今年双节假期结束两周以来，美国通胀数据表现略高于市场预期，其中能源价格坚挺占据较大因素，市场解读认为或许美联储保持较高利率水平的时间将会有所延长，美元指数的走高对铜价施加压力。

基本面上节后大量炼厂和进口货源的到货，铜现货库存也出现了累积。铜价下跌后，下游开始补库，精铜消费提升。但对废铜造成了冲击，再生铜原料市场供应收缩。由于持货商库存成本较高，铜价的下跌使得亏损逐步扩大，在紧缺的大环境下，贸易商捂货惜售态度强硬。尤其是在紧俏的废黄铜市场，本身可交易的现货的就相对较少，现在出货意愿更加下降，进口废料也未能弥补市场缺口，像江浙、广东等地，部分铜棒企业只能用一些铜米等废料代替，在部分地区铜沫、边角料一车难求。

数据来源：钢联数据

从价格方面来看，以台州市场为例，近两周以来黄杂铜价格十分坚挺，不含税价格在40700—40800元/吨区间窄幅波动，台州市场HPb57-3黄铜棒的含税价格维持在46400-46500元/吨，价差难以拉开。绍兴市场HPb57-3黄铜棒的含税价格基本维持在46500元/吨一线，近日才涨至46700元/吨。由于黄铜棒需求本就偏弱，在原料价格坚挺的情况下，遭遇涨跌两难情况。

展望四季度，由于冶炼厂的生产节奏加快，铜市供应端压力不减，终端需求回暖有限，铜价仍有偏弱运行的趋势，预计废铜偏紧的情况将会继续维持一段时间，黄铜棒价格也将受到支撑，目前下游补库的节奏并不会影响价格坚挺的表现。

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