■股指市场延续反弹趋势

1.外部方面：美股收盘，三大股指集体收高，道指收涨0.8%或290点，纳指收涨1.74%，标普500指数收涨1.45%。

2.内部方面:周二股指市场整体强势反弹，全天震荡上涨，市场日成交额保持万亿规模。涨跌比较好，4500余家公司上涨。北上资金小幅净流出超6亿元。行业方面，电机行业领涨。                                          

3.结论：股指在估值方面已经处于长期布局区间，众多政策出台支撑未来经济预期收益，有望给股指市场带来反弹行情。

■双铝：

1.现货：上海有色A00铝锭(Al99.70)现货含税均价为18910元/吨，相比前值上涨10元/吨；上海有色氧化铝价格指数均价为2912元/吨，相比前值上涨0元/吨；

2.期货：沪铝价格为18675元/吨，相比前值上涨90元/吨；氧化铝期货价格为2958元/吨，相比前值上涨3元/吨；

3.基差：沪铝基差为235元/吨，相比前值下跌80元/吨；氧化铝基差为-46元/吨，相比前值下跌3元/吨；

4.库存：截至8-28，电解铝社会库存为49万吨，相比前值下跌0.4万吨。按地区来看，无锡地区为9.5万吨，南海地区为13.9万吨，巩义地区为6.3万吨，天津地区为6.5万吨，上海地区为4.3万吨，杭州地区为6.1万吨，临沂地区为1.9万吨，重庆地区为0.5万吨；

5.利润：截至8-23，上海有色中国电解铝总成本为15970.54元/吨，对比上海有色A00铝锭均价的即时利润为2889.46元/吨；截至8-29，上海有色氧化铝总成本为2715.9元/吨，对比上海有色氧化铝价格指数的即时利润为196.1元/吨；

6.氧化铝总结：在需求端复产、成本抬升预期等因素的作用下，近月供应相对过剩问题有所改善，价格受到市场情绪与基本面双支撑。但短期内需求的增加并不能真正意义上缓解供需错配的局面。氧化铝供应弹性远远强于电解铝，产能的绝对过剩始终存在隐患，即利润空间的打开将会受到氧化铝供应快速增长的影响而迅速关闭，价格难以维持上涨趋势，中长期来看逢高沽空是较为优先的选择，需持续关注行业政策的变化。

7.电解铝总结：最低给与18200元/吨的支撑，且低库存支撑下，价格重心有逐步抬升趋势。近月表现仍相对强势，沪铝维持back结构难以改变，且当前成本止跌维稳在16000元/吨附近，对应盘面即时利润接近2600元/吨的高位，价格向上至19000元/吨的支撑不足，区间上方参考近两月价格最高位18500-18700元/吨，短期可逢低做多。铝价在仅500元/吨的空间也已运行一月有余，在基本面利好不足的前提下表现出一定韧性，等待消息面出现利好或基本面有所改善，警惕后续库存转累库带来的支撑力度进一步弱化。

■工业硅：

1.现货：上海有色通氧553#硅(华东)平均价为14050元/吨，相比前值上涨0元/吨；上海有色不通氧553#硅(华东)平均价为13550元/吨，相比前值上涨0元/吨，华东地区差价为500元/吨；上海有色421#硅(华东)平均价为15000元/吨，相比前值上涨0元/吨；

2.期货：工业硅主力价格为13510元/吨，相比前值下跌125元/吨；

3.基差：工业硅基差为40元/吨，相比前值下跌90元/吨；

4.库存：截至8-25，工业硅社会库存为27.1万吨，相比前值累库1.3万吨。按地区来看，黄埔港地区为3万吨，相比前值累库0.0万吨，昆明地区为4.3万吨，相比前值累库0.1万吨，天津港地区为3.8万吨，相比前值降库0.1万吨；

5.利润：截至7-31，上海有色全国553#平均成本为13665元/吨，对比上海有色553#均价的即时利润为-251元/吨；

6.总结：从基本面上看，当前供需双弱，硅价受成本支撑表现为向上弱修复。供应端步入丰水期，开工存修复预期。而三大下游中目前仅有多晶硅企业产量持续增长，整体需求增量不及供应端，对硅价上行的支撑力度较低，基本面利空情况较为明显。短期来看，当前国内经济环境尚可，决定了硅价不会流畅下跌，且大厂挺价，或在13500元/吨的资金面博弈线上表现出相应韧性。长期来看，要解决产能过剩问题还需看到供应端减产达到一定规模，给与成本价下方2000元/吨的亏损，底部为11000-12000元/吨。

■沪铜：区间运行

1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为69540元/吨（-20元/吨)

2.利润:进口利润+115.27元/吨

3.基差:上海有色网1#电解铜现货基差245（+10）

4.库存:上期所铜库存40585吨(+1357吨)，LME铜库存97650吨（+125吨）。

5.总结：美联储再次加息25基点，总体振幅加大，短期强势，压力位69500-71400，仍然区间操作思路，目前区间在67000-69500，跌破将去往65000。

■沪锌:沪锌重回区间震荡

1.现货:上海有色网0#锌平均价为20980元/吨（-70元/吨）。

2.利润:精炼锌进口利润为-160.55元/吨。

3.基差:上海有色网0#锌升贴水145，前值180

4.库存: 上期所锌库存43054吨（-10872吨)，LME锌库存149025吨（-325吨）。

5.总结: 美联储加息25基点，供应增加确定性强，下游各需求高位持稳。期价反弹区间在19700-20500，目前逐步逼近压力。

■螺纹钢

现货：上海20mm三级抗震3720元/吨。

基差：29对照上海螺纹三级抗震20mm。

月间价差：主力合约-次主力合约：77

产量：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.09%，环比上周增加0.29%，同比去年增加6.19%；高炉炼铁产能利用率91.79%，环比增加0.76%，同比增加7.90%；钢厂盈利率58.87%，环比下降2.60%，同比下降3.90%；日均铁水产量245.62万吨，环比增加2.02万吨，同比增加19.84万吨。

基本面：产量震荡，利好预期逐步兑现，由于现实改善尚需时日，因此钢材价格或弱势震荡。

■铁矿石

现货：港口61.5%PB粉价884元/吨。

基差：66，对照现货青到PB粉干基

月间价差：主力合约-次主力合约：72

库存：据我的钢铁网（Mysteel），截至8月22日，中国45港进口铁矿石库存总量12001.12万吨，环比上周一增加20万吨，47港库存总量12616.12万吨，环比增加31万吨。

基本面：库存下降，利好预期逐步兑现，由于现实改善尚需时日。供需双弱，震荡运行。

■玻璃：市场成交整体走弱

1. 现货:沙河市场-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市场1988元/吨,华北地区主流价1970元/吨。

2. 基差：沙河-2301基差：410元/吨。

3. 产能：玻璃日熔量168610万吨，产能利用率83%。开工率81%。

4. 库存：全国企业库存4106.8万重量箱，沙河地区社会库存250.4万重量箱。

5.利润：浮法玻璃（煤炭）利润436元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润688元/吨，浮法玻璃（天然气）利润401元/吨。

6.总结：华北市场成交偏弱，下游拿货谨慎，观望心态浓厚，沙河市场价格灵活盘整。华东市场成交氛围走弱，月底资金制约较大，个别厂家以涨促销，价格上调1元/重箱。华中市场拿货情绪一般，价格暂稳，观望情绪浓厚。华南市场除个别大厂旧货处理价格松动外，多数维稳为主，市场成交整体走弱。

■纯碱：盘面波动加剧

1.现货：沙河地区重碱主流价2700元/吨，华北地区重碱主流价3050元/吨，华北地区轻碱主流价2950元/吨。

2.基差：沙河-2301：936元/吨。

3.开工率：全国纯碱开工率81.44，氨碱开工率74.19，联产开工率87.6。

4.库存：重碱全国企业库存5万吨，轻碱全国企业库存9.6万吨，仓单数量0张，有效预报517张。

5.利润：氨碱企业利润654.04元/吨，联碱企业利润1296.6元/吨；浮法玻璃（煤炭）利润436元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润688，浮法玻璃（天然气）利润401元/吨。

6.总结：供应缓慢提升，库存低位，需求尚可，现货偏强运行，纯碱价格上行趋势。盘面波动较大，建风险加剧，建议观望为宜。

■PTA：加工费小幅修复，负荷高位维持

1.现货：CCF内盘6050元/吨现款自提(-15)；江浙市场现货报价场 6050-6060元/吨现款自提。

2.基差：内盘PTA现货-01基差+50元/吨（0）；

3.库存：社会库存311万吨（+2）；

4.成本：PX（CFR台湾）：1074美元/吨（+6）：

5.负荷：82.2%（+1.9）；

6.装置变动：暂无。

7.PTA加工费：215元/吨（-17）

8.总结：下游聚酯高负荷需求坚挺，支撑PTA价格，本周有部分装置重启，供应有修复预期。整体来看PTA自身供需面良好，关注低加工费下计划外的装置检修。

■MEG：国内开工率上行，港口累库压力增大

1.现货：内盘MEG 现货3980元/吨（-5）；内盘MEG宁波现货：4005元/吨（-5）；华南主港现货（非煤制）4090元/吨（-10）。

2.基差：MEG主流现货-01主力基差 -131（-1）。

3.库存：MEG华东港口库存115.5万吨（+1.2）。

4.MEG总负荷64.97%；煤制负荷：62.43%。

5.装置变动：暂无。

6.总结：供应持续转宽，港口有转累库迹象。部分装置部分启动，煤制负荷上周提负较快，供应端逐渐转向宽松。聚酯端目前产销情况健康，需求支撑仍在。下游良性健康支撑下EG震荡转暖趋势明显。

■棕榈油/豆油：棕榈油进口利润有所修复

1.现货：24℃棕榈油，天津8060（0），广州7930（+30）；山东一级豆油9100（+40）

2.基差：01，一级豆油558（-22）；01，棕榈油江苏72（-42）

3.成本：9月船期印尼毛棕榈油FOB 872.5美元/吨（0），9月船期马来24℃棕榈油FOB 867.5美元/吨（0）；10月船期美湾大豆CNF 611美元/吨（+12）；美元兑人民币7.28（-0.01）

4.供给：Amspec Agri数据显示，马来西亚8月1-25日棕榈油产品出口量为945,155吨，较上月同期的987,414吨减少4.28%。

5.需求：ITS数据显示，马来西亚8月1-25日棕榈油产品出口量为974,235吨，较上月同期的1,056,830吨减少7.8%。

6.库存：中国粮油商务网监测数据显示，截止到2023年第33周末，国内棕榈油库存总量为59.4万吨，较上周的54.9万吨增加4.5万吨。国内豆油库存量为126.3万吨，较上周的127.2万吨减少0.9万吨。

7.总结：棕榈油产地供应压力不大或限制出口报价进一步回落空间。昨日国内豆油现货成交44100吨，棕榈油成交1600吨。港口豆油库存小降。国内棕榈油现货进口利润有所修复。国际豆棕差位置中性偏低。在美豆进口成本未出现大跌的情况下，国内极低的油粕比或在挺榨利角度给予内盘油脂估值支撑。油脂未来旺季需求改善预期仍在。谨慎偏多看待。

■玉米：余粮趋紧 维持近强远弱格局

1.现货：销区上涨，深加工续涨。主产区：黑龙江哈尔滨出库2610（0），吉林长春出库2750（0），山东德州进厂3090（10），港口：锦州平仓2820（0），主销区：蛇口2960（20），长沙2980（40）。

2.基差：锦州现货平舱-C2311=92（-20）。

3.月间：C2311-C2401=82（5）。

4.进口：1%关税美玉米进口成本2220（31），进口利润740（-11）。

5.需求：我的农产品网数据，2023年34周（8月17日-8月23日），全国主要149家玉米深加工企业（含淀粉、淀粉糖、柠檬酸、酒精及氨基酸企业）共消费玉米113.43万吨（+1.56）。

6.库存：截至8月23日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量230.5万吨（环比-2.04%）。18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至8月24日，饲料企业玉米平均库存28.76天（0.06%），较去年同期下跌5.49%。截至8月18日，北方四港玉米库存共计126.6万吨，周比-16.5万吨（当周北方四港下海量共计20.8万吨，周比-6.9万吨）。注册仓单量29077（-483）手。

7.总结：国内陈作在低库存支撑下暂时保持坚挺，同时稻谷成交保持平稳，小麦价格继续上涨，对玉米价格起到支撑作用。新季生产实际减产程度仍需观察，若无实质性影响，不改新季供应进一步宽松预期。国内玉米市场继续维持近强远弱格局。

■生猪：供需平稳 猪价震荡

1.生猪（外三元）现货（元/公斤）：北方地区下跌。河南16900（-100），辽宁16700（-100），四川16900（0），湖南17200（0），广东17900（0）。

2.猪肉（元/公斤）：平均批发价22.63（-0.15）。

3.基差：河南现货-LH2311=120（105）。

4.总结：8月可出栏量再度转增，消费边际改善但仍处淡季，除二育持续入场拉动外，没有实质性供应紧缺的驱动。从7月份二育入场来看，表现谨慎，但体重数据已开始回升，后续继续关注能回升到什么水平，将直接决定年底旺季猪肉供应体量。临近开学，关注消费端变化。猪价短期延续震荡态势。

■白糖：现货价格继续上调

1.现货:南宁7460（10）元/吨，昆明7130(25)元/吨，仓单成本估计7411元/吨

2.基差:南宁1月547；3月630；5月662；7月793；9月417；11月485

3.生产:巴西8月上半产量继续大量兑现，印度和泰国继续遭遇干旱天气。

4.消费:国内情况，需求进入阶段性旺季。

5.进口：7月进口11万吨，同比减少17万吨，船期到港普遍后移，按照船期推算，预计三季度总量不超过100万吨，同比减少50万吨。预拌粉7月仍然大量进口。

6.库存：7月159万吨，同比减少120万吨，不足以满足旺季需求，需要其他供给来源弥补。

7.总结：巴西进入压榨高峰，产量大量兑现，国际贸易流缓解紧张，原糖期货上行趋势减弱。国内7月库存均创历史低位，三季度进口逐渐到港，叠加国储糖轮储，现货基本面遇到需求旺季，需求驱动开始显现。印度天气对新产季糖价造成影响产生新的叙事逻辑。

■花生:新米上市开始增多

0.期货：2311花生10464（96)

1.现货:油料米：9200

2.基差：11月：-1264

3.供给：结转商库存同比往年较少，南方新花生少量上市，总量暂时不大，新年度春花生种植面积减少，新旧产季供给端衔接可能有空缺。

4.需求：市场需求即将进入传统旺季，期待下游需求驱动显现。

5.进口：进口米总量同比减少，后期到港逐渐减少。

6.总结：目前新花生开始上市，观察新花生上市的节奏。近期市场进入八月备货季节，市场需求驱动叠加新米上市开始加速，价格预期边际减弱。