【导语】10月31日，中石油半年报发布。至此，2023年三季度“三桶油”财报公布完毕。数据显示，三季度“三桶油”营业收入及净利润同比涨跌互现，但前三季度上下游产量及销量环节同比涨势延续。

近期，“三桶油”三季度财报陆续公布完毕。下面，通过数据梳理，针对各企业总体及各版块经营情况，生产经营数据进行简要分析。

1.总资产同比均上涨　中石油净利润同比涨势延续

表1　2023年第三季度“三桶油”主要经营状况一览表

单位：百万元

注：1、表格中数据均为按中国企业会计准则编制的财务数据和指标。

2023年三季度，国内经济回升提速，持续恢复向好，国家统计局数据显示，三季度GDP同比增长4.9%，前三季度GDP同比增长5.2%。畜牧业平稳增长，工业生产恢复加快，固定资产投资规模继续扩大，汽车保有量稳步增加，诸多利好消息影响下，利好能源化工类产品需求恢复，营业收入表现良好。

国际油价方面，2023年第三季度，美联储加息节奏放缓，传统用油旺季背景下原油库存下降，沙特方面自7月份开始的额外减产100万桶/日的举措，进一步对油市形成了持续性利好支撑，国际油市上行趋势明显，原油价格实现了从70美元/桶到90美元/桶的转变，季度均价同比跌幅较上半年明显收窄。卓创资讯数据整理显示，2023年第三季度WTI原油均价82.08美元/桶，同比下跌9.54美元/桶，跌幅10.4%；布伦特原油均价85.92美元/桶，同比下跌11.78美元/桶，跌幅12.1%。原油均价同比回落，上游勘探及开发环节原油结算价同比下降，有利于有效控制成本；与此同时，“两桶油”积极扩大市场营销，净利润同比宽幅反弹。

2.上游勘探炼油同比下滑　营销及分销同比涨幅明显

表2　2023年前三季度“两桶油”各板块经营情况一览表

单位：亿元

注：1、自2022 年第三季度起，中石油“勘探与生产”业务分部更名为“油气和新能源”业务分部、“炼油与化工”业务分部更名为“炼油化工和新材料”业务分部。

2、中石化各项数据为板块息税前利润。

因国际油价下降，上游结算价格有一定回落，故虽原油产量及可销售天然气产量同比均上涨，但“两桶油”上游环节经营同比均出现下降。同时，结算价格的降低对炼油环节也形成一定利空影响。

化工环节，由于近年来国内化工品新增产能加速释放，供应充足背景下市场竞争明显，但需求增量有限，市场步入供应过剩局面，下游化工产品均价同比多呈现不同程度的下跌。由此，化工环节表现不佳，前三季度中石化化工环节仍呈现亏损状态，同比增亏56.46亿元。

营销及分销环节，国内经济持续回顾，市场需求快速反弹，销售潜力继续释放。此外，均价下行有效降低从业者运营成本，以成品油价格为例，卓创资讯统计数据显示，前三季度全国汽油均价为8688元/吨，同比下跌8.49%；柴油均价为7670元/吨，同比下跌10.69%。最后，部分产品出口利润好转，带动出口量同比增加，利好营销收入。以成品油为例，中石化及中石油境外销售总量分别为3794万吨和3254.5万吨，同比涨幅分别达到28.23%和39.48%。

3.上下游产销同比增量明显　成品油产、销同比涨幅均超13%

表3　2023年前三季度“三桶油”生产经营数据一览表

单位：百万吨

产量方面，前三季度“三桶油”原油及天然气产量整体同比呈现上涨态势。中石油紧抓“一带一路”发展机遇，海外原油产量同比涨幅高达22.1%；中石化原油产量基本平稳，天然气增储上产明显，同比上涨8.7%；中海油国内及海外、石油及天然气同比均呈现上涨走势。

原油加工量及成品油产量方面，“两桶油”同比均出现明显反弹。卓创资讯统计数据显示，由于前三季度中国炼厂检修厂家较少，主营炼厂月度平均开工负荷波动空间在75%-84%，连续9个月同比录得上涨，去年同期月均开工负荷波动区间仅为67%-77%。叠加广东石化、盛虹炼化及海南炼化新建装置全面投产，原油加工量及成品油产量同比均有明显提升。值得注意的是，中石化柴汽比由去年同期的0.99回涨至1.03；中石油柴汽比趋稳。此外，“两桶油”煤油产量同比增幅明显，中石油同比上涨78.2%，中石化同比上涨65.6%。

销量方面，“两桶油”成品油销量同比涨幅明显。一方面，市场对需求预期较高，春节前后、劳动节前及7月前后市场投机需求浓厚，贸易商囤货操作频繁 ，利好销量，“两桶油”境内销量同比涨幅均在17%上下。另一方面，年内中、长假期间及寒、暑假居民出行活跃度提升，终端加油站出货量提升，中石化零售量同比上涨15.1%。

后市展望：

四季度，国际原油波动性或加剧，市场对美联储加息及经济衰退担忧持续，原油上攻阻力明显；但原油供需紧平衡加重，为油市区间波动设置了价格下限。预计四季度主流运行区间或在80-90美元/桶。

国内成品油方面，因出口配额不再新增，内贸压力加大，汽柴油市场下行明显；而10月开始国内部分炼厂开工负荷有一定下降，11月消息发酵后引发市场对供应减少的担忧，对油价形成底部支撑。不过，考虑到四季度汽油刚需或逐步减弱，年底电商促销活动频繁利好仓储物流运输业，且年末工程类多进入赶工时节，柴油消费或在12月明显减弱。市场需警惕供应减量与需求减量同时存在，是否会出现资源紧张局面值得审视。

综上所述，四季度成品油行情谨慎乐观。不过，“三桶油”全年原油及成品油产销量、原油加工量同比或仍有望延续涨势，在上游结算价格同比降低以及下游销售量同比增加的情况下，全年净利润或仍维持可观态势。

(卓创资讯 徐娜）