1、调研背景

云南作为饲料需求的新兴市场，在猪料、反刍料市场的强力拉动下，2022年云南饲料年产量接近700万吨。生猪养殖方面，云南同样表现亮眼，2022年云南省全年生猪累计出栏4531.78万头，同比增长8.1%，位居全国第四；年末生猪存栏3326.47万头，同比增长0.2%，也位居全国第四。总体而言，云南豆粕下游需求较为可观。同时，各大集团加速入驻云南，如昆明益海在近期正式投产。

2023年豆粕供需博弈愈加激烈，上半年豆粕持续走弱，下半年由于大豆通关检疫问题、美豆种植面积遭意外下调和美豆天气炒作等因素共同影响下，国内豆粕期货一度站上4500点，而后由于南美大豆丰产预期和国内11-12月大量到港预期等因素价格有所回落，但近期在美豆粕强势影响下，国内豆粕期货价格反弹，似有卷土重来之势。为深入了解2023年第三、四季度豆粕生产、加工、收购、仓储等产业链现状和发展情况，进入云南，调研市场情况。

2、调研路线

昆明市→①宜良县→②晋宁区→③祥云县→④大理

3、Day4 调研纪要

企业I：隶属于某国内大型饲料企业旗下,在大理地区有三个工厂。

产能和产量：公司在祥云的工厂设计产能24万吨/年，实际产量6000吨/月。三个工厂合计设计产能60万吨/年，目前三个工厂合计月实际产量14000吨左右。

销售产品分类及占比：猪料和禽料为主，猪料占比3/4，禽料占比1/4。

销售范围：主要辐射滇西。

销量：与去年相比，猪料销量有所下降5%-10%左右，主要受竞争加剧影响。

客户群体：以经销商和中小型猪场为主，允许下游赊销。

原料供应：公司的原料基本从广西车皮发运，对于本地玉米采购不多。

采购：近月和远月的基差合同都没有采购，今年集团交易方式以一口价为主。

饲料配方及变化：饲料配方中全价料豆粕添加比例在10%左右，以前添加比例为15%-20%。浓缩料豆粕添加比例在50%-60%左右，之前这一比例为70%-80%。基于成本及竞争加剧考量，公司会考虑胚芽粕、菜粕、DDGS等替代豆粕。

库存：合同+物理库存15-20天，滚动补库。

对非洲猪瘟看法：认为猪瘟已经是常态化事件，云南曲靖和滇西地区非瘟情况更严重。鉴于目前生猪存栏量大，对猪价影响或有限。

对后市看法：12月底以前看弱，明年 1-3 月也不是很看好。目前以观望为主，采购积极性不大。

企业J：滇西某贸易企业。

贸易量和贸易结构：以豆粕、玉米贸易为主，豆粕贸易量15000-20000 吨/月，玉米贸易量月均1w左右，总体月贸易量3-4万吨左右。

销量：今年销量有所下滑，下滑原因一是出于对行情把握，部分下游客户资金压力较大，存在回款风险；二是市场萎缩，养殖散户因猪价持续走跌和非洲猪瘟疫情影响淘汰较多。

销售方式：基差和一口价都有，一口价居多。

销售范围：公司销售范围以滇西为主。

客户群体：玉米贸易客户以终端为主，豆粕客户群体广泛，包含终端、饲料厂和贸易商。

原料供应：主要来自广西，缺货时或者区域价差较大时会考虑从广东等地区采购。

采购：10-11月基差合同刚消化完毕，5-9月基差合同应下游客户要求建了一点底仓，目前采购态度偏谨慎。

饲料板块：公司目前新建饲料厂，一期设计产能12万吨/年，二期计划24-30万吨/年。饲料厂的主营猪料和禽料，其中禽料倾向于蛋禽预混料，因大理地区蛋鸡存栏量高，约占云南地区的1/5-1/4。

对后市看法：目前观望为主，目前市场利好主要集中于南美天气炒作以及01合约所剩时间不多存在换月和点价风险。

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