为巩固经济回升向好基础，保持流动性合理充裕

中国人民银行9月14日发布消息称，当前，我国经济运行持续恢复，内生动力持续增强，社会预期持续改善。为巩固经济回升向好基础，保持流动性合理充裕，中国人民银行决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。据了解，这是央行年内第二次全面降准，上次降准在3月底，降准幅度为0.25个百分点。

对于本次降准，央行表示，将精准有力实施好稳健货币政策，保持流动性合理充裕，保持信贷合理增长，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，更好地支持重点领域和薄弱环节，兼顾内外平衡，保持汇率基本稳定，稳固支持实体经济持续恢复向好，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。

“央行此次降准共计释放长期资金超5000亿元，向市场释放出积极信号，表明稳增长政策正在不断发力，逐渐落地，将有力提振市场信心，有利于推动股市企稳回升。”前海开源基金首席经济学家杨德龙在解读数据时表示，从近日公布的8月份经济数据来看，我国宏观经济有了企稳回升的迹象，经济复苏是下一步推动资本市场回暖的一个重要基础。

国投安信期货金融衍生品组负责人朱赫告诉期货日报记者，此次降准有三方面积极影响。

第一，能够释放长期流动资金，补充流动性缺口。马上进入三季度末，银行间市场流动性缺口明显。9至10月份，MLF面临较大额度的到期续作问题。同时随着新增信贷的增长，对于流动性的需求存在自然增长的压力。

第二，助力提升微观主体信心，支持实体经济复苏。朱赫表示，当前海外宏观环境日益复杂，最新公布的美国通胀数据再次超出市场预期且高于前值，欧洲区经济增长面临挑战，日本央行提出终结YCC的考虑，此外美元与原油同涨给非美国家的经济增长带来明显的压制。在此背景下，当前我国国内经济韧性尽管仍然良好，但也需要政策的细心呵护。

第三，有助于保持良好发债环境。朱赫表示，预计2023年新增地方政府债将在10月底前发行完毕。此时提供充足的流动性可以对冲资金面的波动，保持良好的融资环境。

申银万国期货宏观分析师叶慧超表示，去年以来央行降准幅度收窄为25基点，体现了政策防止“大水漫灌”的整体思路。四季度美联储加息到顶部后，或打开央行进一步降息空间。