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中信期货:江西碳酸锂调研报告

最新高手视频! 七禾网 时间:2023-11-07 16:35:00 来源:中信期货

报告要点


本文通过对碳酸锂相关企业的实地调研,详细介绍锂原矿、选矿、冶炼、回收再利用等方面的产业信息。调研了解到,江西省碳酸锂生产企业普遍综合生产成本在16-18万元/吨之间,在锂矿价格不降的情况,碳酸锂价格维持在18万元/吨以上,当地企业生产能够维持正常运行。


摘要:


通过对江西省碳酸锂相关企业的调研,了解到锂矿成本组成部分中:大头在探矿权,其次在资源税费、开采方式(露天等)等方面。锂矿市场销售价格与碳酸锂价格挂钩,基本呈现正相关,同涨同跌。当地碳酸锂冶炼厂基本均愿意与产业链上、下游客户开展长期合作。调研企业普遍反映,预计2023年省内碳酸锂产量20万吨以内,今年规划产能已超百万吨,但2022年省内碳酸锂实际产量1.5-2万吨/月左右,今年实际每月1-2万吨左右,现在大部分碳酸锂冶炼厂以代加工为主,今年碳酸锂产量环比去年省内应该维持稳定或微幅增加。最近两年新增碳酸锂冶炼厂项目很难获批,地方管理部门在能耗、产能方面严格控制新增项目。当前碳酸锂冶炼厂存在尾渣处理问题,锂云母冶炼尾渣量比较大,属于一般固废还是危废,需进一步鉴定,但地方管理部门在积极想办法,建立集中堆放厂(消纳库)等,堆放场下面做防腐放渗透处理,底部用水泥处理等;现在尾渣没有处理能力,先储存起来,待以后发现利用价值或合理处理方法后再进一步处理;部分企业也通过租赁库存的形式,将尾渣暂时先存放起来,同步研发相关利用技术,在去除微量元素的基础上,未来陶瓷、水泥、建材砖块等将有望成为尾渣利用的领域。


碳酸锂价格方面:调研企业普遍认为当前碳酸锂价格存在超跌,对明年2月份以后碳酸锂价格预测,普遍预计在10-15万元/吨区间。但目前当地生产碳酸锂综合成本16-18万元/吨,在锂矿价格不降的情况,碳酸锂低于16万,基本就不能维持企业正常生产运行,未来希望碳酸锂价格可以稳定运行在18-20万元/吨,对于产业链健康、持续发展将有重要促进作用。


风险因素:调研数量、区域有限。


一、碳酸锂调研情况


江西作为我国碳酸锂三大主产地之一,产能与产量在全国均稳居前列。本次调研主要围绕锂矿、锂盐、锂电池、锂回收利用等相关公司开展调研,先后调研9家左右公司,组织召开一场座谈会,意旨通过本次调研,为市场提供更为全面的产业信息。


A公司


公司拥有5条碳酸锂生产线,全是回转窑:2条锂辉石生产线,改为同时能做锂云母、锂辉石,锂辉石6%可生产碳酸锂4.5万吨/年,锂云母2%含量可生产碳酸锂2.6万吨/年,锂辉石和锂云母同样条件进窑,产出量相差一倍,今年公司碳酸锂产量1万吨多吨。目前企业还是在原料来源方面有些困难,原料来源基本均是小矿,近期公司某大矿探矿权已通过国家相关部委审查,但是采矿权还没批,还需国家相关部委审批采矿权证,争取今年年底或明年初拿到采矿证。2022年有些矿自产、有些矿外购,利润大概20亿元左右。现在生产很正常,销售也正常,基本没有库存。今年二季度、三季度业绩受到一定影响,主要是碳酸锂价格下跌造成。当前,企业通过降本增效来改善经营状况,如:开机时间、水、电、气等节省使用,生产过程使用天然气较多,价格也在当地比较贵,最近与当地天然气供应公司协商,希望根据不同企业用气量来调节这个价格。增效这块以代加工为主,同步将现有原料冶炼完。前端转晶率越高,则后面总收率也就高,公司转晶率必须85%以上,实际可以控制在88%甚至到90%


锂矿:锂云母和锂辉石在焙烧时,转化温度点不一样,锂云母900多度,锂辉石1000多度;非洲手抓矿,主要是含透锂长石和锂辉石混合物,混合矿石同一批次转化稳定有差异,但公司具备相应的生产工艺,能够使用非洲手抓矿生产出电池级碳酸锂,也愿意同相关拥有非洲矿的企业合作,采购其锂精矿或代加工等合作方式均可。预计公司明年采购矿证获批后,明年各条碳酸锂生产线将满产,年产量3万吨以上。其次,公司会在省内再建2万吨/年碳酸锂生产线。锂云母和锂辉石上料方式完全不一样,生产线前面加一些粉碎、破碎装置,以及其他设备的改造,总体产线技改成本是重新建一条生产线成本的0.25。明年代工和自产都会经营,双策略经营模式。采矿按计划开采,当地监管全流程监控,企业合法合规开采,不可能存在超采。明年计划开采的某大型锂矿,在储量、品味等方面,均较好,申报开采200-400万吨之间,准备工作已经全部就绪,另外还有一个100万吨以内的老矿。外购矿方面,对于企业而言有原料就生产,矿的定价不论是M-1还是Q-1以后都会改为M+1Q+1,澳矿从定购到港1月,非洲矿从定购到港M+2,以后买方基本根据货到厂来确定价格,具体以均价还是一口价,需买卖双方商量,当前环境大多数均是一口价,冶炼厂计算生产成本,有利润就采购,没利润就不采购。


代工方面:目前公司给头部有矿企业代工,外采矿和自产矿比例,外采多一点,明年某矿拿到采购证就完全不需要对外采购。现在很少买当地某大矿,锂矿实际购买存在竞价机制,价高者得,买回来冶炼生产碳酸锂成本倒挂。代加工量刚开始锂云母品味2.0%,品味比较不稳定,现在收到的矿品味最低1.7%,逐步下滑。


期货:公司对期货是积极参与,作为一个新事务,交割库已经申请了几百吨,并且在期货账户建立相应套期保值仓位。


未来价格:2024年碳酸锂价格可能会下跌,当前价格可能就在震荡运行了,国内盐湖卤水成本3-5万左右、南美生产碳酸锂成本3万左右,碳酸锂价格由供需来决定,供给端来讲:从锂辉石来讲,国内部分头部冶炼厂,如果以市场价拿澳洲锂辉石,不论是做自己生产还是代工均亏损;如果能够以澳矿采矿成本拿锂辉石精矿,则当前市场价格仍有很大利润空间。具体到国内冶炼企业拿到澳洲锂辉石量而言,增量有限,碳酸锂增长不是特别多。目前,增量最多的就是盐湖,总体而言,由于缺少原料,供给受到一定影响,没有达到预期。需求端来讲,下游主机厂原来希望今年增速超过30%-40%区间,今年来看达不到这样的增速,需求侧也不及预期;今年储能也不及预期,去年储能用预估在碳酸锂3吨左右,作为碳酸锂另一个重要驱动力,储能增长即使翻一番,今年预计也就需要LCE7万吨左右。总体而言,碳酸锂供需基本处于紧平衡,涨也涨不上去,跌也跌不下去。


B公司


预计今年碳酸锂产量2.3万吨/年,24年建成年产5万吨碳酸锂产能,25年建成年产9万吨碳酸锂产能;23年锂矿开采100-200万吨之间,未来锂矿供应扩容至500-600万吨之间。今年自产自销业务中,锂矿50%来源自产矿,50%来源外购矿,锂云母较少,非洲精矿外采居多。锂云母矿当地矿业公司会给出市场指导价格,矿石市场构成价格会综合考虑采矿、选矿、冶炼等环节成本、利润分布情况,当前外购锂云母生产碳酸锂综合成本16-18万元/吨。外购非洲锂矿并未采用M+1M-1,以及Q+1Q-1模式,基本都是与供货商谈判一口价,锂精矿到厂价格加企业加工费,有利润情况下,企业才会外购锂矿,购买非洲矿用美金结算。目前公司拥有的锂矿,有30%份额属于某头部企业。企业当前没有碳酸锂库存,但今年市场价格急涨急跌,使企业长协价很难执行,主要是市场缺乏公允定价机制。现货销售价格以前会参考上海某网价格,未来看好广期所价格;当前以上海某网的价格在本地买不到货,并且企业从未接到过上海某网的询价。前段时间停产检修了一段时间,现在生产已基本恢复,下游企业拿货热情很高,现货销售方面接受下游客户现金、银行承兑汇票付款方式。长远计划,提升锂矿自给率、提升生产技术水平,具体而言,公司会在锂矿利用方面加大技术研发,争取充分利用硅元素,大概有60%-70%SiO2可以再利用;其余铷、铯回收,在市场价格可以覆盖企业生产成本时,也会回收利用。当前企业也会做一部分代加工业务,某头部有矿企业每月委托一定量来企业加工。


期货:公司已申请到广期所期货交割厂库,期货是期现相互交互的平台,公司对期货市场充满希望,积极参与期货市场套期保值。期货价格一定程度上影响了7-10月现货价格,短期内价格波动过大。在申请交易所交割库方面,可以多与期货公司合作,如:中信期货等在帮助企业申请期货交割库方面有着丰富经验。基差交易方面,未来在期货市场能够发挥价格发现功能的情况,企业会开展基差贸易。应该设置品牌升贴水,不然可能会导致劣币驱逐良币现象,质量好的电碳很难交割买到。


未来价格:供给端,预计今年省内产量与去年持平,主要原因是当前一段时间,很多冶炼厂均没有锂矿,开工率普遍较低。而需求侧,新能源汽车、电池需求均在增长,供应端平稳、需求侧增长,锂价短期预计会回调,远期价格可能随行业周期下行而下降,明年2月之后碳酸锂大概率在10-15w/吨之间运行。


C公司


公司已建成年产5000吨碳酸锂生产线,总体规划建设2万吨碳酸锂生产线,配备一座锂辉石矿山。2022年年中公司申请到碳酸锂生产许可并开始建设,投资1.2亿元建成年产5000吨碳酸锂生产线,产品能够达到广期所电碳标准。现在也在提产阶段,现在企业自己焙烧量300-400实物吨/月,前端焙烧技术国内领先,现在市场原料供应量比较紧张。以前锂云母Li2O含量在2.5%-3%左右,现在焙烧料基本在1.0%-1.9%,当前企业自身锂矿仓库存量比较多,暂时不用外购锂矿,自身前期储备原料足够今年生产使用,综合成本15-17万元/吨,但年底就用完,当前企业没有代工业务。现在消息满天飞,每天传过国内盐湖卖价涨跌等信息,没有可靠的信息来源。根据国内对碳酸锂市场需求的中长期预测,全球碳酸锂中长期产量均不能满足,碳酸锂价格下跌已经脱离基本面。在现当下这种行情中,时刻提醒自己降本增效,相比其他同类企业而言,企业经营处于较好水平。今年6月左右,碳酸锂期货上市前已经感到价格不妙,提前同客户锁定销售2个月产量和价格,但后续遇到下游客户违约情况,导致企业利润部分损失,但是鉴于生产技术、装置优势等,企业在成本方面相比同行具有一定优势。据了解,部分正极材料厂也遭受了其下游违约,但其对上游冶炼厂没有违约,部分材料厂自身承担了亏损,希望产业链相关企业都能做到诚信经营,共同推动锂电产业链健康发展。


锂矿:非洲矿大部分已经同步开了选矿厂,明年非洲矿进口之后,预计国内不会缺锂矿,但需警惕地缘政治对锂矿进口的影响。国内大型冶炼厂基本均有矿,但受制于国内开采额度,海外进口也较多。锂云母含铍含氟等,属于受监管原料,对于湿法冶炼,含氟无法处理;但一种原料需综合利用,国内部分冶炼厂在资源综合利用方面投入大量人力和物力,取得一定效果。如果是锂矿是战略资源需要国家部委审批,如果没有认定为锂矿,就地方批就可以。某头部企业在当地开发了2座矿山,每天下山原矿5-10万吨左右,留部分自用之外,其余代工;由于矿的品味较低,代工综合成本16-17万元/吨左右,在省内布局自身园区2个左右,后期头部企业自产矿、自身冶炼将会逐步放量,但同样会面临很多问题,如:冶炼尾渣处理等;尾渣属于固废和危废还需进一步评定,评定完下游才可以利用。当地无矿冶炼厂,即使想签长单,但也没有量可供签长单,目前碳酸锂冶炼厂原料,基本都有一些,只是多少的问题。当前企业基于领先生产技术,企业产线只要是锂原料就可以生产出碳酸锂,包括用一些其他含锂原料:废磷酸铁锂、锂盐半成品等,这些含锂材料只要价格合适,也愿意买来生产电碳,最后就是粗碳收购到回来做电碳,只要粗碳价合适,愿意做提纯加工业务。


代工:战略思维,头部有矿企业自身冶炼厂后期建成,代工一撤,代工企业没有原料来源,没法维持生产经营,到最后面临停产、淘汰的局面。企业不考虑做代工业务,锂盐厂代工方式走下去,容易毁掉自我发展的能力。相关想法,同业之间交流基本都是交流过,很多企业因为缺矿,而不得不做代工业务。


未来价格走势:根据基本面数据,11月、12月基本面和市场价格不太对称,现在企业库存非常少,下游需求又一直在,价格很难下跌。碳酸锂在全球电力变革、国家发展等方面发挥着重要作用,应该从以上角度来考虑需供给、需求多少吨,进而确定碳酸锂价格,而不是从生产成本角度定价,坚定看好未来碳酸锂价格。关于期货价格,现在最近的期货价格,距离交割月较远,随着交割月的临近,到交割月的期货价格最为真实。


期货:明年交割期出来之后,才会参考期货价格,当前不会参考,并且在所在交割期之外,不考虑大幅出货。目前市面上流通的碳酸锂,并不都满足广期所电碳标准,国内盐湖工碳预计不能交割,能满足交割标准的实际量很难确定。


D公司


今年公司建成22万吨/LCE产能,产业分布在华东、中南、西北等地,具备采矿、选矿、锂盐制备、锂渣综合利用等完整产业链,预计2025年产能规模突破50万吨。公司锂矿与某头部企业联合在当地拿到矿山(某峰,公司持有股权49%),在省内其他地方也布局了锂矿;在西北布局了锂矿和冶炼厂,原矿品味比较高,部分达到5%以上,正常情况下每天可以产出原矿1000吨,碳酸锂产能一期6万吨,碳酸锂产能二期6万吨,合计LCE产能12万吨/年;其次,也买一些国内某化工企业的一些含锂原料,用来生产碳酸锂。公司具备锂云母、锂辉石、盐湖锂、锂黏土等全品类、多品位的锂资源提锂技术,同比具备从低品位锂云母精矿一步法制备电碳,并且可实现大规模量产。公司专门派团队在非洲收购矿山,但量都不是特别大,但后期全球范围内,锂矿价格只要合适,公司都会考虑。公司外采锂矿基本以货到厂价为准,一般以双方谈判价为准,谈判时更多会考虑购买矿叠加加工费后有无利润,有利润就会采购。生产用的锂矿资源,大部分来自国内,进口矿也有一些,但在生产过程中没有比例要求,公司碳酸锂产线,精矿、卤水、回收料基本均可以使用。今年公司碳酸锂销售方面,满足所有已与公司签订订单协议的需求,出货量总体呈现增加;其次,随着市场发展成熟,客户变的多元化,碳酸锂实际销售价格波动降低,目前买方采购价格参考上海某网价格,但明年希望碳酸锂期货价格能够成为买卖双方参考价格。今年公司在本省的产量预计6-7万吨左右,明年计划产能完全释放。目前公司没有做代加工业务,今年上半年做了一些代加工,后面没有做,当时企业自身原料库存也大,没毕要做代工;其次,当前代加工量太小,货源稳定性较差,对企业连续生产有影响;4月份和9月份碳酸锂价格短时间内大幅下跌,公司通过减产、检修等,调整生产经营业务,现在已恢复正常。


锂渣:公司在研发低成本、高效化处理锂渣技术,锂渣当前还处于一般固废或危废的鉴定阶段,当前只能通过当地管理部门集中建库消纳处理,或企业自己租赁厂房处理,租赁厂房虽然比集中消纳成本低,但锂盐厂多,租赁厂房越来越困难。


未来经营计划,公司专注做好锂盐产品,暂时没在港口建冶炼厂的计划,也没有做正极材料、电池等业务计划,做好锂矿、锂业、锂资源回收等业务,为应对行业周期变动,公司将进一步降本增效,减少投资性开支。


期货:公司积极拥抱碳酸锂期货,已成立期货管理委员会和二级部门,专门负责公司期货套期保值业务,相关管理制度、框架等均已成功组建。碳酸锂期货上市之后,除了产业链相关客户参与之外,预计资本也大量参与进来,碳酸锂期货存在明显的低估的情况。未来在碳酸锂价格确实能发挥价格发现的条件下,公司会积极参与基差贸易、点价交易等,并且基于公司已经具备碳酸锂交割库的条件下,将充分按照交易所管理制度,将仓库合法、合规、合理利用起来。


未来价格:现在碳酸锂销售数据来看,下游需求比较稳定。近期行情涨一点,买货的人就多一些;跌一点,买货的人就少一些。未来总体希望碳酸锂价格可以稳定,最好可以在稳定在18万元/吨以上。


E公司


未来2025年、2030年依然看好碳酸锂市场前景,应对市场发展,公司规划25年建成30万吨/LCE产能,2030年建成60万吨/LCE产能。当前碳酸锂价格经历过山车式发展,说明行业处于发展初期,希望行情可以稳定下来,市场对电池、整车均比较看好,但价格应该由供需决定,企业比较关注电池装机量,装机量如果短期上不来,碳酸锂价格很难向好。在行业周期下行过程中,企业由前期资源型、数量型,转向技术型,更加重视技术创新,开发新产品、降本增效,成立技术研究院,帮助企业走出行业周期底部。同时,在周期底部阶段,加大全球锂资源布局方面会更加小心谨慎,重点考虑优质资源,价格较为合适的锂矿资源。目前,企业华东、华北、西南等地均布局锂矿产能,配套相应冶炼产能,进一步提高市场占有率。碳酸锂生产正常,今年没有限产,海外矿主要来自澳洲,价格模式会根据市场进行灵活调节,南美卤水已经开始生产。锂云母矿外购成本倒挂,自有矿生产有一定利润。华北锂矿已经项目已经开始采矿、选矿,华东锂矿项目处于前期设计阶段,中南锂矿项目属于同其他公司合作,并在当地建立了冶炼厂。现在公司生产锂矿基本没有当地锂云母,主要是锂辉石。公司在非洲的矿主要以生产精矿为主,非洲工业基础配套条件不完善,不具备冶炼条件。目前来看,企业四季度订单稳定。


技术开发方面:企业重点开发、研发固态电池。


期货:公司专门成立期货部门,专门负责公司处理期货业务,公司会积极参与期货市场套期保值。


F公司


公司成立于17年前后,稳健经营过程,最近几年遇上行业风口,以及生产技术的领先性,22年碳酸锂业务营收30多亿,净利润20多亿。公司率先实现锂云母合盐低温焙烧技术、固氟技术、隧道窑技术,成为行业内生产技术领先的公司;生产技术环保,实现硫酸循环利用,公司生产过程中每天均在进行设备改进,保持企业生产技术处于行业领先地位。19年以来,公司产品规模不断增大,过去的五年取得一定的成绩,产品做到极致标准。明年公司计划矿山从300万吨扩张至900万吨,建成300万吨/年产能的选矿厂,引进先进运输技术,储备和寻找新一批锂矿资源,经营规模进一步扩大。其中,建成的900万吨原矿产能,部分锂矿与行业内某头部企业37比例开(后者30%)。原矿品味0.4%-0.5%130-150吨原矿可以出1LCE100吨品味0.4%-0.5%的原矿可以产出13-14吨精矿,原矿每两周定一次价格)。


矿石提锂冶炼完成后,剩余钾钠长石粉等,在确保无危害条件下,可以用作陶瓷、水泥等建材行业,公司后期会加大这方面的研发力度,争取实现副产品收入覆盖其再利用成本。现在公司以碳酸锂产品为主,未来会生产氢氧化锂、氯化锂,进一步满足市场对锂多元化需求。今年有过生产检修,目前生产已正常,今年预计生产碳酸锂2.7-2.8万吨,24年预计生产碳酸锂3万吨以上。


销售方面:公司产品在下游四大正极材料:磷酸铁锂、镍钴锰酸锂、钴酸锂、锰酸锂中均有应用,并且公司在2122年碳酸锂价格高位时,也没有卖过60万元/吨的价格,为下游客户让出一部分利润,保持长期合作的关系。今年公司产品销售以长协为主,计价方式根据市场情况每月调整,月度价格参考上海某网价格。今年市场需求整体波浪式前进,新能源汽车产销量预估920-960万辆左右,保底需求还是存在,储能这两年发展比较缓慢,对总量需求贡献不及预期。


期货:积极参与期货市场,现在处于学习期货知识、了解期货业务当中,后期打算开展期货套期保值业务,也会积极参与基差交易等。


G公司


早期主要生产硫酸锂,2022年遇上行业风口,净利润34亿元,21年三季度末开始建造碳酸锂生产线,2022年年中完成投产,20227月开工率达到70-80%,到现在为止5000吨左右碳酸锂产能,2条生产线,一条辉石(一条一期技改,锂辉石新增7000吨左右,工艺硫酸盐、钠盐和钙盐投放辅料,会出硫酸钠(元明粉)含锂,都是回收利用,在产线里面循环)、一条云母,今年碳酸锂产量4000吨左右(全部为电碳),今年停产了1个月。目前精矿2.5%以下,冶炼回收率67%,基本处于行业现在主流水平。今年买了3万吨左右精矿,8月开始基本没有买精矿生产。今年年初至今,公司几千万净利润,现在以委托加工为主。原矿开采受到限制,选矿对冶炼厂压缩利润,叠加LCE价格波动带来很大,从锂云母到碳酸锂大约需要2周(硫酸锂到碳酸锂1-2天),保证产品出库并销售,自产自销业务现阶段容易出现亏损。目前,企业接受某头部企业和当地有矿企业代加工,生存为主,以后再想发展;基于当前企业仍有利润,保证了企业有抗压能力。明年生产计划方面,如果碳酸锂价格稳定,则自产、自销。现在委托的加工费微利、保本,如果低于市场价,则委托加工也不能存在;2425有意向生产氢氧化锂,产品多元化经营。公司隶属某上市公司,如果有机会的话,愿意买矿;当前非州马里有一个矿的经营权,但该矿品味低,选完之后含量2.0-2.2%左右,可以保证生产需求,一年运来16万吨左右,预计24年四季度开始该矿可以供企业生产使用;当前非洲透锂长石和锂辉石混在一起,公司现在做不到LCE。此外,公司曾经派了团队去非洲寻矿、买矿,后因非洲政局、安全的问题将团队撤回。


原矿:锂原矿(锂云母类)开采到锂精矿成本大概700-800/吨,原矿到精矿富集过程,6-8吨原矿出一吨锂云母精矿,部分低品位的原矿,所需成本和用量更多。某矿山企业委托选矿矿选矿,要求选矿收率从40%-45%-63%逐步提高,并且选矿之后的锂精矿需销售给指定客户。当前锂云母2.5%市场价6000多元,25吨该精矿,可出一吨碳酸锂;锂云母2%报价5000元左右,实际买价5400-5600/吨,存在一定溢价;1.6%品味精矿市场价格2500-2600/吨,40-50吨可以生产出一吨碳酸锂,外购精矿成本10.5/吨,低品位矿加工费5-7万元/吨,外购矿综合生产一吨碳酸锂成本16-18/吨。2024年当地配额发下了,矿的管控可能会宽松,外采一般都直接对选矿厂,一般不直接对矿山。21年外购2.7%以下不要谈,222.5%可以谈,2023年上半年收云母2.3%,没有收过2.1%以下的锂云母精矿。


代加工业务:对方提供锂云母精矿品味1.6%左右(原矿品味0.1%-0.3%左右),回收率定60%-65%之间,基本需40吨精矿生产出一吨碳酸锂,目前代加工产量:500-600/月。关于代加工费用,今年6月至今已经谈了4-5次加工费,1.6%含量锂精矿,加工费5-7万元/吨。早期提供锂精矿含量2.5%左右,加工费3万元/吨左右。某头部企业在当地有5-8家左右合作企业,代加工企业之间委托数量相差较小。愿意和更多客户合作,如其它锂矿企业委托加工等。当前委托加工还有没有到企业利润边际线,有一定利润。基于现在的碳酸锂价格走势,今年6月开始接受委托加工,当前企业接受到代加工的原料就是锂精矿,并且每月给量(折LCE300-600吨左右,公司适当搭配其他矿来进行冶炼,之后将其销售给委托方,月销量500-600吨。其他委托加工客户还在找,矿山资源比较少,自有库存600-700吨,现在资金链正常,碳酸锂可以长期储存,一般要求6个月。现在碳酸锂销售没有季节性表现,2122年对外卖卤水容易(卖卤水溶液没有季节性特征),今年年初开始卖LCE


生产成本:电费0.8/度,没有补贴;人工成本,6000-7000/月(工人月到手);生产一吨碳酸锂需要600-700公斤吨硫酸,(重)纯碱2吨,成本核算移动加权平均算综合成本。夏季室外37度,室内45度,通过冰水、凉茶、休息室等降暑降温。


尾渣:碳酸锂冶炼过程中产生的尾渣,现在只能库房来放,当地政府、企业都在建尾渣消纳场,处理尾矿必须合法、正规途径。尾渣储存处理35//年,如果按危废处理,则危废存储处理2000//年,当前冶炼尾渣属于普通固废还是危废需进一步鉴定。


财务:代工业务结算时间上月26日至本月25日,2周之内完成结算,付款在结算之后1周内,电汇现金50%、银行承兑汇票50%,银行承兑汇票剩余期限6个月以内,填息率1.6%左右。此外,最初头部企业希望用自己商票结算,但是经过了解,最终决定采用现金加银行承兑汇票方式结算加工费。


未来经营计划:基于当前的价格环境,倒逼企业降本增效;企业计划继续提升企业管理水平、技术水平,暂停新增产能计划。创始人在行业里有技术地位,在企业生产经营、成本和效益等方面有一定优势,与行业头部企业冶炼技术差距很小,并且企业持续对标头部企业各项技术优势,进而应用到生产经营中。


期货方面:公司到现在为止没有做期货,基于企业当前规模,以及库存较少的现状,对套保期货需求很小;明年自产、自销时愿意做套保,对企业来说有好处。现在处于观望阶段,期货价格波动过大。


碳酸锂价格走势判断:没有预测能力,碳酸锂价格走势受宏观影响,已经未来不可预测因素太多。一般通过贸易商和客户询单量,来判断行情,如:这段时间接的客户电话少了,价格可能就要跌了。最理想希望稳定在17-18/吨,甚至18-20万左右最好;现在成本16万,低于16万不愿意出货,企业资金不存在压力,不会亏本销售。现在消息满天飞,不知道消息真假,希望有关部门可以管理一下。


H公司


2022年之前主要生产硫酸锂溶液,2022年底开建碳酸锂生产线,已经建成10万吨/年卤水(卤水已达产,但没有满产,10万吨卤水产能对应1万吨LCE产能),5000/年碳酸锂生产线,并且今年9月碳酸锂实现小批量生产,一边调产、一边扩产,预计今年1112月能达到5000/年满产状态。2022年收入3个亿,今年价格下降厉害,卤水一部分外销,一部分自用保证生产LCE,已销售碳酸锂几百吨。近两年计划从目前5000吨碳酸锂产能扩产到1万吨产能,以及部分高纯碳酸锂项目。作为中小企业,规模不大,但客户比较稳定。当前也给某头部企业做碳酸锂冶炼代工,产品一出来销售一空,供不应求。基于技术上优势,目前一部分代工、一部分自产自销(自销部分既有碳酸锂也有卤水),规避一些市场风险。LCE价格和锂云母价格正相关,基本碳酸锂价格领先于锂云母价格,但基本碳酸锂价格上涨,会带动锂云母价格上涨,下跌同理。卤水逐步达产,没有满产。今年LCE自产和代工,代工8月份开始,上半年以自产自销,产品主要以硫酸锂为主;代加工锂云母Li2O2.1%以下,多数品位在1.5%-1.9之间,不同品味价格不同,回收率也不同。


供货量方面:头部有矿企业希望代工量多多益善,不限制供给量,但企业生产碳酸锂能力有限,每月接货量有限,今年8开始代加工放量,预计1112月代加工量将维持稳定,每月500吨碳酸锂左右水平。尾渣冶炼厂自己处理,委托方不管尾渣处理,冶炼锂渣对企业来而言处理较为困难。


新增冶炼产能计划:明年计划扩产5000吨碳酸锂生产线,氢氧化锂需报省里批复,计划明年扩建氢氧化锂产能1万吨左右,最后形成1.5-2万吨LCE当量产能的规模。外购锂云母Li2O含量从1.5-2.5%都有(含量高的较少),主要从当地某大矿山采购,但总体而言,碳酸锂价格向好时,矿山发货量较少;碳酸锂价格不好的时候,矿山会向下游倾销。代工方面,头部企业控制加工费较为严格,代加工合同将每一段工艺预算卡的很死,详细了解每段工艺成本,给予代加工企业一点利润,代工企业只能提高转化率,节约成本。锂云母Li2O含量到达1.2%-1.5%以上就可以用来生产,明年预计锂矿端会释放量出来,目前生产线不仅可以用锂云母,其他原料如:磷酸铁锂废料等都可以当做生产原料,实际生产过程中也会同时用到上述两类原料,前者占比较高。矿山提取资源会越来越少,以后可能还是回收多一些。今年前三季度营收不到2亿元,利润较小,今年波动价格很大,行业内企业盈利均大幅下降。LCE没有量产,成本较高;要素成本,人工成本普通生产工人6000-7000/月(每月到手),电费0.75-0.8/度,天然气价格实行阶梯收费,不同阶段用气量,单价不同。卤水自用和外销比例,没有完全固定比例,LCE没有完成量产,大部分外销,9月、10月公司自用卤水更多一些。今年LCE产量10月末产量(代工+外销)1000吨以内,代工LCE主要是下游客户持有锂矿为主。当前需求来说,产品一出来,很快就可以变现,从开始产LCE到现在,基本没有库存。根据行情和需求,选择和调整代工比例,今年四季度企业生产大部分将以代工为主,行情好的时候会采用自营模式(自购、自产、自销),增厚利润,代工更多为了保住企业利润。卤水毛利率大约20%-30%左右,自产自销LCE微亏,代工基本微利。


开工率方面:环保核查碳酸锂停产两个月(也没有辞退员工,员工人数300-400人),看环评各类指标满足生产要求即可开工生产。环评对矿石而言,最大难度是焙烧。其次,从2022年开始冶炼生产的锂渣销售、处理多少,才能生产多少LCE,每月上报监管部门、每月接受核查,预计今年当地管理部门会建设两个500万吨存放锂渣库。尾渣有铷、铯等稀有稀散金属,还是有很大利用前景。目前,当地管理部门为锂渣处理开了很多会议,到底集中建库,还是其它处理办法(企业自建尾库等),没有形成定论;当前企业处理尾矿,出入库记录、物流台账等必须严格,当地县区之间都不可以跨区运输尾渣。尾渣如果属于一般固废,则尾渣库存放处理成本在10100//年不等(企业自建或地方集中建设等)。


碳酸锂生产线建设周期:202210LCE生产线建设启动,今年3月完成生产设备安装,89月实现小批量生产,1112月实现稳定满产,基本建设周期1年左右。在新线建设过程,存在边建设、边投资,中间有一定过程,企业资金、账面盈余、负债等都会形成制约企业扩产速度的制约因素,综合各类因素,平均计算1万吨产能一般需12月左右建成。


人才来源:碳酸锂冶炼行业技术人才同行引进居多,校招较少。


新增产能方面:省内对锂盐厂批复方面环保核查较为严格,小产能基本不批,一个项目需出几十份环评相关报告,现在企业为环评付出很大代价。当地从矿山到LCE应该不会批了,预估省内LCE已批复产能已经达到100万吨至140万吨左右,当地可能占比60%左右,本轮周期中落后、低效产能面临淘汰;后续能批准的产能大概率在锂电池制造、新能源汽车和锂回收等下游环节。


期货:在碳酸锂销售计价方面,作为企业来说,现阶段期货价格给了企业参考价格;在没有期货价格之前,主要参考某网价格,并且销售价格与该网价格息息相关。期货价格和SMM从背离到趋同,期货价格会作为我们企业销售碳酸锂参考价格,以及购买原材料(锂精矿)的参考价格。企业当前没有做期货交易,规模不大,没有过多需要通过期货锁定利润的需求,但期货价格对我们企业定价模型产生了很大的影响,采购和销售的影响均较大。


I公司


公司是国内两大上市公司的合资成立的公司,2022年四季度开工建设,投资总额25亿元,占地600多亩,主要从事电池级碳酸锂生产、销售,今年8月份一期年产4万吨碳酸锂产能迎来正式点火,标志项目已经进入联调联试阶段,整体而言,现在生产项目还处于调试爬产阶段,预计今年四季度末碳酸锂生产线就可以具备生产条件。明年一季度预计公司碳酸锂生产就能达到满产状态,锂矿来源于股东方提供,预计可以满足公司生产对锂矿需求。生产线将以锂云母为原料,与硫酸混盐焙烧,通过浸出、过滤、除杂、沉锂、离心、干燥、气流粉碎、包装等单元操作,得到电池级碳酸锂产品。回转窑系统设四条线生产,每条生产能力为年产0.5万吨碳酸锂,隧道窑系统设两条线生产,每条生产能力为年产1万吨碳酸锂,合计4万吨产能。未来,公司将充分利用当地资源优势、人才优势、产业优势,积极推进项目二期建设,进一步巩固公司在绿色新能源核心产业竞争优势。


期货:公司积极参与期货市场,拥抱新事物,母公司已经开展组建期货套保团队,相关期货套保管理制度、体系等已逐步建立。明年公司碳酸锂正常产出的条件下,在内供有剩余的情况下,会考虑通过基差贸易、点价交易等方式将碳酸锂出售;碳酸锂内供销售,未来应该也会参考期货价格。


二、总结


锂矿成本组成部分中:大头在探矿权,其次在资源税费、开采方式(露天等)等方面。锂矿市场销售价格与碳酸锂价格挂钩,基本呈现正相关,同涨同跌。当地碳酸锂冶炼厂基本均愿意与产业链上、下游客户开展长期合作。调研企业普遍反映,预计2023年省内碳酸锂产量20万吨以内,今年规划产能已超百万吨,但2022年省内碳酸锂实际产量1.5-2万吨/月左右,今年实际每月1-2万吨左右,现在大部分碳酸锂冶炼厂以代加工为主,今年碳酸锂产量环比去年省内应该维持稳定或微幅增加。最近两年新增碳酸锂冶炼厂项目很难获批,地方管理部门在能耗、产能方面严格控制新增项目。当前碳酸锂冶炼厂存在尾渣处理问题,锂云母冶炼尾渣量比较大,属于一般固废还是危废,需进一步鉴定,但地方管理部门在积极想办法,建立集中堆放厂消纳库等,堆放场下面做防腐放渗透处理,底部用水泥处理等;现在尾渣没有处理能力,先储存起来,待以后发现利用价值或合理处理方法后再进一步处理;部分企业也通过租赁库存的形式,将尾渣暂时先存放起来,同步研发相关利用技术,在去除微量元素的基础上,未来陶瓷、水泥、建材砖块等将有望成为尾渣利用的领域。


碳酸锂价格方面:调研企业普遍认为当前碳酸锂价格存在超跌,对明年2月份以后碳酸锂价格预测,普遍预计在10-15万元/吨区间。但目前当地生产碳酸锂综合成本16-18万元/吨,在锂矿价格不降的情况,碳酸锂低于16万,基本就不能维持企业正常生产运行,未来希望碳酸锂价格可以稳定运行在18-20万元/吨,对于产业链健康、持续发展将有重要促进作用。


(注:中信期货发布调研报告的时间为11月2日)


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