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紫金天风期货:湖北玉米市场调研报告

最新高手视频! 七禾网 时间:2023-10-30 17:04:14 来源:紫金天风期货 作者:聂波

观点小结


近期,玉米价格虽有止跌反弹趋势,但整体仍以底部震荡为主,主要原因在于今年丰产叠加农户出售心理迫切,导致玉米价格自东北新粮大量上市后跌势明显。


调研走访看来,本轮玉米下跌主要原因有以下几点:首先,本年度玉米丰产预期较强且已开始逐步兑现,后期供应预期相对较为宽松;其次,饲料企业替代品和进口玉米供应相对充裕,在对新季玉米价格持看空预期的心态影响下,采购意愿不强,按订单需求采购为主;再次,养殖业持续亏损,多以刚需补货为主,囤货意愿不高;最后,主产区东北部分地区收获上市时间较去年提前,叠加当前气温较高,潮粮不宜存储,农户被迫出货,供应宽松格局之下,导致东北玉米价格持续下跌。


展望后市,目前市场利空玉米因素仍旧占据上风,短期内玉米价格仍有小幅下跌空间,但随着价格跌破市场预期,支持玉米价格反弹的因素也开始逐渐显现。首先,玉米价格跌至成本线后农户惜售;其次,后续气温逐渐下降有利于储存;再次,玉米跌价也让饲用的性价比正在逐步回归;最后,玉米价格跌至成本线附近,贸易商和下游企业均会入场建库,国家层面也会进行收储来稳定玉米市场价格。综上来看,预计未来玉米价格或将持续筑底,后续或存反弹预期。


调研背景


玉米是最大的饲料原料,湖北地区不仅是传统饲料产量的大省,玉米消费的主力军,也是华中地区最主要的玉米集散地,长江流域的核心目的地,依托长江黄金水道,具有巨大的市场价值和贸易价值,该区域的玉米需求和贸易状况将对未来玉米价格走势、市场整体心态形成重要影响。


当前正处于新粮上市收购、贸易的关键时期。考虑到玉米价格目前处于低位,对于南方用粮企业来说什么时候开始大量收购玉米?相关替代品及进口谷物的优势仍旧比较明显的情况下,下游企业采购心态及节奏将会发生哪些变化?玉米替代品的进口形势又发生了什么变化?四季度生猪、禽类的饲料需求状况如何?


在此背景下,围绕湖北地区的部分饲料加工企业,玉米贸易商及进口贸易企业开展此次调研。此次深入调研主要调查分析以下问题:


1内外贸玉米的需求、贸易、库存及预期情况;


2下游企业在玉米价格处于何种位置时会大量建库;


3生猪、禽肉等终端生产情况及对玉米市场的影响。


本次调研地区覆盖武汉、监利、荆州、宜昌等地,调研历时4天。


调研内容


一、企业A饲料原料贸易企业


1、企业概况


企业于20180502日成立,经营农产品、饲料等贸易,主营品种有高粱、大麦、小麦、玉米、豆粕、菜粕等大宗饲料原料。目前拓展种业、订单农业等方面业务。企业年贸易量130万吨左右,其中高粱占到近一半,国产高粱及进口高粱总量为60万吨,大麦年贸易量20万吨。


2、经营情况


公司同时关注饲料行业及酒企发展动态,根据下游需求调整业务重心。目前公司在高粱业务方面逐步转向酒企订单种植,定向供应。其他饲料原料则根据市场行情进行操作,采取随收随走形式,无意做库存。


3、后市预期


目前正值新季玉米上市之际,东北及华北产区供应相对充足,价格底部运行,传导到南方销区,也对销区市场谷物原料产生影响。目前南通港口新季玉米报价2680/吨,与此同时糙米、进口玉米、进口高粱、进口大麦等多种替代品供应相对充足,市场竞争激烈。眼下养殖行业库存较高,去库存过程缓慢,养殖及上游饲料行业整体竞争压力较大,挤压利润空间。对于饲料企业来讲,寻求合适的饲料生产原料,合理控制成本,是其面临的重要挑战。而对于玉米、小麦、高粱、大麦、豆粕、菜粕等谷物及蛋白原料供应商来讲,市场价格变化迅速,下游企业适时调整采购策略,这些都给其经营带来了难度。在此情况下,贸易经营主体寻找多种经营方向进行突破。


二、企业B饲料生产企业


1、企业概况


公司2007年成立,生产添加剂预混合饲料、配合饲料、浓缩饲料等,以高端猪料为主,有独立研发团队。另外在河南、四川设有工厂。


2、生产情况


企业年度产能为20万吨,目前产量在10万吨左右。饲料全部为商品料,实行外销。周边销售为主,主要发往中大型集团养殖场,养殖规模在800-2000头。截至目前,今年销量整体表现稳定。


3、后市预期


周边生猪散户近几年处于亏损情况,有较多退出,目前市场大中型集团养殖场居多,整体看今年生猪养殖量依然较高。目前正值新季玉米上市之际,北方港口及南通港口新玉米报价处于相对低位,企业也在考察河南等地新季玉米质量情况,届时将会对比河南玉米汽运到厂的成本及南通港口船运到厂的成本。


三、企业C谷物贸易企业


1、企业概况


企业为当地比较典型的谷物贸易企业,自身有烘干塔,年烘干量约在1-2万吨,年贸易量约在5-6万吨。根据湖北新粮上市季节进行购销。每年四五月份为大麦、小麦上市季节,会进行大麦、小麦购销活动。每年八月份为当地春玉米上市季节,会进行玉米购销活动。每年九月、十月为黄豆、稻谷上市季节,会进行大豆及稻谷购销。


2购销方式


湖北当地新粮上市之际,企业会在当地进行收购烘干,销往周边有合作的大型饲料企业。除此之外企业会关注周边华中地区应季谷物的价格,有价差的情况下,会锁定买卖双方进行交易。


3后市预期


目前新季玉米集中上市,北方产区及南方销区报价都处于相对较低的水平。企业认为玉米后期下行空间有限,风险相对较小,有意进行玉米采购。


图1:粮贸企业烘干设备


2:粮贸企业小麦库存

资料来源:紫金天风期货研究所


四、企业D饲料企业


1、企业概况


集团总部位于上海浦东,集重化工业(矿山、发电、铝业、硅业、水泥、化工等10多个行业)、农业(饲料、养殖等)、商业地产为一体的特大型跨国民营企业集团。拥有百余家饲料和赖氨酸等子公司,遍布中国北京、上海、江苏、湖北、新疆等省市、自治区。养殖方面有现代化、规模化、集约化、标准化、自动化、智能化种植饲料养殖屠宰冷链物流精加工冷链配送绿色食品农牧食品全产业链。


2、生产情况


企业年度产量在6万吨左右,月度玉米用量大约在3000吨。夏季水产料生产占比50%,猪料产量占比40%,禽料产量占比10%;冬季猪料占比70%,禽料占比30%。饲料以外销为主,辐射范围为周边200公里。2023年销量同比略有下降,主要体现在畜禽料方面。下游养殖企业局部时间受猪瘟影响,存栏下降,导致饲料用量下降。


3、原料供应


荆州市为小麦玉米等主产区,例如沙市、沙洋、当阳等地,近几年土地租金呈现明显上涨态势,从800/亩逐步增加到1400/亩。当地深加工企业少,饲料企业集中,当地产玉米小麦一半销往当地饲料企业,另一半则发往河南、安徽等地。


4、库存情况


谷物库存30天,有玉米、小麦、芽麦等。生产过程中,能量原料玉米用量占60%,芽麦用量10%,小麦用量30%,未使用糙米。上半年小麦价格优势明显,目前小麦价格优势逐步减退,使用库存为主。蛋白库存20天,随用随采。


5、企业预期


依然要重点考虑下游养殖行业现状,中大型养殖户的存栏量容易受猪瘟等影响出现波动,而散养户则更容易出现亏损从而被淘汰。尤其中小型养殖户心态不积极,后期存栏方面难以形成向上支撑,需求拉动力不足。尽管新季玉米集中上市,产区报价及南通港口报价处于相对低位,但大家认为依然存在下行风险,暂无意进行大量采购,目前企业依然采取随用随采的采购策略。


图3:玉米过筛


4:玉米库内运输


52023年度旧作玉米


62023年度新作玉米

资料来源:紫金天风期货研究所


五、企业E饲料原料贸易企业


1、企业概况


公司成立二十多年,专注稻谷、玉米等粮食作物。企业年贸易量在2019年之前达15万吨以上,2020年后约8万吨。仓库库容2万吨,购销高峰期月度贸易量在3万吨。目前企业库存3000吨,在途7000吨,以精品玉米为主,主销周边养殖企业。


2、市场情况


当地生猪养殖行业经过近几年产业优化,目前以大型养殖企业为主,集团数量不多,但单体规模较大,形成产业集中效应。从整体来看,生猪养殖形成规模化、集中化特点,总量出现下降,相对而言,禽类养殖体量比重也较大。对于贸易企业来讲,集团化养殖企业采购饲料原料,有一套相对标准化流程,限制相对多,贸易企业更倾向跟中小型养殖企业展开合作。


3、企业预期


主要考虑产区集中上市,但大型国有贸易企业未开展集中收购,市场散粮流通量大,后期将会逐步对市场形成供应。从需求看,养殖行业依然处于周期转换阶段,需求支撑不强。目前玉米市场价格处于相对低位,但仍有部分前期高成本库存。近日北港报价出现小幅反弹,销区市场认为其提振作用有限,不管对贸易商还是对下游饲料企业加强其采购意愿的刺激微乎其微。


六、企业F饲料生产企业


1、企业概况


公司在1992年成立,生产销售畜禽与水产品的全价饲料、浓缩饲料、购销添加剂预混合饲料。企业为饲料生产与养殖一体,饲料产量内销与外销大约各占一半。企业每月猪料产量30000吨,禽料产量3000吨。2023年销量较去年变化不大。


2、原料库存


谷物库存25-35天,主要为玉米、小麦、糙米。在生产中,玉米比例约25%,小麦比例10%,糙米比例25%。一般小麦价格高于玉米价格80-100/吨可以进行替代,目前小麦价格无优势,库存消耗完成后暂不考虑。进口玉米一般竞拍为主,考虑跟内贸玉米之间的性价比。蛋白原料直接对接源头生产企业,现货交易。


3、后市预期


依然要关注下游需求动态,重点为养殖行业,目前看处于行业优化阶段,利润不理想,行业拉动力不足。玉米市场供应方面看,进口方面预期量较大,国内玉米产量丰收预期高,其他谷物替代种类较多。目前认为不适宜囤货,可以考虑部分远期订单,时间拉长到春节后。


七、企业G饲料企业


1、企业概况


企业集团为涵盖饲料、种苗、生物制药、智慧养殖、食品流通、金融等全产业链的高新农牧企业。海内外拥有600余家分子公司、40000名员工,1个中央研究院、3大研发中心、十余个研发基地。


2、生产情况


企业月度产量1.2万吨,全部为猪料,周边销售为主,客户主要为中大型养殖场。目前饲料企业分布相对集中,市场竞争激烈。2023年饲料销量整体表现平稳。


3、库存情况


谷物库存40天,以芽麦为主,玉米滚动补库。上半年芽麦价格有优势,建立较高头寸,目前芽麦价格2880/吨,高于新季玉米市场价格2780/吨,暂无替代优势。四季度谷物原料主要考虑内贸玉米、进口玉米、糙米等。


4、后市预期


湖北四季度饲料企业生产情况依然取决于下游养殖行业。目前中小散养殖行业运营压力大,饲料采购2-3天,整体提货量不高。饲料企业考虑生产情况,适量采购谷物原料,一方面关注多种谷物之间的性价比,另一方面则采取较为灵活的采购方式,暂无意增加库存。


八、企业H粮食进口贸易企业


1、企业概况


企业于1986年成立,主导发酵及相关产品,广泛应用于烘焙与发酵面食、食品调味、酿造、人类营养健康、动物、植物、微生物营养等领域。在全球13个城市拥有酵母及深加工产品生产基地(包括11个国内城市和2个海外城市)。依托于海外工厂,企业近一年开始发展进口贸易业务。


2、市场情况


企业在俄罗斯有生产工厂及公司,在国际贸易业务方面具有非常明显的渠道、财务及运输优势。目前企业涉及到的进口品种有甜菜粕、菜油、菜粕、大麦、碎米等。甜菜粕年度进口量在4000吨,菜油年度进口量约在1亿吨。企业下游目标客户为大型贸易企业及饲料企业。


3、后市预期


后期认为玉米价格仍会受到供应压力的影响,偏弱势运行,但下跌的空间有限。


(注:紫金天风期货发布调研报告的时间为10月27日)


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