近阶段，郑糖在国际原糖价格企稳并强劲反弹的带动下，亦走出了较为稳健的中期上升走势。若后期国际原糖未出现暴跌，郑糖即可保持相对平稳的振荡盘升行情。

国际原糖供应偏紧，短线价格趋涨

每年穆斯林斋月到来前期，全球食糖贸易比较活跃，中东地区对食糖的强烈需求造成当年这一时期糖价出现上涨。同时，由于物流问题造成的巴西港口糖出口阻滞在以往也并不罕见，据了解，今年此种情况更为严重，目前滞留在巴西两个重要港口的运糖商船数量较去年同期翻了一番，巴西港口下雨及海洋气候条件不好阻碍巴西糖及时出口到国际市场。

巴西增产给国际原糖市场带来中期压力

相关数据显示，迄今为止巴西中南部地区食糖产量较去年同期增长32%，预计2010/2011制糖年巴西中南部地区食糖产量将达到3400万吨，可见食糖整体供应量较大，只是出口需求暂时受到港口瓶颈的制约。一旦港口情况好转，出口量势必会大幅增加，大量巴西白糖充斥市场，将给国际市场价格带来较大冲击，国际原糖中期走势不容乐观。最新的CFTC持仓报告显示，截至7月13日当周，基金净多持仓在前一周的基础上再减104手，虽然减少幅度不大，但表明主力资金对中期上升行情仍存顾虑。

国内减产背景下糖价保持坚挺

今年国内减产，食糖供应短缺已是不争的事实。据中国糖业协会发布的数据，2009/2010年度白糖产量为1070万吨，较2008/2009年度减少173万吨，减幅达13.9%。尽管今年国储投放了200万吨库存入市补充市场供应，但国内总体食糖供应偏紧的局面依然存在，这是造成今年国内白糖期货、现货价格双双呈现坚挺表现的主要原因。另外，国储最近一次拍卖成交活跃及成交价格高企，也是上述国内食糖供需状况的体现。

中期供需缺口支持国内糖价进一步走高

根据相关数据推算，本榨季7、8、9三个月的销糖量将在320万吨左右，而目前国内工业库存已不足300万吨。据市场监测，近期主产区广西南宁白糖中间商报价为5230—5260元/吨，进口方面，巴西白糖进口到岸价在5300元/吨上下，未来一段时间内国内白糖价格至少不会低于目前的价格水平。此外，在现货价格高企的影响下，未来期价具有一定的上涨空间。

整体上，尽管国家政策方面对物价上涨的敏感度较高，但只要糖价在合理范围内波动，国家应不会进行过多的政策性打压。由此，郑糖中期保持稳步盘升的概率较大。