油脂盘整区间，把握逢低买入机会

今日棕榈油成交、持仓大幅增加，受到BMD强势上行的带动，1010合约涨幅达114点，进而带动油脂整体偏强震荡。豆油1101涨20点收于7586元/吨；棕榈油1101涨68点收于6568元/吨；菜油1101跌20点收于8368元/吨。

国际市场

受原油上涨及稳固需求支撑，隔夜CBOT大豆期市继续恢复性反弹。主力11月大豆涨5.5美分收于978.5美分。受原油回落震荡打压，美豆油小幅收跌。不过，市场对8月份的主导因素天气仍持有担忧，对豆类盘面形成支撑。技术上，美豆970点附近盘整，下方支撑950美分。

7月迄今为止，马来西亚毛棕榈油产量增长5%，低于早先预期的10%。这吸引空头回补，推动BMD盘整后上行震荡，2450形成支撑点位。不过，市场消息印尼将下调8月毛棕榈油出口关税至3%，低于7月的4.5%。这或将抑制BMD上行走势。技术上，BMD上方压力位2555点。

国内市场

中国海关数据，中国6月进口大豆619.9万吨，环比增加42.33%。其中，从巴西进口398.42万吨；6月进口豆油6.34万吨，环比增加85.38%。其中，从巴西进口豆油5.21万吨。1至6月累计进口豆油25.63万吨，同比减少73.55%；中国6月份进口棕榈油51.9万吨，环比增加10.26%。其中，从马来西亚进口了37万吨。数据显示，6月份国内油粕压力整体偏大，市场对进口豆油需求强劲。因限制进口阿根廷豆油政策仍在执行，国内主要采购巴西的豆油。其次，大豆进口维持高位，一定程度上弥补豆油进口的缺口。此外，棕榈油进口维持增长，市场对于国内三季度需求有好转预期。

6月份进口油菜籽23.49万吨，环比增加110.86%，全部从加拿大进口。6月份进口菜籽油7.96万吨，环比减少13.29%。其中，从加拿大进口了7.94万吨。国内菜籽收购难，而且价格高，导致油厂依然在政策范围内增加进口菜籽的采购量。

近两周的油脂反弹走势，油脂现货价位得到实质性小幅上涨，备货行情也略显活跃。此外，随着南方地区出梅进入夏季高温天气，棕榈油需求处于缓慢回升中，港口库存压力略有下降。不过，受制于终端小包装油价位影响，在需求未有明显大幅好转的情形下，市场仍需要时间等待行情的跟进。今日，油脂现货报价较稳定，棕榈油小幅提高30-50元/吨。

豆油：天津一级豆油7300元/吨，四级豆油7100元/吨；山东一级豆油7300元/吨，四级豆油7100元/吨；江苏一级豆油7350-7500元/吨、四级豆油7100-7250元/吨；广东一级豆油7380元/吨、四级豆油7100元/吨；进口毛豆油港口分销价7050-7200元/吨。

棕榈油：24度精炼棕榈油天津6450-6500元/吨、张家港6500-6550元/吨、日照6380-6430元/吨、广东6400-6450元/吨。主要港口棕榈油总库存量约70万吨。

菜油：江苏四级菜油8400-8500元/吨、安徽8400-8450元/吨、湖北8300-8450元/吨、四川8450-8750元/吨。

市场分析

市场继续对8月份主导因素天气持有担忧情绪，有效抑制着油籽盘面回调空间。隔夜原油回落，抑制了美豆盘面的反弹上行。不过，BMD受基本面利多提振，盘整后大幅走强，给予油脂市场较强带动。今日，国内棕榈油领涨油脂，豆油、菜油跟随拉升。鉴于国内油脂基本面消息平淡，仍需时间有待行情的跟进。油脂仍有盘整回调震荡的可能，多单逢高可暂且获利了结，轻仓持有。逢回调可把握买入机会。

技术上，豆油1101在7500-7662区间整理震荡，7600以上多单轻仓持有。回调不跌破7500，仍可逢低买入持有；棕榈油1101若有效稳于6600点以上，多单可继续持有，上方压力位6700。下方支撑位6500点；菜油在8300-8400区间震荡，上行趋势仍在，上方压力位8500点。

连豆上冲回落，预计涨势并未完结

今日交易：

今天大豆主力 1105 的基本交易情况是：开盘于 3960 元 / 吨，最高价： 3967 元 / 吨，最低价 3928 元 / 吨，收盘价 3941 元 / 吨，按照结算价，大豆 -21 元 / 吨，主力合约 1101 成交量为 9.8 万张，持仓量 14.7 万张。连豆今日冲高回落，说明盘面上扬的根基不稳，或将走弱，但是在美盘走强的背景下，本轮连豆上扬行情应该没有终结。

市场分析：

美盘继续保持高位震荡行情，上涨的步伐并没有表现出终结的模样，但是现货的压力以及下游市场低迷的消费都不能给美豆提供持久的上扬动力，那么本次的上扬归咎于一点，仍然是资金推动的结果。

结合到连豆，由于连豆成交量和持仓量仍然保持着较低的水准，在这种背景下出现一波持续的上扬行情恐怕较难，但是也正因为持仓量的低水准，很容易导致盘面在外力的推动下出现大幅度的波动，建议投资者勿追涨，逢低做多的思路比较科学。

技术分析：

连豆突破 60 日均线阻挡，使盘面上扬的趋势得以确立，美盘主力合约 11 月也于前一段时间，一举突破 60 周均线阻力，目前正在进行市场确认，如果得到市场的确认，那么对于近期市场格局的改变影响巨大，连豆近期市场的交易情绪升温，成交量增加，显然也是被其所赐。

目前的行情依然没有吸引到大的资金入市，不过我们认为市场已经着手向利好方面演变，建议投资者不要追涨，短线交易为上，市场发生根本性的改变，尚有待时日，目前市场仍然属于弱势盘整阶段。

操作策略：

连豆市场由于受到美盘大幅波动的影响，行情也跟随开始活跃，如果美盘前期的上扬能够得到市场的确认，那么对连豆后市的影响显然不言而喻，但是因为近期盘面表现出了外强内弱的格局，造成了内外市场的不一致性，如此在美盘回调的情况下，连豆亦可能随之上扬，形成补涨行情。

总之，连豆盘面大幅上扬与大幅度下挫的行情均不可能出现，以 3800 元 / 吨位基准上下 300 点的震荡行情应该是未来行情的主流形势。

连豆粕弱势震荡，多单适当减持

因作物生长不确定性为市场提供支撑，隔夜 CBOT 大豆期货自低点中反弹， 08 月大豆期货合约收高 3-1/2 美分，报每蒲式耳 1015-1/4 美分，交投最活跃的 11 月大豆合约收高 5-1/2 美分报每蒲式耳 978-1/2 美分。 需求为市场提供一定支撑，因中国持续买入美国大豆，且美国旧作大豆供应紧俏，且在 8 月关键的生长期到来前天气状况仍存在变数。 另外，长期天气模型显示天气不确定性非常大，所以只要存在影响大豆产出的忧虑，交易商将趋向于买入大豆期货，并令市场增加风险升水。

今日国内豆粕市场继续震荡走势，主力 M1105 合约早盘开于 2910 元 / 吨，盘中最高冲至 2914 元 / 吨，盘中空头屡次进攻跌破 2900 一线支撑，最低下探至 2889 元 / 吨，尾盘有所恢复，报收于 2904 元 / 吨，较前一交易日结算价下跌 6 元 / 吨。增仓放量，成交量增加至 76.8 万张，持仓量增加 32464 手至 85.3 万手，从盘面上看， 1105 合约虽维持在 2900 元 / 吨之上，但量价配合，技术指标也都出现反转形态，回调可能性加大，多单应寻求高位减持，等待新的入场机会。近月合约相对坚挺，震荡格局未变。

7 月 21 日 消息，据总部设在德国汉堡的行业期刊《油世界》表示， 2010/11 年度（ 10 月到次年 9 月）中国大豆进口量可能大幅增至 4,970 万吨，比 2009/10 年度增长 860 万吨。

7 月 22 日 消息，据国家发展改革委价格监测中心监测， 7 月 21 日， 36 个大中城市猪肉价格继续呈上涨走势，超市、集市精瘦肉零售价格平均每 500 克为 11.66 元，比 20 日上涨 0.07 元； 7 月初以来，猪肉价格已累计上涨近 0.80 元 /500 克 。

据海关总署 7 月 21 日消息，中国海关总署公布 6 月进口数据显示， 6 月进口大豆 619.9 万吨，环比增加 42.33% 。其中，从巴西进口 398.42 万吨。 6 月大豆进口总额为 26.47 亿美元。 1 至 6 月累计进口大豆 2,580 万吨，同比增长 16.82% 。 6 月进口豆油及其分离品 6.34 万吨，环比增加 85.38% ；其中，从巴西进口豆油 5.21 万吨。 6 月豆油进口总额 5,517 万美元。 1 至 6 月累计进口豆油 25.63 万吨，同比减少 73.55% 。

今日国内豆粕现货价格部分地区小幅上涨，黑龙江前进镇地区油厂 42% 豆粕现货出厂报价 2,820 元 / 吨，较 21 日上涨 20 元 / 吨，成交可议。吉林长春地区油厂 43% 蛋白豆粕报价 3,080 元 / 吨，较 21 日上涨 10 元 / 吨， 45% 蛋白豆粕报价 3,140 元 / 吨，较 21 日上涨 10 元 / 吨， 46% 蛋白豆粕报价 3,200 元 / 吨，较 21 日上涨 10 元 / 吨， 48% 蛋白豆粕报价 3,280 元 / 吨，较 21 日上涨 10 元 / 吨。华北秦皇岛地区有油厂豆粕， 43% 蛋白豆粕报价在 3,080 元 / 吨，较 21 日上涨 20 元 / 吨。广西防城港地区油厂 43% 蛋白豆粕报价在 3,070 元 / 吨，较 21 日上涨 10 元 / 吨。

多空博弈，连玉米窄幅震荡

周三 CBOT 玉米期货受到小麦上涨提振止跌企稳，技术性空头回补迹象显著， 09 月玉米期货合约收高 5 - 3/4 美分，报每蒲式耳 379 - 3/4 美分。 12 月玉米合约收高 6 美分，报每蒲式耳 393 - 1/2 美分。目前玉米种植带天气情况基本良好，玉米市场仍缺乏明显的作物天气威胁。

阿根廷农业部周三（ 7 月 21 日）公布，预测 2009/10 年度玉米产量为 2,250 万吨，年比增加 72% ，但略低于 6 月预测的 2,270 万吨。

7 月 21 日 消息， 10 月交货的美国 2 号黄玉米 FOB 价格为 181.7 美元 / 吨，合人民币 1232 元 / 吨；到中国口岸完税后总成本约为 1891 元 / 吨，比前一日涨 18 元 / 吨，比去年同期涨 106 元 / 吨。

玉米现货市场继续北弱南强格局，玉米现货报价北方平稳，南方小幅上涨，四川成都地区东北产中等玉米到站价 2,120 元 / 吨左右，水分 14% ，较 21 日上调 20 元 / 吨。深加工方面，吉林省公主岭黄龙及中粮生化公主岭公司下调玉米挂牌价格，目前价格在 1760 元 / 吨，主要原因是库存充足，目前所能收购上的粮源多少已和价格无太大关系所致。而从山东部分深加工企业采购部获悉，由于降雨过后日收购情况不佳，当地个别用粮企业上调了玉米收购价以增加粮源。诸城兴贸目前挂牌价格为 2100 元 / 吨，较周初上涨 25 元 / 吨；润生淀粉挂牌价格也涨至 2100 元 / 吨；另外盛泰药业挂牌价格也小涨 10 元 / 吨，至现在的 2090 元 / 吨。

7 月 22 日 消息，据国家发展改革委价格监测中心监测， 7 月 21 日， 36 个大中城市猪肉价格继续呈上涨走势，超市、集市精瘦肉零售价格平均每 500 克为 11.66 元，比 20 日上涨 0.07 元； 7 月初以来，猪肉价格已累计上涨近 0.80 元 /500 克 。

另外，自 7 月 19 日以来东北出现了大范围降雨，降水量已经达到大暴雨甚至是特大暴雨的级别，玉米主产受到暴雨侵袭，吉林省出现了有气象记录以来所罕见的集中降水， 7 月 20 日开始的明显降雨主要集中在“玉米黄金带”四平市、辽源市、长春市、吉林市的部分县市。两外黑龙江和辽宁降雨量也很大，靠近辽河的铁岭、开原、西丰、昌图、台安、新民、盘锦等县市均刷新 1951 年以来当地日降水历史最多纪录。这为抽雄、抽丝、授粉期的玉米带来不利影响。

今日国内玉米市场继续调整，主力 1101 合约仍旧在 1920-1930 元之间窄幅震荡，早盘低开于 1927 元 / 吨，开盘后上冲 1930 元 / 吨后回落，最低下探 1920 元 / 吨，全天围绕均线上下震荡，尾盘报收于 1925 元 / 吨，较前一交易日结算价下跌 4 元 / 吨，增仓减量，盘中多空双方争夺激烈，但尾盘离场迹象明显，预示后市价格走势的不确定性。基本面中，东北地区遭遇特大洪水对玉米生长产生一定影响，未来三天降雨量会明显减少，对捞情有所缓解。目前国内养殖业继续向好发展，家禽、生猪收益率有所提高，对饲料产业有所支持。国内玉米现货市场在南北降雨影响下小幅走强。在多空多种因素交织下，玉米期价产生了较强的不确定性，短期出现窄幅震荡，支持位 1920 ，多单谨慎持有。

 

 

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