天然橡胶1011合约自6月8日跌破20000点整数关口后一直维持1500点左右的宽幅振荡行情。期间多头主力资金每每蓄势待发，增仓放量，但终究因下游汽车需求疲软而使得上涨行情半途而废。由此看来，天然橡胶在7、8月难以形成大涨行情，希望只能寄托在9月。

国际需求趋向走弱

对天然橡胶价格三季度的看空主要来自于汽车消费逐渐显现出疲态。每年世界上70%的天然橡胶用来制造轮胎，因此汽车的生产销售情况对于天然橡胶消费产生直接影响。全球汽车消费经历了2009年的恢复性上涨后，2010第二季度逐渐走软，由此压制了天然橡胶价格。数据显示，主要国际汽车生产国美国、日本的汽车月度销量在今年持续保持增长，但增长率却在一季度末开始下滑。6月份，美国汽车销量98.13万辆，同比增长14.4%，增幅下滑4.7个百分点，环比下降11.03%；而日本汽车销量29.35万辆，同比增长20.3%，当月增幅下降7.4个百分点。由于对下半年全球经济预期存在不确定性，而日本也逐步退出了对新能源汽车的补贴，多数厂商对下半年销量抱有谨慎态度。

由于刺激政策的退出，欧洲主要汽车市场已经连续多月萎缩。据德国汽车工业协会统计，德国新车销量为25.28万辆，同比下降34%，这是政府汽车补贴政策终止后，德国市场连续第6个月下跌。而另外一重要市场法国，乘用车和轻型商用车总销量只有21.85万辆，同比下跌了10.3%。随着债务危机的消化，下半年欧洲车市低迷有望得到缓解。

中国需求不宜过分乐观

天胶价格的上涨往往是供给不足导致，而其下跌却通常是需求下降所主导。2009天胶价格的上涨主要是由于连续降雨影响了当年的正常割胶，橡胶树重植导致产胶量下降，与此同时，中国汽车产业消费升级，以及政府对汽车行业的巨额补贴，也对天然橡胶价格上涨给予了相应的配合。进入2010年后，国际汽车产业有所恢复，但中国的消费需求逐渐显现出疲态，汽车库存大幅增加，6月份汽车库存曾经超过120万辆，价格开始有所松动。进入4、5月份后，我国汽车销量明显出现了下滑，销量从3月份的173.5万辆下降到143.8万辆，降幅达到17%；同时产量也跟随下降，从3月份的174.93万辆，下滑到5月份的145.71万辆，下降幅度为16.7%。

而从轮胎产量来看，2010年各月基本维持在20%以上的增长率，相对较为平稳。但4、5月份后，由于汽车销售增长迟滞，导致轮胎也有一定积压，厂家出货量维持在平时的2/3左右。对于下半年的形势，多数企业认为不容乐观。但笔者认为，10月份将进入汽车消费旺季，预计在三季度后期至四季度初期，汽车消费仍将面临一个高峰。虽然增长率很难再达到40%以上，但是轮胎生产总量仍将保持扩大这一点不容置疑。而能否成为炒作题材还要看当时整体的宏观环境和资金状况。

希望寄予三季度末

国内外汽车销量增长率均有下滑迹象，但依然保持增长，三季度末有望达到小高峰。

国际市场，截至今年4月，美国通用已清偿了政府的全部贷款，随后开始计划发行股票重新上市，并减少美国政府的持股比例。福特今年上半年的产销情况也出现了稳步上升，其在本土市场的占有率也逐渐恢复。6月份，在车市淡季中依然保持了同比13.3％的增长。克莱斯勒在去年还处在破产保护的泥淖中，而今年其整体经营状况已经完全改观。J.D.Power发布的2010年全球各国汽车销量预测报告称，北美汽车市场销量将同比上涨12%至1420万辆。北美车市将不会成为拖累全球市场的“后腿”。虽然欧洲汽车销量有可能出现5%的下降，但亚洲增长预计将达到16%，弥补了欧洲的缺憾。因此只要不出现大的金融风险，国际车市将保持缓慢的复苏进程，这对天然橡胶的消费将有支撑作用。

中国汽车工业协会最新公布的数据显示，上半年，我国汽车产销892.73万辆和901.61万辆，同比增长48.84%和47.67%。2010年前5个月，我国汽车产量已经超过去年全年产量的50%，而根据以往经验，下半年汽车产销量完成上半年的80%来看，下半年产量可能达到715万辆，这样单从今年来看，全年产量将超过1600万量，比去年1379万辆增长16.03%，保持良好的发展态势。按照此比例计算，轮胎产量将达到7.4亿条，相应天然橡胶用量将至少增加30万吨。

目前业界普遍认为7、8月份将是较为关键的时点，这是因为7、8月份为汽车传统的消费淡季，而以往来看，9月底到“十一”黄金周将是汽车的消费高峰，因此如果7、8月份能够平稳度过，汽车产销将在9月迎来较大幅度上涨。天然橡胶届时可能形成一轮阶段性的上涨行情。