大行再融资方案基本落定之后，唯一悬念便是时间窗口的选择。

最早公布配股方案的建行昨日在接受采访时，对何时配股的问题仍绝口不提，对媒体报道可能10月完成配股的消息也只评价为市场猜测。不过，市场分析认为，建行10月实施其配股计划并无障碍。

曾有大行人士对本报记者透露，大行融资方式以及融资时机的选择决定权并不在银行自身，更多是相关政府部门以及大股东汇金统筹安排的一个结果。不考虑中行6月初发行的400亿可转债，以及工行计划中的不超过250亿的可转债，三大行随后的融资方案实施时机顺序被初定为建行、中行、工行，而就目前的推进情况来看，三大行也基本遵循了上述统筹安排的程序。

4月30日，建行率先公布拟A+H股配股融资不超过750亿元，这一融资计划在6月24日该行召开的股东大会上获得通过，目前应在证监会、银监会审核过程中，可能耗时两个月或更长，这意味着其配股计划的实施至少应该在9月之后。

不过，对于昨日媒体报道建行配股计划可能在10月完成的消息，建行相关人士当日在接受本报记者采访时则评价为只是市场猜测，且绝口不提具体时间表。

中行于7月2日出人意料地宣布拟A+H股配股融资不超过600亿，这项融资计划仍待该行8月20日召开的股东大会上予以审议，随后也需要证监会、银监会可能长达两个月左右的核准流程，这意味着其配股计划的实施应该要等到11月之后。

已公布不超过250亿可转债发行计划的工行，对将A+H股配股融资约450亿左右的市场传闻，一直淡定不语，是否配股以及何时公布配股计划仍是未知数。

一投行人士分析称，工行250亿可转债仍未发行，并不着急配股。或许工行正如上述大行人士所言，其配股融资计划有可能会拖延至明年。

上述投行人士还分析称，以目前建行的配股计划推进情况来看，10月实施配股完全可能，即使建行可能要依据中报内容来提供申报材料，10月份实施配股计划也来得及。建行中报预披露时间为8月23日，依据中报提供配股申报材料可能会拖延其在证监会的审核时间。

在汇金做出有关按比例全额参与建行、中行配股融资计划承诺之后，市场对大行再融资的恐惧已基本释放，现在市场要关注的是汇金将如何筹资参与大行的配股计划。

汇金分别持有工、中、建三大行35.4%、67.53%、57.09%的股份。如果工行也确定将进行A+H股配股，且汇金按比例参与配售，那么汇金将可能要耗资近千亿参与三大行再融资。目前市场已有传闻汇金拟在银行间市场发行规模可能超过1500亿元的债券，不过何时实施亦是未知数，显然，三大行融资计划的实施也将受制于汇金的筹资情况。

不过上述大行人士称，三大行中资本缺口最大的中行一定会在年内实施配股计划，因为年底之前不实施配股，中行年末资本充足率有可能不达标。而尽管建行董事长郭树清曾公开表态，该行融资计划可能在今年年底或来年年初实施，但一分析师也称，据他了解建行也一定会在年内实施其配股计划。截至一季末，建行资本充足率为11.44%，核心资本充足率9.17%，略低于监管要求。

而工行截至一季末核心资本充足率为9.58%，资本充足率为11.98%，均满足监管要求，相比中行、建行更为从容。