郑糖主力合约1101在5月和6月完成双底形态后开启了强劲的反弹之路。先后突破4800、4900重要压力线后在4900-5000区间展开长达半月之久的拉锯鏖战，随着周一上证有效突破2500，郑糖1101一举突破5000重要的心理关口，郑糖上方空间伴随箱体告破而进一步放大。

ICE原糖上涨形态良好

由于天气一直利于甘蔗生产和压榨，作为全球前两大食糖生产国，巴西与印度食糖产量在新榨季均有大幅度的增加。ED&F Man商品资讯公司在近日全球甜菜及甘蔗种植户会议上预计2010/11年榨季全球食糖供应将剩余330万吨，远期来看，明年的食糖供应偏松，ICE原糖存在较大的阻力。近期来看，2009/10年榨季全球食糖则出现230万吨供应缺口。同时第二大食糖出口国泰国由于迟来的雨季和严重的干旱的影响，不仅2010/11年榨季糖产量低于本榨季，而且今年糖厂开榨的时间或将延迟数周，国内供应短缺，因此本月13日进口74350吨糖；印尼因为非季节性大雨导致甘蔗含糖量降低，本榨季白糖产量预计为248万吨，低于前期预计的270万吨；墨西哥2009/10年榨季糖产量为482.5万吨，低于往年的500万吨，近两年食糖产量不佳导致墨西哥必须进口原糖才能满足国内需求；亚洲穆斯林国家8月份斋月到来之际，囤积食糖的速度明显加快，短期来看国际食糖需求依然很旺盛，种种原因导致近期ICE原糖价格平稳走高，而且K线形态上看，短期内上方仍有空间。

夏季消费支撑糖价高企

2009/10榨季国内糖产量为1073.83万吨，较上一榨季的1242.89万吨减产169.06万吨。截止6月末，全国累计销糖783.75万吨，销糖率为72.99%，较上一榨季的73.42%减少了0.43%。而截止5月末时，今年和去年的销糖率分别为62.99%和64.17%，差值为2.18%，很明显销糖率之差呈现缩小之势。因为2009/10榨季糖产量低，基数小，即便是接下来的7月、8月、9月销糖等同于去年，今年销糖率会明显增大。按照历史年份推算得出后三个月的销糖量大约为320万吨，而本榨季后三个月未销售的食糖为290.08万吨，据市场人士分析国储糖剩余库存大约为60万吨，总体来看算上10月份部分的消费，食糖在整个年度勉强实现供需平衡。但国家基于安全战略考虑，国储糖库存一般不能低于100万吨警戒线，因此本榨季的食糖供应偏紧几乎没有悬念。从7月6日国家最近的一次糖抛储情况来看，不到四个小时的时间，10万吨国储糖顺利成交，交易均价为5247.93元/吨，当前糖市供应不足的状态一览无余。期市对于糖抛储的反应较为理性，仅以横盘整理来响应。国家储备糖本来就已低于警戒线的情况下，越是抛售国储糖，国储糖对于糖市的压力作用越小。

7月初以来高温天气使得姗姗来迟的夏季顿时火热起来，虽然国内部分地区出现强降雨，但近来天气预报经常预测国内大部分地区呈现35℃以上的高温，高温中暑气象预报频频出现，这将为碳酸饮料、果汁及果汁饮料、冷冻饮品带来消费契机，因此可以对7月份糖销量数据抱有良好预期。总之接下来3个月的传统食糖需求旺盛的季节，白糖易涨难跌，演绎“七死八活九回头”的可能性很大。

2010/11榨季糖市变数很大

虽然新榨季糖产量未能有效估计，但据了解，2010/11榨季甘蔗和甜菜种植面积较2009/10榨季增加了4.5万公顷至181万公顷。由于天气变化很大程度上影响到甘蔗的生长，雨水的多少，气温的高低和温差直接影响着甘蔗的糖份和纯度。今年春季西南地区重大干旱天气，给蔗区甘蔗生产种植带来了巨大的挑战。本应5月份就应该进入拔节期的甘蔗迟迟未动，到了6月份才陆续进入拔节过程。当前蔗区甘蔗涨势明显不尽人意，株高矮不及去年株高的80%，出苗率低，单产具体将受到多大的影响目前难以评估，但单产降低和新榨季开榨延迟的概率极大。周一郑糖上涨的行情中，即将交割的1009合约、主力1101合约、次主力1105合约上涨分别是14点、64点、78点，远月合约对于上涨意愿更为强烈，凸显了投资者对于新榨季食糖产量的担忧。

总体而言，国内外食糖市场供应偏紧的格局短期内仍将存在，郑糖易涨难跌的局面仍将持续。主力合约1101有效站稳5000后，上方空间再次放大。一旦商家“买涨不买跌”的心理激发了采购的积极性，现货食糖销售将更为乐观。期糖回踩5000点整数位时，背对5000点介入多单较为安全，控制好仓位以防假突破。