■玉米：北港现货续跌

1.现货：北港续跌。主产区：哈尔滨出库2390（-20），长春出库2510（0），山东德州进厂2720（-10），港口：锦州平仓2590（-40），主销区：蛇口2710（0），长沙2770（-10）。

2.基差：锦州现货平舱-C2311=75（-47）。

3.月间：C2311-C2401=4（-18）。

4.进口：1%关税美玉米进口成本2361（8），进口利润349（-8）。

5.需求：我的农产品网数据，2023年41周（10月5日-10月11日），全国主要149家玉米深加工企业（含淀粉、淀粉糖、柠檬酸、酒精及氨基酸企业）共消费玉米116.99万吨（-1.37）。 

6.库存：截至10月11日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量281万吨（环比2.48%）。截至10月6日，北方四港玉米库存共计104.5万吨，周比+5.1万吨（当周北方四港下海量共计19.2万吨，周比-4.5万吨）。注册仓单量21921（-800）手。

7.总结：面积增加，单产上调，丰产格局已定，主产区农户认卖，上量积极，玉米现货价格目前仍处季节性回落趋势中。上调新季玉米单产后，种植成本测算降至2500-2550元/吨。连盘1月合约期价跌破2500后又收回，技术上有短期止跌反弹信号，逢低空单止盈，可考虑轻仓试多，或者-50以下尝试参与1-5正套。

■生猪：现货持稳

1.生猪（外三元）现货（元/公斤）：持稳为主。河南15400（0），辽宁15700（0），四川15800（0），湖南15500（0），广东16200（0）。

2.猪肉（元/公斤）：平均批发价21.32（-0.24）。

3.基差：河南现货-LH2311=-110（65）。

4.总结：周初有二育入场现象，对现货价格有一定支撑，但不见较大的持续意愿，目前看二育更多起托底作用。短期基本面供应充足，需求在腌腊旺季开始前仍至少有1个月的真空期，使得生猪现货价格在二育拉动之外，没有持续上涨驱动。技术上看，连盘一月合约在16800-17000跳空缺口处压力明显。基于弱现实，可在依托突破位止损条件下反弹轻仓试空，若站稳17000则重回上方震荡区间内，空单止损。

■棕榈油/豆油：美豆油大跌拖累植物油市场

1.现货：24℃棕榈油，天津7510（+10），广州7400（+10）；山东一级豆油8410（-40）

2.基差：01，一级豆油354（-4）；01，棕榈油江苏166（+106）

3.成本：11月船期印尼毛棕榈油FOB 832.5美元/吨（-10），11月船期马来24℃棕榈油FOB 825美元/吨（-5）；11月船期美湾大豆CNF 564美元/吨（+6）；美元兑人民币7.33（0）

4.供给：SPPOMA数据显示，2023年10月1-15日马来西亚棕榈油产量较上月同期下降0.73%。油棕鲜果串单产环比下降2.26%，出油率环比增加0.29%。

5.需求：ITS数据显示，10月1-15日马来西亚棕榈油出口量为623245吨，较9月同期的580893吨增加7.3%。

6.库存：中国粮油商务网监测数据显示，截止到2023年第40周末，国内棕榈油库存总量为78.0万吨，较上周的67.5万吨增加10.5万吨。国内豆油库存量为119.8万吨，较上周的118.4万吨增加1.4万吨。

7.总结：隔夜外盘油弱粕强状态延续，美豆油大跌带动植物油市场走弱。天气模型显示，印尼西部地区继续保持少雨状态，其余印马地区趋于正常，少雨对即期棕榈油产量影响可能有限。受9月出口低基数影响，10月产地出口大概率趋增，但累库概率仍大。海关数据显示，中国9月棕榈油进口量为52万吨，同比减少14.4%。中国1-9月棕榈油进口量总计为309万吨，同比增加72.9%。国内棕榈油进口利润维持小幅倒挂状态。国内豆油储备进口利润尚可，内盘估值不低。油脂方面建议暂时观望。意外因素在于地方收储、原油带动。

■豆粕：巴西旧作余量逐步有限，现实端或偏紧

1.现货：张家港43%蛋白豆粕4210（-60）

2.基差：01张家港基差303（-43）

3.成本：11月美湾大豆CNF 564美元/吨（+6）；美元兑人民币7.33（0）

4.供应：中国粮油商务网数据显示， 第40周全国油厂大豆压榨总量为92.14万吨，较上周减少84.66万吨。

5.需求：10月19日豆粕成交总量5.37万吨，较上一交易日减少12.05万吨，其中现货成交5.37万吨。

6.库存：中国粮油商务网数据显示，截止到2023年第40周末，国内豆粕库存量为80.2万吨，较上周的86.6万吨减少6.4万吨。

7.总结：南美旧作销售进度不断上赶，马托格罗索州大豆销售进度逾90%，美豆延续供需偏紧局面。近期产区大豆基差报价有止跌企稳迹象。Conab数据显示，巴西大豆播种进度为19%，落后于去年同期21%，快于均值水平。IMEA数据显示，巴西马托格罗索州的大豆播种进度为35.09%，慢于去年同期，快于均值水平。美豆收割率为62%，继续快于去年同期及均值水平。海关数据显示，9月大豆进口715.4万吨，1-9月累计大豆进口7779.9万吨，同比增14.4%。国内买船榨利尚可。10月豆粕或延续去库势头，11月份进口豆到港或激增。暂震荡对待，基差下行空间有限。

■PP：PDH开工率下滑最快的时间已经过去

1.现货：华东PP煤化工7450元/吨（-20）。

2.基差：PP01基差16（-33）。

3.库存：聚烯烃两油库存74万吨（-1.5）。

4.总结：供应端随着近期丙烷价格的坍塌，PDH装置利润得到一定修复，从PDH装置利润对开工率的领先性看，PDH开工率下滑最快的时间已经过去，后续面临震荡企稳，供应端开始出现回升。需求端，从下游制品如BOPP订单与产成品库存天数差值走弱的领先性看，BOPP利润将出现回调，终端需求开始走弱。

■塑料：价格下方绝对空间可能开始受

1.现货：华北LL煤化工7960元/吨（-40）。

2.基差：L01基差21（-48）。

3.库存：聚烯烃两油库存74万吨（-1.5）。

4.总结：考虑到成本端最上游原油暂时并不具备趋势下行条件，目前的估值相对偏低，价格下方绝对空间可能开始受限，但近期塑料自身供需开始走差，去匹配相对低的估值，短期也无迅速彻底反转向上动力，可能仍需震荡整理，不过需要小心成本端原油迅速转向加速塑料反转。

■原油：交易未来原油需求恢复的预期

1. 现货价（滞后一天）：英国布伦特Dtd价格93.05美元/桶（+1.30），俄罗斯ESPO价格87.03美元/桶（+1.94）。

2.总结：市场普遍认为推动油价大涨的因素在于市场担心巴以冲突局势扩散，如若以伊朗为代表的其他中东国家卷入其中，可能导致原油供应受到影响。但我们认为地缘局势的担忧只会在情绪上助推方向，并不决定方向。油价的方向仍由原油自身供需决定，目前市场在交易未来原油需求恢复的预期。

■PTA：价格跟随成本端波动为主

1.现货：CCF内盘5815元/吨现款自提(-45)；江浙市场现货报价场5820-5830元/吨现款自提。

2.基差：内盘PTA现货-01基差+40元/吨（0）；

3.库存：社会库存354万吨（+11.3）；

4.成本：PX（CFR台湾）：1021美元/吨（-8）：

5.负荷：75%（-0.9）；

6.装置变动：暂无。

7.PTA加工费： 273元/吨（-1）

8.总结：下游聚酯高负荷需求坚挺，支撑PTA价格，本周有部分装置重启，供应有修复预期。整体来看PTA自身供需面良好，关注低加工费下计划外的装置检修。

■MEG：社库整体偏高运行

1.现货：内盘MEG 现货3980元/吨（-18）；内盘MEG宁波现货：4015元/吨（-20）；华南主港现货（非煤制）4095元/吨（-15）。

2.基差：MEG主流现货-01主力基差 -94（-2）。

3.库存：MEG华东港口库存118.5万吨（+0.9）。

4.MEG总负荷62.75%；煤制负荷：63.84%。

5.装置变动：韩国一套16万吨/年的MEG装置已于近日停车执行检修，预计检修时长在25天附近。

6.总结：供应持续转宽，港口有转累库迹象。部分装置部分启动，煤制负荷上周提负较快，供应端逐渐转向宽松。聚酯端目前产销情况健康，需求支撑仍在。下游良性健康支撑下EG震荡转暖趋势明显。

■橡胶：新胶释放不足，胶水原料价格上行

1.现货：SCRWF（中国全乳胶）上海13300元/吨（-50）、TSR20（20号轮胎专用胶）昆明11600元/吨（0）、RSS3（泰国三号烟片）上海14800（-50）。

2.基差：全乳胶-RU主力-1310元/吨(+5）。

3.库存：截至2023年10月15日，中国天然橡胶社会库存152.6万吨，较上期下降0.78万吨，降幅0.51%。中国深色胶社会总库存为97.2万吨，较上期下降1.59%。

4.需求：本周中国半钢胎样本企业产能利用率为76.10%，环比-1.84%，同比+9.42%。本周中国全钢胎样本企业产能利用率为64.32%，环比-0.03%，同比+6.08%。

5.总结：国内外产区陆续进入新胶提量阶段，原料价格承压；轮胎市场依然稳中偏弱，出货缓慢且对原材料逢低采购难以提振。国内外产区逐渐开始上量，产区干旱有所缓解，但尚未对供应产生趋势性影响，供应端难以利好支撑。短期内胶价以震荡为主。

■纯碱：供应库存双增加

1.现货：沙河地区重碱主流价3100元/吨，华北地区重碱主流价3000元/吨，华北地区轻碱主流价2700元/吨。

2.基差：沙河-2301：1390元/吨。

3.开工率：全国纯碱开工率90.02，氨碱开工率93.51，联产开工率85.37。

4.库存：重碱全国企业库存8.57万吨，轻碱全国企业库存22.9万吨，仓单数量2024张，有效预报75张。

5.利润：氨碱企业利润1223.88元/吨，联碱企业利润1542.1元/吨；浮法玻璃（煤炭）利润200元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润571，浮法玻璃（天然气）利润268元/吨。

6.总结：供应高位，企业库存增加，下游需求表现不积极，现货跌价，情绪看跌，预计短期纯碱下行趋势。

■玻璃：下游刚需补库

1. 现货:沙河市场-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻日度市场价2023.2元/吨(0),华北地区周度主流价2024元/吨(14)。

2. 基差：沙河-2301基差：334元/吨。

3. 产能：玻璃周熔量119.59万吨(0.48)，日度产能利用率83.61%。周开工率82.41%。

4. 库存：全国浮法玻璃样本企业总库存4034万重量箱，环比-6.08%；折库存天数16.8天，较上期-1.2天；沙河地区社会库存256万重量箱，环比0%。

5.利润：浮法玻璃（煤炭）利润200元/吨(4)；浮法玻璃（石油焦）利润571元/吨(30)；浮法玻璃（天然气）利润268元/吨(43)。

6.总结：下游刚需补库，整体产销尚可。随着时间推移，完成一定备货后，下游刚需补库节奏放缓，目前厂家操作较为理性，预计今日价格多数持稳，个别企业灵活操作。

■铜：下方空间已不大

1. 现货:上海有色网1#电解铜平均价为66550元/吨，涨跌-130元/吨。

2.基差：上海有色网1#电解铜现货基差：75元/吨。

3. 进口:进口盈利296.41元/吨。

4. 库存：上期所铜库存56894吨，涨跌17898吨，LME库存191850吨,涨跌175吨

5.利润：铜精矿TC92.68美元/干吨，铜冶炼利润1860元/吨，

6.总结：美联储暂停加息，但是年内还有加息；美元强势压制价格，支撑位67000已破，下一支撑位64000-65000，破位后下方空间已不大。

■锌:区间运行，下跌空间不大

1. 现货:上海有色网0#锌锭平均价为21300元/吨，涨跌-130元/吨。

2.基差：上海有色网0#锌锭现货基差：195元/吨，涨跌0元/吨。

3.利润:进口盈利140.32元/吨。

4.上期所锌库存41289元/吨，涨跌9160吨。

，LME锌库存78775吨，涨跌-1550吨。

5.锌8月产量数据54.4吨，涨跌1.75吨。

6.下游周度开工率SMM镀锌为64.35%，SMM压铸为49.63%，SMM氧化锌为61.2%。

7. 总结：美联储暂停加息，但是年内还有加息；美元强势压制价格。供应增加确定性强，下游各需求高位持稳。期价演变为反弹通道，目前通道上沿压力遇阻，下跌空间已不大，主力合约支撑在20500-20000，空单见好就收，多单下跌至支撑位附近小止损试多。

■工业硅：

1.现货：上海有色通氧553#硅(华东)平均价为15250元/吨，相比前值下跌50元/吨；上海有色不通氧553#硅(华东)平均价为14650元/吨，相比前值上涨0元/吨，华东地区差价为600元/吨；上海有色421#硅(华东)平均价为15950元/吨，相比前值上涨0元/吨；

2.期货：工业硅主力价格为14540元/吨，相比前值下跌200元/吨；

3.基差：工业硅基差为110元/吨，相比前值上涨240元/吨；

4.库存：截至10-13，工业硅社会库存为34.2万吨，相比前值累库0.8万吨。按地区来看，黄埔港地区为2.8万吨，相比前值降库0.1万吨，昆明地区为4.6万吨，相比前值累库0.0万吨，天津港地区为3.9万吨，相比前值降库0.1万吨；

5.利润：截至9-30，上海有色全国553#平均成本为13118.87元/吨，对比上海有色553#均价的即时利润为1591元/吨；

6.总结：当前基本面供应端增量有限、增势停滞，而需求虽未有明显的季节性恢复，但总体成色尚可，未有明显疲软的下游拖累消费。而成本抬升预期下，下方空间不断上移，支撑逻辑逐步走强。当前唯一的风险点在于部分社会库存可能会被释放到现货市场中，现货市场价格承压，可能会带动盘面有一定程度回调，但总体来看供应端并无增量，不改价格向上趋势，向上力度还需观察需求恢复情况，从目前来看高点依然给15200-15500元/吨，仅季节性恢复难以再支撑向上突破，需配合以去库或者超季节性的需求改善。

■双铝：

1.现货：上海有色A00铝锭(Al99.70)现货含税均价为19110元/吨，相比前值上涨90元/吨；上海有色氧化铝价格指数均价为2992元/吨，相比前值上涨5元/吨；

2.期货：沪铝价格为18975元/吨，相比前值上涨65元/吨；氧化铝期货价格为3125元/吨，相比前值上涨23元/吨；

3.基差：沪铝基差为135元/吨，相比前值上涨25元/吨；氧化铝基差为-133元/吨，相比前值下跌18元/吨；

4.库存：截至10-19，电解铝社会库存为62.6万吨，相比前值下跌1.0万吨。按地区来看，无锡地区为17.6万吨，南海地区为16.7万吨，巩义地区为6.7万吨，天津地区为6.6万吨，上海地区为6.8万吨，杭州地区为5.9万吨，临沂地区为1.8万吨，重庆地区为0.5万吨；

5.利润：截至10-13，上海有色中国电解铝总成本为元/吨，对比上海有色A00铝锭均价的即时利润为元/吨；截至10-19，上海有色氧化铝总成本为2789.6元/吨，对比上海有色氧化铝价格指数的即时利润为202.4元/吨；

6.氧化铝总结：根据SMM，10月15日18时至10月18日24时，受重污染天气橙色预警减排措施影响，山东地区部分氧化铝厂限产50%，河北地区氧化铝厂限产10%，北方地区氧化铝现货供应进一步收紧或可带动南氧化铝北调，全国现货价格均存上涨预期。但目前价格已创下上市以来新高，若冲击3200元/吨失败，需谨防追多，及时止盈，向下支撑可看到2800元/吨成本线上浮100利润，后续交易机会仍然等待采暖季减产落地。

7.电解铝总结：目前供需双增确定性较高。供应端高利润支撑开工叠加进口窗口延续，需求端下游开工运行稳中向好，供需博弈之下难出单边行情，国内宏观逆周期调节操作仍然给与市场信心，短期内19000元/吨支撑已破，开始测试18500-18800元/吨的支撑线，铝价反弹还需关注旺季需求成色。

■焦煤、焦炭：震荡整理

1.现货：吕梁低硫主焦煤2300元/吨（0），沙河驿低硫主焦煤2180元/吨（-1950），日照港准一级冶金焦2250元/吨（0）；

2.基差：JM01基差379.5元/吨（11），J01基差-93.5元/吨（3.5）；

3.需求：独立焦化厂产能利用率76.75%（0.48%），钢厂焦化厂产能利用率86.92%（0.66%），247家钢厂高炉开工率82.20%（-1.21%），247家钢厂日均铁水产量245.95万吨（-1.06）；

4.供给：洗煤厂开工率75.99%（5.72%），精煤产量64.83万吨（7.84）；

5.库存：焦煤总库存2085.25吨（-1.97），独立焦化厂焦煤库存949.92吨（-5.43），可用天数10.2吨（-0.02），钢厂焦化厂库存751.5吨（34.71），可用天数12.04吨（0.46）；焦炭总库存830.73吨（1.16），230家独立焦化厂焦炭库存47.25吨（7.16），可用天数10.55吨（-0.09），247家钢厂焦化厂焦炭库存565.21吨（-7.37），可用天数10.63吨（0.05）；

6.利润：独立焦化厂吨焦利润-9元/吨（-20），螺纹钢高炉利润-423.58元/吨（-17.82），螺纹钢电炉利润-317.49元/吨（-5.05）；

7.总结：焦煤方面，安监检查仍在持续，煤矿于停工、复产的窗口期，整体产量呈现缓慢回升的态势。焦炭方面，焦炭产能退出进入关键期，考虑到焦化厂当前处亏损状态，生产积极性不高，整体供给量并不大。下游方面，铁水见顶回落，钢厂因亏损自发开启检修，然而考虑到短期内铁水仍处高位，对炉料的需求仍旺盛，双焦处供需均有回落的态势，上、下方空间均有限，预计双焦进入震荡整理态势，不可过分追高。

■锰硅、硅铁：宁夏发布错峰生产通知但影响有限

1.现货：锰硅6517#内蒙含税价6640元/吨(-10)，宁夏贸易价6570元/吨(-10)；硅铁72#青海市场价7450元/吨(-50)，宁夏市场价7450元/吨(-50)；

2.期货：SM主力合约基差80元/吨(-8)，SF主力合约基差94元/吨(-8)；

3.供给：121家独立硅锰企业开工率70.65%(-1.1),136家硅铁生产企业开工率40.24%(-0.17)；

4.需求：锰硅日均需求19107元/吨(-121.43)，硅铁日均需求3195.21元/吨(-12.31)；

5.库存：锰硅63家样本企业库存25万吨(-0.7)，硅铁60家样本企业库存7.2万吨(-0.62)；

6.总结：宁夏发布冬春季错峰生产通知，合金企业实行错峰生产，考虑到多数企业此前均已实行错峰生产，对盘面影响有限。10月钢招价格有所下滑，考虑到近期陆续有钢厂开启检修和限产，整体下游需求有缩量预期。当前，供给端并无较大矛盾，在需求端钢厂因大面积亏损有减量预期的时刻，盘面略显疲态。整体来看，下游钢材的负反馈已向上游传导，加上整体供给端位于高位，双硅整体处于震荡态势，考虑到仓单的数量压制，上方空间有限。

■螺纹钢

现货：上海20mm三级抗震3730元/吨。

基差：91对照上海螺纹三级抗震20mm。

月间价差：主力合约-次主力合约：77

产量：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.20%，环比上周下降1.21个百分点，同比去年下降0.42个百分点；高炉炼铁产能利用率91.93%，环比下降0.38个百分点，同比增加2.89个百分点；钢厂盈利率24.24%，环比下降6.50个百分点，同比下降23.81个百分点；日均铁水产量245.95万吨，环比下降1.06万吨，同比增加5.79万吨。

基本面：库存持续下降至历年同期最低但下降斜率减少，各大行降低存款利率，导致螺纹低位回升止跌企稳，各方等待利好出台。

■铁矿石

现货：港口61.5%PB粉价937元/吨。

基差：76，对照现货青到PB粉干基

月间价差：主力合约-次主力合约：72

库存：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为10845.60，环比本周一下降116万吨；环比节前9月28日下降539.82；日均疏港量323.09，较节前下降19.91。分量方面，较节前9月28日库存数据相比，本期澳矿4514.60降239.24，巴西矿4469.69降166.25；贸易矿6401.86降444.83，球团415.38降44.67，精粉919.06降81.6，块矿1442.36降101.93，粗粉8068.80降311.62；在港船舶数100条增12条。（单位：万吨）

基本面：库存回升，现货较为坚挺，宏观利好，近月修复非理性贴水。

■白糖：基差继续回调

1.现货:南宁7395（0）元/吨，昆明7110(0)元/吨，仓单成本估计7410元/吨

2.基差:南宁1月472；3月515；5月523；7月557；9月575；11月339

3.生产:巴西9月下半产量继续大量兑现，印度和泰国干旱天气有所缓解，但总体降雨量相比正常仍然较少。国内广西甘蔗种植面积恢复性增长，预计新产季制糖量有所增加。

4.消费:国内情况，需求端节日气氛过后驱动减弱

5.进口：9月进口54万吨，同比减少24万吨，船期到港普遍后移。

6.库存：9月44万吨，同比减少54万吨，处于历史低位区间。

抛储政策决定，总量有限且价格偏高。

7.总结：国际市场转向交易北半球新产季，印度降雨9月有所恢复，累计降雨仍然总体偏少。国内开始新产季，北方甜菜新糖上市，广西新糖预计恢复性增产，在一定程度上缓解国内供给紧张，预计现货价格进入环比偏弱阶段。