【导语】10月瓦楞纸受到供应压制的同时，需求表现清淡，市场供需矛盾加剧，下旬价格由涨转跌。后市瓦楞纸供应或继续承压，需求表现或先弱后略有改善，11月价格或偏弱为主。如果后期需求有所改善，则价格仍存微幅上行可能。

瓦楞纸价格由涨转跌

瓦楞纸在经历8月中下旬开始的涨价阶段后，10月下旬受到供需矛盾加剧的影响，价格开始松动，市场成交有所下滑，市场价格走势由涨转跌。据卓创资讯监测数据显示：截至10月30日，中国AA级120g瓦楞纸月均价为2985元/吨，环比上涨4.95%，同比下滑12.14%。其中月内高点为10月16日的2998元/吨，低点为10月30日的2968元/吨，高低点价差30元/吨，振幅为1.01%。

供需矛盾加剧

市场供应压制价格。10月虽然存在一定的停机检修，但是影响产量相对有限。由于8月至10月初期，价格基本呈现上扬走势，市场开工积极性尚可，市场产量环比仍呈现增加趋势。据卓创资讯监测数据显示，10月瓦楞纸产量环比增加3.99%，涨幅较上月收窄1.18个百分点，同比增加12.57%。此外，由于前两个月市场基本呈现上涨走势，前期利润空间增加，进口纸订货热情较高，结合1-2个月的船期来看，预计10月市场进口量或环比增加。最后，从库存情况来看，由于10月市场走货较上月减弱，下游客户前期已经备有一定库存，本月以消化库存为主，刚需补库为辅，纸厂出货速度减弱，纸厂库存呈现增加趋势。据卓创资讯监测数据显示，10月瓦楞纸企业库存环比增加16.18%。

市场需求减弱。10月受国庆节日休假和节前部分需求提前释放等因素影响，终端需求表现一般，下游客户新增订单跟进有限，市场需求较上月有所减弱。根据国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会监测数据显示，10月份中国制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，比上月下降0.7个百分点，降至收缩区间，制造业景气水平有所回落，新订单指数为49.5%，比上月下降1.0个百分点。

后市瓦楞纸行情或偏弱运行

从需求角度来看，11月虽有双十一、双十二等相关电商节的刺激，但相对于传统的中秋国庆节假日而言，对于消费的拉动作用相对有限，加之前期下游已经备有一定库存，短期或仍然以消化前期库存为主，新增拿货需求欠佳。而元旦及春节的备货需求或许会在11月底略有显现，届时需求或有一定好转。但是从全月来看需求面先弱后略有增加，整体表现相对平淡。

从供应角度来看，11月相关停机检修计划相对较少，产量预计平稳运行。库存受到需求改善有限的影响，纸厂出货速度有限，预计库存呈现小幅增加趋势。而从进口量而言，由于9月市场涨价明显，结合进口纸船期一般在1-2个月左右的情况，预计11月进口量或表现强势。

从市场情绪来看，11月规模纸厂个别基地推出相关让利，使得市场信心受挫，看空情绪增加。而下游方面，由于终端需求跟进有限，接单相对平淡，观望情绪逐渐增加。

综合来看，瓦楞纸供需博弈持续，需求先弱后略有增加，供应面则继续承压，市场心态不一，整体偏空，预计11月瓦楞纸市场价格或呈现偏弱为主走势。

（卓创资讯 吕艳烁）