■工业硅：

1.现货：上海有色通氧553#硅(华东)平均价为15150元/吨，相比前值下跌100元/吨；上海有色不通氧553#硅(华东)平均价为14450元/吨，相比前值下跌100元/吨，华东地区差价为700元/吨；上海有色421#硅(华东)平均价为15900元/吨，相比前值下跌50元/吨；

2.期货：工业硅主力价格为14150元/吨，相比前值下跌370元/吨；

3.基差：工业硅基差为300元/吨，相比前值上涨190元/吨；

4.库存：截至10-20，工业硅社会库存为34.8万吨，相比前值累库0.6万吨。按地区来看，黄埔港地区为3.1万吨，相比前值累库0.3万吨，昆明地区为4.5万吨，相比前值降库0.1万吨，天津港地区为3.9万吨，相比前值累库0.0万吨；

5.利润：截至9-30，上海有色全国553#平均成本为13118.87元/吨，对比上海有色553#均价的即时利润为1591元/吨；

6.总结：当前基本面供应端增量有限、增势停滞，而需求虽未有明显的季节性恢复，但总体成色尚可，未有明显疲软的下游拖累消费。成本抬升预期下，下方空间上移，支撑逻辑走强。当前风险点在于部分社会库存可能会被释放到现货市场中，现货市场价格承压，对于下游能够完全接下这部分增量我们持中性态度，当前盘面已经开始交易这个预期，月底之前或仍有小幅回调，处于继续震荡做底的过程。成本支撑叠加或能推动工业硅继续向上，从目前来看高点依然给14500元/吨，仅季节性恢复难以再支撑向上突破，需配合以去库或者超季节性的需求改善。

■螺纹钢

现货：上海20mm三级抗震3780元/吨。

基差：106对照上海螺纹三级抗震20mm。

月间价差：主力合约-次主力合约：77

产量：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.34%，环比上周增加0.14个百分点，同比去年增加0.29个百分点；高炉炼铁产能利用率90.62%，环比下降1.31个百分点，同比增加2.36个百分点；钢厂盈利率19.05%，环比下降5.19个百分点，同比下降19.48个百分点；日均铁水产量242.44万吨，环比下降3.51万吨，同比增加4.39万吨。

基本面：库存持续下降至历年同期最低但下降斜率减少，各大行降低存款利率，导致螺纹低位回升止跌企稳，各方等待利好出台。

■铁矿石

现货：港口61.5%PB粉价933元/吨。

基差：62，对照现货青到PB粉干基

月间价差：主力合约-次主力合约：72

库存：Mysteel：全国45个港口进口铁矿库存为12495.17万吨，较上周减少143.39万吨金十期货7月14日讯，Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12495.17，环比降143.39；日均疏港量315.80增2.38。

基本面：库存回升，现货较为坚挺，宏观利好，近月修复非理性贴水。

■焦煤、焦炭：铁水产量回升

1.现货：吕梁低硫主焦煤2280元/吨（0），沙河驿低硫主焦煤2140元/吨（0），日照港准一级冶金焦2260元/吨（30）；

2.基差：JM01基差264元/吨（-40），J01基差-159元/吨（50.5）；

3.需求：独立焦化厂产能利用率75.82%（-0.93%），钢厂焦化厂产能利用率85.64%（-1.28%），247家钢厂高炉开工率82.34%（0.14%），247家钢厂日均铁水产量242.44万吨（-3.51）；

4.供给：洗煤厂开工率73.01%（-2.98%），精煤产量62.147万吨（-2.68）；

5.库存：焦煤总库存2082.4吨（-2.85），独立焦化厂焦煤库存952.72吨（2.80），可用天数10.36吨（0.16），钢厂焦化厂库存738.57吨（-12.93），可用天数12.01吨（-0.03）；焦炭总库存818.07吨（-12.66），230家独立焦化厂焦炭库存41.53吨（-5.72），可用天数10.72吨（0.17），247家钢厂焦化厂焦炭库存560.99吨（-4.22），可用天数10.73吨（0.10）；

6.利润：独立焦化厂吨焦利润-13元/吨（-4），螺纹钢高炉利润-378.73元/吨（40.81），螺纹钢电炉利润-317.04元/吨（10.45）；

7.总结：宏观利好政策推动下，双焦跟随板块强势上涨，一方面，下游原料库存低位态势仍存，加上铁水下行幅度不及预期，补库需求放大双焦价格弹性；另一方面，宏观利好刺激下，透露出国家层面的刺激态度仍存。预计双焦呈现宽幅震荡走势，关注钢厂减产情况。

■玻璃：下游刚需补库，拿货节奏放缓

1. 现货:沙河市场-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻日度市场价1983.2元/吨(-40),华北地区周度主流价2012元/吨(-12)。

2. 基差：沙河-2301基差：360元/吨。

3. 产能：玻璃周熔量119.76万吨(0.17)，日度产能利用率83.35%。周开工率82.3629%。

4. 库存：全国浮法玻璃样本企业总库存4030.4万重量箱，环比-0.09%；折库存天数16.8天，较上期0天；沙河地区社会库存225.6万重量箱，环比-0.75%。

5.利润：浮法玻璃（煤炭）利润225元/吨(25)；浮法玻璃（石油焦）利润606元/吨(35)；浮法玻璃（天然气）利润317元/吨(49)。

6.总结：近日下游采购不积极，部分厂家心态不稳，为促进出货，成交较为灵活，预计今日价格多数持稳，个别企业灵活操作，运行区间2085-2087元/吨。

■纯碱：供应持续增加

1.现货：沙河地区重碱主流价2700元/吨，华北地区重碱主流价2900元/吨，华北地区轻碱主流价2700元/吨。

2.基差：沙河-2301：1035元/吨。

3.开工率：全国纯碱开工率90.02，氨碱开工率93.51，联产开工率85.37。

4.库存：重碱全国企业库存10.46万吨，轻碱全国企业库存27.27万吨，仓单数量57张，有效预报0张。

5.利润：氨碱企业利润1051.28元/吨，联碱企业利润1334.1元/吨；浮法玻璃（煤炭）利润225元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润606，浮法玻璃（天然气）利润317元/吨。

6.总结：供应高位，需求表现偏弱，企业出货不温不火，库存增加趋势，纯碱走势弱势下行趋势。

■PP：供应小幅增加

1.现货：华东PP煤化工7430元/吨（-0）。

2.基差：PP01基差-49（+17）。

3.库存：聚烯烃两油库存66.5万吨（-1.5）。

4.总结：现货端，下周装置整体检修力度减弱，供应小幅增加，下游目前谨慎心态较重，虽有采购，但多维持择低刚需为主。驱动端，从供应端PDH装置利润对开工率的领先性看， PDH开工率有震荡企稳可能，供应开始回升，而需求端，从下游制品如BOPP订单与产成品库存天数差值走弱的领先性看，BOPP利润的回调尚未结束，终端需求延续走弱。虽然现实端驱动逻辑尚未有明显转好迹象，但随着估值进入中性偏低位置，阶段性继续追空风险也较大，防止盘面出现反弹对估值进行一个小的修复。

■塑料：终端采购意愿不高

1.现货：华北LL煤化工7970元/吨（+0）。

2.基差：L01基差-80（-17）。

3.库存：聚烯烃两油库存66.5万吨（-1.5）。

4.总结：现货端，国产供给平稳，进口到港虽有减量预期，但目前现货充足，供给有一定压力，下游开工不足，尤其新增订单状况欠佳，终端采购意愿不高，逢低接货或刚需补仓为主。前期盘面弱势震荡的过程中，PE自身生产利润都出现压缩，而下游制品端PE下游缠绕膜利润情况良好，表明空头端PE盘面正在交易供应端增加的现实。

■短纤：PF生产利润可能走弱

1.现货：1.4D直纺华东市场主流价7410元/吨（+10）。

2.基差：PF主力基差26（+16）。

3.总结：在目前还没有观察到新加坡炼厂综合裂解转向带来成本驱动逻辑拐头的情况下，PF盘面的上涨仅仅是反弹，按照历史经验反弹的极限高度大概率会带来非标和区域价差给到的相对上边际附近。随后随着成本端对利润顺利向下传导，大概率将会看到PF盘面价格下跌，PF生产利润走弱，下游制品利润上涨的组合，从领先指标看，这一状态可能会维持到11月中旬附近。

■豆粕：下游积极采购5-9月合同

1.现货：张家港43%蛋白豆粕4050（-70）

2.基差：01张家港基差119（-90）

3.成本：11月美湾大豆CNF 557美元/吨（-6）；美元兑人民币7.32（-0.01）

4.供应：中国粮油商务网数据显示， 第42周全国油厂大豆压榨总量为200.53万吨，较上周增加31.82万吨。

5.需求：10月26日豆粕成交总量30.21万吨，较上一交易日减少83.81万吨，其中现货成交5.11万吨。

6.库存：中国粮油商务网数据显示，截止到2023年第41周末，国内豆粕库存量为71.5万吨，较上周的80.2万吨减少8.7万吨。

7.总结：国际大豆依旧在现实端偏紧和明年二季度宽松预期无法证伪的拉扯下表现纠结。对美豆持短期有支撑，中期重心下移观点。近期南美产区有降雨改善，或使价格有所承压。巴西Anec数据显示，10月份大豆出口量预计达到614.2万吨，高于去年同期的358.9万吨。USDA数据显示，截至10月22日，美国大豆收割率为76%，低于市场预期的77%，高于五年均值的67%。巴西帕拉纳州Deral数据显示，该州大豆种植面积已达 58%，较之前一周提升12个百分点。相比于去年同期时的44%，今年的大豆种植进度较快。南美旧作余量逐步有限，美豆现实端依旧偏紧。在国内近月有买船缺口的情况下，美豆或受支撑，进口大豆到港成本或同步上升。同时，国内油厂开机显著回升，进口豆库存大幅下滑，且饲料类下游库存消化较快，未来补库将在需求端形成支撑。暂震荡对待，基差下行空间有限。

■棕榈油/豆油：马棕10月出口或依旧疲弱

1.现货：24℃棕榈油，天津7260（+120），广州7150（+100）；山东一级豆油8110（-120）

2.基差：01，一级豆油258（-54）；01，棕榈油江苏-82（-52）

3.成本：11月船期印尼毛棕榈油FOB 817.5美元/吨（+10），11月船期马来24℃棕榈油FOB 810美元/吨（+10）；11月船期美湾大豆CNF 557美元/吨（-6）；美元兑人民币7.32（-0.01）

4.供给：MPOA数据显示，马来西亚10月1-20日棕榈油产量环比增加4.14%，其中马来半岛产量增加4.83%，东马来西亚产量增加2.99%。沙巴产量增加4.26%，沙捞越产量下滑0.54%。

5.需求：Amspec Agri数据显示，马来西亚10月1-25日棕榈油产品出量为1077101吨，较上月同期出口的1088875吨下滑1.1%。

6.库存：中国粮油商务网监测数据显示，截止到2023年第41周末，国内棕榈油库存总量为74.7万吨，较上周的78.0万吨减少3.3万吨。国内豆油库存量为112.6万吨，较上周的119.8万吨减少7.2万吨。

7.总结：高频船运机构调查数据显示马棕10月至今出口环比上月同期几无改善。天气模型显示，印尼西部地区继续保持少雨状态，其余印马地区趋于正常，少雨对即期棕榈油产量影响可能有限。综合之下，产地累库概率仍大。国内棕榈油进口利润倒挂程度加深，但四季度国内供应。国内宽松局面难改，明年一季度或有边际改善。届时或配合东南亚棕榈油减产事件发酵，带来上行机会。短期意外上行风险在于棕榈油洗船以及部分油厂前期超卖豆油后的回补需求。

■玉米：新粮供应压力释放格局不变

1.现货：产区有反弹迹象。主产区：哈尔滨出库2320（20），长春出库2480（30），山东德州进厂2700（-20），港口：锦州平仓2610（0），主销区：蛇口2710（0），长沙2740（0）。

2.基差：锦州现货平舱-C2311=91（17）。

3.月间：C2311-C2401=19（1）。

4.进口：1%关税美玉米进口成本2297（-16），进口利润413（16）。

5.需求：我的农产品网数据，2023年42周（10月12日-10月18日），全国主要149家玉米深加工企业（含淀粉、淀粉糖、柠檬酸、酒精及氨基酸企业）共消费玉米126.11万吨（+9.12）。

6.库存：截至10月18日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量283.6万吨（环比0.93%）。截至10月19日，18个省份，47家规模饲料企业玉米平均库存25.12天，周环比减少0.92天，降幅3.55%，较去年同期下跌26.65%。截至10月18日，北方四港玉米库存共计88万吨，周比-16.5万吨（当周北方四港下海量共计45.2万吨，周比+26万吨）。注册仓单量29481（0）手。

7.总结：面积增加，单产上调，丰产格局已定，主产区农户认卖，上量积极，玉米现货价格目前仍处季节性回落趋势中，但昨日开始产区有止跌反弹迹象，继续关注。上调新季玉米单产后，种植成本测算降至2500-2550元/吨，连盘1月合约期价在2500支撑位处震荡反复，关注方向选择。

■生猪：抛售+淘汰 再探14

1.生猪（外三元）现货（元/公斤）：继续大跌。河南13900（-800），辽宁14600（-450），四川14900（-700），湖南14800（-250），广东15600（-350）。

2.猪肉（元/公斤）：平均批发价21.38（0.41）。

3.基差：河南现货-LH2311=-415（-810）。

4.总结：本周抛售地区增多，量加大，现货价格继续下跌，河南地区再度跌至14一线后，集团略有缩量挺价迹象，继续关注。短期基本面供应充足，需求在腌腊旺季开始前仍至少有1个月的真空期，使得生猪现货价格在二育拉动之外，没有持续上涨驱动。连盘期货近月合约呈趋势性下跌态势，同时近弱远强格局，远月合约在短期疫病及抛售减轻远期供应压力利多价格的预期下逆势抗跌甚至上涨。