【导语】8月中旬，纸厂相继发出涨价函，欲拉涨市场价格，下游经销商报价上涨，终端需求表现虽有所恢复，但整体对市场价格支撑有限，实单价格上行遇阻。随着山东地区新增产能的释放，双胶纸市场供应环境逐渐宽松，并且受纸厂挺价运行影响，预计9月上旬市场价格以稳为主，或有个别探涨动作。

8月中旬纸厂联发涨价函，计划拉涨市场价格，并积极跟进订单落实情况。各地经销商多有跟进涨价动作，出货报价上调100-200元/吨，但市场交投氛围一般。经销商出货节奏较前期有所放缓，下游业者对涨价函反响一般，市场价格上行幅度有限。如图1所示，截至8月28日，8月木浆双胶纸市场均价为5551元/吨，较7月上涨2.55%，较去年8月下跌10.67%。

供需博弈态势有所显现

8月随着华南地区产线的复工复产，供应环境逐渐宽松。并且福建地区前期所释放的新产能已稳定生产，部分社会订单流向新增产能。纸厂因月内接单向好，开工积极性较高，目前开工水平处于相对高位，产量也有所增加。根据卓创资讯数据统计，8月18-24日双胶纸产量为20.71万吨，企业开工负荷率为69.55%，较上周下降1.05个百分点，较去年8月同期上升12.23个百分点。

需求方面，前期部分延后的图书、本册订单的释放，使得纸厂排产较满，利好纸厂出货，故而纸厂发出涨价函后多挺价运行。贸易商多表示出货较前期节奏放缓，社会订单支撑减弱，虽然报价上涨，但市场实单价格落实遇阻。

市场供需依旧表现出紧平衡的状态，并且由于部分业者对后市价格有看涨预期，受市场心态影响，部分经销商有备库补货行为。在供需共同作用下，企业库存量持续减少。截至8月24日，双胶纸样本企业库存天数在20.57天左右，较上周下降1.30%，较去年同期减少14.78%。

纸厂发出涨价函，短期或以挺价为主

山东地区新增产能已成功上卷，目前处于生产试机纸阶段。按以往新增产能的调试节奏，9月或开始生产双胶纸合格品，届时将对华东、华北地区双胶纸市场供应方面产生较大影响。目前纸厂开工积极性较高，加之9月也将逐渐进入文化纸传统消费旺季，纸厂暂无检修计划。预计9月上旬企业开工负荷在70%左右，供应环境仍有宽松态势。另外新增产能开机后，试机纸率先流入市场，对偏低端的双胶纸市场形成短期利空影响。

需求方面，图书订单仍有释放，利好纸厂出货。并且经销商看涨后市，亦多有备货补库行为。纸厂库存水平降至低位，加之9月有部分出版订单释放，为稳定招标价格，纸厂亦有挺价拉涨意愿。但经销商方面多反馈出货不佳，短期内社会订单支撑力度略显不足。

整体而言，目前纸厂排产依旧向好，挺价意愿较为强烈，近期涨价函的相继发出亦表明纸厂的挺价态度。但社会需求面对双胶纸市场的支撑相对有限，贸易商出货节奏放缓，局部出现低价抢单现象，叠加华东地区新增产能的释放，对市场价格上行形成制约。卓创资讯预计，9月上旬双胶纸价格以稳为主，受纸厂挺价运行影响，市场或有个别探涨动作，上涨幅度偏窄。

（卓创资讯 张岩）