【导语】三季度生猪价格快涨后回落，其中云南随着西南区域生猪产能快速提升，叠加外调阻力增加，导致本地并不具备可持续消化猪源动力。9月上旬猪价持续颠簸下探，并率先跌破“8元”价格关口，打破季节性涨价规律。但随着天气转凉及腌腊旺季来临，利于需求提升，预计9月下旬到四季度猪价或恢复季节性上涨规律。

1.云南成为全国生猪价格“洼地”

据卓创资讯数据监测显示，截至2023年9月19日，云南生猪市场交易均价为15.27元/公斤，环比下滑5.82%，再次跌破养殖成本线，且处于全国最低水平；同期全国生猪交易均价为16.18元/公斤，环比下滑5.28%，跌幅小于云南。

云南作为全国生猪出栏量排名第四大省，位居西南，东临贵州、广西，北连四川，产能集中度不高，规模养殖主体产能较少，散户产能在本省占比60%左右，猪源外调目标区域以广东及周边省份居多，但因各个区域自给能力亦有增强，导致云南市场猪源外调受阻，内部消化能力有限的情况下，生猪出栏量增多是其猪价处于全国低洼区的主要原因。

2.“滇”猪充沛，猪价不及预期

长线指标来看，根据云南畜牧局数显示，2022年云南全省出栏生猪4531万头。2023年上半年云南已出栏2273.32万头，同比增加3.8%。卓创资讯样本监测数据显示，截至2023年8月底，云南市场样本企业生猪出栏环比增加8.64%，中大型样本养殖企业出栏量增幅明显超出全省出栏量增幅，降价压力相对偏大。

短期供应指标来看，卓创资讯监测8月实际计划完成率101.27%，超计划完成8月出栏计划的情况下，云南样本养殖企业9月计划出栏仍环比增加6.61%。主要原因是一致预期看涨“金九”，部分企业的8月出栏计划后延至9月，供应增加是猪价旺季不旺、金九“滇”簸的主要原因。

3.需求未出现反转契机，掣肘“滇”猪价格

需求端来看，据卓创资讯数据监测，截至9月13日云南市场生猪屠宰开工率为18.07%，环比涨1.38个百分点。9月开学季提振不及预期，下游备货积极性不高，导致开工率涨幅有限。叠加云南猪源品种杂乱，部分猪源出肉率不高，外调其他省份略显难度，而本地消化能力不足，需求缺乏持续性利多因素支撑，也是9月猪价“滇”簸的另一主要原因。

4.四季度需求增幅或可兑现，季节性涨价规律或再次显现

从历史10年屠宰端开工率的季节性指数走势来看，每年四季度屠宰企业开工率均有相对明显的增量，主要需求增量来自于国庆、中秋双节以及冬季腌腊。根据历史规律来看，四季度屠宰量环比增幅一般在10%-20%。但结合今年实际需求增幅来看，居民消费能力不及预期，预计四季度屠宰量环比增幅或在5%-10%。其中云南及周边四川、贵州等市场是典型的腌腊集中地，四季度需求增量预期处于全国相对偏高水平，屠宰量增幅或居全国高位水平。届时云南猪价底部支撑力量或相对偏强，带动云南猪价上涨，且涨幅相对高于其他区域。

结合前置10个月的能繁母猪存栏量，四季度云南生猪理论出栏量或呈现增加趋势，对猪价上涨仍有一定制约作用。但据卓创资讯调研了解，云南市场生猪养殖结构占比分别为规模企业15%、中小型企业17%、散户占比65%。9月云南局部地区受猪病爆发等因素影响，部分中小户及散户存栏受损，尤其是散户略显严重，对冲后期部分增加的猪源，四季度需求增幅或大于实际供应增幅。

综上所述，主产区云南市场因供大于求叠加猪源外销略显难度，猪价处于全国洼地，9月份亦因供大于求形势明显而率先跌破“八元”关口。但是随着四季度腌腊旺季到来，云南需求增幅或超过供应增幅，从而带动云南猪价恢复季节性涨价规律，呈现一定涨幅，且涨幅或高于全国。

（卓创资讯 牛哲）