调研时间：2023年9月11日-9月14日

调研地点：临沂、济宁、济南、东营

摘要：

自今年5月下旬甲醇跟随动力煤价格触底后，便开启了一轮强势的反弹行情。截至8月底，甲醇期货主力合约MA2401价格较5月末反弹近600元，涨幅约为30%。在本轮价格上涨的过程中，供给端煤制利润扩张，而产量回归及库存累积速度不及预期；需求端MTO及传统下游利润多数维持亏损，但开工率呈回升趋势。山东省作为全国重要的甲醇市场之一，本轮的价格反弹对供需两端的生产经营行为造成了怎样的影响；临近检验旺季成色的时点，下游实际需求如何，以及未来需求向好局面能否延续成为市场关注的焦点之一。

本次调研走访了鲁南、鲁中及鲁北的甲醇生产企业及下游企业，得到如下结论：

1）本轮甲醇上涨行情对区内样本甲醇生产企业的装置开停影响有限；受原料采购模式、成本核算方式等多种因素影响，样本甲醇生产企业的利润水平差异较大；样本甲醇生产企业的甲醇库存位于相对健康水平，不存在明显库存压力。

2）当前下游企业整体库存水平偏高，但仍处于可控范围；传统下游甲醛存在旺季需求前置的现象，“金九银十”在即，样本企业普遍反映需求兑现程度不及预期；新兴下游甲醇氯化物、甲醇制氢等领域需求增量不明显，样本企业普遍反映其甲醇用量相对稳定。

3）整体来看，当前山东甲醇市场供需矛盾不突出，虽然库存有向下游集中的趋势，但压力不大。上下游产业主体对价格波动仍有一定的接受能力。

正文：

企业A

企业为内地甲醇生产企业，工厂位于内蒙古自治区。共有300万吨煤制甲醇产能，目前一期100万吨装置检修，计划持续15-20天；二期200万吨甲醇装置目前30%负荷，近期将逐步提升至满负荷。下游配套60万吨烯烃装置满负荷运行，甲醇完全自用且存在缺口，需从周边外采。甲醇装置全部复产后可以实现自给自足，是否外采将考虑经济性因素。

煤制甲醇成本：原料煤来自内蒙周边，到厂价为坑口价+100，现金流及完全成本下的加工费分别为400、800。

烯烃：烯烃销售主要面向华北市场，70%销往河北、天津地区，少量销往河南。销售形式以随行就市为主，长约量占比不足1/3，下游客户多为烯烃贸易商。当前反应拉丝下游BOPP和塑编利润都不好，但下游原料库存不高，8月以来开工在恢复，订单情况比去年好。

企业B

企业为山东省规模较大的一家甲醛生产企业，有甲醛产线20条，每条12万吨，共240万吨，目前开工率45%。山东甲醛产能共1000万吨，约占全国的1/3；疫情后受地产周期下行及出口减量的影响，甲醛需求下降明显，消费量约6000-7000吨/天（折210万吨/年），甲醛产能严重过剩，行业平均开工率维持在三成附近。

成本：甲醇生产成本计算公式0.45*甲醇+加工费-蒸汽增收（企业B加工费70-80，规模较小的企业加工费100左右；蒸汽增收150左右，蒸汽用于板材厂热压机），企业B目前核算下来甲醛生产利润在盈亏平衡附近。

原料采购：原料甲醇随行就市采购，采购量一周一万吨左右，货源自河南、山西、陕西榆林，河南山西1-2天送到厂，榆林需要3天。

库存：企业有甲醛库容8万吨，甲醇库容5万吨，当前库容率50-60%。目前已经基本完成旺季备货，9-10月考虑以去库操作为主。

开工：7月中旬以来市场普遍对今年旺季预期较为乐观，大量备货生产，甲醛利润低位但开工率偏高。

下游：企业生产的甲醛产品全部随行就市外卖，价格以跟随甲醇为主，上涨跟价慢，下跌跟价快。当前下游板材厂生产旺季在即，但企业B反映当前甲醛销量较往年没有明显提升。企业在建有200万吨/年的UFC（脲醛预缩液）装置，为甲醛下游配套装置，上线后甲醛将自用。

企业C

企业为山东省内一家甲醇生产企业，目前有25万吨焦炉气制甲醇装置，原料为焦化装置副产焦炉气，下游无配套，产出甲醇全部外卖。今年底至明年初计划投产一套50万吨甲醇制乙醇装置，投产后公司甲醇将全部自用，并需要从西北外采甲醇。

成本：企业一般按照固定成本1400-1600左右核算。

开工：焦炉气制甲醇装置开停及负荷更多取决于焦化装置，企业C装置满产780吨/天，目前装置负荷在8-9成。当动力煤价格高于甲醇一定程度时，会调整装置负荷，将更多的焦炉气拿去作为燃料，调节空间100吨/天。

焦炉气：焦炉气成分主要为氢气和一氧化碳，在产业园区内有管道相互联通输送，基本不运输至园区之外。

库存：企业有甲醇库容1.3万吨，当前库容率40%比较健康。

成品销售：与周边下游烯烃工厂有长约，自提形式。剩余部分随行就市销售给贸易商，大部分最终供应给企业B。

企业D

企业为山东地区一家煤制甲醇生产企业，有67万吨煤制甲醇产能，目前日产1700吨，开工率75%，近期计划逐步提升负荷至满产2250吨/天。

成本：原料煤以集团内供为主，保供不保价，另有少量外采。企业使用的煤种较灵活，单耗2左右，固定成本偏高。目前原料煤送到价1100（坑口价+350运费），煤制甲醇成本在2800左右。企业反映煤制甲醇环节亏损是常态，但装置依然会维持开工。

检修：装置检修通常会安排在春秋季，北方冬季气温低，装置停了会结冰。企业表示9月没有检修计划。

库存：企业当前产销平衡不需要外售，库存水平较低。

企业E

企业为山东济南附近的一家甲醇生产企业，有60万吨煤制甲醇产能。原料煤采购自西北地区，与当地煤矿签有长约，长约占比近90%。

开工率：装置通常维持满负荷，不会轻易停工，如果亏损严重会考虑降负至70%-80%。

库存：企业有甲醇库容3万吨，当前库容率10%。企业拥有自己的甲醇运输车队，节前并不急于出货。

产品销售：下游客户主要以周边烯烃及甲醛生产厂商为主，其中烯烃客户占甲醇销售总量的30%，甲醛客户占甲醇销量的40-50%。甲醇销售以订单形式为主，长约占比约为30-40%。

企业表示今年夏季煤价相对便宜，CTO相较其他PP生产工艺综合效益更好，开工率不低。然而CTO装置中的煤制甲醇环节意外检修较多，带动内地甲醇外采需求增加。目前烯烃工厂整体原料库存水平不低。

企业F

企业是鲁北地区一家地方型炼厂，拥有3000吨/年的甲醇制氢装置，满负荷时日耗甲醇700吨，低负荷时日耗300吨，一年平均甲醇用量在10万吨左右。产品氢气主要用于加氢裂化装置。原料甲醇来自贸易商，送到价形式，以内蒙货源为主。

库存：企业有甲醇库容6000吨，目前库容率75%，库存水平偏高。

企业反映今年柴油市场行情较好，加氢裂化装置开工负荷较高，相应增加了对氢气的需求。但考虑到重整装置可以调节氢气产出量，甲醇的实际用量并未有明显增加。

企业G

企业是鲁北地区一家甲烷氯化物和有机硅生产企业，甲烷氯化物总产能60万吨，装置满负荷日耗甲醇650吨。甲烷氯化物由氯气和甲醇反应制成，包括二氯甲烷和三氯甲烷，其中甲醇单耗0.78，氯气单耗1.1。甲烷氯化物主要被用作生产制冷剂。

开工与利润：装置基本维持满负荷生产。受氯气持续涨价影响，甲烷氯化物近期利润大幅下滑，目前为微利状态。

库存：企业有甲醇库容1万吨，当前库容率60%。