摘要：

1、宁夏中卫为全国第二大硅铁生产区，上半年产量偏低。

2、硅铁：中卫停炉较多、近期依旧有大厂检修、利润低，部分厂家对后市仍旧不乐观，虽然排单生产，但挺价意愿不强。

3、9月河钢75B硅铁招标数量2516吨，8月招标数量2600吨，较8月减少84吨。整体需求较为稳定。

4、厂家库存偏低，普遍排单生产，排单时间1-3周不等。

5、有贸易商认为行情拐点在9 月中下旬，可能突破震荡区间向上。原因是十一前的提前采购，有可能造成局部货源紧缺。

自年初以来，硅铁期货价格呈现下降趋势，随着成本端的稳定，硅铁市场进入了一个为期两个月的横盘震荡期。在此背景下，多家合金厂家陆续降低生产负荷或进行停炉检修。我们于上周对宁夏中卫地区的部分硅铁厂家和贸易商进行了调研，旨在为投资者提供参考和分析。

一、宁夏硅铁市场概况

宁夏中卫为全国第二大硅铁主产区，上半年产量持续走低。1-8月，全国硅铁产量累计359.27万吨，同比减少11%。其中，1-8月，宁夏生产硅铁85.41万吨，同比增长6%，占全国总产量的 23.8%，为全国第二大硅铁生产区。上半年宁夏产量先降后增，和硅铁价格呈现密切关系。

图1：硅铁主要省份产量

数据来源：我的钢铁、格林大华期货

宁夏中卫的硅铁厂以大型炉型为主，发展较为成熟。宁夏产区在2016就开始产能置换，较早的完成了大炉型的转换，同时厂家普遍配备了余热发电设备。大厂家还装配了220KV或330KV变电站，以降低电力成本。当前避峰电价为0.45元/度，不避峰电价为0.48元/度。中卫地区的厂家开工率约为59%，调研期间部分厂家后续依旧有停炉检修计划。

二、调研核心观点

1、成本逐渐归于稳定，下行空间有限

上游兰炭市场呈现一定增势，整体以稳为主，神木市场中小规格原材料的主流交易价格在1040-1180元/吨。电费目前的避峰电价为0.45元/度，非避峰电价为0.48元/度。目前宁夏产区的成本大致稳定在6700元/吨附近。

2、厂家普遍没有库存，部分排单生产

宁夏地区前期已有部分厂家停产检修或部分停炉，近期又有一家大型工厂加入停产检修的行列，而且后续仍有一些厂家计划进行检修。在上半年，厂家库存得到了一定程度的消化，同时开工率也相对较低。因此，近期下游采购开始呈现出排单现象。然而，厂家对未来的市场行情仍持不乐观态度，故其新开炉意愿并不明显。

3、需求依旧不强，下游采购谨慎

硅铁需求受到钢种间产量分化而进一步弱化，而非钢需求总体上保持较弱态势，出口和金属镁需求相较去年都出现明显回落。在钢厂低库存策略下，贸易商在采购过程中普遍表现出谨慎的态度。

4、等待交割库库存释放，后续有供需错配的可能性

目前市场上的硅铁现货供应相较于前期有明显的减少，交割库的仓单数量也有一定程度的下降。综合考虑到十月份的长假以及钢厂提前进行的钢招，可能会出现短期内的局部供给小于需求。

（注：格林大华期货发布调研报告的时间为9月4日）

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