分析导读：

2023年10月17日至10月19日，我们在马鞍山-芜湖-南京-常州四地进行走访，期间对基础油生产企业及润滑油生产企业等进行了调研、访谈，深入了解了马鞍山、芜湖、南京及常州地区基础油及润滑油市场的全貌。本篇分析既梳理了本次走访调研中我们对华东基础油市场的现状、供需格局以及市场走势的认识，同时从华东视角出发，对国内润滑油市场做出相应的梳理和展望。

一、华东地区润滑油品种市场发展现状

1、华东地区基础油供应现状

从隆众数据统计的国内基础油产能分布来看，目前我国基础油产能分布较为集中在山东、东北以及华东地区。其中华东地区拥有中海油泰州、宁波博汇、南京炼油厂、高桥石化及部分白油和再生基础油生产企业。2022年总产能为372万吨，占全国总产能的16%，2023年部分再生油生产企业装置注销，其余基础油装置无新增情况，2023年华东地区基础油总产能为350万吨。

数据来源：隆众资讯

走访期间，二类基础油炼厂仅有南京炼油厂处于停工状态，年产能15万吨，预计十一月初开工。再生油企业中常州菲纳斯、安徽中久、江西德孚及徐州天然处于开工状态，其余因装置检修暂时停工。

2、华东地区润滑油市场需求现状

数据来源：隆众资讯

根据隆众资讯统计的数据来看，目前马鞍山、南京地区所在的华东地区依旧保持目前国内润滑油产量最多的低位，主要受华东地区地理位置优越，资源运输便利；经济较为发达，需求支撑面较强等因素。

其次是华南地区进口资源丰富加之经济发展较快，对润滑油产品的需求较为明显，吸引各工厂建厂；山东地区原料资源丰富，是目前国内基础油地炼最多地区，依靠丰富的陆运及原料资源，山东地区同样润滑油工厂分布较为密集。

二、华东地区基础油市场展望

1、华东地区基础油供应展望

未来三年，国内基础油新增装置主要集中在华东地区，2025年华东地区有两套40万吨的润滑油装置投产，一套是40万吨的石蜡基装置，一套是40万吨的环烷基装置，2025年，华东地区的基础油供应也跃居到国内前三。2025年国内基础油供应前三的地区分别是山东地区、东北地区和华东地区，2025年以后国内无新增装置投产。

2、华东地区基础油需求展望

华东地区后期仍有部分润滑油工厂处于再建阶段，但受国内润滑油终端需求走弱的影响，预计华东地区润滑油生产企业产量或有稳中小幅走跌趋势，润滑油领域对基础油的需求量成现稳中走跌趋势，基础油的下游方向逐渐转向化纤及纺织助剂、橡胶制品等领域。

3、华东地区基础油市场流通展望

华东地区供需来看，目前国内基础油总开工31%，华东地区虽产能较大，但实际产量仍低于需求量，仍需依靠外来资源补充，同时山东、东北及华南地区国内外资源较为丰富，总体表现供大于求，因此华东地区需要依靠东北、山东及华南地区的资源补充。

三、中国基础油未来市场发展展望

1、基础油未来市场供应展望

数据来源：隆众资讯

据隆众资讯了解，2024年约4-5家地炼有常规检修计划，集中在三季度，其余炼厂根据自身情况灵活调整。其中山东金诚石化、恒力石化等炼厂预计2024年资源供应量仍维持常规低量，满负荷稳定生产概率不大。预计2024年中国二类石蜡基基础油产量将达到328万吨左右，基本持平2023年。月度产量来看，预计高产仍维持在3-4月份或者10-11月份，三季度依旧是维持低产模式。

2、基础油未来市场消费展望

数据来源：隆众资讯

2024年新增装置有限，且中石化炼厂外放量有限，仅地方炼厂基本全部外销，预计月均销售量维持在26万吨左右，市场消化速度偏缓，等待更多刺激性政策的释放。

3、基础油未来市场进出口展望

数据来源：隆众资讯

近几年，国内终端市场用油来源有小幅调整，对进口依赖度降低，部分终端用油由进口转为国产资源代替。国内炼厂装置升级调整，国产资源指标提高，且利润空间大于进口资源，进口需求空间压缩，因此对进口需求量呈逐年减少趋势；未来五年进口量或波动不大，国内仍有部分代加工、终端或者外资企业，固定采购进口资源，进口资源仍存在需求空间，2022年进口量为178.6万吨，或在此基础上上下浮动。

数据来源：隆众资讯

未来五年我国基础油出口量震荡调整，总量或变化不大，2018年开始，我国基础油出口量逐年增加，2022年、2023年出口量逐渐平稳，基础油出口不是我国基础油销售的主要渠道，多受国际供应以及盈利空间等因素影响，未来我国装置产能结构、产量等或变化不大，出口量或小幅波动。出口国家及地区或仍主要为新加坡、韩国、越南、中国台湾等。

4、基础油未来市场行情展望

数据来源：隆众资讯

预计2024年国内基础油价格仍表现明显的淡旺季价格体系。但价格高点时间可能有所变化。年后第二月预计终端备货开启，价格有所回升，在3-4月份价格呈现上行状态，但随着采购期的结束，预计价格开始回落，等待一个采购期的价格反弹。2024年预计整体产量方面依旧维持低开工、低量生产的情况，为2024年基础油提供底部支撑。

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