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PVC下游调研：负荷提高2%，订单不及去年，管材和膜料对后市较悲观，型材外贸型企业谨慎乐观（10.20）

华南整体情况

华南下游综述：

管型材大部分对后市的看法：供应高位，需求转弱，目前看四季度主要按需采。明年形势不明朗，保交楼接近收尾，房产新开工在22年大幅下降，明年开工端的需求也要大打折扣，明年难言乐观，四季度更谨慎；同比是10-20%的开工下降，目前开工达不到往年的水平。

瓦片型材外贸内贸差别较大：外贸类型企业对第四季度以及明年还是有一定的憧憬（瓦片出口情况大致是，前几年基本是一两家大贸易商出口为主，华南瓦片厂基本是代工为主，随着部分企业外贸部、自主品牌的成立形成了竞争，现低端瓦片出口单基本是福建为主）。其他以国内定单为主的企业就偏悲观为主；同比下滑在20-30左右；国内订单为主的下浮更大。

板材行业目前大厂虽然都维持开满状态，但随之而来的是成品库存的积压严重，资金周转差，订单而言同比是差了许多，至少是20%左右的下浮，对于后市看法，刚需补货为主；

线缆行业，目前大厂开工维持在60-70%水平，同比减20%-30%左右（如：QL往年月5000吨，现在3000不到；RH月3000吨，目前2000吨不到，下滑有市场的原因，也有公司策略的调整，收款时长的控制），进入12月销售就以收款为目的，历时开工会进一步下滑，对后市看法，普遍悲观按需采购为主。

膜类整个行业也是处于供应大于需求的情况，几个大厂都表示目前接单基本就是来维持工厂运转和工资，利润基本无，保本算是比较好的情况，对后市比较担忧：行业面临洗牌的过程，按往年这个时候应该都是开满和有20天-30天以上的订单，今年订单一直维持在十来天的情况，需求真的不好，所以对于目前的价位5900左右也是只补少量短期库存，订单没有好转的情况下就不敢去博弈行情补大量库存的计划。

地板胶往年同期也是基本开满和有45天以上订单，但是今年也是减少至30天左右，而且订单小类别多，相对也是反应出需求弱化。

皮革行业今年开工整体保持在80-100%之间，虽然高开工，但是基本是少量盈利和保本为主。

华南下游硬制品负荷：

本周华南下游整体开工率50.72%，环比提升了2%；其中管材本周为41.54%，周环比提升了4.1%；其中部分样本企业：FSXS本周40-50%左右的开工，环比上周提升了10%左右；GXXS本周60%，环比上升了10%左右，提升负荷降低成本增加库存，本周提升负荷到10月25日，待成品库存情况而定（初步是26日起放假到11月1日）；RF企业，FSJD50%；其他基地都有60-70左右的开工水平；GXWY本周开工均为30%，环比下降20%，周四起5型车间停车维护，主要原因去库差导致成品库存高；SZYG本周为30%左右，环比提升10%左右；

SL本周有30%开工，环比提升10%；其他重点厂家：BS开工60%，FSGD30%，本周变化不大。

型材方面本周开工整体48.35%，环比持平；其中ZXC开工50%，YQ开工50%，HK40%，PS20；本周变化不大，节后第一周部分企业都有新单，这周无大单新增，都能保持上周的开工水平延续；

板材方面本周开工整体78.13%；环比提升7.88%，其中大厂KF全国基地都开满状态，KB同样也是开工的，环比上周持平，本周主要是中小型厂提了负荷（ZL、CQ、HY等），本周做了优惠活动，部分低价抢单提升了负荷；

线缆方面本周开工整体61.63%，环比持平；由于金九银十成色不足圣诞制品、玩具料等都是尾声，目前订单大部分是年底家用弱电电线造粒，大厂目前能维持60-70%左右的开工。

硬制品订单情况：

华南下游平均订单天数为9.66天，环比略有增加了0.13天；其中管材订单环比略有下降0.22天，维持3天左右的水平；型材本周订单天数为（8.57天），环比持平；板材本周订单天数为8天，环比上升0.5天，其他封边条行业订单较好，都有10-15天左右的排单，而且新单也有陆续；其他的线缆变化不大。

硬制品原料库存：

这一周华南整体库存整体12.5天；环比略有下降（0.47），其中管材18.28天，环比略有下降（0.62天）；瓦片型材12.99天，环比下降0.94天；电线电缆以及膜类也是略有下降；发泡板本周回调部分企业担心君正8型以及宜化8型后期会转5型，故本周部分厂家或多或少有提前补一部分刚需库存；略有提升了0.53天；

其中：RF因订单不理想，目前天津、黄石订单尚可，本周补了部分JYY订单；其他基地订单不及预期都是刚需补库，除天津、黄石两个基地库存水平正常，其他基地库存水平都是偏低；

GDXS本周也同上游5900点位补了部分刚需库存；GXXS目前安全库存也就10天左右，偏低水平，本周也是（5880到厂价，补了600吨刚需库存）；其他管型材，SZYG基本就是消化前期合同订单；SL上周5950到厂价补了低价库存；其他厂家点位5800-5850区间未成交；

上周瓦片型材本周拿货也较为积极，中小厂采购锁定订单原料，也有部分大厂本周拿有1个月库存量，根据订单情况，也会陆续低价补货，点位集中在5800-5850区间。

总体来说原料库存水平比今年的2/3月份的高点相比下降了不少，和去年、前年（限电、高价位）的水平相比略高，但按照常备库存天数比较目前是比较低是水平。

硬制品成品库存

这周成品库存整体略有增加0.13天，本周整体为13.67，管材本周提升了1.44天（18.33天），瓦片型材4.71天环比持平；膜类下降了1天，其他行业成品库存本周也是略有下降。

华南软制品开工负荷情况：

1、膜类本周开工86.26%（-1.85%），膜类本周下调主要是TJ下调5%，开80%，TJ反馈国庆节后接单不好的情况，其余的维持不变WM70%，MT100%，XX100%。

2、地板胶类下游本周开工无变化，维持上周开工，YH100%（实际生产线是开满状态，但工厂表示因生产订单产品单小类别多经常转换。实际产量达不到以前正常开满的产量）；另外一家地板胶下游YY开工维持60%。

软制品膜类和地板胶部分下游均表示对于对于10月的看法也是预计订单不会有多大的改善，认为基本维持目前的情况，对于后市还是基本以看空为主，部分下游本周有少量补货，基本是按逢低补货的节奏进行补货。

3、人造革下游开工（95.83%，），其中WSD维持开满100%，另外一家HXL87.5%。DF维持100%的开工，整体皮革行业今年一直维持较高的开工率。

华南下游软制品订单情况：

1、膜类下游订单还是维持在14.86天，按膜类行业以往对比均是属于订单偏少的情况了，但是按今年一至是维持此情况比较多，基本几家都变化不大，没有改善。

2、地板胶下游订单27.5天不变，个别接单策略不同，导致悬殊较大，下游YH反馈对于今年第四季度的预计，基本就认为只能维持1个月-1个半月的订单情况了。

3、人造革订单14天（上升0.67），本周下游反馈价格下跌后市场抢单激烈，部分下游订单虽然有增长，但是均是以保本或微亏接单的情况。另外其他的皮革下游有反馈10月的订单总体少了2成左右。

华南下游软制品原料库存情况：

1、膜类下游原料库存9.6天（环比下降0.27天），其中TJ本周补少量库存，其余继续等低位再考虑继续补货；WM看空，先消耗库存再考虑补货，其余暂时观望较多，先消耗库存为主。

2、地板胶下游原料库存25天，其中YH35天，YY15天，YH本周补少量库存，计划逢低去补12月交货的计划需要看点位再决定。

3、人造革下游原料库存21.66天，其中WSD本周补货较多，目前是35天（上升10天），DF和HXL库存均维持在16天左右，其中DF和HXL反馈虽然本周接单略有上升，但是接单价格保本或微亏。对应补货先持观望态度。

华中下游需求情况：

一、管材整体情况：

本周开工45.64%，较上周提升1.06%，环比9月同期略走弱2%上下，同比往年走弱，较去年的10月开工略走弱1-3%。

原料：本周原料库存13.4天，环比持平。

订单：本周订单天数10.22天，环比走强1.11天。

本周AK开工下降一成，重庆厂区下周预计停机，订单比9月减少，厂区保持低位10天左右用量库存，制品库存偏高，销售一般，新接单也不佳，管材情况不是很乐观，未有补库计划，随采随用。DY本周开工30%，订单虽有但是成品出货不佳，本周的制品库存比上周要增加10%，负荷难以大幅提升，另一方面面临产品转型，由中高端到中低端市场相对偏高价PVC用料有所减少，转向钙粉。今年出货同比往年下降10-15%。HC本周持续保持偏低开工，制品库存一直延续高位，订单较差，同比去年下降50%左右，今年以来开工一直偏低，基本保持在20-30%左右，较往年是大幅下降。另外基差小型管材厂订单都同比往年下降30-50%，制品库存都偏高，原材料相比往年偏低，下游补库积极性不高，行业整体悲观。