核心观点：对于十一月份行情，笔者持震荡下行看法。今年“金九银十”行情并未出现，无论是需求还是价格都不及预期，并且由于国庆长假使得销售时间大大缩短，部分贸易商未能完成本月协议量，部分资源积累到下个月销售。而近期钢厂集中发货，导致市场库存不断增加，据不完全统计目前长沙市场冷轧板卷社会库存在1.4万吨左右，并且有继续增加的趋势。另外，品种间的巨大价差已维持数月，从最初的500元/吨扩大至830元/吨，近期在期货盘面上扬的情况下有所收窄，但仍然远高于正常范围，不过市场始终会向正常状态去调整，时间已经进入11月份，价差是由于热轧价格上涨而下降的可能性不大。以下是笔者实地调研的具体情况，来验证上述看法。

贸易商A：主营冷轧板卷，月代理量一万吨左右。 本月钢厂发货量基本达到协议量，国庆期间集中到货，库存一度上升至五六千吨，不过国庆期间也有部分终端下单，以及节后让利出货，使得库存逐渐下降至正常范围。该贸易商认为本月存在两个因素造成价格未能如预期上涨，一是需求，节前节后终端用户采购意愿不强，并且本月所销售资源大多数是在外地而不是长沙本地，本地企业消化能力有限。二是与热轧板卷价差过大，使得冷轧价格难以上涨，如此大的价差使得钢厂也是满负荷生产，供应不减量。

贸易商B：主营冷轧板卷，月代理量两千吨左右。本月钢厂发货量明显高于上月，库存在不断增加，从最初的一千五百吨增加至两千五百吨。一方面是钢厂发货量多，另一方面是需求差，无论是上涨还是下跌行情，成交都表现较差。该贸易商反馈近期镀锌板卷价格反而低于冷轧板卷100元/吨，部分对于板面无特殊要求的用户直接采用镀锌板卷代替冷轧板卷，质量更好并且还能节约成本，所以才造成了需求偏差的情况出现。

贸易商C：主营镀锌板卷，月代理量两千吨左右。本月钢厂发货量正常，并且在月底开始销售下个月资源，结算价格尚可，有部分利润空间。在本月销售时间明显缩短的情况下，仍然能完成协议量，与冷轧板卷之间的价差出现倒挂功不可没，并且在此期间还有外地低价资源流入长沙市场。不过，镀冷之间出现负价差也仅仅是短期行为，后期也将逐渐恢复至正常价差水平。

贸易商D：主营彩涂板卷，月代理量两千吨左右。其实这家贸易商在节前节后的订单情况还是挺不错，项目工地的需求并不差，用订单不缺来形容也不为过，不过也存在一部分问题，订单虽然多，但是回款很慢，需求长时间垫资，也就导致了资金压力的出现。而要回款快，则可能需要让出部分利润空间，考虑到资金紧张，后期也有让利出货的可能性。

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