涉及产能423万吨）周度生产数据显示，截至8月25日国内精铜杆样本企业产能利用率为67.81%，环比增加4.74%；精铜杆企业近期生产表现相对稳定，除去华中某大型精铜杆企业检修结束产出稳步回升外，此外还受部分前置订单和价格优势作用下精铜杆骤增的订单影响，精铜杆企业为交付所接订单进行了增产动作。

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但随着铜价上涨以及电铜高升水下的影响，叠加市场本就存在部分铝代铜的情况，因此下游厂家对铜杆的需求量也有所减少，本周市场整体新订单环比下滑明显，部分前期有意进行增产的企业皆反馈后续或将进行检修或减产的打算；另外还有个别精铜杆厂家表示由于订单表现较差，其厂内成品库存也开始有积累表现，所以在临近月末的现阶段，月末进行1-2天的设备维护也是及有必要的；因此整体来看，精铜杆企业后续提产压力面临较大压力，后续产量有下滑可能。

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三、再生铜杆厂家提产难度较大，企业原料、成品双双再降

Mysteel铜杆团队调研国内14家铜杆样本企业（总涉及产能237万吨）周度生产数据显示，截至8月25日国内再生铜杆样本企业产能利用率为25.83%，环比增加0.43%；从近期产能利用率走势来看，再生铜杆企业生产表现依旧处于较低水平，未见明显好转。

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主要由于目前再生铜杆企业原料无法保障及时充足供应，而市场存在的部分货源多以高价竞争而得，对再生铜杆企业而言无法以此手段长期维持供应，故致使再生铜杆企业虽然仍有待交付订单，但依旧无法提升生产能力，多数企业目前储备的原料仅能维持单炉生产。从最近调研的周度数据显示，再生铜杆企业的原料、成品皆处于偏低水平，在未完成前期订单交付的情况下，再生铜杆厂家的成品、原料库存仍有继续下降趋势。

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四、后市消费预期偏低，电网投资为消费增长关注重点

近期Mysteel铜杆团队对市场部分铜杆企业及贸易商就后期铜杆市场消费作了相关调研。（Mysteel：枯苗望雨——“金九银十”铜杆市场消费前瞻情绪调研报告）从调研结果来看，很多企业对后续铜杆市场的消费表现并不乐观，多数企业表示9、10月订单表现预计同比将有所下滑，如有企业表示“市场刚需跟去年相比差了很多，下游电线电缆企业手中订单不行，集团下属的电缆厂还在交年前的订单”；但也有对后市消费仍保期待的企业，他们的关注重点在电网投资完成情况，该部分企业认为上半年电网领域订单较少且个别订单尚未执行，从往年实际完成情况来看，他们认为下半年为了保障国网投资的完成额，该领域消费将有很大程度提升。

五、总结预测

目前受市场交易热度下滑的打击精铜杆企业生产积极性较低，随着待交付订单的逐渐完成，在精铜杆企业新订单增长不足的情况下，本周开始部分企业将陆续出现减产、设备检修的情况，预计精铜杆市场或将进入短暂低迷的状态。再生铜杆企业原料近期虽有补充，但对后期厂家提产的促进作用有限，厂家阶段性因原料紧张停产的情况不可避免，现货紧张依旧将是市场常态，部分企业后期或许将购入低价无氧铜杆用以交付订单。

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